Praktik RWA Global: Mencari Terobosan dalam Keseimbangan Inovasi Teknologi dan Regulasi
RWA(Aset Dunia Nyata) adalah aset fisik di dunia nyata yang diubah menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di blockchain melalui teknologi blockchain. Perkembangannya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2017, dari konsep turunan sekuritisasi aset, hingga penerapan teknologi dan aplikasi, hingga kini sudah berusia 8 tahun. Berbeda dengan sekuritisasi tradisional, RWA memanfaatkan teknologi blockchain untuk memberikan kemungkinan baru dalam membentuk likuiditas aset tradisional global, dan berusaha untuk melampaui batasan aset tradisional dan regulasi. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi negara, real estat, dan kredit karbon, berdasarkan data dan kasus terbaru, serta mengeksplorasi terobosan dan konflik antara teknologi dan kolaborasi regulasi, dan memprediksi jalur perkembangan di masa depan.
Secara global, baik proyek kepatuhan yang dipimpin oleh lembaga maupun proyek eksperimental di dalam Web3 perlu mencari keseimbangan antara efisiensi teknologi, keamanan regulasi, dan kebijakan hukum. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, dan kawasan Asia-Pasifik memiliki inovasi kebijakan dengan berbagai tingkat, di mana eksplorasi diferensiasi antara Tiongkok dan Hong Kong memberikan nilai referensi yang tinggi. Baru-baru ini, Hong Kong dan Amerika telah meluncurkan kerangka regulasi stablecoin, artikel ini akan menganalisis secara mendalam dengan mengaitkan dinamika regulasi terbaru, serta memperhatikan layanan infrastruktur di bidang aset terstandarisasi, aset riil RWA, dan kolaborasi pengawasan teknologi sebagai arah fokus di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Dalam kerangka struktural "tiga rendah satu tinggi" ekonomi global, kerangka manajemen utang tradisional menghadapi berbagai tantangan seperti kekurangan likuiditas dan kurangnya transparansi. Tokenisasi utang negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital alat utang, menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya merupakan peningkatan bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan perubahan mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem keuangan moneter, yang akan membentuk kembali pola persaingan infrastruktur pasar utang global.
Tokenisasi obligasi pemerintah adalah arah RWA yang paling populer saat ini. Pasar obligasi selalu dianggap sebagai salah satu instrumen investasi teraman di pasar keuangan global, didukung oleh kredit negara, menjadi aset nyata yang paling populer di blockchain. Dalam lingkungan suku bunga tinggi global, imbal hasil obligasi pemerintah, terutama obligasi AS, tetap tinggi, sementara obligasi pemerintah yang dipatok oleh teknologi blockchain memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan lebih fleksibel, mengurangi biaya melalui teknologi, meningkatkan kecepatan perdagangan, dan meningkatkan transparansi pasar. Di bidang RWA yang berisiko rendah ini, terdapat ruang pengembangan yang sangat besar.
Pasar Eropa dan Amerika mencapai distribusi otomatis hasil obligasi negara dan optimalisasi biaya kepatuhan melalui kontrak pintar. Pada tahun 2024, raksasa manajemen aset BlackRock BUIDL Fund mengadopsi standar ERC-1400, mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, skala pengelolaan melebihi 500 juta USD. Platform GS DAP Goldman Sachs akan menerbitkan obligasi digital senilai 12 miliar USD pada tahun 2024, memperpendek periode penerbitan dari 2 minggu menjadi 48 jam, dan meningkatkan efisiensi penyelesaian sebesar 60%. Pada tahun 2025, Goldman Sachs berencana menjadikan produk yang ditokenisasi dari pasar dana Amerika dan obligasi Eropa sebagai fokus utama, dengan target klien adalah investor institusi besar.
