Keuangan Desentralisasi regulasi mulai muncul, proyek-proyek terkemuka menunjukkan perbedaan yang mencolok
Perubahan sikap regulasi Amerika Serikat membawa secercah harapan bagi bidang Keuangan Desentralisasi. Baru-baru ini, sinyal positif yang dikeluarkan oleh pejabat tinggi regulator menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menghadapi lingkungan perkembangan yang lebih menguntungkan.
Namun, di balik latar belakang positif ini, pasar DeFi menunjukkan situasi yang kompleks: beberapa protokol terkemuka seperti Aave mencatat total nilai terkunci (TVL) yang terus mencetak rekor baru, dengan data fundamental yang kuat; di sisi lain, banyak protokol DeFi mainstream mengalami pertumbuhan TVL yang lesu, dan harga token masih di bawah level awal tahun, jalan penemuan nilai di pasar masih panjang. Meskipun token DeFi baru-baru ini mengalami rebound cepat, apakah ini murni fluktuasi emosi pasar jangka pendek, atau didorong oleh logika nilai yang lebih dalam? Mari kita fokus pada dinamika terbaru dan kinerja data dari pemain utama DeFi, menganalisis peluang dan tantangan yang ada.
Otoritas Regulasi Mengeluarkan Sinyal Positif: Keuangan Desentralisasi Menyambut Kerangka "Pengecualian Inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa AS ( SEC ) baru-baru ini mengalami perubahan signifikan dalam sikap regulasi terhadap Keuangan Desentralisasi. Dalam sebuah pertemuan meja bundar tentang kripto, Ketua SEC menyatakan bahwa prinsip dasar Keuangan Desentralisasi sejalan dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi AS dan hak milik pribadi, serta mendukung penyimpanan mandiri aset kripto. Dia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC tidak seharusnya menghalangi inovasi semacam itu.
Selain itu, Ketua SEC pertama kali mengungkapkan telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan menyusun kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas non-yurisdiksi untuk meluncurkan produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar". Dia juga menekankan bahwa pengembang perangkat lunak yang membangun solusi penyimpanan mandiri atau yang berfokus pada privasi tidak seharusnya bertanggung jawab di bawah hukum sekuritas federal hanya karena mereka merilis kode, dan menyebutkan bahwa Departemen Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS itu sendiri tidak merupakan transaksi sekuritas.
Kepala kelompok tugas kripto SEC juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai pertanggungjawaban hanya karena orang lain menggunakan kode tersebut, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "decentralized" untuk menghindari regulasi.
Dalam konteks anggota Partai Republik SEC yang mendorong kebijakan kripto yang lebih ramah, pernyataan ini dipandang pasar sebagai kabar baik yang signifikan, yang sempat memicu lonjakan harga token DeFi. Jika "kecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan pengaturan yang lebih longgar dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan Data: Pertumbuhan TVL Lemah, Rebound Token Kuat
Setelah berita positif mengenai regulasi diterbitkan, token DeFi yang telah lama sepi akhirnya mengalami kenaikan harga secara umum. Terutama beberapa proyek terkemuka yang umumnya mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini murni didorong oleh berita atau merupakan hasil pertumbuhan alami industri DeFi? Kami telah menganalisis data enam bulan terakhir dari 20 protokol DeFi teratas.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi terkemuka ini tidak signifikan pada paruh pertama tahun 2025, di mana 7 protokol mengalami penurunan TVL. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya pertumbuhannya tidak melebihi 5%, yang pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat berasal dari proyek RWA yang diluncurkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup signifikan terlihat pada Aave, dengan TVL melampaui 26 miliar USD, mencapai rekor tertinggi, dan tumbuh lebih dari 6 miliar USD pada paruh pertama tahun ini. Sebuah protokol pinjaman mengalami pertumbuhan sebesar 72,97%.
Meskipun stablecoin dalam ekosistem blockchain publik tertentu telah mengalami pertumbuhan yang berkelanjutan tahun ini, data TVL dari protokol DeFi teratas dalam ekosistem tersebut justru turun 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadikannya sebagai protokol teratas dengan penurunan terbesar. Selain itu, beberapa protokol populer yang mendapat perhatian pasar juga mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda pada paruh pertama tahun ini.
