Perdagangan proaktif mendominasi pasar: Aliran dana besar, BTC rebound kuat
Dalam laporan Maret, kami menunjukkan bahwa "反者道之动" dan mengingatkan bahwa "penjualan paksa dan kepanikan telah mencapai tingkat pelepasan maksimum", "Q2 akan menyambut pasar yang berbalik arah". Pada bulan April, BTC memang mengalami rebound yang kuat, naik 14,11% dalam sebulan, memulihkan semua kerugian sebelumnya.
Pasar keuangan global mengalami dampak "perang tarif yang setara", menyebabkan lonjakan emosi panik dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah pelepasan emosi, dengan kebijakan yang "melunak" dan rilis data ekonomi AS yang relatif tangguh, dana agresif memasuki pasar saham AS dan pasar kripto.
BTC sebelumnya menyesuaikan sebelum pasar saham AS, setelah menyelidiki dasar pasar saham AS, didorong oleh banyak uang, tren kenaikan menjadi sangat kuat. Yang lebih penting adalah setelah lebih dari 2 bulan penyesuaian, struktur kepemilikan telah sangat membaik, dan kondisi internal menjadi lebih stabil.
S&P 500 dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan penurunan sejak "perang tarif". Mengingat "perang tarif" yang belum berakhir dan ketidakpastian apakah ekonomi AS akan mengalami resesi, pergerakan pasar sangat kuat, terus-menerus melakukan penetapan harga terhadap berbagai informasi terbaru. Namun, untuk membalikkan keadaan, pasar masih memerlukan "perang tarif" memasuki fase ketiga dan konfirmasi data ekonomi AS. Di tengahnya, diperkirakan akan ada banyak liku-liku.
Makro Keuangan: "Perang Tarif Setara" Ekspektasi Perdagangan Memicu Revisi Pasar yang Drastis
April melanjutkan kerangka penilaian perdagangan Maret yang terus berkembang, di mana pernyataan dan tindakan kebijakan mengenai "perang tarif timbal balik" memainkan peran utama dalam "pelunakan". Ditambah dengan data ekonomi dan pekerjaan yang relatif kuat yang dirilis pada bulan April, para trader melemahkan kekhawatiran tentang "resesi ekonomi", dan akhirnya setelah pergerakan revisi bulanan berakhir, perdagangan prospektif yang bertaruh bahwa perang tarif tidak akan menyebabkan resesi ekonomi mendominasi pergerakan pasar. Nasdaq yang sebelumnya turun kemudian naik dan BTC keduanya mencatatkan hasil positif bulanan.
Awal April diumumkan keadaan darurat nasional, memulai tarif setara; menambahkan tarif 10% untuk barang global, dan menambahkan tarif 104% untuk barang dari Tiongkok. Departemen terkait menekankan kerja sama dengan sekutu untuk melawan Tiongkok.
Dari 3 hingga 5 April, pasar saham AS mengalami penurunan panik, ketiga indeks utama jatuh di bawah garis tahunan, dan S&P 500 turun ke angka Januari 2024. Saham dengan valuasi tinggi terpangkas setengah. Obligasi AS jangka panjang dan jangka pendek turun drastis, para trader menjual saham dan beralih ke pasar obligasi dan saham Eropa. Akhir pekan, terjadi protes besar-besaran di seluruh AS.
Pada hari Senin, 7 April, indeks VIX S&P 500 menembus 60. Gelombang penjualan pasar memasuki fase kedua, obligasi AS mengalami penjualan besar-besaran. Tarif resmi mulai berlaku pada tanggal 9, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik lebih dari 4%, pada tanggal 11 imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,6%. Pada tanggal 21, penjualan menyebar ke pasar valuta, indeks dolar jatuh ke 97,911, melebihi titik terendah saat keruntuhan Carry Trade tahun lalu. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
"Tarif setara" yang melebihi ekspektasi, mengabaikan penurunan pasar keuangan dan tanggapan keras dari pemerintah China, mendorong munculnya situasi "tiga bunuh diri" yang parah di pasar saham, obligasi, dan valuta asing AS. Situasi ini memicu kepanikan yang lebih besar di pasar, dengan kritik dan protes yang menggelegar dari kalangan perusahaan dan keuangan, serta menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, memaksa kebijakan untuk membuat konsesi.
