Mengapa di tengah pasar bullish? Aset kripto populer juga menghilang akibat "delisting" - CFO Coincheck membahas "biaya yang tidak terlihat" | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Bitcoin memperbarui harga tertingginya yang lalu, pasar aset kripto (mata uang virtual) kembali menunjukkan aktivitas yang hidup. Namun, di balik berita yang megah itu, ada banyak aset yang secara perlahan menghilang dari arena perdagangan.
Pada Mei 2025, pengumuman oleh bursa aset kripto domestik GMO Coin yang akan menghentikan perdagangan enam jenis aset kripto sekaligus merupakan peristiwa simbolis.
Artikel Terkait: GMO Coin menghentikan perdagangan 6 jenis aset kripto, termasuk NEM dan Symbol, karena alasan kurangnya likuiditas.
Secara khusus, fakta bahwa MonaCoin (MONA), yang memiliki komunitas yang kuat sebagai aset kripto yang berasal dari Jepang, dan NEM (XEM), yang sebelumnya diperdagangkan secara luas di dalam negeri, termasuk di dalamnya, diterima dengan kejutan oleh banyak investor.
Jika dibandingkan dengan bursa asing, jumlah aset kripto yang ditangani oleh bursa Jepang tidak banyak. Dalam hal ini, mengapa bursa membuat keputusan untuk mengurangi penanganan bahkan untuk aset yang memiliki popularitas tertentu?
Di balik itu, terdapat biaya dan risiko yang sulit dilihat dari luar yang terus ditanggung oleh bursa untuk mempertahankan satu aset.
Dari wawancara dengan Keigo Takegahara, CFO (Chief Financial Officer) di bursa aset kripto besar Coincheck, faktor-faktor spesifiknya mulai terlihat.
Mematuhi peraturan JVCEA
Pertama-tama, yang menjadi prasyarat adalah kepatuhan terhadap aturan yang ditetapkan oleh JVCEA (Asosiasi Perdagangan Aset Kripto Jepang), yang merupakan organisasi swadaya di industri.
Menurut Tuan Takegahara, bursa tidak hanya berkewajiban untuk menilai kesehatan aset kripto yang baru diperdagangkan, tetapi juga harus terus mengevaluasi kesehatan dan kondisi proyek terkait secara berkala setelah mulai diperdagangkan. Jika ada kekhawatiran yang diakui dalam proses ini, maka akan menjadi objek pertimbangan untuk delisting.
Selain itu, Tuan Takegahara menyatakan tentang regulasi di Jepang, "Ada penerbit yang melakukan penggalangan dana dalam keadaan tanpa regulasi yang substansial di luar negeri, dan ada risiko fluktuasi harga yang besar akibat perubahan jumlah penerbitan secara tiba-tiba. Regulasi Jepang memiliki aspek yang berkontribusi pada perlindungan pengguna dengan menghindari penanganan aset yang memiliki kekhawatiran seperti itu." Pengaturan seperti memberikan pemberitahuan dan masa tenggang tertentu saat keputusan penghapusan juga merupakan bagian dari hal ini.
Biaya teknis dan biaya audit
Sebagai biaya spesifik, pertama-tama ada pengelolaan dompet untuk menyimpan aset pelanggan, serta pemrosesan setoran dan penarikan pelanggan (pengiriman), dan operasi node untuk memantau keadaan terkini dari blockchain.
竹ケ原氏 berkata, "Aset kripto yang kami terima dari pelanggan pada dasarnya disimpan di cold wallet, sementara demi kenyamanan, hot wallet juga perlu dikelola. Untuk itu, kami harus menjalankan node sendiri. Bahkan jika ini dialihkan ke pihak ketiga, pemantauan tetap merupakan suatu keharusan, dan biaya sumber daya manusia serta finansial akan terus muncul."
Selain itu, biaya audit akuntansi juga menjadi beban yang besar.
"Bursa harus mematuhi hukum dan terikat untuk menjalani audit oleh perusahaan akuntansi. Dalam hal ini, perusahaan akuntansi mengangkat ahli untuk memastikan akurasi laporan keuangan untuk setiap aset kripto yang ditangani, dan kadang-kadang mereka sendiri menjalankan node untuk melakukan verifikasi. Biaya ini cukup tinggi dan pada akhirnya menjadi beban bagi bursa. Semakin banyak aset kripto yang ditangani, terutama untuk aset kripto yang memiliki transaksi sangat banyak, beban biaya ini akan semakin besar."
Biaya audit ini adalah biaya yang terus-menerus muncul dalam pemeliharaan aset kripto yang ditangani dan merupakan salah satu faktor yang memengaruhi keputusan manajemen bursa.
Risiko Likuiditas
Risiko yang secara langsung terkait dengan fluktuasi pasar adalah masalah likuiditas.
Secara khusus, di tempat jual beli yang berhadapan langsung dengan pengguna, "transaksi penutup" memainkan peran penting. Ini merujuk pada transaksi di mana bursa melakukan transaksi berlawanan dengan bursa luar negeri besar lainnya untuk menghindari risiko fluktuasi harga akibat pesanan dari pelanggan, sehingga menjaga posisi mereka tetap netral.
