Pemain Baru di Pasar Token Utang Negara: TProtocol V2
Produk token obligasi pemerintah di pasar saat ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Sebuah proyek terkenal meskipun memberikan suku bunga tinggi, memiliki strategi investasi yang beragam, tidak hanya membeli obligasi pemerintah tetapi juga melibatkan bisnis pinjaman kecil. Proyek obligasi pemerintah murni lainnya menghadapi masalah seperti KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan likuiditas yang kurang.
Dalam kasus ini, pasar sangat membutuhkan sebuah token obligasi negara yang murni dan ramah pengguna. TProtocol V2 lahir untuk mengatasi masalah yang ada pada token obligasi negara RWA saat ini.
TProtocol pada dasarnya adalah produk pinjaman. Menggunakan kolam token utang negara yang didukungnya sebagai contoh, kolam ini memungkinkan penggunaan token utang negara STBT sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC kemudian menerima rUSDP, yang merupakan token hasil serupa dengan aUSDC dari platform pinjaman tertentu.
Salah satu sorotan dari produk ini adalah rasio nilai pinjaman STBT lending yang mencapai 100,5% untuk (LTV). Ini berarti dalam kondisi ekstrem, tingkat pemanfaatan dapat mencapai 99,5%, sehingga menyampaikan imbal hasil obligasi negara sebesar 99,5% kepada pemegang rUSDP. Menghadapi tingkat pemanfaatan yang begitu tinggi, proyek ini menggunakan model perdagangan over-the-counter dengan peminjam untuk menangani penarikan besar-besaran, memberikan peminjam waktu tertentu untuk menjual obligasi negara dan membayar kembali. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan reguler atau menjual USDP di bursa terdesentralisasi.
Karena pertimbangan kepatuhan, beberapa proyek token obligasi negara hanya dibuka untuk investor yang memenuhi syarat, bahkan mengharuskan KYC dan periode pencetakan yang berlangsung hingga dua bulan. Nilai TProtocol terletak pada kemampuannya untuk memaksimalkan manfaat dari token obligasi negara kepada pengguna simpanan USDC melalui model pinjaman dan gadai institusional, sehingga pengguna biasa juga dapat menikmati keuntungan dari obligasi negara.
Berbeda dengan kredit lembaga yang sering bermasalah sebelumnya, TProtocol fokus pada produk yang ditujukan khusus. Misalnya, syarat STBT secara jelas menyatakan bahwa objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan repositori obligasi negara, serta secara berkala mengumumkan laporan aset, dan juga bekerja sama dengan platform oracle tertentu untuk menyediakan bukti cadangan.
Meskipun ada mekanisme bukti, secara keseluruhan masih bergantung pada kepercayaan terhadap lembaga kustodian aset utang negara yang mendasarinya. Oleh karena itu, TProtocol meluncurkan kumpulan dana independen untuk berbagai aset RWA untuk mengisolasi risiko. Di masa depan, jika bekerja sama dengan proyek lain, kumpulan dana independen baru juga akan dibangun.
TProtocol juga memiliki desain yang cukup radikal dalam aspek lainnya. Misalnya, desain token tata kelola TPS/esTPS-nya mirip dengan platform perdagangan kontrak berkelanjutan tertentu, semakin lama waktu penyimpanan, semakin tinggi dividen yang diterima. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur token staking ETH tertentu, di mana iUSDP adalah versi rUSDP yang otomatis mengakumulasi hasil, sedangkan USDP tidak menghasilkan hasil, digunakan untuk menyediakan likuiditas di platform seperti bursa terdesentralisasi.
Model ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan imbal hasil iUSDP dengan cara memberikan insentif kepada protokol lain, sehingga imbal hasilnya diharapkan melebihi imbal hasil obligasi pemerintah biasa, mirip dengan model peningkatan imbal hasil dari token yang dipertaruhkan ETH tertentu.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat. Sebuah proyek stablecoin terkenal meskipun memiliki keunggulan absolut, tetapi sebagai stablecoin yang terjamin lebih dari cukup, proporsi aset yang dapat digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Proyek tersebut telah menggunakan penarikan USDC dalam modul stablecoinnya untuk membeli obligasi pemerintah, tetapi ruang ini sudah tidak besar. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan stablecoin mereka untuk mendapatkan bunga, suku bunga bahkan mungkin lebih rendah dari suku bunga obligasi pemerintah.
