Bitcoin ETF: Babak Baru Inovasi Keuangan Hong Kong

Peluncuran Bitcoin ETF telah memicu perdebatan hangat di pasar. Harapan bullish mendorong harga Bitcoin melewati puncak sebelumnya, kemudian beberapa investor mengambil keuntungan menyebabkan penyesuaian harga, yang sesuai dengan logika perdagangan komoditas yang khas.

Masalah kunci untuk ETF spot Bitcoin dan Ethereum di masa depan mencakup:

1. Lingkungan regulasi Hong Kong dan karakteristik produk
2. Situasi volume perdagangan global dan dampaknya
3. Interaksi antara keuangan tradisional dan pasar aset kripto, sumber dana, dan penempatan institusi

Sikap Regulasi dan Kecepatan Persetujuan

Sikap yang berbeda terhadap ETF aset kripto di berbagai daerah sangat bervariasi, ini terkait erat dengan sistem regulasi mereka. Eropa ( termasuk Kanada ) karena kekuasaan regulasi yang terpusat, keputusan lebih cepat. Sedangkan di Amerika Serikat, persetujuan berlangsung lambat karena adanya perbedaan antara lembaga regulasi.

Perbandingan kerangka regulasi negara-negara:

| Negara | Waktu Persetujuan | Lembaga Pengawas | Alasan | Kecepatan Persetujuan | |-----|---------|------|------|--------| | Amerika Serikat | Januari 2024 | CFTC, SEC | Kontroversi Kekuasaan Regulasi | Lambat | | Hong Kong | April 2024 | SFC | Konsentrasi kekuasaan regulasi | Cepat | | Kanada | Februari 2021 | CSA | Pengawasan Terpadu | Tengah |

Perbandingan ETF cryptocurrency di Hong Kong, Amerika Serikat, dan Kanada:

| | Hong Kong Spot ETF | Amerika Spot ETF | Hong Kong Futures ETF | |----------|------------|------------|------------| | Aset Dasar | BTC, ETH Spot | BTC Spot | BTC, ETH Futures | | Mata Uang Perdagangan | HKD, USD, CNY | USD | HKD | | Waktu Perdagangan | Waktu Asia | Waktu Amerika | Waktu Asia | | Cara Penebusan | Barang fisik atau uang tunai | Hanya uang tunai | Hanya uang tunai | | Saham Tidak Terdaftar | Ada | Tidak Ada | Tidak Ada | | Regulasi Platform Perdagangan | Regulasi SFC | Tidak Diatur oleh SEC | CME | | Pengawasan Custodian | Pengawasan SFC | Sebagian di bawah pengawasan SEC | Pengawasan SFC | | Asuransi | Ada | Tidak | Tidak | | Risiko Derivatif | Tidak Ada | Tidak Ada | Tinggi | | Biaya Gulir | Tidak | Tidak | Tinggi | | Kualifikasi Investor | Profesional dan Ritel | Hanya Profesional | Profesional dan Ritel |

Skala dan Karakteristik Transaksi

1. Diperkirakan pada akhir tahun, skala Bitcoin ETF Hong Kong dapat mencapai 10 miliar USD.

Perbandingan ukuran ETF Amerika Serikat, Hong Kong, dan Kanada:

| Kategori ETF | Amerika ( miliar ) | Hong Kong ( miliar ) | Kanada ( miliar ) | |--------|------------|------------|--------------| | Skala Total | 71900 | 521 | 301 | | Maksimal Satu | 5030 | 590 | 100 | | ETF BTC Terbesar | 264 | 100( diperkirakan ) | 13 |

2. Keunggulan unik ETF Bitcoin/Ethereum di Hong Kong

(1) Mekanisme pengiriman spot meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar

• Pertukaran aset virtual memperoleh kekuasaan penetapan harga, memperluas cara penemuan harga
• Mendorong bursa untuk mengembangkan alat dan layanan baru
• Beberapa perusahaan sekuritas mendapatkan kualifikasi pengiriman fisik, menikmati "subsidi pasar bull"

(2) Tidak ada pemotongan pajak dividen, hasil investasi lebih tinggi

• Investasi ETF Amerika Serikat dikenakan pajak pemotongan dividen setidaknya 30%
• Hong Kong tidak memiliki pajak capital gain, hanya perdagangan yang sering dianggap sebagai pajak penghasilan.

Dampak Pasar dari Bitcoin ETF

1. Mungkin memperburuk aliran dana keluar dari saham Hong Kong

• Dalam keadaan aset berkualitas tinggi yang langka, penarikan dana dapat menyebabkan penurunan harga
• Manajer investasi mungkin mengikuti strategi alokasi pemimpin pasar, beralih ke BTC

2. Partisipasi BUMN diharapkan dapat meningkatkan pembiayaan dan pengembangan klien

• Beberapa anak perusahaan reksa dana publik di Hong Kong telah disetujui untuk menerbitkan ETF aset virtual
• Latar belakang aset negara meningkatkan kepercayaan investor, mungkin menjadi kekuatan penopang pasar.

3. Lembaga keuangan perlu mengeksplorasi tata letak terintegrasi

• Lembaga keuangan tradisional dapat memperluas ke hulu dan hilir rantai industri
• Memperluas bisnis bursa, menurunkan biaya dan meluncurkan produk yang kompetitif

Kesimpulan

Peluncuran ETF aset virtual spot menandai kemajuan penting di pasar kripto Hong Kong. Ini memberikan saluran masuk yang sesuai untuk dana tradisional, meningkatkan legitimasi dan penerimaan pasar terhadap aset virtual, serta membantu Hong Kong mengukuhkan posisinya sebagai pusat keuangan Web3 global.