Otoritas Moneter Hong Kong melakukan uji coba obligasi tokenisasi pada tahun 2021, dan pada tahun 2023-2024 menerbitkan obligasi digital senilai sekitar 7,8 miliar HKD setara melalui sistem CMU, termasuk dalam HKD, RMB, USD, dan EUR. Hong Kong mendorong program kotak pasir Ensemble untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset. Dalam hal penggunaan obligasi, Hong Kong berhasil menerbitkan obligasi hijau tokenisasi senilai 800 juta HKD melalui platform GA DAP Goldman Sachs, mengurangi biaya sebesar 40% dibandingkan dengan metode penyelesaian tradisional, dan pada tahun 2025, skala uji coba penyelesaian di blockchain akan diperluas menjadi 1,5 miliar HKD.
Proyek tokenisasi obligasi negara yang berhasil saat ini belum ada di daratan Tiongkok, alat inovasi utamanya masih berupa REITs. Pada tahun 2024, melalui kebijakan pencatatan aset data, akan mendorong pengakuan hak atas data perusahaan, yang akan meletakkan dasar untuk mengalihkan aset data ke blockchain. Bursa Perdagangan Energi Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, mewujudkan pencatatan dan perdagangan kuota pasar karbon nasional di blockchain, yang merupakan langkah besar menuju pengalihan aset nyata ke blockchain.
Tokenisasi Aset Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Dalam konteks perlambatan pertumbuhan ekonomi global dan percepatan transformasi digital, pasar real estat tradisional menghadapi banyak tantangan. Real estat memiliki karakteristik nilai tinggi dan likuiditas rendah, dengan siklus transaksi sering kali melebihi beberapa bulan. Biaya gesekan transaksi global dalam perdagangan real estat mencapai 6%-10% dari nilai aset, di mana biaya institusional menyumbang lebih dari 40%, dan siklus transaksi rata-rata berlangsung 12-16 minggu, yang secara serius menghalangi alokasi aset yang efektif dan penemuan harga. Untuk merangsang ekonomi dan mengoptimalkan alokasi sumber daya, negara-negara secara aktif mendorong inovasi keuangan, memberikan ruang kebijakan untuk pengembangan tokenisasi real estat. Dari sisi teknologi, teknologi blockchain telah relatif matang, dengan karakteristik efisiensi, biaya rendah, dan dapat diperdagangkan yang dapat mempercepat pemisahan dan penegasan digital kepemilikan real estat serta transaksinya.
RealT di Amerika Serikat telah menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan antara on-chain dan off-chain. Di Uni Eropa, Propy telah menggunakan transaksi properti berbasis AI untuk menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran real estat di berbagai negara belum terhubung dengan blockchain, sehingga pembeli masih perlu memverifikasi kontrak hukum off-chain secara tambahan. Contoh yang lebih sukses adalah platform GS DAP Goldman Sachs, yang telah bekerja sama dengan Tradeweb untuk mengeksplorasi penerbitan tokenisasi REIT, merencanakan untuk membagi hak atas pendapatan sewa properti komersial di New York menjadi token standar ERC-3643. Platform Synthetix berhasil men-tokenisasi indeks komoditas, dengan total nilai sekitar 100 juta dolar.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengizinkan tokenisasi saham REITs. Uji coba tokenisasi REITs di Sandbox Ensemble dimulai pada tahun 2025, dengan tujuan menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD. Proyek RWA dari Longxin Technology untuk stasiun pengisian daya meningkatkan likuiditas token pendapatan restoran sebesar 35% melalui mekanisme "pertukaran yang sesuai dengan USDT + pendaftaran hak pendapatan perusahaan asing yang dimiliki sepenuhnya di daratan". Pada tahun 2024, Longxin Technology dan Ant Group menyelesaikan transaksi RWA aset nyata energi baru pertama di China di Hong Kong, dengan men-tokenisasi hak pendapatan dari 9000 stasiun pengisian daya, mendapatkan pendanaan lintas batas sebesar 100 juta RMB.
