Logika Baru Kewirausahaan Web3 di Bawah Tata Niaga Global yang Baru

Lingkungan makro memburuk - Krisis sedang membentuk tatanan baru

Keuangan mulai memasuki era kekacauan

Sejak Trump kembali berkuasa, serangkaian langkah ekonomi dan politik yang tidak terduga telah menyebabkan pasar global terus bergejolak. Di antara yang paling berpengaruh adalah peningkatan kebijakan tarif: mulai 5 April 2025, Amerika Serikat akan mengenakan "tarif dasar" sebesar 10% untuk semua barang impor, serta mengenakan "tarif timbal balik" yang lebih tinggi pada 60 negara termasuk China dan Vietnam. Ini memicu volatilitas besar di pasar global: obligasi AS mengalami penjualan besar-besaran, saham AS berfluktuasi secara tajam, dan indeks dolar AS merosot tajam. Meskipun Amerika Serikat kemudian menunda penerapan tarif baru untuk beberapa sekutunya, investor tetap penuh ketidakpastian tentang masa depan, dan sistem keuangan global tampaknya telah memasuki "era kekacauan".

Sistem ekonomi internasional yang berpusat di Amerika Serikat setelah Perang Dunia II sedang menghadapi risiko keruntuhan. Kebangkitan ekonomi baru mengurangi keunggulan Amerika, utang besar Amerika mengikis reputasi dolar, dan proporsi dolar dalam cadangan devisa global menurun. China mendekati bahkan melampaui Amerika dalam berbagai bidang teknologi, memicu kekhawatiran mendalam di kalangan elit Amerika.

Dalam konteks ini, pengambil keputusan di Amerika Serikat mulai membangun tatanan perdagangan dan keuangan yang baru untuk menjaga posisi dominasi globalnya. Pemerintahan Trump tidak hanya ingin mendapatkan syarat yang lebih baik dalam negosiasi perdagangan, tetapi juga berusaha untuk mengukuhkan kembali posisi pusat Amerika Serikat dengan menetapkan aturan baru. Ini termasuk melawan pesaing utama, melemahkan momentum mereka yang dengan cepat bangkit berkat keuntungan globalisasi; sekaligus mencari penetapan nilai baru untuk kredibilitas dolar yang terguncang. Amerika Serikat mengarahkan pandangannya kepada aset seperti emas dan Bitcoin, berharap dapat membangun kembali fondasi kepercayaan dalam sistem keuangan global.

Perlu dicatat bahwa setelah Trump menjabat, sikap pemerintah AS terhadap cryptocurrency mengalami perubahan signifikan. Trump secara terbuka menyatakan perhatian terhadap perkembangan mata uang virtual, dan beberapa kekuatan dalam Partai Republik serta beberapa pemerintah negara bagian juga secara bertahap merangkul Bitcoin, melihatnya sebagai "emas digital" untuk melindungi risiko dolar. AS sedang mempersiapkan diri untuk potensi tatanan keuangan baru dengan memasukkan Bitcoin ke dalam visi strategis nasional.

Bitcoin dan Emas: "Double Anchor" Baru untuk Dolar

Ketika aturan perdagangan dan keuangan global menghadapi restrukturisasi, Amerika Serikat mencoba menciptakan fondasi kredit baru untuk dolar dengan "penguncian aset ganda": yang mencakup cadangan emas tradisional serta cadangan bitcoin yang muncul. Strategi ini bertujuan untuk memperkuat reputasi dolar dalam tatanan baru melalui kombinasi aset fisik + aset digital.

Emas sebagai alat penyimpanan nilai telah lama dimiliki secara luas oleh bank sentral di berbagai negara, sementara Bitcoin mulai diberikan posisi strategis yang serupa. Pada akhir tahun 2024, total kapitalisasi pasar Bitcoin diperkirakan sekitar 2 triliun dolar AS, yang merupakan sekitar sepersepuluh nilai pasar emas. Dari segi potensi jangka panjang, jika suatu hari kapitalisasi pasar Bitcoin dapat setara dengan emas, harganya masih memiliki ruang pertumbuhan beberapa kali lipat. Karena melihat potensi pertumbuhan ini, Amerika Serikat mulai mempertimbangkan dengan serius untuk memasukkannya ke dalam sistem cadangan nasional.

