Regulasi Stablecoin Menjadi Global: RUU GENIUS Disetujui oleh Senat AS
Meskipun skenario aplikasi dunia kripto belum mengalami lompatan kualitas dalam 5-10 tahun terakhir, skala terus berkembang. Di antaranya, Defi adalah salah satu sorotan terbesar. Namun, aplikasi cryptocurrency yang benar-benar diadopsi secara besar-besaran masih terfokus pada aplikasi mata uang Bitcoin dan stablecoin.
Bitcoin telah mendapatkan pengakuan global berkat kenaikan harga yang luar biasa, menjadi perwakilan mata uang terdesentralisasi. Namun, dari sudut pandang kegunaan, stablecoin adalah mata uang kripto yang benar-benar banyak digunakan secara global. Saat ini, nilai pasar global stablecoin telah mencapai 243,8 miliar USD, dengan volume perdagangan dalam 12 bulan terakhir mencapai 33,4 triliun USD, jumlah total transaksi mencapai 5,8 miliar, dan jumlah alamat aktif unik juga mencapai 250 juta.
Meskipun permintaan dan logika aplikasi stablecoin sudah cukup matang, kerangka regulasinya masih dalam tahap penyesuaian. Dalam beberapa tahun terakhir, regulasi terkait stablecoin di seluruh dunia terus diperbaiki. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk mengesahkan Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin AS (GENIUS ), yang menghapuskan satu hambatan penting dalam regulasi stablecoin global.
Ukuran pasar stablecoin dengan cepat berkembang, efek kepala sangat jelas
Stablecoin menjaga stabilitas nilai dengan mengaitkannya dengan aset dasar seperti mata uang fiat dan logam mulia, bertujuan untuk menghilangkan volatilitas tinggi dari cryptocurrency, serta memberikan alat penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi yang dapat diandalkan bagi pengguna. Sebagai ukuran nilai di pasar cryptocurrency, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan seluruh industri. Dari skala kurang dari 1 miliar dolar AS pada tahun 2017, kini mencapai hampir 250 miliar dolar AS, pasar cryptocurrency global juga tumbuh dari kurang dari 1 triliun dolar AS menjadi 3 triliun dolar AS, secara bertahap memasuki pandangan arus utama.
Putaran bull market kali ini dapat dianggap sebagai bull market stablecoin. Setelah peristiwa FTX, pasokan stablecoin global sempat turun dari 190 miliar USD menjadi 120 miliar USD, tetapi kemudian tumbuh secara stabil, terus meningkat selama 18 bulan. Ini sejalan dengan Bitcoin yang meroket dari titik terendah 17.500 USD ke lebih dari 100.000 USD. Alasan utamanya adalah likuiditas dalam putaran bull market kali ini berasal dari institusi eksternal, dan ketika institusi ini memasuki pasar, mereka biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Saat ini, ada banyak jenis stablecoin yang dapat diklasifikasikan dari berbagai dimensi. Dari pusat kontrol, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat dan terdesentralisasi; dari jenis fiat, dapat dibagi menjadi stablecoin dolar dan non-dolar; serta dapat diuraikan lebih lanjut berdasarkan apakah ada bunga, jenis jaminan, dan lain-lain. Berbeda dengan aset kripto lainnya, stablecoin sebagai alat penetapan harga inti, memiliki nilai yang stabil, tanpa batasan resmi, dan dapat digunakan secara global, yang meletakkan dasar bagi mereka untuk menjadi mata uang global.
Penggunaan stablecoin telah menyebar ke wilayah utama seperti Eropa, Amerika, dan Jepang, serta pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama digunakan secara luas di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah. Menurut laporan dari suatu perusahaan pembayaran, penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran barang dan jasa (39%) serta pembayaran lintas batas (39%).
Ini menunjukkan bahwa stablecoin sedang melepaskan label sebagai investasi kripto murni, dan menjadi penghubung penting antara pasar kripto dan ekonomi global. Dalam pola stablecoin global, stablecoin dolar menduduki 99% pangsa pasar, dijuluki "cabang dolar".