Pertama, menangguhkan tarif untuk semua negara kecuali China selama 90 hari, untuk meredakan ketegangan dengan sekutu dan mendapatkan lebih banyak waktu untuk negosiasi. Pada 23 April, dilaporkan bahwa pemerintah mungkin akan secara signifikan mengurangi tarif tinggi 104% untuk barang-barang China, bahkan lebih dari setengahnya, untuk meredakan ketegangan dengan China. Selama ini, ditekankan bahwa telah dilakukan kontak dengan pemerintah China, tetapi pemerintah China membantah hal tersebut.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, sejak 9 hari lalu mengalami kenaikan yang kuat, dari 2970 dolar AS/ons tertinggi mencapai 3499,93 (22 April). Namun sejak 23 hari, setelah berita tentang mempertimbangkan pengurangan tarif tinggi pada barang-barang China, masuk ke dalam penyesuaian yang berkelanjutan, hingga akhir bulan turun menjadi 3288,54 dolar AS/ons. Namun dalam sebulan tetap tercatat kenaikan signifikan sebesar 5,08%.
Saham AS sementara ini mengalami rebound yang kuat setelah menyentuh titik terendah pada 4 April, dan setelah kebijakan "melunak" pada 23, rebound tersebut dapat berlanjut. Hingga waktu penyelesaian laporan ini (2 Mei), indeks Nasdaq dan S&P 500 telah sepenuhnya memulihkan penurunan yang disebabkan oleh perang tarif.
Selama sebulan, Nasdaq naik 0,85% di bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, BTC naik 14,11%.
Selama proses ini, meskipun pasar sempat bertaruh bahwa Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga sementara dan memperkirakan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Mei lebih dari 80%, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap yang tegas, hanya menekankan sekali lagi bahwa jika pasar tenaga kerja mengalami kejutan, mereka akan turun tangan untuk mengintervensi pasar, melepaskan sedikit informasi "dovish".
Pada tanggal 10 April, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data, berkat penurunan harga energi, CPI bulan Maret mengalami penurunan 0,1% secara bulanan, menjadi penurunan bulanan pertama dalam hampir lima tahun, lebih rendah dari ekspektasi pasar yang mengharapkan kenaikan 0,1%. Tingkat pertumbuhan CPI tahunan turun dari 2,8% pada bulan Februari menjadi 2,4%. CPI inti meningkat 0,1% secara bulanan, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 2,8%, menjadi yang terendah sejak Maret 2021.
Pada 30 April, Biro Analisis Ekonomi AS merilis perkiraan awal untuk kuartal pertama, dengan tingkat pertumbuhan PDB riil tahunan yang terkontraksi sebesar 0,3%, mencatatkan level terendah sejak kuartal kedua 2022, jauh di bawah proyeksi pertumbuhan 2,4% untuk kuartal keempat 2024, dan juga di bawah ekspektasi pasar.
Pada 2 Mei, Biro Statistik Tenaga Kerja merilis laporan pekerjaan non-pertanian bulan April, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat 177.000, lebih tinggi dari perkiraan 133.000, tetapi lebih rendah dari 185.000 yang direvisi pada bulan Maret. Rata-rata selama enam bulan terakhir, ada tambahan 193.000 pekerjaan per bulan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap tangguh. Tingkat pengangguran bulan April tetap di 4,187%, sesuai dengan yang diharapkan, dan tingkat partisipasi tenaga kerja sedikit meningkat, menunjukkan pasar relatif stabil. Rata-rata upah per jam meningkat 0,2% secara bulanan dan meningkat 3,8% secara tahunan, menunjukkan tekanan upah yang moderat.
Data inflasi menunjukkan penurunan, sementara data ketenagakerjaan tetap kuat. Ini sementara mengurangi kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi, ditambah dengan "pelunakan" kebijakan. Meskipun perang tarif masih dalam tahap kedua ("negosiasi") yang sulit, namun dana dari ritel dan dana aktif memulai perdagangan yang bersifat prospektif, secara besar-besaran membeli dan mendorong rebound kuat pada pasar saham AS.
