"Raja telah mati, Raja hidup selamanya": Pergantian kekuasaan dalam ekosistem Solana

"Raja telah mati, Raja hidup selamanya." Pernyataan ini menggema di Istana Versailles pada abad ke-18. Para bangsawan saat itu dengan cepat beralih dari raja yang baru saja meninggal ke penguasa baru, mencerminkan kebenaran abadi tentang kekuasaan: kekuasaan tidak pernah dimiliki oleh siapa pun, ia mengalir seperti air, selalu mencari wadah baru. Pergantian kekuasaan ini tidak hanya terjadi di istana kuno, tetapi juga kini sedang berlangsung di bidang memecoin Launchpad di jaringan Solana.

Dulunya penguasa Pump.fun menguasai 88% pangsa pasar sebulan yang lalu, kini telah jatuh menjadi 13%. Penantang baru Let'sBONK dengan cepat muncul, menguasai 86% pasar. Ini bukan hanya contoh lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan kasus klasik kejatuhan sebuah kekaisaran, memperingatkan kita bahwa meskipun memiliki keuntungan awal yang besar, jika mengabaikan perhatian sebagai parit penting, keuntungan itu bisa lenyap dalam sekejap.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Imperium Pump.fun

Pump.fun didirikan oleh tiga pemuda berusia 20-an pada Januari 2024, dengan ide revolusioner: Anda hanya perlu mengunggah sebuah gambar, memberi nama, dan mengklik beberapa kali, untuk menerbitkan sebuah token dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa perlu pengetahuan pemrograman. Ini memenuhi keinginan dasar orang untuk mengubah "tanpa nilai" menjadi "bernilai", dan dalam dunia kripto, ini bukanlah fantasi tetapi model bisnis yang nyata.

Pada Januari 2025, Pump.fun menciptakan lebih dari 458 juta dolar pendapatan, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pendapatan harian mencapai lebih dari 7 juta dolar pada puncaknya. Ini tidak hanya menjadi infrastruktur, tetapi juga mengendalikan wacana budaya memecoin Solana. Namun, justru fitur siaran langsungnya yang paling inovatif menyimpan risiko.

Pada bulan November 2024, fungsi siaran langsung mulai tidak terkendali. Beberapa pengguna melakukan tindakan ekstrem di depan kamera untuk menarik perhatian, bahkan terjadi insiden serius di mana anak di bawah umur mengancam keluarga dengan senjata. Meskipun Pump.fun dengan cepat menutup fungsi siaran langsung, reputasinya telah menderita kerugian besar, dengan pendapatan minggu itu turun 66%.

Menghadapi krisis, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri melalui penerbitan token (ICO). ICO kali ini mengumpulkan 500 juta USD dari lebih dari 10.000 dompet dalam 12 menit, ditambah 700 juta USD dari private sale, tampaknya sukses. Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa distribusi token sangat terkonsentrasi, dan tidak ada periode penguncian, yang menimbulkan kekhawatiran di pasar.

Harga token dengan cepat turun setelah kenaikan singkat, menunjukkan pola "spiral kematian" yang khas. Desain ekonomi token juga memiliki masalah, 67% dikuasai oleh pihak proyek, dan jadwal distribusi tidak jelas. Meskipun platform menciptakan pendapatan besar bagi pengguna, tidak ada penghargaan komunitas yang instan, malah investor swasta menjual dalam jumlah besar, memberikan tekanan besar pada pasar.

Akhirnya, ketika salah satu pendiri Alon Cohen mengumumkan pembatalan airdrop yang telah lama dijanjikan, hal ini benar-benar menghancurkan kepercayaan komunitas. Ini tidak hanya menyebabkan harga token jatuh 15% dalam 24 jam, tetapi yang lebih penting, ini menghancurkan ikatan kepercayaan antara proyek dan komunitas.

!7388153

Kebangkitan Let'sBONK

Ketika Pump.fun terjebak dalam krisis, Let'sBONK diam-diam muncul, mengisi elemen kunci yang diabaikan oleh pesaing: transparansi, berorientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar AS, lima kali lipat dari Pump.fun. Dari hampir nol pada bulan Mei, hingga Juli dapat stabil melampaui pendapatan harian satu juta dolar, pertumbuhan Let'sBONK sangat mencolok. Sebaliknya, pendapatan Pump.fun telah menurun dari puncak lebih dari 7 juta dolar AS pada bulan Januari hingga kembali ke level September 2024.

Let'sBONK setiap minggu akan menggunakan 1% dari pendapatannya untuk membeli kembali token BONK, mendukung ekosistemnya. Strategi yang solid ini kontras tajam dengan kerugian nilai pasar 60% dari token PUMP sejak ICO.