Karena mata uang secara alami memiliki efek skala, pasar stablecoin menunjukkan tren konsentrasi yang jelas. Stablecoin terpusat mendominasi, di mana USDT adalah pemimpin mutlak, dengan kapitalisasi pasar mencapai 152 miliar USD, berkontribusi 62,29%. Diikuti oleh USDC, dengan kapitalisasi pasar sekitar 60,3 miliar USD, berkontribusi 24,71%. Kedua stablecoin ini secara total menguasai lebih dari 80% pangsa pasar. Di peringkat ketiga adalah stablecoin semi-terpusat USDe dengan mekanisme unik, dengan kapitalisasi pasar 4,9 miliar USD. Stablecoin algoritmik mengalami kemunduran setelah peristiwa Terra, saat ini hanya ada stablecoin terdesentralisasi USDS dari ekosistem Sky yang masih berada di posisi terdepan, dengan skala sekitar 3,5 miliar USD. Dari segi distribusi public chain, Ethereum menduduki posisi dominan absolut, dengan pangsa pasar mencapai 50%, diikuti oleh Tron 13,36%, Solana 14,85%, dan BSC 14,15%.
Bisnis penerbitan stablecoin sangat menguntungkan, dengan biaya marginal yang sangat rendah, menarik banyak lembaga untuk bersaing dalam penempatan. Selain lembaga keuangan tradisional, raksasa internet juga ikut terlibat. Saat ini, proyek keluarga politik tertentu WLFI juga telah meluncurkan stablecoin USD1, dan dengan cepat mengintegrasikan beberapa protokol dan aplikasi.
Regulasi Stablecoin AS Mempercepat Kemajuan, RUU GENIUS Disetujui oleh Senat
Dengan banyaknya institusi yang masuk, regulasi juga muncul. Saat ini, daerah utama di seluruh dunia seperti Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, dan Hong Kong telah mulai atau menyelesaikan legislasi kerangka regulasi stablecoin. Sebagai pusat kripto global, arah regulasi di Amerika Serikat sangat diperhatikan.
Regulasi stablecoin di Amerika Serikat telah mengalami proses dari ketidakpastian tinggi menuju kejelasan bertahap. Sebelum 2025, Kongres AS belum mengeluarkan peraturan khusus tentang stablecoin dan cryptocurrency. Dalam kerangka regulasi yang ada, SEC, CFTC, dan OCC telah mendefinisikan stablecoin untuk memperebutkan dominasi di bidang yang sedang berkembang ini. Biro Penegakan Kejahatan Keuangan AS mengatur penerbitan dan perdagangan cryptocurrency melalui sistem perizinan, SEC menganggap sebagian stablecoin sebagai sekuritas berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas, sementara CFTC fokus pada stablecoin dari sudut pandang komoditas dengan memperhatikan penipuan dan manipulasi pasar. Struktur regulasi yang kompleks ini menyulitkan penentuan subjek, ditambah dengan keberagaman lingkungan regulasi di berbagai negara bagian di bawah sistem administratif AS, yang semakin meningkatkan kesulitan dalam kepatuhan.
Sebelum tahun 2025, regulasi stablecoin menunjukkan keadaan yang terfragmentasi, bahkan terjadi kekacauan akibat pertarungan antara lembaga regulasi, yang membawa ketidakpastian tinggi bagi industri. Namun, dengan pelantikan pemerintah baru, regulasi stablecoin dipercepat.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat Amerika Serikat masing-masing mengajukan "Undang-Undang Transparansi dan Tanggung Jawab Stabilitas Koin 2025" (STABLE dan "Undang-Undang Inovasi Nasional Stabilitas Koin Amerika Serikat" )GENIUS. Dua undang-undang ini mendapat dukungan dari tingkat atas. Pada KTT Kripto pertama yang diadakan pada bulan Maret, presiden mengungkapkan minatnya terhadap stabilcoin, menyebutnya sebagai "model pertumbuhan yang sangat menjanjikan", dan berharap Kongres dapat menyerahkan undang-undang terkait ke kantor presiden sebelum istirahat bulan Agustus.