Pada bulan Maret 2025, pemerintah Amerika Serikat meluncurkan serangkaian langkah besar di bidang kripto: pada 6 Maret, Trump menandatangani perintah eksekutif yang mengumumkan pembentukan "Cadangan Strategis Bitcoin" dan "Cadangan Aset Digital Amerika". Keesokan harinya, Gedung Putih mengadakan puncak kripto, mengundang raksasa industri serta anggota kongres dan pejabat untuk berpartisipasi. Trump menyatakan: "Membangun cadangan bitcoin adalah seperti membangun Fort Knox virtual", menandakan bahwa bitcoin secara resmi memasuki tingkat strategi nasional Amerika Serikat.

Ini menunjukkan bahwa Amerika Serikat ingin menjadikan Bitcoin dan emas sebagai aset acuan dalam sistem keuangan baru. Pemerintah Amerika Serikat telah memiliki cadangan Bitcoin yang cukup besar dan berencana untuk menambah kepemilikannya. Rumor di pasar menyebutkan targetnya adalah mengumpulkan sekitar 1 juta Bitcoin (mewakili 5% dari total pasokan), jumlah ini mendekati proporsi cadangan emas resmi Amerika Serikat terhadap total emas dunia. Beberapa pemerintah negara bagian di Amerika Serikat telah mengambil tindakan lebih dulu, menyetujui penggunaan dana publik untuk membeli Bitcoin sebagai cadangan.

Jika dolar AS di masa depan dapat sebagian diikat dengan emas fisik dan emas digital (Bitcoin), serta didukung oleh teknologi blockchain untuk membangun sistem penyelesaian internasional yang baru, Amerika Serikat diharapkan dapat mengambil inisiatif dalam permainan keuangan global di masa depan dan memperpanjang daya tahan sistem dolar. Pada saat yang sama, Amerika Serikat juga memperkuat regulasi mata uang digital: baru-baru ini sebuah undang-undang diusulkan untuk memasukkan stablecoin dengan volume sirkulasi di atas 10 miliar dolar ke dalam pengawasan Federal Reserve, ini menunjukkan bahwa Amerika Serikat ingin mengendalikan hak penerbitan dan pembentukan aturan untuk dolar kripto. Stablecoin dolar + emas + Bitcoin, ketiga elemen ini bersama-sama menggambarkan embrio tatanan baru dolar.

Penyesuaian Lingkungan Pasar dan "Apa yang Cocok Dilakukan di Babak Kedua"

Selama lebih dari satu tahun terakhir, pasar kripto global telah mengalami perubahan drastis dari euforia ke ketenangan. Total kapitalisasi pasar aset kripto telah turun dari puncak sejarah sekitar 3,71 triliun dolar AS menjadi sekitar 3,04 triliun dolar AS. Guncangan ekonomi makro ditambah dengan pengetatan regulasi telah membuat banyak proyek yang kurang didukung oleh nilai nyata menghilang. Namun, bagi para pengusaha yang percaya pada nilai jangka panjang blockchain, saat ini justru merupakan waktu terbaik untuk membangun dasar, mengumpulkan kekuatan, dan melahirkan peluang baru.

Dalam lingkungan "babak kedua" seperti ini, para pengusaha harus berpikir: Apa yang cocok untuk dilakukan di babak kedua? Strategi aliran sederhana sulit untuk dipertahankan, yang digantikan oleh logika kewirausahaan yang berfokus pada nilai inti. Dalam lingkungan pasar saat ini, beberapa arah berikut menyimpan peluang baru:

• Ekosistem Bitcoin (BTC): Inovasi finansial, peningkatan infrastruktur di sekitar jaringan Bitcoin, serta rekonstruksi aset nyata dan jaringan pembayaran berbasis BTC.

• Ekosistem blockchain lainnya: Inovasi yang kembali pada efisiensi dan esensi profit di blockchain publik seperti Ethereum, melepaskan diri dari sekadar "mendongkrak lalu lintas", dan membangun aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berkelanjutan dengan berorientasi pada produk.

• Aset Dunia Nyata (RWA) dan Keuangan Pembayaran (PayFi): Menggabungkan teknologi blockchain dengan aset nyata dan skenario pembayaran, mengembangkan model baru yang didukung oleh aliran kas yang stabil.

