Pada kuartal lalu, volume perdagangan Bitcoin di pertukaran meningkat pesat hingga lebih dari 500 miliar dolar AS, jauh melampaui arus masuk bersih 50 miliar dolar AS untuk ETF Bitcoin, menunjukkan bahwa pasar lebih memilih perdagangan langsung dibandingkan produk investasi yang diatur. Alasan termasuk biaya yang lebih rendah, fleksibilitas posisi leverage, dan meningkatnya penggunaan pertukaran desentralisasi, terutama di pasar berkembang di mana saluran ETF terbatas. Perbedaan ini menunjukkan bahwa harga Bitcoin semakin banyak dipengaruhi oleh aktivitas on-chain daripada aliran dana ETF, yang dapat menyebabkan fluktuasi yang lebih besar dan menimbulkan pertanyaan tentang kedewasaan pasar dan pengawasan regulasi.