Kekhawatiran yang disebabkan oleh perang tarif jangka pendek dan menengah telah relatif cukup terlepas, dan data PDB menunjukkan bahwa setidaknya saat ini ekonomi AS belum mengalami kerusakan yang besar, ditambah lagi kebijakan tampaknya sedang kembali dari "tidak terkendali" ke "rasional", ini adalah alasan mengapa dana proaktif berani melakukan pembelian besar-besaran. Kami cenderung berpendapat bahwa penyesuaian dari bulan 2 hingga 4 adalah penyesuaian tajam terhadap saham AS yang telah mengalami kenaikan selama 2 tahun dengan valuasi yang terlalu tinggi di bawah dampak "perang tarif", sebuah uji coba teknis terhadap pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi saham AS telah mengalami penurunan tertentu, tetapi juga tidak murah, penetapan harga pasar sudah relatif cukup, jika ingin terus naik perlu ada lebih banyak dukungan kondisi, seperti meredanya lebih lanjut "perang tarif", dan penurunan CPI lebih lanjut. Sementara itu, terkait dengan pemangkasan suku bunga tidak optimis, pasar telah menunda ekspektasi pemangkasan suku bunga hingga bulan 7. Setelah rebound yang signifikan, kami cenderung untuk memberikan penilaian netral, perlu memperhatikan perkembangan perang tarif dan data ekonomi, jika muncul tren memburuk dalam ekonomi, mungkin akan terjadi penyesuaian kembali.
Aset Kripto: Struktur Chip yang Stabil + Jangka Panjang
Penurunan dramatis di awal bulan, dan pada akhir bulan sudah mengalami rebound yang signifikan. Pergerakan BTC di bulan April adalah contoh "trading terbalik", di mana membeli dalam suasana ketakutan dan menunggu saat kondisi mereda untuk rebound harga aset yang cepat.
Pada bulan April, BTC dibuka pada 82534.31 dolar AS, terendah turun ke 74420.69 dolar AS, ditutup pada 94182.54 dolar AS, naik 14.11% atau 11648.22 dolar AS sepanjang bulan, dengan volatilitas bulanan mencapai 26.12%.
Performa bulan menunjukkan penurunan di awal diikuti dengan kenaikan, dengan titik terendah terjadi pada 7 April yang dikenal sebagai "Senin Hitam", dan setelah "pengenaan tarif setara" resmi diberlakukan, harga mulai pulih dan naik secara bertahap. Dalam perhitungan naik turunnya harian, hari-hari kenaikan jauh lebih tinggi dibandingkan hari-hari penurunan dalam 30 hari perdagangan.
Secara teknis, BTC telah melakukan 3 kali pengetukan pada garis tahunan dalam penurunan tajam yang terkait dengan saham AS, menyelesaikan konfirmasi tren jangka panjang, dan pada 22 April melonjak 6,82% menembus garis 200 hari dengan kuat, kembali ke "Dasar Trump" dan mendekati "Garis Tren Kenaikan Pertama" dari bull market kali ini.
Dibandingkan dengan saham AS, pergerakan BTC sangat kuat, hal ini berkat penyesuaian harga yang sudah dimulai pada bulan Maret, peningkatan akumulasi oleh pemegang jangka panjang dan kelompok besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan penggunaan.
Sejak penandatanganan perintah eksekutif pada bulan Maret untuk membentuk "Cadangan Strategis Bitcoin", berbagai negara bagian di AS terus mendorong masing-masing "Undang-Undang Cadangan Bitcoin". Pada 30 April, Dewan Perwakilan Rakyat Arizona telah menyetujui dua undang-undang cadangan Bitcoin dan saat ini menunggu tanda tangan gubernur. Jika undang-undang tersebut diberlakukan, Arizona akan menjadi negara bagian pertama di AS yang mengizinkan keuangan negara memiliki Bitcoin. Setelah undang-undang Arizona secara resmi diberlakukan, diyakini bahwa kecepatan kemajuan di negara bagian lain juga akan meningkat.