Pada 17 Maret, Komite Perbankan Senat dengan dukungan bipartisan meluluskan RUU GENIUS dengan 18 suara setuju dan 6 suara menolak. Pada 26 Maret, RUU STABLE versi revisi diajukan dan pada 3 April disetujui oleh Komite Layanan Keuangan DPR, dan diajukan untuk pemungutan suara di seluruh DPR.
Kedua undang-undang tersebut meskipun sama-sama menargetkan stablecoin, namun memiliki fokus yang berbeda. Undang-undang STABLE mengutamakan pengawasan federal yang terintegrasi, sementara undang-undang GENIUS lebih menekankan pada sistem dual-track antara negara bagian dan federal. Terdapat juga perbedaan dalam hal kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, dan batasan stablecoin algoritmik.
Dalam praktiknya, kedua undang-undang tersebut menghadapi berbagai pertanyaan. Pemerintah negara bagian menentang prioritas regulasi federal dalam undang-undang STABLE, sementara beberapa pelaku industri merasa tidak puas dengan ketentuan yang ketat. Undang-undang GENIUS terutama memicu diskusi tentang biaya kepatuhan, dengan pandangan bahwa sistem dua jalur akan meningkatkan biaya, dan terlalu fokus pada pasar domestik Amerika, mengabaikan kebutuhan negara-negara dunia ketiga.
Saat ini, kemajuan RUU GENIUS cukup cepat. Pada 9 Mei, RUU tersebut gagal disahkan dalam pemungutan suara Senat dengan 48 suara mendukung dan 49 suara menolak, karena beberapa anggota dewan meminta penguatan ketentuan anti-korupsi. Selanjutnya, RUU tersebut direvisi, melalui mekanisme regulasi yang membagi skala, menjelaskan pemisahan dari kredit asuransi dan kredit pemerintah AS, serta menambah ketentuan pembatasan partisipasi perusahaan teknologi dalam stablecoin. RUU yang telah direvisi tersebut pada malam 19 Mei disetujui dengan hasil pemungutan suara 66 suara mendukung dan 32 suara menolak, yang membersihkan jalan untuk legislasi akhir.
Pengesahan undang-undang ini merupakan tonggak penting dalam sejarah regulasi aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin di AS, memperjelas entitas dan aturan regulasi, serta mendorong perkembangan industri stablecoin di AS, dan memfasilitasi mainstreaming industri kripto. Dari sudut pandang kepentingan nasional AS, ini akan memperkuat pengaruh dolar melalui penetrasi stablecoin, memperkuat ketergantungan pasar kripto terhadap dolar, dan menciptakan permintaan pembelian yang berkelanjutan untuk utang AS.
Kerangka Regulasi Stabilcoin Global Mulai Terbentuk
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, regulasi stablecoin di daerah lain telah dimulai lebih awal. Uni Eropa telah meluncurkan RUU MiCA untuk pasar aset kripto ( sebelum Amerika Serikat, yang menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk semua aset kripto termasuk stablecoin. MiCA mengklasifikasikan stablecoin menjadi token yang merujuk pada aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, mengharuskan penerbit untuk mempertahankan cadangan modal 1:1, mematuhi aturan transparansi, dan mendaftar dengan otoritas regulasi Uni Eropa.
Hong Kong juga merupakan pelopor dalam regulasi stablecoin. Pada bulan Desember 2024, pemerintah Hong Kong mengajukan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", yang diperkirakan akan dilanjutkan dengan pembacaan kedua pada tanggal 21 Mei. Hong Kong mengambil sikap yang hati-hati dan inklusif, mengelola stablecoin melalui sistem perizinan, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup, membayar modal tidak kurang dari 25 juta HKD, memastikan bahwa aset cadangan terpisah dari aset lainnya, dan menjamin bahwa nilai pasar aset cadangan tidak kurang dari nilai nominal stablecoin yang beredar.
