Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, hasil yang konservatif dan stabil kembali menjadi permintaan pasar. Artikel ini akan membahas tentang hasil stablecoin, sebuah topik klasik namun selalu relevan, dengan menggabungkan pengalaman investasi tahun-tahun terakhir dan hasil penelitian di bidang stablecoin.
Stabilcoin di pasar kripto saat ini terutama dibagi menjadi beberapa kategori berikut:
USDT: memiliki banyak aplikasi dan pangsa pasar tertinggi
Koin stabil yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai: seperti USDC, PayPal USD, dll.
Over-collateralized stablecoin: seperti DAI, LUSD, dll
Aset sintetis stablecoin: seperti USDe
Stablecoin proyek RWA yang didasarkan pada aset dasar utang AS: seperti USD0, USDY
Stablecoin algoritma: Terra UST hampir dihapus dari pasar setelah kejatuhannya
Stablecoin non-dolar AS: Euro, stablecoin mata uang fiat lainnya, dll., pengaruhnya terbatas
Saat ini, model utama untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin termasuk:
Pinjaman stablecoin
Hasil Penambangan Likuiditas
Pendapatan arbitrase netral pasar
Hasil proyek RWA obligasi AS
Pendapatan Produk Terstruktur Opsi
Tokenisasi Pendapatan
Produk hasil dari sekumpulan stablecoin
Hasil Staking Stablecoin
Satu, Pinjaman Stablecoin
Pinjaman adalah model keuntungan keuangan yang paling tradisional, dengan pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Saat ini, produk pinjaman stablecoin yang ada di pasar utama adalah:
Platform terpusat: terutama produk investasi jangka pendek dari bursa utama
Protokol DeFi: seperti Aave, Sky Protocol, Morpho Blue, dll.
Pendapatan pinjaman dapat mencapai lebih dari 20% selama pasar bullish, sementara selama pasar bearish umumnya bertahan di antara 2%-4%. Pinjaman dengan suku bunga tetap biasanya memberikan hasil lebih tinggi dibandingkan dengan pinjaman fleksibel, tetapi kurang fleksibel.
Beberapa inovasi di bidang pinjam meminjam meliputi:
Protokol pinjaman DeFi dengan suku bunga tetap, seperti Pendle
Memperkenalkan lapisan suku bunga dan mekanisme subordinasi
Protokol DeFi yang menyediakan pinjaman dengan leverage
Protokol pinjaman DeFi yang ditujukan untuk klien institusi
Proyek RWA yang menghubungkan keuntungan bisnis pinjaman dunia nyata ke blockchain
Peminjaman sebagai model keuangan tradisional, mudah dipahami dan dapat menampung sejumlah besar dana, akan terus menjadi cara utama untuk menghasilkan stablecoin.
Dua, Hasil Penambangan Likuiditas
Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi AMM dan hadiah token. Curve sebagai standar DEX stabilcoin, jenis stabilcoin yang didukungnya adalah indikator penting untuk mengukur tingkat adopsi stabilcoin baru.
Keuntungan mining Curve terletak pada tingkat keamanan yang sangat tinggi, tetapi kekurangannya adalah tingkat pengembalian yang relatif rendah (0-2%). Untuk dana kecil, pengembalian mungkin tidak dapat menutupi biaya gas.
DEX lain seperti kolam stabilcoin Uniswap juga menghadapi masalah serupa. Tingkat pengembalian yang tinggi dari DEX berskala kecil seringkali disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Saat ini, kolam stabilcoin DeFi masih didominasi oleh model pinjaman, kolam klasik Curve 3Pool(DAI-USDT-USDC) hanya menduduki peringkat 20 besar dalam TVL.
Tiga, Pengembalian Arbitrase Netral Pasar
Strategi netral pasar dengan secara bersamaan memegang posisi long dan short, membuat eksposur pasar bersih portofolio mendekati nol. Utamanya mencakup:
Arbitrase biaya modal: memanfaatkan selisih harga antara kontrak berkelanjutan dan spot
Arbitrase spot dan futures: memanfaatkan selisih harga antara spot dan futures yang akan jatuh tempo
Arbitrase antar bursa: memanfaatkan selisih harga antar bursa yang berbeda
Ethena membawa model arbitrase biaya modal ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Pengguna menyetor stETH untuk mendapatkan USDe, sambil membuka posisi short di bursa terpusat untuk melakukan hedging, menghasilkan biaya modal positif.