[カバー取引の流れ（CoinDesk JAPAN制作）]Sistem ini dapat menyebabkan kasus delisting.
"Merek yang memiliki likuiditas terbatas di pasar internasional, seperti aset kripto yang berasal dari Jepang, memiliki tantangan dalam memastikan mitra penutupan. Selain itu, jika bursa luar negeri yang menjadi mitra penutupan menghentikan perdagangan untuk merek tersebut, maka akan kehilangan cara untuk melakukan hedging, dan di dalam negeri pun harus mempertimbangkan untuk melakukan delisting. Pergerakan bursa lain juga bisa menjadi sinyal bagi keputusan perusahaan sendiri."
Sebenarnya, setelah pengumuman GMO Coin, SBI VC Trade mengumumkan penghentian penanganan Monacoin, dan Bittrade juga mengumumkan penghentian penanganan Monacoin dan NEM, menunjukkan adanya pergerakan berantai.
[Dari SBI VC Trade][Dari Bit Trade] Harga yang ditawarkan di tempat penjualan juga dihasilkan berdasarkan informasi harga dari sumber penutupan, sehingga kehilangan sumber penutupan dapat menjadi faktor yang menyulitkan penawaran harga yang stabil.
Tantangan dalam listing baru
Selain biaya pemeliharaan ini, di Jepang juga ada tantangan di mana proses listing untuk merek baru memerlukan waktu.
Merek yang sudah terdaftar di dalam negeri telah disederhanakan prosesnya melalui "sistem Daftar Hijau" dan "sistem CASC", namun untuk pertama kalinya menangani merek yang diperdagangkan di luar negeri tetapi belum terdaftar di Jepang, saat ini diperlukan penilaian oleh JVCEA.
Mr. Takegahara juga menyentuh pentingnya manajemen informasi sebelum listing, dan menunjukkan bahwa dari sudut pandang pencegahan perdagangan orang dalam, pengungkapan informasi terkait rencana listing harus dilakukan dengan sangat hati-hati.
Dari hal-hal di atas, latar belakang keputusan bursa aset kripto untuk melakukan delisting tidak hanya didasarkan pada alasan yang tampak seperti volume perdagangan, tetapi juga melibatkan faktor-faktor kompleks seperti kepatuhan regulasi, operasi sistem, risiko likuiditas, dan biaya audit akuntansi.
Di balik pasar yang ramai, ada merek yang perlahan menghilang. Di sana, pasti ada penggemar dan investor yang telah mendukung merek tersebut.
Di balik keputusan delisting yang terkadang terlihat kejam, terdapat alasan yang tak terhindarkan dari pihak bursa seperti yang dijelaskan dalam artikel ini. Kami berharap artikel ini dapat membantu memahami latar belakang yang kompleks tersebut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengapa di tengah pasar bullish? Aset kripto populer juga menghilang akibat "delisting" - CFO Coincheck membahas "biaya yang tidak terlihat" | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Bitcoin memperbarui harga tertingginya yang lalu, pasar aset kripto (mata uang virtual) kembali menunjukkan aktivitas yang hidup. Namun, di balik berita yang megah itu, ada banyak aset yang secara perlahan menghilang dari arena perdagangan.
Pada Mei 2025, pengumuman oleh bursa aset kripto domestik GMO Coin yang akan menghentikan perdagangan enam jenis aset kripto sekaligus merupakan peristiwa simbolis.
Secara khusus, fakta bahwa MonaCoin (MONA), yang memiliki komunitas yang kuat sebagai aset kripto yang berasal dari Jepang, dan NEM (XEM), yang sebelumnya diperdagangkan secara luas di dalam negeri, termasuk di dalamnya, diterima dengan kejutan oleh banyak investor.
Jika dibandingkan dengan bursa asing, jumlah aset kripto yang ditangani oleh bursa Jepang tidak banyak. Dalam hal ini, mengapa bursa membuat keputusan untuk mengurangi penanganan bahkan untuk aset yang memiliki popularitas tertentu?
Di balik itu, terdapat biaya dan risiko yang sulit dilihat dari luar yang terus ditanggung oleh bursa untuk mempertahankan satu aset.
Dari wawancara dengan Keigo Takegahara, CFO (Chief Financial Officer) di bursa aset kripto besar Coincheck, faktor-faktor spesifiknya mulai terlihat.
Mematuhi peraturan JVCEA
Pertama-tama, yang menjadi prasyarat adalah kepatuhan terhadap aturan yang ditetapkan oleh JVCEA (Asosiasi Perdagangan Aset Kripto Jepang), yang merupakan organisasi swadaya di industri.
Menurut Tuan Takegahara, bursa tidak hanya berkewajiban untuk menilai kesehatan aset kripto yang baru diperdagangkan, tetapi juga harus terus mengevaluasi kesehatan dan kondisi proyek terkait secara berkala setelah mulai diperdagangkan. Jika ada kekhawatiran yang diakui dalam proses ini, maka akan menjadi objek pertimbangan untuk delisting.