Sistem pendaftaran properti tak bergerak di Shenzhen menguji teknologi blockchain, dengan 30% informasi kepemilikan diunggah ke blockchain, meningkatkan efisiensi dan transparansi verifikasi hak. Shanghai Tree Blockchain Research Institute bekerja sama dengan Ant Group untuk menyelesaikan proyek "Xunying Tukar Kotak Daya RWA", yang mengubah 4000 perangkat offline menjadi produk keuangan digital, dengan Victory Securities Hong Kong bertindak sebagai kustodian yang patuh, mewujudkan langganan lintas batas oleh lembaga investasi swasta, mengeksplorasi jalur baru sekuritisasi aset "seperti REITs".
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan Keuangan Lingkungan
Dalam proses peralihan peradaban manusia menuju ekologi, sistem ekonomi global sedang mengalami perubahan struktural. Pasar kredit karbon sebagai alat ekonomi kunci dalam pengelolaan ekologi, inovasi model operasinya berhubungan dengan pembangunan berkelanjutan. Kerangka pengelolaan iklim global yang ditetapkan oleh "Perjanjian Paris" sangat membutuhkan alat pasar untuk membangun mekanisme alokasi sumber daya karbon yang seragam dan efisien. Namun saat ini, pasar karbon global menghadapi masalah pemisahan geopolitik yang signifikan: mekanisme pembentukan harga karbon regional yang berbeda, kurangnya kolaborasi dalam aturan perdagangan, dan hambatan dalam sirkulasi lintas batas, yang mengakibatkan kekacauan dalam penetapan harga aset karbon, bahkan meningkatkan risiko salah alokasi sumber daya. Rata-rata biaya transaksi pasar karbon global mencapai 10%-15%, dengan beberapa pasar baru melebihi 20%, yang secara serius melemahkan efektivitas kebijakan iklim. Setiap negara sedang membentuk kembali tatanan ekonomi hijau dengan alat kebijakan. Sistem perdagangan emisi karbon Uni Eropa terus memperketat kuota, memperkuat penemuan harga karbon; strategi "dua karbon" China mendorong pasar karbon nasional untuk mencakup delapan industri kunci, membentuk pasar faktor karbon terbesar di dunia. Pada saat yang sama, Singapura, Swiss, dan negara lainnya melalui legislasi tokenisasi aset karbon dan sandbox pengaturan aset digital, menyediakan contoh praktik untuk inovasi aturan pasar karbon global.
Protokol Toucan adalah protokol tokenisasi kredit karbon berbasis blockchain, yang bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset karbon dan transparansi pasar dengan mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain. Saat ini, total volume transaksi telah mencapai 4 miliar USD, tetapi terbatas oleh persyaratan penghapusan fisik Verra, terpaksa menggunakan mode token "terkunci". Klima DAO mendorong pengurangan emisi melalui mekanisme staking kredit karbon, tetapi ada risiko perhitungan ulang offset karbon yang perlu bergantung pada audit verifikasi oleh pihak ketiga. Pada Juni 2024, Gold Standard mengumumkan bahwa mereka sedang merumuskan standar referensi untuk tokenisasi kredit karbon, yang akan mencakup aspek keamanan teknologi, kepatuhan operasional, dan lainnya.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group di Hong Kong mewujudkan transaksi perhitungan uang antara kredit karbon dan obligasi hijau, menyelesaikan transaksi lintas batas sertifikat hijau untuk proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025 dengan skala awal 220 juta real, berhasil membuka saluran koneksi antara pasar karbon internasional dan ekonomi yang sedang berkembang. Platform ini juga mendukung proyek RWA fotovoltaik rumah tangga pertama di dalam negeri - Xiangxin Nengke bekerja sama dengan Ant Group untuk mengtokenisasi aset stasiun pembangkit terdistribusi 82MW di Jiangsu, Anhui, dan daerah lainnya, melacak data pembangkit listrik secara real-time melalui perangkat IoT, untuk memberikan imbal hasil stabil sebesar 6,8% per tahun kepada investor luar negeri.
