Baru-baru ini, Bank Sentral Italia dengan tegas menyerukan Uni Eropa untuk mempercepat penyusunan aturan regulasi stablecoin yang seragam, memperingatkan bahwa undang-undang yang tidak jelas saat ini dapat menimbulkan risiko di bidang hukum, Likuiditas, dan stabilitas keuangan. Meskipun Uni Eropa telah meluncurkan kerangka kerja MiCA (Pasar Aset Enkripsi), namun masih menghadapi banyak tantangan dalam pelaksanaannya.

Kekhawatiran Bank Sentral Italia sangat tepat. Karena perbedaan regulasi antara negara-negara Uni Eropa, perusahaan enkripsi mungkin cenderung mendaftar di tempat dengan regulasi paling longgar, tetapi jangkauan layanan mereka mungkin mencakup seluruh Uni Eropa, yang tanpa diragukan lagi akan melemahkan perlindungan konsumen. Lebih mengkhawatirkan lagi, jika sebuah stablecoin yang diterbitkan di luar Uni Eropa beredar luas di Uni Eropa, begitu muncul masalah, tekanan penebusan yang besar dapat memicu krisis likuiditas. Bank Sentral Eropa sebelumnya juga telah memperingatkan bahwa kebijakan yang ditetapkan secara independen oleh masing-masing negara dapat membahayakan stabilitas keuangan secara keseluruhan.

Untuk mengatasi tantangan ini, Bank Sentral Italia menyarankan Uni Eropa untuk secara jelas menetapkan: apakah stablecoin yang diterbitkan oleh entitas Uni Eropa dapat dipertukarkan dengan stablecoin yang diterbitkan di luar Uni Eropa dalam model multi-penerbit. Mereka berpendapat bahwa ruang lingkup penggunaannya harus dibatasi pada daerah dengan standar regulasi yang memadai.

Masalah ini menyoroti kontradiksi mendasar yang dihadapi oleh kerangka MiCA: bagaimana mengatur aset enkripsi lintas batas secara efektif sambil mempertahankan pasar yang terintegrasi. Mengingat stablecoin memainkan peran yang semakin penting dalam menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi, memperkuat koordinasi regulasi menjadi sangat penting.

Tantangan yang dihadapi Uni Eropa tidak hanya bersifat teknis, tetapi juga bagaimana mencari keseimbangan antara mendorong inovasi dan melindungi stabilitas keuangan. Seiring dengan perkembangan pasar koin enkripsi yang terus-menerus, Uni Eropa perlu merumuskan kerangka regulasi yang lebih fleksibel dan terintegrasi untuk menghadapi tantangan dan peluang yang ditawarkan oleh industri yang cepat berubah ini.

Di masa depan, Uni Eropa mungkin perlu mempertimbangkan untuk membentuk lembaga pengawas lintas negara yang khusus, yang bertanggung jawab untuk mengoordinasikan kebijakan aset kripto di antara negara-negara anggotanya, dan menjaga komunikasi yang erat dengan pusat keuangan global lainnya. Hanya dengan cara ini, regulasi yang efektif terhadap stablecoin dan aset kripto lainnya dapat benar-benar dicapai, sambil melindungi kepentingan investor dan menjaga stabilitas sistem keuangan.