Harga token tampaknya juga memperbesar tren penurunan ini, dengan rata-rata penarikan maksimum harga token dari 20 besar protokol Keuangan Desentralisasi mencapai 57% pada paruh pertama tahun 2025. Meskipun baru-baru ini pasar mulai pulih, token dari berbagai protokol telah mengalami rebound yang signifikan, namun sebagian besar token protokol masih belum kembali ke tingkat harga pada 1 Januari 2025. Di antara mereka, hanya satu token tata kelola dari sebuah protokol yang naik 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, sementara yang lain hanya berhasil kembali ke harga yang mirip dengan 1 Januari. Secara keseluruhan, token-token ini rata-rata masih turun 24% dibandingkan dengan harga pada 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek-proyek Keuangan Desentralisasi ini umumnya mengalami lonjakan yang signifikan, dengan rata-rata kenaikan dari titik terendah sekitar 95,59%. Beberapa token mengalami lonjakan lebih dari 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini terpusat pada 7 April, mirip dengan pergerakan keseluruhan pasar kripto. Namun, kekuatan lonjakan umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya. Namun, baik dari sudut pandang lonjakan harga maupun keseluruhan pergerakan selama enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki keterkaitan langsung dengan kinerja TVL dari protokol-protokol Keuangan Desentralisasi ini.
Proyek terkemuka menunjukkan kinerja yang berbeda: kemajuan yang stabil dan transformasi serta peningkatan yang bersamaan
Dalam proyek-proyek ini, ada beberapa proyek Keuangan Desentralisasi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave： Sebagai proyek terkemuka dari protokol Keuangan Desentralisasi, kinerja data pada paruh pertama tahun ini sangat mengesankan, dengan beberapa kali melampaui rekor tertinggi sebelumnya. Selain itu, telah memperluas ke beberapa blockchain publik, saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", yang mencakup pembelian kembali token senilai 1 juta dolar setiap minggu dan redistribusi pendapatan untuk Aave dan stablecoin asli GHO, sesuai dengan proposal tersebut, 80% dari hadiah Anti-GHO akan dialokasikan kepada para staker Aave.
Dari segi suku bunga produk, suku bunga pinjaman Aave tidak terlalu tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, sebuah keluarga terkenal meminjam USDT senilai 7,5 juta dolar AS dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave menunjukkan tren kenaikan dalam data fundamental (TVL dan kinerja pasar ), masih menjadi template standar untuk perkembangan protokol Keuangan Desentralisasi.
Sebuah DEX: DEX ini resmi meluncurkan versi baru pada tahun 2025, secara teknis memperkenalkan hooks, mekanisme singleton, dan lebih banyak logika kustom yang fleksibel serta secara signifikan mengurangi biaya Gas. Selain itu, peluncuran blockchain barunya juga lebih lanjut memperluas daya saing DEX ini dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Meskipun jumlah TVL DEX tersebut mengalami penurunan di paruh pertama tahun ini, setelah diperhatikan dengan seksama, penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum. Jika dilihat dari jumlah staked ETH, masih ada kenaikan dibandingkan Januari. Selain itu, setelah peluncuran blockchain publik yang baru, ia dengan cepat menguasai pasar tertentu dan telah menjadi blockchain kedua dalam peringkat TVL di DEX tersebut, dengan TVL sekitar 546 juta USD per 11 Juni.
Suatu Protokol Peminjaman: Setelah peningkatan merek yang dimulai pada tahun 2024, protokol ini mengalami transformasi menyeluruh. Meskipun setelah peningkatan, TVL-nya mulai mengalami penurunan, protokol lain dalam ekosistem telah menunjukkan potensi baru di arah RWA, dan jumlah TVL dari kedua protokol ini akan melebihi 11 miliar USD, mampu masuk ke dalam tiga besar. Selain itu, kinerja tokennya juga cukup mencolok pada tahun 2025, dari sekitar 800 USD terendah naik menjadi 2100 USD, dengan peningkatan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan protokol ini jelas merupakan restrukturisasi yang relatif kompleks, mencakup mekanisme pemerintahan, ekonomi token, hingga portofolio produk, yang membuat pasar sulit untuk membentuk pemahaman yang sederhana, dan tidak menguntungkan bagi penyebaran di pasar.
