Mekanisme Harga dan Filosofi Perdagangan di Balik Perpetual Futures
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Harga kontrak melonjak 429% dalam waktu singkat, memicu risiko likuidasi besar-besaran. Akhirnya, validator platform terpaksa campur tangan, memaksa penarikan dan penutupan posisi, yang menimbulkan keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini mengungkapkan masalah inti dari perdagangan Perpetual Futures: Apa yang menentukan harga? Siapa yang menanggung risiko? Apakah algoritma benar-benar netral?
Artikel ini akan menganalisis perbedaan pada mekanisme inti kontrak berjangka permanen di tiga platform perdagangan utama, serta membahas filosofi keuangan dan mekanisme transmisi risiko di baliknya.
Tiga Elemen Utama dalam Perdagangan Perpetual Futures
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoritis".
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Tingkat Dana: mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke spot.
Perbandingan Algoritma Tiga Platform
Harga Indeks/Harga Oracle
Sebuah platform terdesentralisasi menggunakan harga oracle yang independen dari pasar mereka sendiri, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem, dengan frekuensi pembaruan yang lebih lambat ( sekali setiap 3 detik ). Mekanisme ini lebih tahan terhadap manipulasi, tetapi perubahan harga relatif tertinggal.
Harga Tanda
Algoritma harga acuan dari platform terpusat A didasarkan pada median dari harga beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga impak, digabungkan dengan pemrosesan EMA, sehingga perubahan harga menjadi halus dan tahan terhadap spike.
Sebuah platform terpusat B hanya menggunakan harga tengah beli/jual di order book, harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, dengan volatilitas yang lebih tinggi.
Sebuah platform desentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga: harga dari platform itu sendiri, median tertimbang dari beberapa platform terpusat, serta harga dari oracle. Validator perlu melakukan verifikasi konsistensi pada sumber input, meningkatkan kemampuan anti-manipulasi.
Tingkat Biaya Modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi berdasarkan model tradisional, menggunakan harga oracle dan bukan harga mark untuk perhitungan, menetapkan batas atas biaya modal yang sangat tinggi (4%/jam ), dan dikenakan setiap jam dengan frekuensi 1/8.
Sebuah platform terpusat A menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, periode penyelesaian biaya modal lebih lama (8 jam ).
Algoritma platform terpusat B relatif sederhana, hanya dihitung berdasarkan deviasi harga di pasar, dengan fluktuasi yang cukup besar.
Filosofi Perdagangan di Berbagai Platform
Platform Terpusat A: Desain Rasional Institusi
Konsep Inti:"Membuat Pasar Dapat Diprediksi"
Mekanisme: harga tanda halus, model biaya dana yang detail, mekanisme penyangga risiko
Cocok untuk: investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang mengejar imbal hasil stabil dan risiko yang terkontrol
Desain Pedagang Instinct di Platform Terpusat B
Konsep Inti:"Pasar adalah cerminan dari sifat manusia"
Mekanisme: harga tanda sensitif, tingkat biaya yang berfluktuasi tajam, likuidasi cepat
Cocok untuk: trader frekuensi tinggi, trader jangka pendek, yang ahli dalam menangkap penyimpangan harga seketika
Mekanisme: harga konsensus validator, dasar likuiditas, suku bunga dana frekuensi tinggi, transparansi on-chain
Cocok untuk: Trader yang mencari untuk membangun kembali kepercayaan melalui kode yang dapat diverifikasi dan pemerintahan terdesentralisasi
Kesimpulan
Desain algoritma di berbagai platform mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang esensi pasar. Baik itu buffer institusi, supremasi perilaku pasar, atau konsensus di atas rantai, semuanya berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar.
Namun, dalam situasi ekstrem, algoritma tetap perlu menghadapi intervensi manusia. Akhirnya, harga ditentukan oleh siapa yang kita pilih untuk percayai. Di masa depan dunia keuangan, algoritma akan terus berkembang, tetapi di balik setiap algoritma terdapat penilaian nilai.