Risiko utama Ethena adalah biaya dana negatif jangka panjang yang mengakibatkan kerugian dan cadangan yang tidak mencukupi untuk menutupi. Namun, berdasarkan data historis, probabilitas situasi ini cukup rendah. Ethena melakukan dengan baik dalam hal transparansi data, di situs resmi dapat memeriksa data rinci dan laporan audit.
Selain Ethena, saat ini pasar kekurangan produk arbitrase netral pasar dengan hambatan rendah.
Empat, Pendapatan Proyek RWA Obligasi AS
Kenaikan suku bunga Federal Reserve dari tahun 2022 hingga 2023 telah mengangkat suku bunga dolar AS, menjadikan obligasi AS sebagai aset yang memiliki keamanan tinggi dan hasil yang relatif tinggi.
Ondo, yang menggunakan obligasi AS sebagai aset dasar, memiliki imbal hasil USDY dan OUSG sebesar 4,25%, dan unggul dalam dukungan multi-chain serta aplikasi ekosistem. Usual, di atas dasar sekelompok obligasi AS USD0, menambahkan token likuiditas USD0++, untuk memberikan likuiditas pada obligasi AS yang terkunci dalam jangka panjang.
Sebagian besar proyek RWA obligasi AS menghasilkan sekitar 4%. Hasil yang biasanya lebih tinggi berasal dari subsidi token dan insentif tambahan lainnya, keberlanjutan jangka panjangnya diragukan. Peristiwa dekoleksi harga USD0++ mencerminkan ketidaksesuaian antara sifat obligasinya dan ekspektasi pasar, namun desain likuiditasnya tetap inovatif.
Lima, Produk Terstruktur Opsi
Berdasarkan strategi "menjual opsi untuk mendapatkan premi". Produk berbasis U umumnya adalah Sell Put, memperoleh premi opsi atau membeli BTC/ETH dengan harga rendah.
Strategi penjualan opsi cocok untuk pasar yang bergejolak, sedangkan di pasar yang naik mudah terlewatkan dan di pasar yang turun mudah mengalami kerugian. Pemula sering mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek dan mengabaikan risiko penurunan harga koin yang besar. Disarankan untuk menetapkan target harga rendah saat pasar sedang panik, dan memilih imbal hasil dari pinjaman saat pasar naik.
Strategi Shark Fin di platform seperti OKX menggunakan kombinasi Bear Call Spread + Bull Put Spread, menghasilkan premi opsi di dalam rentang harga, dan mengimbangi hasil di luar rentang, cocok untuk pengguna yang mementingkan keamanan modal.
Platform opsi on-chain seperti Ribbon Finance, Opyn, dan lainnya masih berkembang dan belum matang.
Enam, Tokenisasi Pendapatan
Protokol Pendle membagi aset pendapatan menjadi token pokok PT dan token pendapatan YT. Strategi utama termasuk:
Memegang PT untuk mendapatkan pendapatan tetap
Membeli YT untuk mempertaruhkan kenaikan pendapatan di masa depan
Jual YT mengunci keuntungan saat ini
Menyediakan likuiditas PT dan YT untuk mendapatkan hasil
Pendle stablecoin pool memberikan hasil yang menguntungkan, tetapi jangka waktunya pendek, sehingga perlu sering melakukan pergantian.
Tujuh, Produk Pendapatan Keranjang Stablecoin
Kolam USD Market-Neutral yang diluncurkan oleh Ether.Fi menawarkan berbagai produk pendapatan stablecoin dalam bentuk dana yang dikelola secara aktif, termasuk pinjaman, pertambangan likuiditas, arbitrase biaya modal, dan tokenisasi hasil.
Cocok untuk pengguna yang mencari keuntungan stabil di blockchain, dengan jumlah dana yang tidak besar dan tidak ingin melakukan operasi secara frekuensi tinggi, sambil mempertimbangkan keuntungan tinggi dan diversifikasi risiko.
