Seiring dengan mendekatnya pertemuan kebijakan The Federal Reserve (FED) pada September 2025, pasar keuangan menunjukkan pola pemisahan yang mencolok. Aset Kripto mengalami pullback karena ekspektasi penurunan suku bunga yang terwujud lebih awal, sementara Wall Street menemukan peluang baru di tengah data tenaga kerja yang lemah.

Tim strategi Goldman Sachs dalam laporan terbaru mereka mengungkapkan fenomena menarik: Indeks S&P 500 mulai mengabaikan sinyal kelemahan dari data ketenagakerjaan non-pertanian. Mereka memperkirakan bahwa dengan dukungan siklus penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED), harga saham dapat meningkat sebesar 6% pada tahun 2026. Reaksi pasar ini menyoroti bahwa logika penetapan harga aset berisiko sedang mengalami perubahan mendalam.

Perlu dicatat bahwa pada bulan Agustus, data ketenagakerjaan non-pertanian di AS hanya menambah 22.000 orang, jauh di bawah ekspektasi pasar yang sebesar 150.000 orang. Sementara itu, jumlah klaim pengangguran awal meningkat menjadi 268.000, mencetak rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Namun, indeks S&P 500 masih naik 2,3% dalam seminggu terakhir. Fenomena yang tampaknya bertentangan ini mencerminkan perubahan cara Wall Street dalam menginterpretasikan data ekonomi.

Analisis tim strategi Goldman Sachs menunjukkan bahwa setiap penurunan 100 basis poin dalam biaya tenaga kerja akan meningkatkan laba per saham (EPS) dari saham-saham S&P 500 sebesar 0,7%. Saat ini, laju pertumbuhan upah per jam rata-rata telah turun dari 5,2% di awal tahun menjadi 3,8%, memberikan ruang sekitar 1 poin persentase bagi keuntungan perusahaan. Tren ini sedang menjadi faktor penting yang mendukung pasar saham.

Logika baru 'berita buruk menjadi baik' ini mencerminkan perubahan harapan para pelaku pasar terhadap siklus ekonomi dan respons kebijakan. Data pekerjaan yang lemah mungkin mendorong The Federal Reserve (FED) untuk mengambil kebijakan moneter yang lebih akomodatif, yang pada gilirannya dapat mendorong pertumbuhan ekonomi dan keuntungan perusahaan.

Namun, reaksi pasar ini juga menimbulkan beberapa kekhawatiran. Ketergantungan berlebihan pada stimulus kebijakan moneter mungkin dapat menutupi masalah struktural ekonomi, yang dalam jangka panjang dapat merugikan pertumbuhan yang berkelanjutan. Selain itu, lemahnya pasar kerja juga dapat mempengaruhi kepercayaan konsumen dan vitalitas ekonomi secara keseluruhan.

Di masa depan, investor perlu memperhatikan interaksi antara pasar tenaga kerja, data inflasi, dan kebijakan The Federal Reserve (FED). Di periode yang penuh ketidakpastian ini, pelaku pasar harus tetap waspada dan beradaptasi dengan logika pasar yang baru ini. Pada saat yang sama, juga perlu memperhatikan risiko potensial, termasuk kemungkinan perubahan kebijakan, lonjakan inflasi, atau dampak dari ketidakpastian ekonomi global.