Selain itu, Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Singapura mengeluarkan kerangka regulasi stablecoin pada tahun 2023, sementara Dubai memasukkan stablecoin ke dalam "Peraturan Layanan Token Pembayaran."
Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stablecoin di seluruh dunia terbatas, dan pendatang baru banyak menyerap pengalaman dari pelopor. Otoritas regulasi di berbagai negara umumnya fokus pada izin lisensi untuk mengawasi penerbit, serta menetapkan ketentuan yang jelas mengenai cadangan penerbitan, pemisahan risiko, serta anti pencucian uang dan anti terorisme. Perbedaan terutama terletak pada kategori stablecoin yang diizinkan, pembatasan pihak penerbit, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang yang bersifat lokal.
Regulasi stablecoin telah diluncurkan di berbagai wilayah utama di dunia, mencerminkan peran yang semakin penting dari stablecoin dalam pasar keuangan global. Ini tidak hanya meningkatkan kekuatan suara pasar kripto, tetapi juga meletakkan dasar untuk aplikasi kunci di bidang kripto. Pada saat yang sama, ini juga memberikan alat penyelesaian global 24 jam bagi negara-negara dunia ketiga, yang pada tingkat tertentu mewujudkan tujuan dari uang elektronik yang terdesentralisasi.
Dalam perjalanan perkembangan industri kripto, banyak aplikasi nilai yang diklaim mungkin akan tereliminasi. Namun, dari sudut pandang saat ini, setidaknya stablecoin dan Bitcoin masih memiliki makna dan nilai keberadaan.
!["RUU GENIUS" disetujui dalam pemungutan suara Senat AS, melihat pola regulasi stablecoin global])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat disetujui, pola regulasi stablecoin global mulai terbentuk
Regulasi Stablecoin Menjadi Global: RUU GENIUS Disetujui oleh Senat AS
Meskipun skenario aplikasi dunia kripto belum mengalami lompatan kualitas dalam 5-10 tahun terakhir, skala terus berkembang. Di antaranya, Defi adalah salah satu sorotan terbesar. Namun, aplikasi cryptocurrency yang benar-benar diadopsi secara besar-besaran masih terfokus pada aplikasi mata uang Bitcoin dan stablecoin.
Bitcoin telah mendapatkan pengakuan global berkat kenaikan harga yang luar biasa, menjadi perwakilan mata uang terdesentralisasi. Namun, dari sudut pandang kegunaan, stablecoin adalah mata uang kripto yang benar-benar banyak digunakan secara global. Saat ini, nilai pasar global stablecoin telah mencapai 243,8 miliar USD, dengan volume perdagangan dalam 12 bulan terakhir mencapai 33,4 triliun USD, jumlah total transaksi mencapai 5,8 miliar, dan jumlah alamat aktif unik juga mencapai 250 juta.
Meskipun permintaan dan logika aplikasi stablecoin sudah cukup matang, kerangka regulasinya masih dalam tahap penyesuaian. Dalam beberapa tahun terakhir, regulasi terkait stablecoin di seluruh dunia terus diperbaiki. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk mengesahkan Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin AS (GENIUS ), yang menghapuskan satu hambatan penting dalam regulasi stablecoin global.
Ukuran pasar stablecoin dengan cepat berkembang, efek kepala sangat jelas
Stablecoin menjaga stabilitas nilai dengan mengaitkannya dengan aset dasar seperti mata uang fiat dan logam mulia, bertujuan untuk menghilangkan volatilitas tinggi dari cryptocurrency, serta memberikan alat penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi yang dapat diandalkan bagi pengguna. Sebagai ukuran nilai di pasar cryptocurrency, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan seluruh industri. Dari skala kurang dari 1 miliar dolar AS pada tahun 2017, kini mencapai hampir 250 miliar dolar AS, pasar cryptocurrency global juga tumbuh dari kurang dari 1 triliun dolar AS menjadi 3 triliun dolar AS, secara bertahap memasuki pandangan arus utama.