Perluasan penggunaan BTC dan kenaikan harga sedang berada dalam proses umpan balik yang saling memperkuat secara berkelanjutan. Pada bulan Maret-April, ketidakstabilan pasar keuangan global yang dipicu oleh perang tarif dan revisi kembali sementara menghentikan proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan pergerakan pasar di dalam pasar kripto tetap utuh dan stabil, dan begitu sentimen panik mereda, BTC akan kembali mendapatkan momentum. Di masa mendatang, seiring dengan perang tarif dan potensi ketidakstabilan makro keuangan, harga BTC masih akan mengalami liku-liku, dan untuk menembus puncak sebelumnya, perlu menunggu perang tarif mereda dan ekonomi AS tidak jatuh ke dalam resesi.
Struktur Chip: Tangan Panjang, Penambahan Hiu, Pembeli Jangka Panjang Memborong
Pada 4 Oktober 2024, dengan arus dana yang deras masuk ke pasar, kelompok tangan panjang memulai gelombang kedua penjualan dalam siklus ini. Arus dana yang kuat menyerap tekanan jual dan terus mendorong harga mendekati 110.000 dolar.
Setelah memasuki bulan Maret, seiring dengan hilangnya likuiditas, harga BTC turun secara signifikan, setelah itu kelompok pemegang besar sekali lagi berfungsi sebagai "stabilizer", beralih dari penjualan menjadi akumulasi.
Selain itu, salah satu kelompok besar yang memiliki antara 100-1000 BTC------ikan hiu, juga terus menambah kepemilikan selama proses penurunan, dan mempercepat akumulasi pada akhir April, dengan penambahan lebih dari 80.000 BTC sepanjang bulan, menjadi kekuatan inti yang membalikkan keadaan. Perlu dicatat bahwa kelompok ini juga merupakan pembeli utama yang mendorong harga BTC dari 70.000 dolar AS ke rentang 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember 2024. Berdasarkan karakteristik kelompok ini yang melakukan akumulasi jauh lebih besar daripada penjualan pada siklus ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku kelompok ini sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan mereka terhadap rentang harga ini membantu stabilitas harga.
Setelah para pembeli dari berbagai pihak memborong, jumlah BTC di bursa berkurang sekitar 60.000 koin pada bulan April.
Harga mulai turun pada akhir Februari, dan pada akhir April harga kembali ke harga akhir Februari. Dengan fluktuasi pasar, pertukaran chip cukup terjadi, jika dibandingkan dengan distribusi chip pada 31 Januari dan 30 April, dapat dilihat bahwa pusat chip di kisaran 74.000-100.000 USD mengalami penurunan yang signifikan, sebagian chip yang dihargai di atas 100.000 USD turun ke kisaran 74.000-94.000 USD.
Guncangan pasar selama dua bulan terakhir, dari sudut pandang distribusi chip, menunjukkan bahwa chip baru yang masuk karena FOMO terpaksa dijual saat terjadi penurunan tajam, sedangkan kekurangan chip di rentang 7.4-9.4 telah terisi kembali. Menurut data, saat ini posisi jangka pendek telah keluar dari kerugian mengapung, sementara BTC yang berada dalam keadaan kerugian mengapung di seluruh jaringan telah turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang dipicu oleh kepanikan dan kerugian telah jauh membaik.
Dana: Memutar balik arus, lebih dari seratus miliar dana diburu
Dengan pertengahan bulan sebagai batas, di bawah tekanan "perang tarif" dan ketakutan makro finansial, aliran dana secara keseluruhan menunjukkan tren keluar pada paruh pertama bulan ini, namun dana stablecoin terus mengalir masuk sejak awal April. Hingga pertengahan bulan, seiring dengan "pelunakan" kebijakan dan pemulihan pasar saham AS, dana saluran ETF Spot BTC juga mulai mengakumulasi, dengan cepat mendorong harga BTC di atas 94000 dolar.
Dilihat dari perspektif bulanan, dana saluran ETF yang menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek pada bulan Februari dan Maret menunjukkan aliran.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
7
Bagikan
Komentar
0/400
ProbablyNothing
· 2jam yang lalu
posisi long tanpa pikir panjang, buy the dip saja.