• Saham konsep kripto: Memperhatikan gelombang "saham konsep blockchain" yang muncul di pasar modal tradisional, serta jalan baru perusahaan rintisan Web3 menuju saham.

Peluang kewirausahaan seputar BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Meskipun Bitcoin telah lama dianggap sebagai "emas digital", fungsi mainnet-nya relatif sederhana, tetapi serangkaian kemajuan teknis dan aplikasi baru-baru ini memberikan vitalitas baru bagi ekosistem Bitcoin. Di sekitar jaringan BTC, kami melihat tiga peluang kewirausahaan utama:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Menciptakan aset keuangan baru di jaringan Bitcoin. Protokol seperti BRC-20 dan Runes yang muncul baru-baru ini telah memicu tren penerbitan aset token di jaringan utama BTC; Protokol Taproot Assets yang diluncurkan oleh Lightning Labs memungkinkan penerbitan stablecoin, obligasi, dan aset keuangan lainnya dalam ekosistem Bitcoin. Proyek-proyek perwakilan seperti Bedrock dan Solv fokus pada pembangunan layanan keuangan terdesentralisasi seperti pinjaman, perdagangan, dan derivatif di jaringan Bitcoin.

• BTC Infra (Infrastruktur Bitcoin): Mentransformasi infrastruktur cerdas di atas Bitcoin. Industri sedang mencoba untuk membangun lapisan kontrak pintar di Bitcoin yang mirip dengan Ethereum, termasuk mengembangkan sidechain atau Layer 2 Bitcoin yang kompatibel dengan EVM, serta solusi yang berasal dari keluarga protokol Bitcoin seperti protokol RGB, jaringan Lightning, dan sebagainya. Proyek-proyek perwakilan seperti Unisat, Merlin, B², dan lainnya, fokus pada pembangunan Layer 2 Bitcoin, alat middleware, dan sebagainya.

• RWA & PayFi yang Didukung BTC: Membebaskan potensi Bitcoin dalam aset dunia nyata dan bidang pembayaran. RWA yang berbasis jaringan Bitcoin semakin muncul, seperti tokenisasi obligasi pemerintah AS, aset fisik, dan lainnya. Pada saat yang sama, model "PayFi" yang muncul berdasarkan infrastruktur pembayaran seperti jaringan Lightning, membawa kembali Bitcoin ke panggung pembayaran. Proyek perwakilan seperti LNFi, berfokus pada peningkatan efisiensi aplikasi nyata Bitcoin dalam skenario RWA dan pembayaran serta pengalaman pengguna.

Peluang usaha di sekitar blockchain lainnya: Logika kewirausahaan yang didorong oleh efisiensi dan berbasis produk

Selain Bitcoin, bidang rantai publik lainnya juga melahirkan logika dan peluang kewirausahaan yang baru. Setelah mengalami gelombang DeFi dan perang rantai publik, industri mulai kembali ke rasionalitas, muncul dua tren utama:

• Kembali ke logika dasar "dapat menghasilkan uang": selama berputar di sekitar perputaran modal, pasti akan ada cara untuk memvalidasi model bisnis dan jalur profit. Model yang sebelumnya bergantung pada insentif seperti penambangan likuiditas untuk menarik dana semakin ditinggalkan, sementara bisnis on-chain dengan sumber pendapatan yang jelas (seperti biaya transaksi, bunga pinjaman, tarif derivatif, dll.) telah membuktikan nilai mereka.

• Ekosistem blockchain publik beralih dari "volume lalu lintas" ke "efisiensi volume", munculnya startup berbasis produk: modal lebih menyukai proyek praktis yang meningkatkan efisiensi dan memperbaiki pengalaman pengguna. Baik itu platform pertukaran terdesentralisasi yang baru, mekanisme pembuatan pasar dengan imbal hasil yang lebih baik, protokol pinjaman dengan risiko rendah, atau platform penerbitan aset on-chain yang aman dan efisien, serta alat layanan data, selama dapat memenuhi kebutuhan nyata dan menjalankan model bisnis dengan baik, kemungkinan besar akan mendapatkan perhatian.