Putaran bull market kali ini dapat dianggap sebagai bull market stablecoin. Setelah peristiwa FTX, pasokan stablecoin global sempat turun dari 190 miliar USD menjadi 120 miliar USD, tetapi kemudian tumbuh secara stabil, terus meningkat selama 18 bulan. Ini sejalan dengan Bitcoin yang meroket dari titik terendah 17.500 USD ke lebih dari 100.000 USD. Alasan utamanya adalah likuiditas dalam putaran bull market kali ini berasal dari institusi eksternal, dan ketika institusi ini memasuki pasar, mereka biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Saat ini, ada banyak jenis stablecoin yang dapat diklasifikasikan dari berbagai dimensi. Dari pusat kontrol, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat dan terdesentralisasi; dari jenis fiat, dapat dibagi menjadi stablecoin dolar dan non-dolar; serta dapat diuraikan lebih lanjut berdasarkan apakah ada bunga, jenis jaminan, dan lain-lain. Berbeda dengan aset kripto lainnya, stablecoin sebagai alat penetapan harga inti, memiliki nilai yang stabil, tanpa batasan resmi, dan dapat digunakan secara global, yang meletakkan dasar bagi mereka untuk menjadi mata uang global.
Penggunaan stablecoin telah menyebar ke wilayah utama seperti Eropa, Amerika, dan Jepang, serta pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama digunakan secara luas di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah. Menurut laporan dari suatu perusahaan pembayaran, penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran barang dan jasa (39%) serta pembayaran lintas batas (39%).
Ini menunjukkan bahwa stablecoin sedang melepaskan label sebagai investasi kripto murni, dan menjadi penghubung penting antara pasar kripto dan ekonomi global. Dalam pola stablecoin global, stablecoin dolar menduduki 99% pangsa pasar, dijuluki "cabang dolar".
Karena mata uang secara alami memiliki efek skala, pasar stablecoin menunjukkan tren konsentrasi yang jelas. Stablecoin terpusat mendominasi, di mana USDT adalah pemimpin mutlak, dengan kapitalisasi pasar mencapai 152 miliar USD, berkontribusi 62,29%. Diikuti oleh USDC, dengan kapitalisasi pasar sekitar 60,3 miliar USD, berkontribusi 24,71%. Kedua stablecoin ini secara total menguasai lebih dari 80% pangsa pasar. Di peringkat ketiga adalah stablecoin semi-terpusat USDe dengan mekanisme unik, dengan kapitalisasi pasar 4,9 miliar USD. Stablecoin algoritmik mengalami kemunduran setelah peristiwa Terra, saat ini hanya ada stablecoin terdesentralisasi USDS dari ekosistem Sky yang masih berada di posisi terdepan, dengan skala sekitar 3,5 miliar USD. Dari segi distribusi public chain, Ethereum menduduki posisi dominan absolut, dengan pangsa pasar mencapai 50%, diikuti oleh Tron 13,36%, Solana 14,85%, dan BSC 14,15%.
Bisnis penerbitan stablecoin sangat menguntungkan, dengan biaya marginal yang sangat rendah, menarik banyak lembaga untuk bersaing dalam penempatan. Selain lembaga keuangan tradisional, raksasa internet juga ikut terlibat. Saat ini, proyek keluarga politik tertentu WLFI juga telah meluncurkan stablecoin USD1, dan dengan cepat mengintegrasikan beberapa protokol dan aplikasi.
Regulasi Stablecoin AS Mempercepat Kemajuan, RUU GENIUS Disetujui oleh Senat
Dengan banyaknya institusi yang masuk, regulasi juga muncul. Saat ini, daerah utama di seluruh dunia seperti Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, dan Hong Kong telah mulai atau menyelesaikan legislasi kerangka regulasi stablecoin. Sebagai pusat kripto global, arah regulasi di Amerika Serikat sangat diperhatikan.