!7388154

Pentingnya Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah menduduki posisi pasar dengan efek jaringan yang kuat. Namun, perhatian adalah sumber daya yang rapuh. Berbeda dengan parit dari industri tradisional, begitu kepercayaan runtuh, pikiran pengguna akan cepat hancur. Insiden siaran langsung memberikan alasan bagi pengguna untuk mencoba platform lain, sehingga Let'sBONK menjadi pilihan "bersih" yang "tanpa beban sejarah".

Perubahan ini mirip dengan proses Facebook menggantikan Myspace. Meskipun Myspace memiliki keunggulan fitur dan skala, namun kalah dalam narasi budaya dari Facebook. Facebook menjadi platform yang mewakili "pengguna nyata", sementara Myspace menjadi sinonim untuk kekacauan dan marginalisasi.

Setelah menyadari krisis, Pump.fun mengambil serangkaian langkah balasan, termasuk meningkatkan proporsi pembelian kembali token menjadi 100%, serta meluncurkan program insentif pengguna selama 30 hari. Namun, penyesuaian di tingkat taktis ini tidak dapat mengubah situasi.

Inti masalahnya terletak pada aspek strategis. Tidak peduli seberapa banyak program pembelian kembali atau insentif, sulit untuk memulihkan kepercayaan dan perhatian pengguna yang telah hilang. Mekanisme penghargaan Pump.fun hanya berfokus pada volume perdagangan, sedangkan Let'sBONK membangun sistem penghargaan ekosistem yang terikat erat dengan kepentingan pengguna.

Program hadiah BONK Let'sBONK memungkinkan pengguna untuk mengunci aset mereka selama 6 hingga 12 bulan dan mendapatkan bagi hasil dari pendapatan produk ekosistem secara proporsional. Mekanisme ini tidak hanya mendorong perdagangan, tetapi juga mendorong pengguna untuk berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem. Pengguna dapat memperoleh "Poin Bonk" melalui berbagai cara, dan poin ini mungkin dapat ditukarkan dengan barang fisik atau hak di masa depan, semakin meningkatkan rasa keterlibatan pengguna.

!7388155

Pandangan yang Lebih Luas

Dalam industri tradisional, pemimpin pasar biasanya dapat mempertahankan posisi dominan selama beberapa dekade. Namun, di pasar digital, biaya berpindah pengguna hampir nol, dan posisi dominan dapat terbalik dalam hitungan bulan.

Sejarah Dylan Kerler, salah satu pendiri Pump.fun, yang terlibat dalam skema "pump and dump" telah terungkap, yang merupakan pukulan mematikan bagi industri yang dibangun di atas kepercayaan dan meme. Keberhasilan Let'sBONK tidak hanya terletak pada keunggulan produknya, tetapi juga pada kemampuannya untuk memasuki pasar pada saat reputasi Pump.fun paling rentan.

Logika pemenang yang menguntungkan dari efek jaringan mulai terbalik. Begitu pengguna mulai beralih ke Let'sBONK, efek flywheel yang sebelumnya mengangkat Pump.fun juga mulai terbalik. Para pengembang mengikuti para trader, dan para trader mengejar proyek-proyek populer, yang menyebabkan percepatan penurunan platform.

Meski begitu, Pump.fun tidak sepenuhnya kehilangan kesempatan untuk berbalik. Mereka memiliki cadangan pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar AS, yang memberi mereka waktu dan ruang untuk bereksperimen. Platform mereka telah mendukung ratusan ribu peluncuran proyek tanpa mengalami keruntuhan, yang sangat penting dalam lingkungan dengan tekanan tinggi. Bahkan dengan penurunan pangsa pasar, mereka masih memiliki pendapatan yang cukup besar setiap hari.

Pump.fun sebagai pelopor dalam kategori ini, telah memenangkan pengakuan merek yang tahan lama dengan inovasi menyederhanakan penerbitan token menjadi operasi klik. Serangkaian tindakan terbaru mereka, seperti peluncuran Pump.fun 2.0, peningkatan rasio pembelian kembali, dan peluncuran insentif untuk pengguna, menunjukkan bahwa mereka tidak menyerah.

Situasi yang paling mungkin di masa depan adalah fragmentasi pasar. Let'sBONK mungkin menjadi platform dominan, sementara Pump.fun mungkin bertransformasi menjadi platform segmen dengan pengguna setia. Namun, untuk mencapai kebangkitan yang sebenarnya, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau bergantung pada insentif finansial, tetapi juga perlu membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya. Ini mungkin memerlukan rekonstruksi menyeluruh dari ekonomi token, bahkan mengganti kepemimpinan, untuk benar-benar melepaskan diri dari kontroversi masa lalu.

Kebijaksanaan istana Prancis mengajarkan kita: ketika seorang penguasa kehilangan legitimasi, kekayaan dan ritual sebanyak apapun tidak akan dapat mengembalikan martabat. Terkadang, untuk memastikan kelanjutan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada pewaris baru. Dalam dunia kripto yang berubah dengan cepat, kebijaksanaan kuno ini tetap relevan.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159