Selain itu, Tuan Takegahara menyatakan tentang regulasi di Jepang, "Ada penerbit yang melakukan penggalangan dana dalam keadaan tanpa regulasi yang substansial di luar negeri, dan ada risiko fluktuasi harga yang besar akibat perubahan jumlah penerbitan secara tiba-tiba. Regulasi Jepang memiliki aspek yang berkontribusi pada perlindungan pengguna dengan menghindari penanganan aset yang memiliki kekhawatiran seperti itu." Pengaturan seperti memberikan pemberitahuan dan masa tenggang tertentu saat keputusan penghapusan juga merupakan bagian dari hal ini.
Biaya teknis dan biaya audit
Sebagai biaya spesifik, pertama-tama ada pengelolaan dompet untuk menyimpan aset pelanggan, serta pemrosesan setoran dan penarikan pelanggan (pengiriman), dan operasi node untuk memantau keadaan terkini dari blockchain.
竹ケ原氏 berkata, "Aset kripto yang kami terima dari pelanggan pada dasarnya disimpan di cold wallet, sementara demi kenyamanan, hot wallet juga perlu dikelola. Untuk itu, kami harus menjalankan node sendiri. Bahkan jika ini dialihkan ke pihak ketiga, pemantauan tetap merupakan suatu keharusan, dan biaya sumber daya manusia serta finansial akan terus muncul."
Selain itu, biaya audit akuntansi juga menjadi beban yang besar.
"Bursa harus mematuhi hukum dan terikat untuk menjalani audit oleh perusahaan akuntansi. Dalam hal ini, perusahaan akuntansi mengangkat ahli untuk memastikan akurasi laporan keuangan untuk setiap aset kripto yang ditangani, dan kadang-kadang mereka sendiri menjalankan node untuk melakukan verifikasi. Biaya ini cukup tinggi dan pada akhirnya menjadi beban bagi bursa. Semakin banyak aset kripto yang ditangani, terutama untuk aset kripto yang memiliki transaksi sangat banyak, beban biaya ini akan semakin besar."
Biaya audit ini adalah biaya yang terus-menerus muncul dalam pemeliharaan aset kripto yang ditangani dan merupakan salah satu faktor yang memengaruhi keputusan manajemen bursa.
Risiko Likuiditas
Risiko yang secara langsung terkait dengan fluktuasi pasar adalah masalah likuiditas.
Secara khusus, di tempat jual beli yang berhadapan langsung dengan pengguna, "transaksi penutup" memainkan peran penting. Ini merujuk pada transaksi di mana bursa melakukan transaksi berlawanan dengan bursa luar negeri besar lainnya untuk menghindari risiko fluktuasi harga akibat pesanan dari pelanggan, sehingga menjaga posisi mereka tetap netral.
"Merek yang memiliki likuiditas terbatas di pasar internasional, seperti aset kripto yang berasal dari Jepang, memiliki tantangan dalam memastikan mitra penutupan. Selain itu, jika bursa luar negeri yang menjadi mitra penutupan menghentikan perdagangan untuk merek tersebut, maka akan kehilangan cara untuk melakukan hedging, dan di dalam negeri pun harus mempertimbangkan untuk melakukan delisting. Pergerakan bursa lain juga bisa menjadi sinyal bagi keputusan perusahaan sendiri."
Sebenarnya, setelah pengumuman GMO Coin, SBI VC Trade mengumumkan penghentian penanganan Monacoin, dan Bittrade juga mengumumkan penghentian penanganan Monacoin dan NEM, menunjukkan adanya pergerakan berantai.
Tantangan dalam listing baru
Selain biaya pemeliharaan ini, di Jepang juga ada tantangan di mana proses listing untuk merek baru memerlukan waktu.
Merek yang sudah terdaftar di dalam negeri telah disederhanakan prosesnya melalui "sistem Daftar Hijau" dan "sistem CASC", namun untuk pertama kalinya menangani merek yang diperdagangkan di luar negeri tetapi belum terdaftar di Jepang, saat ini diperlukan penilaian oleh JVCEA.
Mr. Takegahara juga menyentuh pentingnya manajemen informasi sebelum listing, dan menunjukkan bahwa dari sudut pandang pencegahan perdagangan orang dalam, pengungkapan informasi terkait rencana listing harus dilakukan dengan sangat hati-hati.
Dari hal-hal di atas, latar belakang keputusan bursa aset kripto untuk melakukan delisting tidak hanya didasarkan pada alasan yang tampak seperti volume perdagangan, tetapi juga melibatkan faktor-faktor kompleks seperti kepatuhan regulasi, operasi sistem, risiko likuiditas, dan biaya audit akuntansi.
Di balik pasar yang ramai, ada merek yang perlahan menghilang. Di sana, pasti ada penggemar dan investor yang telah mendukung merek tersebut.
Di balik keputusan delisting yang terkadang terlihat kejam, terdapat alasan yang tak terhindarkan dari pihak bursa seperti yang dijelaskan dalam artikel ini. Kami berharap artikel ini dapat membantu memahami latar belakang yang kompleks tersebut.