Otoritas Moneter Hong Kong akan memasukkan kredit karbon ke dalam bidang uji coba inti Ensemble Sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional. JD Technology meluncurkan stablecoin HKD JDHKD, menyediakan saluran penyelesaian lintas batas RWA dengan gesekan rendah; rantai publik Sui bekerja sama dengan Ant Group untuk membangun lapisan perjanjian aset ESG, mewujudkan penerbitan terikat rantai untuk pengurangan emisi karbon dan obligasi hijau, mengurangi waktu penyelesaian transaksi dari tradisional T+3 menjadi 15 menit.
Sebagai wilayah utama dalam kebijakan netralitas karbon, Tiongkok telah memasuki peringkat terdepan dalam eksplorasi digital di bidang hak karbon. Bursa Energi dan Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain (2025 ), yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek RWA pertanian Zuoan Xinhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, melalui teknologi "blockchain + Internet of Things" berhasil menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan, mengeksplorasi jalur integrasi aset karbon pertanian dengan industri riil. "Peraturan Pengelolaan Perdagangan Pengurangan Emisi Gas Rumah Kaca Sukarela" secara jelas memperbolehkan aset karbon tingkat proyek untuk di-chain, memberikan dukungan kebijakan untuk tokenisasi kredit karbon.
Terobosan dan Konflik dalam Kolaborasi Teknologi dan Regulasi
Dalam konteks zaman di mana ekonomi digital membangun kembali ekosistem keuangan global, permainan dinamis antara inovasi teknologi dan kerangka regulasi telah menjadi mesin inti yang mendorong perubahan sistem keuangan. Teknologi terdistribusi yang diwakili oleh blockchain dan kontrak pintar, melalui pembangunan jaringan aliran nilai yang terdesentralisasi, telah menantang secara sistematis manajemen penetrasi regulasi keuangan tradisional, batasan territorial, dan mekanisme pemeriksaan kepatuhan. Namun, di bidang-bidang terdepan seperti tokenisasi utang kedaulatan, tokenisasi aset real estat, dan digitalisasi kredit karbon, peningkatan efisiensi transaksi yang dibawa oleh inovasi teknologi dan kebutuhan inti dari regulator untuk menjaga stabilitas pasar serta mencegah risiko sistemik, baik memiliki kemungkinan inovasi kolaboratif maupun menghadapi dilema konflik aturan. Kontradiksi ini secara esensial mencerminkan perbedaan paradigma antara logika dasar teknologi dan desain puncak institusi - yang pertama menekankan pada pelaksanaan otomatis kode sebagai hukum, sedangkan yang kedua bergantung pada kewenangan pengaturan aturan birokrasi. Menganalisis jalur terobosan dan titik konflik dalam proses kolaborasi antara teknologi dan regulasi tidak hanya berkaitan dengan perkembangan kepatuhan dari bisnis keuangan yang muncul, tetapi juga merupakan tantangan kunci untuk membangun tatanan pemerintahan keuangan yang sesuai dengan era ekonomi digital dan mencapai keseimbangan dinamis antara insentif inovasi dan pengendalian risiko.
( Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura merupakan proyek percontohan regulasi fintech global, yang secara mendalam fokus pada inovasi aplikasi teknologi blockchain di bidang transaksi keuangan lintas batas. Proyek ini dipimpin oleh JPMorgan, DBS Bank, dan Marketnode, yang pada awalnya didirikan sebagai perusahaan patungan aset digital oleh Temasek dan Bursa Singapura pada Juni 2022, dan Deutsche Bank bergabung pada Mei 2024 untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset. Moody's mengumumkan keterlibatannya dalam proyek Guardian, dengan rencana untuk mengeksplorasi aset pada tahun 2024.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
2
Bagikan
Komentar
0/400
ruggedNotShrugged
· 10jam yang lalu
Potensi jauh melebihi ekspektasi
Lihat AsliBalas0
CounterIndicator
· 10jam yang lalu
Regulasi yang terlalu longgar dapat menyebabkan masalah.