Delapan, Pendapatan Staking Stablecoin
Jaringan AO menerima staking DAI untuk mendapatkan hadiah token AO, dapat dianggap sebagai model pendapatan stablecoin alternatif. Risiko terletak pada ketidakpastian pengembangan jaringan AO dan harga token.
Secara keseluruhan, memahami sumber pendapatan berbagai jenis stablecoin dan melakukan alokasi yang tepat akan membantu dalam menghadapi risiko pasar kripto sambil menjaga kesehatan keuangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeVictim
· 8jam yang lalu
Algoritme Stablecoin jangan disentuh, pelajaran yang mendalam.
Lihat AsliBalas0
BoredStaker
· 15jam yang lalu
又是老 jebakan usdt 呗~
Lihat AsliBalas0
ContractSurrender
· 16jam yang lalu
Sekarang USDT masih dapat diandalkan
Lihat AsliBalas0
RugPullAlertBot
· 16jam yang lalu
Suara untuk membayar utang tether telah terdengar.
Lihat AsliBalas0
WealthCoffee
· 16jam yang lalu
Ah? USDT selamanya adalah ayah!
Lihat AsliBalas0
StakeTillRetire
· 16jam yang lalu
stablecoin pemain lama, tragedi Terra masih terbayang di depan mata.
8 strategi imbal hasil stablecoin: analisis komprehensif dari pinjaman hingga RWA
Panduan Pendapatan Stablecoin: Analisis 8 Tipe
Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, hasil yang konservatif dan stabil kembali menjadi permintaan pasar. Artikel ini akan membahas tentang hasil stablecoin, sebuah topik klasik namun selalu relevan, dengan menggabungkan pengalaman investasi tahun-tahun terakhir dan hasil penelitian di bidang stablecoin.
Stabilcoin di pasar kripto saat ini terutama dibagi menjadi beberapa kategori berikut:
Saat ini, model utama untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin termasuk:
Satu, Pinjaman Stablecoin
Pinjaman adalah model keuntungan keuangan yang paling tradisional, dengan pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Saat ini, produk pinjaman stablecoin yang ada di pasar utama adalah:
Pendapatan pinjaman dapat mencapai lebih dari 20% selama pasar bullish, sementara selama pasar bearish umumnya bertahan di antara 2%-4%. Pinjaman dengan suku bunga tetap biasanya memberikan hasil lebih tinggi dibandingkan dengan pinjaman fleksibel, tetapi kurang fleksibel.
Beberapa inovasi di bidang pinjam meminjam meliputi:
Peminjaman sebagai model keuangan tradisional, mudah dipahami dan dapat menampung sejumlah besar dana, akan terus menjadi cara utama untuk menghasilkan stablecoin.
Dua, Hasil Penambangan Likuiditas
Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi AMM dan hadiah token. Curve sebagai standar DEX stabilcoin, jenis stabilcoin yang didukungnya adalah indikator penting untuk mengukur tingkat adopsi stabilcoin baru.
Keuntungan mining Curve terletak pada tingkat keamanan yang sangat tinggi, tetapi kekurangannya adalah tingkat pengembalian yang relatif rendah (0-2%). Untuk dana kecil, pengembalian mungkin tidak dapat menutupi biaya gas.
DEX lain seperti kolam stabilcoin Uniswap juga menghadapi masalah serupa. Tingkat pengembalian yang tinggi dari DEX berskala kecil seringkali disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Saat ini, kolam stabilcoin DeFi masih didominasi oleh model pinjaman, kolam klasik Curve 3Pool(DAI-USDT-USDC) hanya menduduki peringkat 20 besar dalam TVL.
Tiga, Pengembalian Arbitrase Netral Pasar
Strategi netral pasar dengan secara bersamaan memegang posisi long dan short, membuat eksposur pasar bersih portofolio mendekati nol. Utamanya mencakup:
Ethena membawa model arbitrase biaya modal ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Pengguna menyetor stETH untuk mendapatkan USDe, sambil membuka posisi short di bursa terpusat untuk melakukan hedging, menghasilkan biaya modal positif.