BTC mengalami rebound kuat sebesar 14%, dengan dana sebesar ratusan juta yang mengincar perbaikan struktur kepemilikan.
Perdagangan proaktif mendominasi pasar: Aliran dana besar, BTC rebound kuat
Dalam laporan Maret, kami menunjukkan bahwa "反者道之动" dan mengingatkan bahwa "penjualan paksa dan kepanikan telah mencapai tingkat pelepasan maksimum", "Q2 akan menyambut pasar yang berbalik arah". Pada bulan April, BTC memang mengalami rebound yang kuat, naik 14,11% dalam sebulan, memulihkan semua kerugian sebelumnya.
Pasar keuangan global mengalami dampak "perang tarif yang setara", menyebabkan lonjakan emosi panik dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah pelepasan emosi, dengan kebijakan yang "melunak" dan rilis data ekonomi AS yang relatif tangguh, dana agresif memasuki pasar saham AS dan pasar kripto.
BTC sebelumnya menyesuaikan sebelum pasar saham AS, setelah menyelidiki dasar pasar saham AS, didorong oleh banyak uang, tren kenaikan menjadi sangat kuat. Yang lebih penting adalah setelah lebih dari 2 bulan penyesuaian, struktur kepemilikan telah sangat membaik, dan kondisi internal menjadi lebih stabil.
S&P 500 dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan penurunan sejak "perang tarif". Mengingat "perang tarif" yang belum berakhir dan ketidakpastian apakah ekonomi AS akan mengalami resesi, pergerakan pasar sangat kuat, terus-menerus melakukan penetapan harga terhadap berbagai informasi terbaru. Namun, untuk membalikkan keadaan, pasar masih memerlukan "perang tarif" memasuki fase ketiga dan konfirmasi data ekonomi AS. Di tengahnya, diperkirakan akan ada banyak liku-liku.
Makro Keuangan: "Perang Tarif Setara" Ekspektasi Perdagangan Memicu Revisi Pasar yang Drastis
April melanjutkan kerangka penilaian perdagangan Maret yang terus berkembang, di mana pernyataan dan tindakan kebijakan mengenai "perang tarif timbal balik" memainkan peran utama dalam "pelunakan". Ditambah dengan data ekonomi dan pekerjaan yang relatif kuat yang dirilis pada bulan April, para trader melemahkan kekhawatiran tentang "resesi ekonomi", dan akhirnya setelah pergerakan revisi bulanan berakhir, perdagangan prospektif yang bertaruh bahwa perang tarif tidak akan menyebabkan resesi ekonomi mendominasi pergerakan pasar. Nasdaq yang sebelumnya turun kemudian naik dan BTC keduanya mencatatkan hasil positif bulanan.
Awal April diumumkan keadaan darurat nasional, memulai tarif setara; menambahkan tarif 10% untuk barang global, dan menambahkan tarif 104% untuk barang dari Tiongkok. Departemen terkait menekankan kerja sama dengan sekutu untuk melawan Tiongkok.
Dari 3 hingga 5 April, pasar saham AS mengalami penurunan panik, ketiga indeks utama jatuh di bawah garis tahunan, dan S&P 500 turun ke angka Januari 2024. Saham dengan valuasi tinggi terpangkas setengah. Obligasi AS jangka panjang dan jangka pendek turun drastis, para trader menjual saham dan beralih ke pasar obligasi dan saham Eropa. Akhir pekan, terjadi protes besar-besaran di seluruh AS.
Pada hari Senin, 7 April, indeks VIX S&P 500 menembus 60. Gelombang penjualan pasar memasuki fase kedua, obligasi AS mengalami penjualan besar-besaran. Tarif resmi mulai berlaku pada tanggal 9, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik lebih dari 4%, pada tanggal 11 imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,6%. Pada tanggal 21, penjualan menyebar ke pasar valuta, indeks dolar jatuh ke 97,911, melebihi titik terendah saat keruntuhan Carry Trade tahun lalu. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
"Tarif setara" yang melebihi ekspektasi, mengabaikan penurunan pasar keuangan dan tanggapan keras dari pemerintah China, mendorong munculnya situasi "tiga bunuh diri" yang parah di pasar saham, obligasi, dan valuta asing AS. Situasi ini memicu kepanikan yang lebih besar di pasar, dengan kritik dan protes yang menggelegar dari kalangan perusahaan dan keuangan, serta menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, memaksa kebijakan untuk membuat konsesi.