Model Kewirausahaan Berkelanjutan: Pilihan Jalur yang Didorong oleh Arus Kas

Baik dalam ekosistem Bitcoin maupun di blockchain publik lainnya, menciptakan aliran kas yang berkelanjutan telah menjadi titik pemisah apakah proyek startup dapat bertahan lama. Pasar modal tradisional mulai menilai perusahaan startup kripto dengan standar perusahaan yang matang, "aliran kas" dan "kemampuan menghasilkan laba" menjadi kunci penilaian.

Saat ini, beberapa proyek kripto dengan model bisnis yang nyata, sedang menjadi jembatan antara Web3 dan pasar modal tradisional. Proyek-proyek ini biasanya memiliki sumber pendapatan yang jelas, proyeksi arus kas yang stabil, dan kemampuan adaptasi kepatuhan yang baik, sehingga mendapatkan perhatian tinggi dari lembaga-lembaga tradisional.

Di antara berbagai segmen pasar, DePIN sangat menonjol. Ini mengelola sumber daya nyata seperti komputasi, listrik, dan bandwidth ke dalam rantai, menggabungkan mekanisme insentif ekonomi, dan membangun jaringan infrastruktur terdistribusi yang ditujukan untuk dunia fisik, secara alami memiliki model pendapatan ala SaaS. Proyek-proyek perwakilan seperti PEAQ, Jambo, OORT, Swan, bersama-sama membangun lapisan pendukung kunci ekosistem DePIN dari akses mesin, perangkat mobile Web3, penyimpanan data AI, dan berbagi komputasi.

Lahan AI+Crypto menunjukkan potensi penggabungan yang kuat. Dengan menggabungkan AI Agent, identitas on-chain, dan mekanisme pembayaran mikro, mendorong interaksi data dan penjadwalan sumber daya antar agen. Proyek seperti Footprint fokus pada mesin analisis data, DeAgent.ai membangun protokol AI Agent terdesentralisasi, menyediakan layanan untuk infrastruktur cerdas Web3.

Arah RWA (Aset Dunia Nyata) berkembang pesat, tokenisasi aset seperti obligasi AS, obligasi perusahaan, dan real estat di blockchain terus maju, diperkirakan ruang pasar di masa depan dapat mencapai 10 triliun dolar AS. Proyek perwakilan seperti The PAC, menyediakan layanan pemetaan aset di bawah kerangka kepatuhan, mendorong RWA untuk mencapai sirkulasi di blockchain dalam kerangka kepatuhan.

PayFi (Pembayaran Finansial) telah menjadi jalur transaksi paling aktif di blockchain. Pada tahun 2024, volume perdagangan stablecoin mencapai 15,6 triliun dolar AS, pertama kalinya melampaui Visa. Proyek seperti Aisa menggabungkan stablecoin dengan dompet AI, membangun infrastruktur pembayaran yang mendukung otomatisasi dan penyelesaian waktu nyata, melayani skenario pembayaran e-commerce, lintas batas, dan antar mesin.

Saham Konsep Kripto: Menuju Keterhubungan Struktural dengan Keuangan Utama

Klasifikasi saham konsep kripto

Gelombang "saham konsep kripto" yang muncul di pasar modal tradisional merupakan tanda penting dari integrasi industri kripto dengan keuangan mainstream. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini masing-masing berpartisipasi dalam industri blockchain dengan cara yang berbeda, menawarkan kepada para investor berbagai pilihan untuk berinvestasi. Berdasarkan perbedaan model bisnis dan fokus operasional, saham konsep kripto dapat dibagi menjadi beberapa kategori sebagai berikut:

• Berbasis aset (cadangan BTC sebagai inti): Jenis perusahaan ini menjadikan aset kripto seperti Bitcoin sebagai bagian inti dari neraca perusahaan, dengan cara memegang sejumlah besar aset kripto untuk memperbesar nilai perusahaan. Contoh tipikal termasuk MicroStrategy dari Amerika Serikat, serta Semler Scientific dan Boyaa Interactive.

• Saham konsep pertambangan (arah infrastruktur daya komputasi): Perusahaan-perusahaan ini secara langsung terlibat dalam penambangan cryptocurrency dan bisnis terkait, beberapa perusahaan telah beralih dari penambangan tunggal