Regulasi stablecoin di Amerika Serikat telah mengalami proses dari ketidakpastian tinggi menuju kejelasan bertahap. Sebelum 2025, Kongres AS belum mengeluarkan peraturan khusus tentang stablecoin dan cryptocurrency. Dalam kerangka regulasi yang ada, SEC, CFTC, dan OCC telah mendefinisikan stablecoin untuk memperebutkan dominasi di bidang yang sedang berkembang ini. Biro Penegakan Kejahatan Keuangan AS mengatur penerbitan dan perdagangan cryptocurrency melalui sistem perizinan, SEC menganggap sebagian stablecoin sebagai sekuritas berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas, sementara CFTC fokus pada stablecoin dari sudut pandang komoditas dengan memperhatikan penipuan dan manipulasi pasar. Struktur regulasi yang kompleks ini menyulitkan penentuan subjek, ditambah dengan keberagaman lingkungan regulasi di berbagai negara bagian di bawah sistem administratif AS, yang semakin meningkatkan kesulitan dalam kepatuhan.
Sebelum tahun 2025, regulasi stablecoin menunjukkan keadaan yang terfragmentasi, bahkan terjadi kekacauan akibat pertarungan antara lembaga regulasi, yang membawa ketidakpastian tinggi bagi industri. Namun, dengan pelantikan pemerintah baru, regulasi stablecoin dipercepat.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat Amerika Serikat masing-masing mengajukan "Undang-Undang Transparansi dan Tanggung Jawab Stabilitas Koin 2025" (STABLE dan "Undang-Undang Inovasi Nasional Stabilitas Koin Amerika Serikat" )GENIUS. Dua undang-undang ini mendapat dukungan dari tingkat atas. Pada KTT Kripto pertama yang diadakan pada bulan Maret, presiden mengungkapkan minatnya terhadap stabilcoin, menyebutnya sebagai "model pertumbuhan yang sangat menjanjikan", dan berharap Kongres dapat menyerahkan undang-undang terkait ke kantor presiden sebelum istirahat bulan Agustus.
Pada 17 Maret, Komite Perbankan Senat dengan dukungan bipartisan meluluskan RUU GENIUS dengan 18 suara setuju dan 6 suara menolak. Pada 26 Maret, RUU STABLE versi revisi diajukan dan pada 3 April disetujui oleh Komite Layanan Keuangan DPR, dan diajukan untuk pemungutan suara di seluruh DPR.
Kedua undang-undang tersebut meskipun sama-sama menargetkan stablecoin, namun memiliki fokus yang berbeda. Undang-undang STABLE mengutamakan pengawasan federal yang terintegrasi, sementara undang-undang GENIUS lebih menekankan pada sistem dual-track antara negara bagian dan federal. Terdapat juga perbedaan dalam hal kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, dan batasan stablecoin algoritmik.
Dalam praktiknya, kedua undang-undang tersebut menghadapi berbagai pertanyaan. Pemerintah negara bagian menentang prioritas regulasi federal dalam undang-undang STABLE, sementara beberapa pelaku industri merasa tidak puas dengan ketentuan yang ketat. Undang-undang GENIUS terutama memicu diskusi tentang biaya kepatuhan, dengan pandangan bahwa sistem dua jalur akan meningkatkan biaya, dan terlalu fokus pada pasar domestik Amerika, mengabaikan kebutuhan negara-negara dunia ketiga.