Pertama, menangguhkan tarif untuk semua negara kecuali China selama 90 hari, untuk meredakan ketegangan dengan sekutu dan mendapatkan lebih banyak waktu untuk negosiasi. Pada 23 April, dilaporkan bahwa pemerintah mungkin akan secara signifikan mengurangi tarif tinggi 104% untuk barang-barang China, bahkan lebih dari setengahnya, untuk meredakan ketegangan dengan China. Selama ini, ditekankan bahwa telah dilakukan kontak dengan pemerintah China, tetapi pemerintah China membantah hal tersebut.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, sejak 9 hari lalu mengalami kenaikan yang kuat, dari 2970 dolar AS/ons tertinggi mencapai 3499,93 (22 April). Namun sejak 23 hari, setelah berita tentang mempertimbangkan pengurangan tarif tinggi pada barang-barang China, masuk ke dalam penyesuaian yang berkelanjutan, hingga akhir bulan turun menjadi 3288,54 dolar AS/ons. Namun dalam sebulan tetap tercatat kenaikan signifikan sebesar 5,08%.
Saham AS sementara ini mengalami rebound yang kuat setelah menyentuh titik terendah pada 4 April, dan setelah kebijakan "melunak" pada 23, rebound tersebut dapat berlanjut. Hingga waktu penyelesaian laporan ini (2 Mei), indeks Nasdaq dan S&P 500 telah sepenuhnya memulihkan penurunan yang disebabkan oleh perang tarif.
Selama sebulan, Nasdaq naik 0,85% di bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, BTC naik 14,11%.
Selama proses ini, meskipun pasar sempat bertaruh bahwa Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga sementara dan memperkirakan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Mei lebih dari 80%, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap yang tegas, hanya menekankan sekali lagi bahwa jika pasar tenaga kerja mengalami kejutan, mereka akan turun tangan untuk mengintervensi pasar, melepaskan sedikit informasi "dovish".
Pada tanggal 10 April, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data, berkat penurunan harga energi, CPI bulan Maret mengalami penurunan 0,1% secara bulanan, menjadi penurunan bulanan pertama dalam hampir lima tahun, lebih rendah dari ekspektasi pasar yang mengharapkan kenaikan 0,1%. Tingkat pertumbuhan CPI tahunan turun dari 2,8% pada bulan Februari menjadi 2,4%. CPI inti meningkat 0,1% secara bulanan, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 2,8%, menjadi yang terendah sejak Maret 2021.
Pada 30 April, Biro Analisis Ekonomi AS merilis perkiraan awal untuk kuartal pertama, dengan tingkat pertumbuhan PDB riil tahunan yang terkontraksi sebesar 0,3%, mencatatkan level terendah sejak kuartal kedua 2022, jauh di bawah proyeksi pertumbuhan 2,4% untuk kuartal keempat 2024, dan juga di bawah ekspektasi pasar.
Pada 2 Mei, Biro Statistik Tenaga Kerja merilis laporan pekerjaan non-pertanian bulan April, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat 177.000, lebih tinggi dari perkiraan 133.000, tetapi lebih rendah dari 185.000 yang direvisi pada bulan Maret. Rata-rata selama enam bulan terakhir, ada tambahan 193.000 pekerjaan per bulan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap tangguh. Tingkat pengangguran bulan April tetap di 4,187%, sesuai dengan yang diharapkan, dan tingkat partisipasi tenaga kerja sedikit meningkat, menunjukkan pasar relatif stabil. Rata-rata upah per jam meningkat 0,2% secara bulanan dan meningkat 3,8% secara tahunan, menunjukkan tekanan upah yang moderat.