Praktik RWA Global: Terobosan dan Tantangan dalam Inovasi Teknologi dan Keseimbangan Regulasi
Praktik RWA Global: Mencari Terobosan dalam Keseimbangan Inovasi Teknologi dan Regulasi
RWA(Aset Dunia Nyata) adalah aset fisik di dunia nyata yang diubah menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di blockchain melalui teknologi blockchain. Perkembangannya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2017, dari konsep turunan sekuritisasi aset, hingga penerapan teknologi dan aplikasi, hingga kini sudah berusia 8 tahun. Berbeda dengan sekuritisasi tradisional, RWA memanfaatkan teknologi blockchain untuk memberikan kemungkinan baru dalam membentuk likuiditas aset tradisional global, dan berusaha untuk melampaui batasan aset tradisional dan regulasi. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi negara, real estat, dan kredit karbon, berdasarkan data dan kasus terbaru, serta mengeksplorasi terobosan dan konflik antara teknologi dan kolaborasi regulasi, dan memprediksi jalur perkembangan di masa depan.
Secara global, baik proyek kepatuhan yang dipimpin oleh lembaga maupun proyek eksperimental di dalam Web3 perlu mencari keseimbangan antara efisiensi teknologi, keamanan regulasi, dan kebijakan hukum. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, dan kawasan Asia-Pasifik memiliki inovasi kebijakan dengan berbagai tingkat, di mana eksplorasi diferensiasi antara Tiongkok dan Hong Kong memberikan nilai referensi yang tinggi. Baru-baru ini, Hong Kong dan Amerika telah meluncurkan kerangka regulasi stablecoin, artikel ini akan menganalisis secara mendalam dengan mengaitkan dinamika regulasi terbaru, serta memperhatikan layanan infrastruktur di bidang aset terstandarisasi, aset riil RWA, dan kolaborasi pengawasan teknologi sebagai arah fokus di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Dalam kerangka struktural "tiga rendah satu tinggi" ekonomi global, kerangka manajemen utang tradisional menghadapi berbagai tantangan seperti kekurangan likuiditas dan kurangnya transparansi. Tokenisasi utang negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital alat utang, menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya merupakan peningkatan bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan perubahan mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem keuangan moneter, yang akan membentuk kembali pola persaingan infrastruktur pasar utang global.
Tokenisasi obligasi pemerintah adalah arah RWA yang paling populer saat ini. Pasar obligasi selalu dianggap sebagai salah satu instrumen investasi teraman di pasar keuangan global, didukung oleh kredit negara, menjadi aset nyata yang paling populer di blockchain. Dalam lingkungan suku bunga tinggi global, imbal hasil obligasi pemerintah, terutama obligasi AS, tetap tinggi, sementara obligasi pemerintah yang dipatok oleh teknologi blockchain memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan lebih fleksibel, mengurangi biaya melalui teknologi, meningkatkan kecepatan perdagangan, dan meningkatkan transparansi pasar. Di bidang RWA yang berisiko rendah ini, terdapat ruang pengembangan yang sangat besar.
Pasar Eropa dan Amerika mencapai distribusi otomatis hasil obligasi negara dan optimalisasi biaya kepatuhan melalui kontrak pintar. Pada tahun 2024, raksasa manajemen aset BlackRock BUIDL Fund mengadopsi standar ERC-1400, mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, skala pengelolaan melebihi 500 juta USD. Platform GS DAP Goldman Sachs akan menerbitkan obligasi digital senilai 12 miliar USD pada tahun 2024, memperpendek periode penerbitan dari 2 minggu menjadi 48 jam, dan meningkatkan efisiensi penyelesaian sebesar 60%. Pada tahun 2025, Goldman Sachs berencana menjadikan produk yang ditokenisasi dari pasar dana Amerika dan obligasi Eropa sebagai fokus utama, dengan target klien adalah investor institusi besar.