Protokol Staking Ulang Tertentu: Protokol ini memperkenalkan konsep baru "staking ulang" (restaking), yang sejak diluncurkan, TVL-nya mengalami pertumbuhan eksplosif mencapai 12,4 miliar dolar AS, dan saat ini telah menjadi protokol DeFi peringkat ketiga. Meskipun konsep staking ulang mulai memudar setelah populer di tahun 2024, TVL protokol ini juga sempat mengalami penurunan, namun sejak bulan April, data TVL-nya secara jelas memasuki siklus pertumbuhan baru, meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 12,4 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari 2 bulan, dengan persentase peningkatan mencapai 77%. Setelah menghilangkan lapisan konsep, mungkin nilai nyata dari staking ulang sedang didefinisikan kembali oleh pasar.
**Sebuah Protokol Staking Likuiditas: ** Sebagai proyek terkemuka di bidang staking likuiditas, protokol ini pernah mendominasi pasar dengan tokennya, dengan jumlah TVL mencapai hampir 40 miliar dolar AS pada tahun 2024. Namun sejak paruh kedua tahun 2024, seiring dengan pertumbuhan cepat L2 Ethereum, protokol ini ( yang terpusat pada jaringan utama Ethereum dengan proporsi lebih dari 99% ) menunjukkan penurunan, dan TVL-nya juga terus menurun. Lonjakan tokennya baru-baru ini juga tidak terlalu signifikan, dengan kenaikan maksimum 61% dari titik terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total TVL protokol ini masih berada di posisi kedua setelah Aave, menunjukkan bahwa efek skala masih ada. Namun, bagaimana cara bertransformasi dengan cepat untuk dapat diterapkan di lebih banyak pasar mungkin menjadi tugas utama untuk mempertahankan posisi terdepan.
Perubahan sikap regulasi, tanpa diragukan lagi, telah memberikan suntikan semangat bagi pasar DeFi AS. Ketidakpastian regulasi yang telah lama mengganggu pihak proyek diharapkan akan mereda, dan beberapa inovasi yang tertunda mungkin akan benar-benar terwujud. Tren yang diungkapkan oleh data juga patut dipikirkan: meskipun Ethereum masih menjadi tempat utama TVL, momentum perkembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan nilai kembali kepada blockchain dasar, seperti yang diungkapkan oleh seorang analis, "Ekosistem DeFi sedang menjadi mesin kenaikan ETH". Di masa depan, kejelasan regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang DeFi, membawa darah segar yang berharga; pada saat yang sama, beberapa raksasa keuangan tradisional yang meluncurkan produk DeFi unik menunjukkan tidak hanya prospek integrasi yang lebih luas tetapi juga berarti persaingan di pasar tambahan akan semakin ketat. "Pertarungan akhir" yang dimulai dengan pelonggaran regulasi ini mungkin adalah titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kedewasaan dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
1
Bagikan
Komentar
0/400
NFTBlackHole
· 18jam yang lalu
Pertumbuhan TVL yang stabil dapat menghasilkan keuntungan
Sikap regulasi AS yang lebih hangat menghadirkan peluang baru bagi perkembangan industri Keuangan Desentralisasi.
Keuangan Desentralisasi regulasi mulai muncul, proyek-proyek terkemuka menunjukkan perbedaan yang mencolok
Perubahan sikap regulasi Amerika Serikat membawa secercah harapan bagi bidang Keuangan Desentralisasi. Baru-baru ini, sinyal positif yang dikeluarkan oleh pejabat tinggi regulator menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menghadapi lingkungan perkembangan yang lebih menguntungkan.
