BlackRock mengevaluasi ETF yang ter-tokenisasi di blockchain: penyelesaian instan dan pasar 24/7

Baru-baru ini, menurut Bloomberg, BlackRock sedang memeriksa tokenisasi di blockchain dari beberapa ETF yang terkait dengan aset riil. Langkah ini, jika dikonfirmasi, dapat mempercepat penyelesaian, meningkatkan likuiditas, dan mendorong keuangan tradisional menuju operasi yang berkelanjutan. Indikasi—datang dari sumber anonim—menggambarkan fase eksplorasi, sementara raksasa aset, yang mengelola lebih dari 10 triliun dolar AUM (data diperbarui hingga 2025), melihat ke perbatasan digital baru. Dalam konteks ini, perhatian tetap difokuskan pada dampak operasional dan kemungkinan garis waktu adopsi, yang masih tunduk pada evaluasi internal. BlackRock telah melakukan eksperimen di topik ini dengan peluncuran dana tokenized BUIDL pada tahun 2024.

Menurut data yang dikumpulkan oleh analis pasar hingga September 2025, minat institusional terhadap solusi tokenisasi telah tumbuh secara signifikan dibandingkan dengan periode 2021–2023. Penjaga dan manajer yang disurvei oleh pengamat industri melaporkan bahwa fase integrasi teknis biasanya memerlukan pengujian bersama pada clearing, KYC/AML, dan pelaporan, dengan jadwal validasi sering kali melebihi 12 bulan.

Apa yang Terjadi

Sumber yang dikutip oleh Bloomberg melaporkan bahwa BlackRock, manajer aset terbesar di dunia yang berbasis di New York, sedang mempertimbangkan kemungkinan menerbitkan ETF tokenisasi di blockchain, dengan fokus pada dana yang mereplikasi saham dan aset keuangan tradisional lainnya. Artikel yang ditulis oleh Olga Kharif ini diterbitkan baru-baru ini. Perusahaan belum mengeluarkan komentar resmi mengenai dossier tersebut, menunjukkan bahwa fase ini tetap berhati-hati. Perlu dicatat bahwa topik ini bukan hal asing bagi strateginya: pada tahun 2024 BlackRock meluncurkan dana tokenisasi BUIDL di jaringan publik bekerja sama dengan Securitize, menandai preseden yang signifikan dalam ranah aset digital. Memang, pengalaman yang didapat memberikan dasar teknis dan prosedural untuk dibangun.

Mengapa itu relevan

Penyelesaian yang lebih cepat: token dan kontrak pintar dapat mengurangi langkah rekonsiliasi; pasar AS beralih dari T+2 ke T+1 mulai Mei 2024, mengurangi waktu penyelesaian dan menjadikan efisiensi penyelesaian sebagai prioritas operasional bagi operator. Dalam konteks ini, memperpendek siklus penyelesaian menjadi faktor pendukung untuk solusi on-chain.

Likuiditas yang lebih besar: pemecahan saham dan kemampuan untuk berdagang dalam mode 24/7 dapat mengurangi gesekan yang terkait dengan jam dan menurunkan biaya transaksi. Namun, kedalaman aktual akan bergantung pada adopsi oleh operator.

Transparansi on-chain: penggunaan buku besar terdistribusi memungkinkan verifikasi waktu nyata dari penerbitan, transfer, dan kepemilikan, meningkatkan kepercayaan investor. Namun, implementasi harus menjaga privasi dan kontrol.

Efisiensi operasional: otomatisasi proses back-office dan rekonsiliasi, yang dikelola oleh kontrak pintar, dapat berdampak positif pada biaya dan risiko operasional. Faktanya, lebih sedikit gesekan sering kali menghasilkan rantai proses yang lebih efisien.

Bagaimana ETF yang Ditokenisasi Akan Bekerja

Dalam model yang diusulkan, manajer memegang aset yang mendasari dalam penitipan, sementara menerbitkan token yang mewakili saham dana. Kontrak pintar mengatur penerbitan, transfer, batasan apa pun, dan fungsi kepatuhan (KYC/AML), dan buku besar terdistribusi memastikan jejak operasi. Dalam konteks ini, konversi antara dunia on-chain dan off-chain akan menjadi langkah kunci untuk operasi sehari-hari.

Representasi digital: setiap token setara dengan satu saham dari dana, menawarkan representasi digital yang langsung. Penyesuaian dengan NAV akan tetap, seperti biasa, menjadi pusat.

Kustodian: aset tetap dipercayakan kepada kustodian yang diatur, sementara token dikelola melalui dompet institusional. Pemisahan sumber daya dan kontrol tetap tidak berubah dalam prinsip.

Jaringan: pilihan antara blockchain publik atau jaringan yang diizinkan akan tergantung pada persyaratan keamanan dan peraturan yang berlaku. Perlu dicatat bahwa berinteraksi dengan sistem yang ada akan sangat penting.

Akses: jalur on-ramp dan off-ramp yang diatur akan disiapkan untuk langganan dan penebusan, mengintegrasikan aspek kepatuhan yang diperlukan. Ini untuk memfasilitasi aliran yang teratur antara investor dan infrastruktur.

Skema sederhana: aset nyata dalam kustodian → penerbitan token → perdagangan on-chain → pelaporan dan rekonsiliasi otomatis.