Secara umum, TProtocol melalui model peminjaman aset RWA yang dijaminkan oleh institusi, mentransmisikan hasil murni dari token obligasi negara kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Pada saat yang sama, dengan mengadopsi pola desain dari token yang dijaminkan ETH, memberikan peluang bagi hasilnya untuk melebihi hasil dasar dari obligasi negara.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
TProtocol V2: Bintang RWA Baru yang Mengatasi Titik Nyeri Token Utang Negara
Pemain Baru di Pasar Token Utang Negara: TProtocol V2
Produk token obligasi pemerintah di pasar saat ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Sebuah proyek terkenal meskipun memberikan suku bunga tinggi, memiliki strategi investasi yang beragam, tidak hanya membeli obligasi pemerintah tetapi juga melibatkan bisnis pinjaman kecil. Proyek obligasi pemerintah murni lainnya menghadapi masalah seperti KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan likuiditas yang kurang.
Dalam kasus ini, pasar sangat membutuhkan sebuah token obligasi negara yang murni dan ramah pengguna. TProtocol V2 lahir untuk mengatasi masalah yang ada pada token obligasi negara RWA saat ini.
TProtocol pada dasarnya adalah produk pinjaman. Menggunakan kolam token utang negara yang didukungnya sebagai contoh, kolam ini memungkinkan penggunaan token utang negara STBT sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC kemudian menerima rUSDP, yang merupakan token hasil serupa dengan aUSDC dari platform pinjaman tertentu.
Salah satu sorotan dari produk ini adalah rasio nilai pinjaman STBT lending yang mencapai 100,5% untuk (LTV). Ini berarti dalam kondisi ekstrem, tingkat pemanfaatan dapat mencapai 99,5%, sehingga menyampaikan imbal hasil obligasi negara sebesar 99,5% kepada pemegang rUSDP. Menghadapi tingkat pemanfaatan yang begitu tinggi, proyek ini menggunakan model perdagangan over-the-counter dengan peminjam untuk menangani penarikan besar-besaran, memberikan peminjam waktu tertentu untuk menjual obligasi negara dan membayar kembali. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan reguler atau menjual USDP di bursa terdesentralisasi.
Karena pertimbangan kepatuhan, beberapa proyek token obligasi negara hanya dibuka untuk investor yang memenuhi syarat, bahkan mengharuskan KYC dan periode pencetakan yang berlangsung hingga dua bulan. Nilai TProtocol terletak pada kemampuannya untuk memaksimalkan manfaat dari token obligasi negara kepada pengguna simpanan USDC melalui model pinjaman dan gadai institusional, sehingga pengguna biasa juga dapat menikmati keuntungan dari obligasi negara.
Berbeda dengan kredit lembaga yang sering bermasalah sebelumnya, TProtocol fokus pada produk yang ditujukan khusus. Misalnya, syarat STBT secara jelas menyatakan bahwa objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan repositori obligasi negara, serta secara berkala mengumumkan laporan aset, dan juga bekerja sama dengan platform oracle tertentu untuk menyediakan bukti cadangan.
Meskipun ada mekanisme bukti, secara keseluruhan masih bergantung pada kepercayaan terhadap lembaga kustodian aset utang negara yang mendasarinya. Oleh karena itu, TProtocol meluncurkan kumpulan dana independen untuk berbagai aset RWA untuk mengisolasi risiko. Di masa depan, jika bekerja sama dengan proyek lain, kumpulan dana independen baru juga akan dibangun.
TProtocol juga memiliki desain yang cukup radikal dalam aspek lainnya. Misalnya, desain token tata kelola TPS/esTPS-nya mirip dengan platform perdagangan kontrak berkelanjutan tertentu, semakin lama waktu penyimpanan, semakin tinggi dividen yang diterima. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur token staking ETH tertentu, di mana iUSDP adalah versi rUSDP yang otomatis mengakumulasi hasil, sedangkan USDP tidak menghasilkan hasil, digunakan untuk menyediakan likuiditas di platform seperti bursa terdesentralisasi.
Model ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan imbal hasil iUSDP dengan cara memberikan insentif kepada protokol lain, sehingga imbal hasilnya diharapkan melebihi imbal hasil obligasi pemerintah biasa, mirip dengan model peningkatan imbal hasil dari token yang dipertaruhkan ETH tertentu.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat. Sebuah proyek stablecoin terkenal meskipun memiliki keunggulan absolut, tetapi sebagai stablecoin yang terjamin lebih dari cukup, proporsi aset yang dapat digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Proyek tersebut telah menggunakan penarikan USDC dalam modul stablecoinnya untuk membeli obligasi pemerintah, tetapi ruang ini sudah tidak besar. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan stablecoin mereka untuk mendapatkan bunga, suku bunga bahkan mungkin lebih rendah dari suku bunga obligasi pemerintah.
Secara umum, TProtocol melalui model peminjaman aset RWA yang dijaminkan oleh institusi, mentransmisikan hasil murni dari token obligasi negara kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Pada saat yang sama, dengan mengadopsi pola desain dari token yang dijaminkan ETH, memberikan peluang bagi hasilnya untuk melebihi hasil dasar dari obligasi negara.