Analisis Faktor Mikro dan Makro di Balik Koreksi Pasar Kripto

Baru-baru ini, pasar kripto mengalami penurunan yang signifikan, dengan beberapa faktor yang saling berlapis menyebabkan pergerakan jangka pendek sulit diprediksi. Artikel ini akan menganalisis penyebab utama kondisi pasar saat ini dari dua perspektif, mikro dan makro.

Tingkat Mikro: Serangkaian Serangan Hacker Memicu Kekhawatiran Pasar

Minggu lalu, Bybit dan Infini masing-masing mengalami serangan hacker, yang menyebabkan kerugian besar dalam dana. Peristiwa ini berdampak negatif pada bursa itu sendiri dan seluruh industri:

• Bagi Bybit, kerugian sebesar 1,5 miliar dolar AS setara dengan sekitar satu tahun laba bersihnya, jauh melebihi tingkat cadangan kas normalnya. Ini akan memaksa perusahaan untuk mengambil langkah-langkah seperti pinjaman dana, pembiayaan, dan sebagainya untuk melewati krisis, tetapi juga akan meningkatkan biaya dana dan tekanan ekspansi di masa depan.

• Bagi startup seperti Infini, kerugian sebesar 50 juta dolar AS adalah beban yang sulit untuk ditanggung.

• Terjadinya serangkaian pencurian dana besar telah menggoyahkan kepercayaan investor tradisional terhadap industri enkripsi. Dari situasi aliran dana Bitcoin ETF, dapat dilihat bahwa peristiwa ini memicu meningkatnya sentimen penghindaran risiko.

Tingkat Makro: Pertarungan Kekuasaan Besar dan Perpindahan Likuiditas

Dari sudut pandang makro, beberapa faktor berikut sedang mempengaruhi pergerakan pasar:

1. Masalah defisit anggaran Amerika Serikat
   • Pemerintah AS perlu mengatasi masalah defisit dengan membentuk kembali disiplin fiskal
   • Memperhatikan kemajuan pengurangan belanja pemerintah, pemutusan hubungan kerja, dan langkah-langkah lainnya serta dampaknya terhadap ekonomi
   • Perkembangan kebijakan pengurangan pajak juga perlu diperhatikan dengan cermat

2. Kekhawatiran risiko stagflasi di Amerika Serikat
   • Dampak DeepSeek yang bersifat open source terhadap industri AI, mungkin akan mempengaruhi valuasi saham teknologi AS
   • Perkembangan dana kekayaan negara Amerika Serikat patut diperhatikan
   • Potensi dampak kebijakan tarif dan konflik geopolitik terhadap inflasi

3. Revaluasi Aset China
   • Valuasi perusahaan China mengalami pemulihan, saham Hong Kong didorong oleh arus dana selatan untuk naik
   • Memperhatikan perubahan sikap dana asing terhadap aset China

4. Pergerakan Dolar
   • Perdebatan tentang kebijakan dolar yang kuat dan lemah terus berlanjut, perlu mempertimbangkan dampaknya terhadap harga aset dan industri.
   • Pergerakan dolar mungkin menunjukkan pola kuat terlebih dahulu dan kemudian lemah.

Kesimpulan

Saat ini terdapat banyak faktor ketidakpastian di pasar, investor dapat mempertimbangkan untuk mengambil strategi dumbbell untuk meningkatkan kemampuan portofolio dalam menghadapi risiko. Di satu sisi, alokasikan untuk mata uang kripto blue-chip atau proyek DeFi berisiko rendah, di sisi lain, alokasikan posisi kecil untuk aset dengan volatilitas tinggi. Meskipun dalam jangka pendek pasar menghadapi banyak faktor yang merugikan, belum ada risiko struktural yang jelas, jika terjadi koreksi berlebihan, membangun posisi secara moderat juga merupakan pilihan.