Namun, di balik latar belakang positif ini, pasar DeFi menunjukkan situasi yang kompleks: beberapa protokol terkemuka seperti Aave mencatat total nilai terkunci (TVL) yang terus mencetak rekor baru, dengan data fundamental yang kuat; di sisi lain, banyak protokol DeFi mainstream mengalami pertumbuhan TVL yang lesu, dan harga token masih di bawah level awal tahun, jalan penemuan nilai di pasar masih panjang. Meskipun token DeFi baru-baru ini mengalami rebound cepat, apakah ini murni fluktuasi emosi pasar jangka pendek, atau didorong oleh logika nilai yang lebih dalam? Mari kita fokus pada dinamika terbaru dan kinerja data dari pemain utama DeFi, menganalisis peluang dan tantangan yang ada.
Otoritas Regulasi Mengeluarkan Sinyal Positif: Keuangan Desentralisasi Menyambut Kerangka "Pengecualian Inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa AS ( SEC ) baru-baru ini mengalami perubahan signifikan dalam sikap regulasi terhadap Keuangan Desentralisasi. Dalam sebuah pertemuan meja bundar tentang kripto, Ketua SEC menyatakan bahwa prinsip dasar Keuangan Desentralisasi sejalan dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi AS dan hak milik pribadi, serta mendukung penyimpanan mandiri aset kripto. Dia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC tidak seharusnya menghalangi inovasi semacam itu.
Selain itu, Ketua SEC pertama kali mengungkapkan telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan menyusun kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas non-yurisdiksi untuk meluncurkan produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar". Dia juga menekankan bahwa pengembang perangkat lunak yang membangun solusi penyimpanan mandiri atau yang berfokus pada privasi tidak seharusnya bertanggung jawab di bawah hukum sekuritas federal hanya karena mereka merilis kode, dan menyebutkan bahwa Departemen Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS itu sendiri tidak merupakan transaksi sekuritas.
Kepala kelompok tugas kripto SEC juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai pertanggungjawaban hanya karena orang lain menggunakan kode tersebut, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "decentralized" untuk menghindari regulasi.
Dalam konteks anggota Partai Republik SEC yang mendorong kebijakan kripto yang lebih ramah, pernyataan ini dipandang pasar sebagai kabar baik yang signifikan, yang sempat memicu lonjakan harga token DeFi. Jika "kecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan pengaturan yang lebih longgar dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan Data: Pertumbuhan TVL Lemah, Rebound Token Kuat
Setelah berita positif mengenai regulasi diterbitkan, token DeFi yang telah lama sepi akhirnya mengalami kenaikan harga secara umum. Terutama beberapa proyek terkemuka yang umumnya mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini murni didorong oleh berita atau merupakan hasil pertumbuhan alami industri DeFi? Kami telah menganalisis data enam bulan terakhir dari 20 protokol DeFi teratas.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi terkemuka ini tidak signifikan pada paruh pertama tahun 2025, di mana 7 protokol mengalami penurunan TVL. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya pertumbuhannya tidak melebihi 5%, yang pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat berasal dari proyek RWA yang diluncurkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup signifikan terlihat pada Aave, dengan TVL melampaui 26 miliar USD, mencapai rekor tertinggi, dan tumbuh lebih dari 6 miliar USD pada paruh pertama tahun ini. Sebuah protokol pinjaman mengalami pertumbuhan sebesar 72,97%.
Meskipun stablecoin dalam ekosistem blockchain publik tertentu telah mengalami pertumbuhan yang berkelanjutan tahun ini, data TVL dari protokol DeFi teratas dalam ekosistem tersebut justru turun 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadikannya sebagai protokol teratas dengan penurunan terbesar. Selain itu, beberapa protokol populer yang mendapat perhatian pasar juga mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda pada paruh pertama tahun ini.