Otoritas Moneter Hong Kong melakukan uji coba obligasi tokenisasi pada tahun 2021, dan pada tahun 2023-2024 menerbitkan obligasi digital senilai sekitar 7,8 miliar HKD setara melalui sistem CMU, termasuk dalam HKD, RMB, USD, dan EUR. Hong Kong mendorong program kotak pasir Ensemble untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset. Dalam hal penggunaan obligasi, Hong Kong berhasil menerbitkan obligasi hijau tokenisasi senilai 800 juta HKD melalui platform GA DAP Goldman Sachs, mengurangi biaya sebesar 40% dibandingkan dengan metode penyelesaian tradisional, dan pada tahun 2025, skala uji coba penyelesaian di blockchain akan diperluas menjadi 1,5 miliar HKD.
Proyek tokenisasi obligasi negara yang berhasil saat ini belum ada di daratan Tiongkok, alat inovasi utamanya masih berupa REITs. Pada tahun 2024, melalui kebijakan pencatatan aset data, akan mendorong pengakuan hak atas data perusahaan, yang akan meletakkan dasar untuk mengalihkan aset data ke blockchain. Bursa Perdagangan Energi Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, mewujudkan pencatatan dan perdagangan kuota pasar karbon nasional di blockchain, yang merupakan langkah besar menuju pengalihan aset nyata ke blockchain.
Tokenisasi Aset Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Dalam konteks perlambatan pertumbuhan ekonomi global dan percepatan transformasi digital, pasar real estat tradisional menghadapi banyak tantangan. Real estat memiliki karakteristik nilai tinggi dan likuiditas rendah, dengan siklus transaksi sering kali melebihi beberapa bulan. Biaya gesekan transaksi global dalam perdagangan real estat mencapai 6%-10% dari nilai aset, di mana biaya institusional menyumbang lebih dari 40%, dan siklus transaksi rata-rata berlangsung 12-16 minggu, yang secara serius menghalangi alokasi aset yang efektif dan penemuan harga. Untuk merangsang ekonomi dan mengoptimalkan alokasi sumber daya, negara-negara secara aktif mendorong inovasi keuangan, memberikan ruang kebijakan untuk pengembangan tokenisasi real estat. Dari sisi teknologi, teknologi blockchain telah relatif matang, dengan karakteristik efisiensi, biaya rendah, dan dapat diperdagangkan yang dapat mempercepat pemisahan dan penegasan digital kepemilikan real estat serta transaksinya.
RealT di Amerika Serikat telah menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan antara on-chain dan off-chain. Di Uni Eropa, Propy telah menggunakan transaksi properti berbasis AI untuk menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran real estat di berbagai negara belum terhubung dengan blockchain, sehingga pembeli masih perlu memverifikasi kontrak hukum off-chain secara tambahan. Contoh yang lebih sukses adalah platform GS DAP Goldman Sachs, yang telah bekerja sama dengan Tradeweb untuk mengeksplorasi penerbitan tokenisasi REIT, merencanakan untuk membagi hak atas pendapatan sewa properti komersial di New York menjadi token standar ERC-3643. Platform Synthetix berhasil men-tokenisasi indeks komoditas, dengan total nilai sekitar 100 juta dolar.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengizinkan tokenisasi saham REITs. Uji coba tokenisasi REITs di Sandbox Ensemble dimulai pada tahun 2025, dengan tujuan menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD. Proyek RWA dari Longxin Technology untuk stasiun pengisian daya meningkatkan likuiditas token pendapatan restoran sebesar 35% melalui mekanisme "pertukaran yang sesuai dengan USDT + pendaftaran hak pendapatan perusahaan asing yang dimiliki sepenuhnya di daratan". Pada tahun 2024, Longxin Technology dan Ant Group menyelesaikan transaksi RWA aset nyata energi baru pertama di China di Hong Kong, dengan men-tokenisasi hak pendapatan dari 9000 stasiun pengisian daya, mendapatkan pendanaan lintas batas sebesar 100 juta RMB.
