Tahap Pengembangan Berikutnya dari Ekosistem Stablecoin
Stablecoin telah menjadi alat keuangan yang tak terpisahkan dalam bidang kripto, dengan total pasokan melebihi 240 miliar USD dan volume perdagangan tahunan melebihi 3,1 triliun USD. Namun, seiring dengan perkembangan industri, hanya mengandalkan volume dan likuiditas sudah tidak cukup untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan. Tahap selanjutnya dari aplikasi stablecoin akan melibatkan faktor-faktor baru, termasuk berbagi manfaat ekonomi dengan mitra, kemudahan integrasi on-chain dan off-chain, serta tingkat pemanfaatan fitur yang dapat diprogram.
Perubahan dari Penerbitan ke Distribusi
Nilai stablecoin di masa awal terutama terkonsentrasi pada penerbit, tetapi sekarang sedang beralih ke distributor. Distributor mengintegrasikan stablecoin ke dalam skenario aplikasi yang nyata, mengendalikan hubungan dan pengalaman pengguna, semakin banyak menentukan stablecoin mana yang dapat mendapatkan perhatian.
Penerbit sedang membayar biaya besar kepada distributor untuk mempromosikan stablecoin mereka. Misalnya, Circle membayar hampir 900 juta dolar AS kepada mitra seperti Coinbase pada tahun 2023 untuk integrasi dan promosi USDC, melebihi setengah dari total pendapatan tahunan mereka.
Banyak distributor juga meningkatkan kemampuan platform mereka. PayPal meluncurkan PYUSD, Telegram bekerja sama dengan Ethena, Meta sedang menjajaki saluran stablecoin, dan platform fintech seperti Stripe dan Robinhood sedang mengintegrasikan stablecoin langsung ke dalam fungsi pembayaran dan perdagangan.
Analisis Kasus Penggunaan Stablecoin di Rantai
Saat ini penggunaan stablecoin terutama terkonsentrasi di tiga lingkungan:
Bursa terpusat (CEX): menyumbang 27% dari total pasokan, menyumbang 11% dari total volume perdagangan
Protokol DeFi: menyumbang 11% dari total pasokan, menyumbang 21% dari total volume transaksi
MEV: kurang dari 1% dari total pasokan, tetapi menyumbang 31% dari total volume transaksi
Sebagian besar pasokan dan volume perdagangan berasal dari alamat yang tidak diberi label, termasuk pengguna ritel, institusi yang tidak diketahui, perusahaan rintisan, dan lain-lain.
CEX
Sejak titik terendah di tahun 2023, pasokan stablecoin di CEX teratas hampir dua kali lipat. Pasokan di Coinbase, Binance, dan Bybit berfluktuasi seiring dengan pergerakan pasar, sementara Kraken dan OKX mengalami pertumbuhan yang lebih stabil.
DeFi
Stabilitas koin dalam DeFi terutama digunakan untuk:
Kolam dana DEX
Pasar pinjaman
Hak utang yang dijamin oleh aset
Perpetual contract dan kegunaan lainnya
Selama 6 bulan terakhir, volume transaksi bulanan stablecoin DeFi meningkat dari sekitar 100 miliar dolar AS menjadi lebih dari 600 miliar dolar AS, terutama berkat pertumbuhan besar-besaran di DEX, pasar pinjaman, dan CDP.
MEV
Frekuensi perdagangan MEV robot menyebabkan proporsi volume perdagangan on-chain terlalu tinggi, tetapi biasanya menggunakan dana yang sama berulang kali. Volume perdagangan MEV akan melonjak selama puncak perdagangan dan berfluktuasi seiring blockchain dan aplikasi melawan strategi MEV.
dompet tidak ditandai
Dompet yang tidak terdaftar menyumbang 54% dari total pasokan, dan 35% dari total volume perdagangan. Meskipun jumlahnya besar ( lebih dari 150 juta ), tetapi distribusi saldo sangat tidak merata:
60% saldo dompet kurang dari 1 dolar
99% saldo dompet di bawah 10.000 dolar AS, total memiliki 9 miliar ( total pasokan 4% )
Kurang dari 20.000 dompet besar ( dengan saldo >100 juta dolar AS ) memiliki 76 miliar dolar AS, mencakup 32% dari total pasokan.
Ini mencerminkan dua sisi penggunaan stablecoin: di satu sisi adalah pengguna dasar yang luas, di sisi lain adalah pengguna institusi/whale yang sangat terkonsentrasi.
Prospek Masa Depan
Ekosistem stablecoin telah memasuki tahap baru, nilai akan semakin banyak mengalir ke peserta yang membangun aplikasi dan infrastruktur. Dengan perbaikan kerangka regulasi dan lonjakan aplikasi yang ramah pengguna, stablecoin diharapkan akan mengalami pertumbuhan eksponensial.