Saat ini, kemajuan RUU GENIUS cukup cepat. Pada 9 Mei, RUU tersebut gagal disahkan dalam pemungutan suara Senat dengan 48 suara mendukung dan 49 suara menolak, karena beberapa anggota dewan meminta penguatan ketentuan anti-korupsi. Selanjutnya, RUU tersebut direvisi, melalui mekanisme regulasi yang membagi skala, menjelaskan pemisahan dari kredit asuransi dan kredit pemerintah AS, serta menambah ketentuan pembatasan partisipasi perusahaan teknologi dalam stablecoin. RUU yang telah direvisi tersebut pada malam 19 Mei disetujui dengan hasil pemungutan suara 66 suara mendukung dan 32 suara menolak, yang membersihkan jalan untuk legislasi akhir.
Pengesahan undang-undang ini merupakan tonggak penting dalam sejarah regulasi aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin di AS, memperjelas entitas dan aturan regulasi, serta mendorong perkembangan industri stablecoin di AS, dan memfasilitasi mainstreaming industri kripto. Dari sudut pandang kepentingan nasional AS, ini akan memperkuat pengaruh dolar melalui penetrasi stablecoin, memperkuat ketergantungan pasar kripto terhadap dolar, dan menciptakan permintaan pembelian yang berkelanjutan untuk utang AS.
Kerangka Regulasi Stabilcoin Global Mulai Terbentuk
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, regulasi stablecoin di daerah lain telah dimulai lebih awal. Uni Eropa telah meluncurkan RUU MiCA untuk pasar aset kripto ( sebelum Amerika Serikat, yang menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk semua aset kripto termasuk stablecoin. MiCA mengklasifikasikan stablecoin menjadi token yang merujuk pada aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, mengharuskan penerbit untuk mempertahankan cadangan modal 1:1, mematuhi aturan transparansi, dan mendaftar dengan otoritas regulasi Uni Eropa.
Hong Kong juga merupakan pelopor dalam regulasi stablecoin. Pada bulan Desember 2024, pemerintah Hong Kong mengajukan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", yang diperkirakan akan dilanjutkan dengan pembacaan kedua pada tanggal 21 Mei. Hong Kong mengambil sikap yang hati-hati dan inklusif, mengelola stablecoin melalui sistem perizinan, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup, membayar modal tidak kurang dari 25 juta HKD, memastikan bahwa aset cadangan terpisah dari aset lainnya, dan menjamin bahwa nilai pasar aset cadangan tidak kurang dari nilai nominal stablecoin yang beredar.
Selain itu, Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Singapura mengeluarkan kerangka regulasi stablecoin pada tahun 2023, sementara Dubai memasukkan stablecoin ke dalam "Peraturan Layanan Token Pembayaran."
![《GENIUS法案》被美参议院投票通过，一览全球 stablecoin 监管格局])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(
Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stablecoin di seluruh dunia terbatas, dan pendatang baru banyak menyerap pengalaman dari pelopor. Otoritas regulasi di berbagai negara umumnya fokus pada izin lisensi untuk mengawasi penerbit, serta menetapkan ketentuan yang jelas mengenai cadangan penerbitan, pemisahan risiko, serta anti pencucian uang dan anti terorisme. Perbedaan terutama terletak pada kategori stablecoin yang diizinkan, pembatasan pihak penerbit, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang yang bersifat lokal.
Regulasi stablecoin telah diluncurkan di berbagai wilayah utama di dunia, mencerminkan peran yang semakin penting dari stablecoin dalam pasar keuangan global. Ini tidak hanya meningkatkan kekuatan suara pasar kripto, tetapi juga meletakkan dasar untuk aplikasi kunci di bidang kripto. Pada saat yang sama, ini juga memberikan alat penyelesaian global 24 jam bagi negara-negara dunia ketiga, yang pada tingkat tertentu mewujudkan tujuan dari uang elektronik yang terdesentralisasi.
Dalam perjalanan perkembangan industri kripto, banyak aplikasi nilai yang diklaim mungkin akan tereliminasi. Namun, dari sudut pandang saat ini, setidaknya stablecoin dan Bitcoin masih memiliki makna dan nilai keberadaan.
!["RUU GENIUS" disetujui dalam pemungutan suara Senat AS, melihat pola regulasi stablecoin global])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(