Sistem pendaftaran properti tak bergerak di Shenzhen menguji teknologi blockchain, dengan 30% informasi kepemilikan diunggah ke blockchain, meningkatkan efisiensi dan transparansi verifikasi hak. Shanghai Tree Blockchain Research Institute bekerja sama dengan Ant Group untuk menyelesaikan proyek "Xunying Tukar Kotak Daya RWA", yang mengubah 4000 perangkat offline menjadi produk keuangan digital, dengan Victory Securities Hong Kong bertindak sebagai kustodian yang patuh, mewujudkan langganan lintas batas oleh lembaga investasi swasta, mengeksplorasi jalur baru sekuritisasi aset "seperti REITs".
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan Keuangan Lingkungan
Dalam proses peralihan peradaban manusia menuju ekologi, sistem ekonomi global sedang mengalami perubahan struktural. Pasar kredit karbon sebagai alat ekonomi kunci dalam pengelolaan ekologi, inovasi model operasinya berhubungan dengan pembangunan berkelanjutan. Kerangka pengelolaan iklim global yang ditetapkan oleh "Perjanjian Paris" sangat membutuhkan alat pasar untuk membangun mekanisme alokasi sumber daya karbon yang seragam dan efisien. Namun saat ini, pasar karbon global menghadapi masalah pemisahan geopolitik yang signifikan: mekanisme pembentukan harga karbon regional yang berbeda, kurangnya kolaborasi dalam aturan perdagangan, dan hambatan dalam sirkulasi lintas batas, yang mengakibatkan kekacauan dalam penetapan harga aset karbon, bahkan meningkatkan risiko salah alokasi sumber daya. Rata-rata biaya transaksi pasar karbon global mencapai 10%-15%, dengan beberapa pasar baru melebihi 20%, yang secara serius melemahkan efektivitas kebijakan iklim. Setiap negara sedang membentuk kembali tatanan ekonomi hijau dengan alat kebijakan. Sistem perdagangan emisi karbon Uni Eropa terus memperketat kuota, memperkuat penemuan harga karbon; strategi "dua karbon" China mendorong pasar karbon nasional untuk mencakup delapan industri kunci, membentuk pasar faktor karbon terbesar di dunia. Pada saat yang sama, Singapura, Swiss, dan negara lainnya melalui legislasi tokenisasi aset karbon dan sandbox pengaturan aset digital, menyediakan contoh praktik untuk inovasi aturan pasar karbon global.
Protokol Toucan adalah protokol tokenisasi kredit karbon berbasis blockchain, yang bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset karbon dan transparansi pasar dengan mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain. Saat ini, total volume transaksi telah mencapai 4 miliar USD, tetapi terbatas oleh persyaratan penghapusan fisik Verra, terpaksa menggunakan mode token "terkunci". Klima DAO mendorong pengurangan emisi melalui mekanisme staking kredit karbon, tetapi ada risiko perhitungan ulang offset karbon yang perlu bergantung pada audit verifikasi oleh pihak ketiga. Pada Juni 2024, Gold Standard mengumumkan bahwa mereka sedang merumuskan standar referensi untuk tokenisasi kredit karbon, yang akan mencakup aspek keamanan teknologi, kepatuhan operasional, dan lainnya.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group di Hong Kong mewujudkan transaksi perhitungan uang antara kredit karbon dan obligasi hijau, menyelesaikan transaksi lintas batas sertifikat hijau untuk proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025 dengan skala awal 220 juta real, berhasil membuka saluran koneksi antara pasar karbon internasional dan ekonomi yang sedang berkembang. Platform ini juga mendukung proyek RWA fotovoltaik rumah tangga pertama di dalam negeri - Xiangxin Nengke bekerja sama dengan Ant Group untuk mengtokenisasi aset stasiun pembangkit terdistribusi 82MW di Jiangsu, Anhui, dan daerah lainnya, melacak data pembangkit listrik secara real-time melalui perangkat IoT, untuk memberikan imbal hasil stabil sebesar 6,8% per tahun kepada investor luar negeri.