Data inflasi menunjukkan penurunan, sementara data ketenagakerjaan tetap kuat. Ini sementara mengurangi kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi, ditambah dengan "pelunakan" kebijakan. Meskipun perang tarif masih dalam tahap kedua ("negosiasi") yang sulit, namun dana dari ritel dan dana aktif memulai perdagangan yang bersifat prospektif, secara besar-besaran membeli dan mendorong rebound kuat pada pasar saham AS.
Kekhawatiran yang disebabkan oleh perang tarif jangka pendek dan menengah telah relatif cukup terlepas, dan data PDB menunjukkan bahwa setidaknya saat ini ekonomi AS belum mengalami kerusakan yang besar, ditambah lagi kebijakan tampaknya sedang kembali dari "tidak terkendali" ke "rasional", ini adalah alasan mengapa dana proaktif berani melakukan pembelian besar-besaran. Kami cenderung berpendapat bahwa penyesuaian dari bulan 2 hingga 4 adalah penyesuaian tajam terhadap saham AS yang telah mengalami kenaikan selama 2 tahun dengan valuasi yang terlalu tinggi di bawah dampak "perang tarif", sebuah uji coba teknis terhadap pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi saham AS telah mengalami penurunan tertentu, tetapi juga tidak murah, penetapan harga pasar sudah relatif cukup, jika ingin terus naik perlu ada lebih banyak dukungan kondisi, seperti meredanya lebih lanjut "perang tarif", dan penurunan CPI lebih lanjut. Sementara itu, terkait dengan pemangkasan suku bunga tidak optimis, pasar telah menunda ekspektasi pemangkasan suku bunga hingga bulan 7. Setelah rebound yang signifikan, kami cenderung untuk memberikan penilaian netral, perlu memperhatikan perkembangan perang tarif dan data ekonomi, jika muncul tren memburuk dalam ekonomi, mungkin akan terjadi penyesuaian kembali.
Aset Kripto: Struktur Chip yang Stabil + Jangka Panjang
Penurunan dramatis di awal bulan, dan pada akhir bulan sudah mengalami rebound yang signifikan. Pergerakan BTC di bulan April adalah contoh "trading terbalik", di mana membeli dalam suasana ketakutan dan menunggu saat kondisi mereda untuk rebound harga aset yang cepat.
Pada bulan April, BTC dibuka pada 82534.31 dolar AS, terendah turun ke 74420.69 dolar AS, ditutup pada 94182.54 dolar AS, naik 14.11% atau 11648.22 dolar AS sepanjang bulan, dengan volatilitas bulanan mencapai 26.12%.
Performa bulan menunjukkan penurunan di awal diikuti dengan kenaikan, dengan titik terendah terjadi pada 7 April yang dikenal sebagai "Senin Hitam", dan setelah "pengenaan tarif setara" resmi diberlakukan, harga mulai pulih dan naik secara bertahap. Dalam perhitungan naik turunnya harian, hari-hari kenaikan jauh lebih tinggi dibandingkan hari-hari penurunan dalam 30 hari perdagangan.
Secara teknis, BTC telah melakukan 3 kali pengetukan pada garis tahunan dalam penurunan tajam yang terkait dengan saham AS, menyelesaikan konfirmasi tren jangka panjang, dan pada 22 April melonjak 6,82% menembus garis 200 hari dengan kuat, kembali ke "Dasar Trump" dan mendekati "Garis Tren Kenaikan Pertama" dari bull market kali ini.
Dibandingkan dengan saham AS, pergerakan BTC sangat kuat, hal ini berkat penyesuaian harga yang sudah dimulai pada bulan Maret, peningkatan akumulasi oleh pemegang jangka panjang dan kelompok besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan penggunaan.
Sejak penandatanganan perintah eksekutif pada bulan Maret untuk membentuk "Cadangan Strategis Bitcoin", berbagai negara bagian di AS terus mendorong masing-masing "Undang-Undang Cadangan Bitcoin". Pada 30 April, Dewan Perwakilan Rakyat Arizona telah menyetujui dua undang-undang cadangan Bitcoin dan saat ini menunggu tanda tangan gubernur. Jika undang-undang tersebut diberlakukan, Arizona akan menjadi negara bagian pertama di AS yang mengizinkan keuangan negara memiliki Bitcoin. Setelah undang-undang Arizona secara resmi diberlakukan, diyakini bahwa kecepatan kemajuan di negara bagian lain juga akan meningkat.