Risiko utama Ethena adalah biaya dana negatif jangka panjang yang mengakibatkan kerugian dan cadangan yang tidak mencukupi untuk menutupi. Namun, berdasarkan data historis, probabilitas situasi ini cukup rendah. Ethena melakukan dengan baik dalam hal transparansi data, di situs resmi dapat memeriksa data rinci dan laporan audit.
Selain Ethena, saat ini pasar kekurangan produk arbitrase netral pasar dengan hambatan rendah.
Empat, Pendapatan Proyek RWA Obligasi AS
Kenaikan suku bunga Federal Reserve dari tahun 2022 hingga 2023 telah mengangkat suku bunga dolar AS, menjadikan obligasi AS sebagai aset yang memiliki keamanan tinggi dan hasil yang relatif tinggi.
Ondo, yang menggunakan obligasi AS sebagai aset dasar, memiliki imbal hasil USDY dan OUSG sebesar 4,25%, dan unggul dalam dukungan multi-chain serta aplikasi ekosistem. Usual, di atas dasar sekelompok obligasi AS USD0, menambahkan token likuiditas USD0++, untuk memberikan likuiditas pada obligasi AS yang terkunci dalam jangka panjang.
Sebagian besar proyek RWA obligasi AS menghasilkan sekitar 4%. Hasil yang biasanya lebih tinggi berasal dari subsidi token dan insentif tambahan lainnya, keberlanjutan jangka panjangnya diragukan. Peristiwa dekoleksi harga USD0++ mencerminkan ketidaksesuaian antara sifat obligasinya dan ekspektasi pasar, namun desain likuiditasnya tetap inovatif.
Lima, Produk Terstruktur Opsi
Berdasarkan strategi "menjual opsi untuk mendapatkan premi". Produk berbasis U umumnya adalah Sell Put, memperoleh premi opsi atau membeli BTC/ETH dengan harga rendah.
Strategi penjualan opsi cocok untuk pasar yang bergejolak, sedangkan di pasar yang naik mudah terlewatkan dan di pasar yang turun mudah mengalami kerugian. Pemula sering mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek dan mengabaikan risiko penurunan harga koin yang besar. Disarankan untuk menetapkan target harga rendah saat pasar sedang panik, dan memilih imbal hasil dari pinjaman saat pasar naik.
Strategi Shark Fin di platform seperti OKX menggunakan kombinasi Bear Call Spread + Bull Put Spread, menghasilkan premi opsi di dalam rentang harga, dan mengimbangi hasil di luar rentang, cocok untuk pengguna yang mementingkan keamanan modal.
Platform opsi on-chain seperti Ribbon Finance, Opyn, dan lainnya masih berkembang dan belum matang.
Enam, Tokenisasi Pendapatan
Protokol Pendle membagi aset pendapatan menjadi token pokok PT dan token pendapatan YT. Strategi utama termasuk:
Pendle stablecoin pool memberikan hasil yang menguntungkan, tetapi jangka waktunya pendek, sehingga perlu sering melakukan pergantian.
Tujuh, Produk Pendapatan Keranjang Stablecoin
Kolam USD Market-Neutral yang diluncurkan oleh Ether.Fi menawarkan berbagai produk pendapatan stablecoin dalam bentuk dana yang dikelola secara aktif, termasuk pinjaman, pertambangan likuiditas, arbitrase biaya modal, dan tokenisasi hasil.
Cocok untuk pengguna yang mencari keuntungan stabil di blockchain, dengan jumlah dana yang tidak besar dan tidak ingin melakukan operasi secara frekuensi tinggi, sambil mempertimbangkan keuntungan tinggi dan diversifikasi risiko.
Delapan, Pendapatan Staking Stablecoin
Jaringan AO menerima staking DAI untuk mendapatkan hadiah token AO, dapat dianggap sebagai model pendapatan stablecoin alternatif. Risiko terletak pada ketidakpastian pengembangan jaringan AO dan harga token.
Secara keseluruhan, memahami sumber pendapatan berbagai jenis stablecoin dan melakukan alokasi yang tepat akan membantu dalam menghadapi risiko pasar kripto sambil menjaga kesehatan keuangan.