Jaringan regulasi yang perlu dibongkar

Kerangka regulasi tetap menjadi elemen penting. Di Amerika Serikat, ETF tokenisasi harus mematuhi aturan yang berlaku untuk instrumen keuangan, dengan persyaratan tambahan terkait penyimpanan dan transfer on-chain. Di Eropa, DLT Pilot Regime membuka jalan untuk eksperimen pada infrastruktur pasar yang berbasis DLT, sementara MiCA tidak secara komprehensif mencakup instrumen keuangan tradisional (ESMA). Dengan demikian, waktu persetujuan dan standar teknis tetap merupakan faktor penentu.

Persyaratan perlindungan investor dan transparansi pengungkapan.

Pencegahan pencucian uang dan kepatuhan terhadap sanksi internasional.

Tanggung jawab dan ketahanan dari kontrak pintar yang digunakan.

Interoperabilitas antara buku besar dan infrastruktur kliring, penting untuk integrasi yang mulus dengan pasar tradisional.

Data Pasar dan Konteks

Potensi skala: Perkiraan industri menunjukkan bahwa nilai aset yang ditokenisasi dapat mencapai triliunan dolar pada tahun 2030, seperti yang disorot dalam laporan oleh BCG dan pelaku industri lainnya. Memang, proyeksi menunjukkan adanya kumpulan besar untuk aset digital.

Transisi ke T+1: Pasar AS secara resmi telah mengadopsi penyelesaian T+1 mulai Mei 2024; perubahan ini mengurangi waktu eksposur dan berdampak pada persyaratan jaminan serta kebutuhan operasional untuk integrasi solusi on-chain.

Rekam jejak: peluncuran dana tokenisasi BUIDL pada 2024 menunjukkan jalur eksperimental yang sudah dimulai oleh pemain institusi di bidang aset digital. Namun, skalabilitas tetap menjadi langkah berikutnya; banyak proyek percobaan dari 2024–2025 menunjukkan kemajuan teknis tetapi keterbatasan dalam likuiditas awal.

Implikasi Praktis untuk Pasar

Investor institusi: mereka dapat memanfaatkan optimisasi kas yang lebih besar dan manajemen jaminan yang lebih gesit berkat waktu penyelesaian yang lebih cepat. Dalam konteks ini, fleksibilitas operasional menjadi faktor yang tidak boleh diabaikan.

Penyedia likuiditas: peningkatan algoritma arbitrase antara nilai aset bersih (NAV) dan harga pasar dapat meningkatkan kedalaman buku. Namun, efisiensinya akan bergantung pada kualitas aliran data on-chain.

Kustodian dan administrator: permintaan yang meningkat untuk infrastruktur digital diharapkan, dengan sistem kontrol on-chain dan auditabilitas yang lebih besar dari operasi. Ini melibatkan penyesuaian prosedural dan pengujian ketahanan.

Kepatuhan: otoritas regulasi akan memerlukan alat pemantauan yang canggih dan kontrol terintegrasi dalam kontrak pintar untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi yang berkembang. Memang, kepatuhan tetap menjadi pilar adopsi.

Timeline yang Mungkin (Skenario)

Fase percobaan ( dalam 6–12 bulan ke depan ): pemilihan dana dengan aliran tinggi dan aplikasi awal yang ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat. Tujuannya adalah untuk menguji fungsionalitas dasar di lingkungan yang terkendali.

Ekspansi ( dalam 12–24 bulan ke depan ): integrasi bertahap pada jaringan publik atau yang diizinkan dan perluasan kasus penggunaan. Pada fase ini, umpan balik dari operator akan menjadi pusat.

Integrasi ( selama 24 bulan ): pengembangan interoperabilitas dengan broker, clearing, dan bank kustodian, tunduk pada konfirmasi regulasi. Implementasi penuh akan memerlukan harmonisasi teknis dan prosedural.

Apa yang Perlu Diketahui Secara Singkat

Berita ini, berdasarkan sumber anonim yang dilaporkan oleh Bloomberg, berkaitan dengan eksplorasi ETF tokenisasi yang terhubung dengan aset nyata dan keputusan yang sangat dipengaruhi oleh kerangka regulasi.

Fokusnya adalah pada ETF yang terhubung ke aset nyata, dengan manfaat potensial seperti penyelesaian yang lebih cepat, likuiditas yang meningkat, dan transparansi di on-chain.

Preseden yang relevan diwakili oleh dana tokenisasi BUIDL, diluncurkan pada tahun 2024.

Kesimpulan

Evaluasi ETF yang ditokenisasi oleh BlackRock menandakan percepatan menuju infrastruktur pasar yang lebih efisien, dengan potensi manfaat dalam hal likuiditas, transparansi, dan biaya operasional.

Secara alami, adopsi skala besar akan bergantung pada kejelasan dan konfirmasi kerangka peraturan, serta kematangan solusi teknis: konvergensi antara keuangan tradisional dan teknologi terdistribusi sedang berlangsung, tetapi integrasi penuh akan memerlukan waktu dan hasil konkret pada kasus penggunaan yang nyata. Dengan demikian, jalur yang digariskan oleh eksperimen awal berfungsi sebagai referensi untuk langkah-langkah selanjutnya.