Perluasan penggunaan BTC dan kenaikan harga sedang berada dalam proses umpan balik yang saling memperkuat secara berkelanjutan. Pada bulan Maret-April, ketidakstabilan pasar keuangan global yang dipicu oleh perang tarif dan revisi kembali sementara menghentikan proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan pergerakan pasar di dalam pasar kripto tetap utuh dan stabil, dan begitu sentimen panik mereda, BTC akan kembali mendapatkan momentum. Di masa mendatang, seiring dengan perang tarif dan potensi ketidakstabilan makro keuangan, harga BTC masih akan mengalami liku-liku, dan untuk menembus puncak sebelumnya, perlu menunggu perang tarif mereda dan ekonomi AS tidak jatuh ke dalam resesi.
Struktur Chip: Tangan Panjang, Penambahan Hiu, Pembeli Jangka Panjang Memborong
Pada 4 Oktober 2024, dengan arus dana yang deras masuk ke pasar, kelompok tangan panjang memulai gelombang kedua penjualan dalam siklus ini. Arus dana yang kuat menyerap tekanan jual dan terus mendorong harga mendekati 110.000 dolar.
Setelah memasuki bulan Maret, seiring dengan hilangnya likuiditas, harga BTC turun secara signifikan, setelah itu kelompok pemegang besar sekali lagi berfungsi sebagai "stabilizer", beralih dari penjualan menjadi akumulasi.
Selain itu, salah satu kelompok besar yang memiliki antara 100-1000 BTC------ikan hiu, juga terus menambah kepemilikan selama proses penurunan, dan mempercepat akumulasi pada akhir April, dengan penambahan lebih dari 80.000 BTC sepanjang bulan, menjadi kekuatan inti yang membalikkan keadaan. Perlu dicatat bahwa kelompok ini juga merupakan pembeli utama yang mendorong harga BTC dari 70.000 dolar AS ke rentang 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember 2024. Berdasarkan karakteristik kelompok ini yang melakukan akumulasi jauh lebih besar daripada penjualan pada siklus ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku kelompok ini sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan mereka terhadap rentang harga ini membantu stabilitas harga.
Setelah para pembeli dari berbagai pihak memborong, jumlah BTC di bursa berkurang sekitar 60.000 koin pada bulan April.
Harga mulai turun pada akhir Februari, dan pada akhir April harga kembali ke harga akhir Februari. Dengan fluktuasi pasar, pertukaran chip cukup terjadi, jika dibandingkan dengan distribusi chip pada 31 Januari dan 30 April, dapat dilihat bahwa pusat chip di kisaran 74.000-100.000 USD mengalami penurunan yang signifikan, sebagian chip yang dihargai di atas 100.000 USD turun ke kisaran 74.000-94.000 USD.
Guncangan pasar selama dua bulan terakhir, dari sudut pandang distribusi chip, menunjukkan bahwa chip baru yang masuk karena FOMO terpaksa dijual saat terjadi penurunan tajam, sedangkan kekurangan chip di rentang 7.4-9.4 telah terisi kembali. Menurut data, saat ini posisi jangka pendek telah keluar dari kerugian mengapung, sementara BTC yang berada dalam keadaan kerugian mengapung di seluruh jaringan telah turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang dipicu oleh kepanikan dan kerugian telah jauh membaik.
Dana: Memutar balik arus, lebih dari seratus miliar dana diburu
Dengan pertengahan bulan sebagai batas, di bawah tekanan "perang tarif" dan ketakutan makro finansial, aliran dana secara keseluruhan menunjukkan tren keluar pada paruh pertama bulan ini, namun dana stablecoin terus mengalir masuk sejak awal April. Hingga pertengahan bulan, seiring dengan "pelunakan" kebijakan dan pemulihan pasar saham AS, dana saluran ETF Spot BTC juga mulai mengakumulasi, dengan cepat mendorong harga BTC di atas 94000 dolar.
Dilihat dari perspektif bulanan, dana saluran ETF yang menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek pada bulan Februari dan Maret menunjukkan aliran.