Seiring dengan pelonggaran likuiditas pasar dan penurunan biaya modal, kita sedang menyaksikan fenomena ekonomi yang menarik: modal sedang beralih dari aset berisiko rendah dan imbal hasil rendah ke bidang investasi yang berisiko tinggi tetapi berpotensi memberikan imbal hasil tinggi.

Logika inti dari perubahan ini berasal dari keputusan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Ketika Federal Reserve menurunkan suku bunga, tingkat pengembalian tanpa risiko juga menurun. Ini secara langsung mempengaruhi suku bunga simpanan bank-bank komersial. Jika suku bunga simpanan riil (yaitu suku bunga nominal dikurangi tingkat inflasi) menjadi negatif atau secara signifikan lebih rendah dari rata-rata pengembalian investasi pasar, maka akan muncul apa yang disebut "biaya idle likuiditas". Singkatnya, menyimpan uang di bank dapat menyebabkan penurunan daya beli, yang secara alami akan mendorong sejumlah besar dana untuk mencari saluran investasi dengan pengembalian yang lebih tinggi.

Mengamati pasar aset domestik Amerika Serikat, kita menemukan bahwa sektor manufaktur mengalami "pengosongan industri" dalam jangka panjang, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas yang rendah, serta periode pengembalian investasi yang panjang dan rasio risiko terhadap imbal hasil yang relatif rendah, sehingga sulit untuk menarik banyak modal baru. Dalam keadaan ini, pasar saham sebagai pasar ekuitas inti Amerika Serikat secara alami menjadi tujuan utama aliran dana.

Pasar saham AS memiliki "efek ekspansi valuasi" yang unik: masuknya dana baru mendorong harga saham naik, sementara peningkatan kekayaan yang diperoleh dari kenaikan harga saham lebih lanjut meningkatkan selera risiko pasar, menarik lebih banyak modal untuk masuk ke pasar, membentuk "siklus umpan balik positif yang didorong oleh likuiditas". Ini akhirnya tercermin dalam kondisi pasar ekuitas yang makmur.

Perlu dicatat bahwa perubahan dalam preferensi risiko ini memiliki keterkaitan lintas pasar, dengan dampak yang sangat signifikan terhadap pasar cryptocurrency. Cryptocurrency kekurangan dukungan fundamental seperti aset tradisional (seperti pendapatan, arus kas, dll.), sehingga merupakan "aset sensitif terhadap preferensi risiko" yang khas. Fluktuasi harganya sangat tergantung pada pasokan dana pasar dan suasana spekulatif.

Secara keseluruhan, penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve sedang membentuk kembali lanskap investasi global, mendorong aliran dana dari tempat aman ke kelas aset yang lebih berisiko dan berpotensi memberikan imbal hasil. Investor perlu memantau tren ini dengan cermat agar dapat membuat keputusan investasi yang bijaksana di tengah lingkungan pasar yang terus berubah.