Otoritas Moneter Hong Kong akan memasukkan kredit karbon ke dalam bidang uji coba inti Ensemble Sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional. JD Technology meluncurkan stablecoin HKD JDHKD, menyediakan saluran penyelesaian lintas batas RWA dengan gesekan rendah; rantai publik Sui bekerja sama dengan Ant Group untuk membangun lapisan perjanjian aset ESG, mewujudkan penerbitan terikat rantai untuk pengurangan emisi karbon dan obligasi hijau, mengurangi waktu penyelesaian transaksi dari tradisional T+3 menjadi 15 menit.
Sebagai wilayah utama dalam kebijakan netralitas karbon, Tiongkok telah memasuki peringkat terdepan dalam eksplorasi digital di bidang hak karbon. Bursa Energi dan Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain (2025 ), yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek RWA pertanian Zuoan Xinhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, melalui teknologi "blockchain + Internet of Things" berhasil menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan, mengeksplorasi jalur integrasi aset karbon pertanian dengan industri riil. "Peraturan Pengelolaan Perdagangan Pengurangan Emisi Gas Rumah Kaca Sukarela" secara jelas memperbolehkan aset karbon tingkat proyek untuk di-chain, memberikan dukungan kebijakan untuk tokenisasi kredit karbon.
Terobosan dan Konflik dalam Kolaborasi Teknologi dan Regulasi
Dalam konteks zaman di mana ekonomi digital membangun kembali ekosistem keuangan global, permainan dinamis antara inovasi teknologi dan kerangka regulasi telah menjadi mesin inti yang mendorong perubahan sistem keuangan. Teknologi terdistribusi yang diwakili oleh blockchain dan kontrak pintar, melalui pembangunan jaringan aliran nilai yang terdesentralisasi, telah menantang secara sistematis manajemen penetrasi regulasi keuangan tradisional, batasan territorial, dan mekanisme pemeriksaan kepatuhan. Namun, di bidang-bidang terdepan seperti tokenisasi utang kedaulatan, tokenisasi aset real estat, dan digitalisasi kredit karbon, peningkatan efisiensi transaksi yang dibawa oleh inovasi teknologi dan kebutuhan inti dari regulator untuk menjaga stabilitas pasar serta mencegah risiko sistemik, baik memiliki kemungkinan inovasi kolaboratif maupun menghadapi dilema konflik aturan. Kontradiksi ini secara esensial mencerminkan perbedaan paradigma antara logika dasar teknologi dan desain puncak institusi - yang pertama menekankan pada pelaksanaan otomatis kode sebagai hukum, sedangkan yang kedua bergantung pada kewenangan pengaturan aturan birokrasi. Menganalisis jalur terobosan dan titik konflik dalam proses kolaborasi antara teknologi dan regulasi tidak hanya berkaitan dengan perkembangan kepatuhan dari bisnis keuangan yang muncul, tetapi juga merupakan tantangan kunci untuk membangun tatanan pemerintahan keuangan yang sesuai dengan era ekonomi digital dan mencapai keseimbangan dinamis antara insentif inovasi dan pengendalian risiko.
( Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura merupakan proyek percontohan regulasi fintech global, yang secara mendalam fokus pada inovasi aplikasi teknologi blockchain di bidang transaksi keuangan lintas batas. Proyek ini dipimpin oleh JPMorgan, DBS Bank, dan Marketnode, yang pada awalnya didirikan sebagai perusahaan patungan aset digital oleh Temasek dan Bursa Singapura pada Juni 2022, dan Deutsche Bank bergabung pada Mei 2024 untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset. Moody's mengumumkan keterlibatannya dalam proyek Guardian, dengan rencana untuk mengeksplorasi aset pada tahun 2024.