Dunia keuangan di masa depan tidak hanya akan ditentukan oleh stablecoin itu sendiri, tetapi lebih banyak akan dibentuk oleh ekosistem yang terbentuk di sekitarnya. Kita dapat mengharapkan lebih banyak inovasi dalam cara penciptaan, distribusi, dan perolehan nilai di seluruh ekosistem.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Transformasi ekosistem stablecoin: dari penerbitan ke distribusi, rekonstruksi nilai dan prospek pertumbuhan masa depan
Tahap Pengembangan Berikutnya dari Ekosistem Stablecoin
Stablecoin telah menjadi alat keuangan yang tak terpisahkan dalam bidang kripto, dengan total pasokan melebihi 240 miliar USD dan volume perdagangan tahunan melebihi 3,1 triliun USD. Namun, seiring dengan perkembangan industri, hanya mengandalkan volume dan likuiditas sudah tidak cukup untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan. Tahap selanjutnya dari aplikasi stablecoin akan melibatkan faktor-faktor baru, termasuk berbagi manfaat ekonomi dengan mitra, kemudahan integrasi on-chain dan off-chain, serta tingkat pemanfaatan fitur yang dapat diprogram.
Perubahan dari Penerbitan ke Distribusi
Nilai stablecoin di masa awal terutama terkonsentrasi pada penerbit, tetapi sekarang sedang beralih ke distributor. Distributor mengintegrasikan stablecoin ke dalam skenario aplikasi yang nyata, mengendalikan hubungan dan pengalaman pengguna, semakin banyak menentukan stablecoin mana yang dapat mendapatkan perhatian.
Penerbit sedang membayar biaya besar kepada distributor untuk mempromosikan stablecoin mereka. Misalnya, Circle membayar hampir 900 juta dolar AS kepada mitra seperti Coinbase pada tahun 2023 untuk integrasi dan promosi USDC, melebihi setengah dari total pendapatan tahunan mereka.
Banyak distributor juga meningkatkan kemampuan platform mereka. PayPal meluncurkan PYUSD, Telegram bekerja sama dengan Ethena, Meta sedang menjajaki saluran stablecoin, dan platform fintech seperti Stripe dan Robinhood sedang mengintegrasikan stablecoin langsung ke dalam fungsi pembayaran dan perdagangan.
Analisis Kasus Penggunaan Stablecoin di Rantai
Saat ini penggunaan stablecoin terutama terkonsentrasi di tiga lingkungan:
Sebagian besar pasokan dan volume perdagangan berasal dari alamat yang tidak diberi label, termasuk pengguna ritel, institusi yang tidak diketahui, perusahaan rintisan, dan lain-lain.
CEX
Sejak titik terendah di tahun 2023, pasokan stablecoin di CEX teratas hampir dua kali lipat. Pasokan di Coinbase, Binance, dan Bybit berfluktuasi seiring dengan pergerakan pasar, sementara Kraken dan OKX mengalami pertumbuhan yang lebih stabil.
DeFi
Stabilitas koin dalam DeFi terutama digunakan untuk:
Selama 6 bulan terakhir, volume transaksi bulanan stablecoin DeFi meningkat dari sekitar 100 miliar dolar AS menjadi lebih dari 600 miliar dolar AS, terutama berkat pertumbuhan besar-besaran di DEX, pasar pinjaman, dan CDP.
MEV
Frekuensi perdagangan MEV robot menyebabkan proporsi volume perdagangan on-chain terlalu tinggi, tetapi biasanya menggunakan dana yang sama berulang kali. Volume perdagangan MEV akan melonjak selama puncak perdagangan dan berfluktuasi seiring blockchain dan aplikasi melawan strategi MEV.
dompet tidak ditandai
Dompet yang tidak terdaftar menyumbang 54% dari total pasokan, dan 35% dari total volume perdagangan. Meskipun jumlahnya besar ( lebih dari 150 juta ), tetapi distribusi saldo sangat tidak merata:
Ini mencerminkan dua sisi penggunaan stablecoin: di satu sisi adalah pengguna dasar yang luas, di sisi lain adalah pengguna institusi/whale yang sangat terkonsentrasi.
Prospek Masa Depan
Ekosistem stablecoin telah memasuki tahap baru, nilai akan semakin banyak mengalir ke peserta yang membangun aplikasi dan infrastruktur. Dengan perbaikan kerangka regulasi dan lonjakan aplikasi yang ramah pengguna, stablecoin diharapkan akan mengalami pertumbuhan eksponensial.
Dunia keuangan di masa depan tidak hanya akan ditentukan oleh stablecoin itu sendiri, tetapi lebih banyak akan dibentuk oleh ekosistem yang terbentuk di sekitarnya. Kita dapat mengharapkan lebih banyak inovasi dalam cara penciptaan, distribusi, dan perolehan nilai di seluruh ekosistem.