Mari kita selalu memiliki rasa hormat terhadap pasar dan bertanggung jawab atas nilai-nilai kita.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ChainDetective
· 08-17 01:42
Sekali lagi dipermainkan, investor ritel selamanya adalah suckers
Lihat AsliBalas0
retroactive_airdrop
· 08-17 01:40
masih di sini menuju pusat, semuanya sudah dipermainkan
Lihat AsliBalas0
consensus_whisperer
· 08-17 01:37
429%…play people for suckers tidur sangat nyenyak
Lihat AsliBalas0
MemeKingNFT
· 08-17 01:26
Tidak perlu dikatakan lagi, ini adalah konferensi grosir suckers lagi.
Analisis Mekanisme Harga Perpetual Futures: Perbandingan Algoritme dan Filosofi Perdagangan Tiga Platform
Mekanisme Harga dan Filosofi Perdagangan di Balik Perpetual Futures
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Harga kontrak melonjak 429% dalam waktu singkat, memicu risiko likuidasi besar-besaran. Akhirnya, validator platform terpaksa campur tangan, memaksa penarikan dan penutupan posisi, yang menimbulkan keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini mengungkapkan masalah inti dari perdagangan Perpetual Futures: Apa yang menentukan harga? Siapa yang menanggung risiko? Apakah algoritma benar-benar netral?
Artikel ini akan menganalisis perbedaan pada mekanisme inti kontrak berjangka permanen di tiga platform perdagangan utama, serta membahas filosofi keuangan dan mekanisme transmisi risiko di baliknya.
Tiga Elemen Utama dalam Perdagangan Perpetual Futures
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoritis".
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Tingkat Dana: mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke spot.
Perbandingan Algoritma Tiga Platform
Harga Indeks/Harga Oracle
Sebuah platform terdesentralisasi menggunakan harga oracle yang independen dari pasar mereka sendiri, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem, dengan frekuensi pembaruan yang lebih lambat ( sekali setiap 3 detik ). Mekanisme ini lebih tahan terhadap manipulasi, tetapi perubahan harga relatif tertinggal.
Harga Tanda
Algoritma harga acuan dari platform terpusat A didasarkan pada median dari harga beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga impak, digabungkan dengan pemrosesan EMA, sehingga perubahan harga menjadi halus dan tahan terhadap spike.
Sebuah platform terpusat B hanya menggunakan harga tengah beli/jual di order book, harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, dengan volatilitas yang lebih tinggi.
Sebuah platform desentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga: harga dari platform itu sendiri, median tertimbang dari beberapa platform terpusat, serta harga dari oracle. Validator perlu melakukan verifikasi konsistensi pada sumber input, meningkatkan kemampuan anti-manipulasi.
Tingkat Biaya Modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi berdasarkan model tradisional, menggunakan harga oracle dan bukan harga mark untuk perhitungan, menetapkan batas atas biaya modal yang sangat tinggi (4%/jam ), dan dikenakan setiap jam dengan frekuensi 1/8.
Sebuah platform terpusat A menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, periode penyelesaian biaya modal lebih lama (8 jam ).
Algoritma platform terpusat B relatif sederhana, hanya dihitung berdasarkan deviasi harga di pasar, dengan fluktuasi yang cukup besar.
Filosofi Perdagangan di Berbagai Platform
Platform Terpusat A: Desain Rasional Institusi
Desain Pedagang Instinct di Platform Terpusat B
Platform desentralisasi tertentu: desain strukturalis on-chain
Kesimpulan
Desain algoritma di berbagai platform mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang esensi pasar. Baik itu buffer institusi, supremasi perilaku pasar, atau konsensus di atas rantai, semuanya berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar.
Namun, dalam situasi ekstrem, algoritma tetap perlu menghadapi intervensi manusia. Akhirnya, harga ditentukan oleh siapa yang kita pilih untuk percayai. Di masa depan dunia keuangan, algoritma akan terus berkembang, tetapi di balik setiap algoritma terdapat penilaian nilai.
Mari kita selalu memiliki rasa hormat terhadap pasar dan bertanggung jawab atas nilai-nilai kita.