Harga token tampaknya juga memperbesar tren penurunan ini, dengan rata-rata penarikan maksimum harga token dari 20 besar protokol Keuangan Desentralisasi mencapai 57% pada paruh pertama tahun 2025. Meskipun baru-baru ini pasar mulai pulih, token dari berbagai protokol telah mengalami rebound yang signifikan, namun sebagian besar token protokol masih belum kembali ke tingkat harga pada 1 Januari 2025. Di antara mereka, hanya satu token tata kelola dari sebuah protokol yang naik 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, sementara yang lain hanya berhasil kembali ke harga yang mirip dengan 1 Januari. Secara keseluruhan, token-token ini rata-rata masih turun 24% dibandingkan dengan harga pada 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek-proyek Keuangan Desentralisasi ini umumnya mengalami lonjakan yang signifikan, dengan rata-rata kenaikan dari titik terendah sekitar 95,59%. Beberapa token mengalami lonjakan lebih dari 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini terpusat pada 7 April, mirip dengan pergerakan keseluruhan pasar kripto. Namun, kekuatan lonjakan umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya. Namun, baik dari sudut pandang lonjakan harga maupun keseluruhan pergerakan selama enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki keterkaitan langsung dengan kinerja TVL dari protokol-protokol Keuangan Desentralisasi ini.
Proyek terkemuka menunjukkan kinerja yang berbeda: kemajuan yang stabil dan transformasi serta peningkatan yang bersamaan
Dalam proyek-proyek ini, ada beberapa proyek Keuangan Desentralisasi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave： Sebagai proyek terkemuka dari protokol Keuangan Desentralisasi, kinerja data pada paruh pertama tahun ini sangat mengesankan, dengan beberapa kali melampaui rekor tertinggi sebelumnya. Selain itu, telah memperluas ke beberapa blockchain publik, saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", yang mencakup pembelian kembali token senilai 1 juta dolar setiap minggu dan redistribusi pendapatan untuk Aave dan stablecoin asli GHO, sesuai dengan proposal tersebut, 80% dari hadiah Anti-GHO akan dialokasikan kepada para staker Aave.
Dari segi suku bunga produk, suku bunga pinjaman Aave tidak terlalu tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, sebuah keluarga terkenal meminjam USDT senilai 7,5 juta dolar AS dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave menunjukkan tren kenaikan dalam data fundamental (TVL dan kinerja pasar ), masih menjadi template standar untuk perkembangan protokol Keuangan Desentralisasi.
Sebuah DEX: DEX ini resmi meluncurkan versi baru pada tahun 2025, secara teknis memperkenalkan hooks, mekanisme singleton, dan lebih banyak logika kustom yang fleksibel serta secara signifikan mengurangi biaya Gas. Selain itu, peluncuran blockchain barunya juga lebih lanjut memperluas daya saing DEX ini dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Meskipun jumlah TVL DEX tersebut mengalami penurunan di paruh pertama tahun ini, setelah diperhatikan dengan seksama, penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum. Jika dilihat dari jumlah staked ETH, masih ada kenaikan dibandingkan Januari. Selain itu, setelah peluncuran blockchain publik yang baru, ia dengan cepat menguasai pasar tertentu dan telah menjadi blockchain kedua dalam peringkat TVL di DEX tersebut, dengan TVL sekitar 546 juta USD per 11 Juni.
Suatu Protokol Peminjaman: Setelah peningkatan merek yang dimulai pada tahun 2024, protokol ini mengalami transformasi menyeluruh. Meskipun setelah peningkatan, TVL-nya mulai mengalami penurunan, protokol lain dalam ekosistem telah menunjukkan potensi baru di arah RWA, dan jumlah TVL dari kedua protokol ini akan melebihi 11 miliar USD, mampu masuk ke dalam tiga besar. Selain itu, kinerja tokennya juga cukup mencolok pada tahun 2025, dari sekitar 800 USD terendah naik menjadi 2100 USD, dengan peningkatan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan protokol ini jelas merupakan restrukturisasi yang relatif kompleks, mencakup mekanisme pemerintahan, ekonomi token, hingga portofolio produk, yang membuat pasar sulit untuk membentuk pemahaman yang sederhana, dan tidak menguntungkan bagi penyebaran di pasar.
Protokol Staking Ulang Tertentu: Protokol ini memperkenalkan konsep baru "staking ulang" (restaking), yang sejak diluncurkan, TVL-nya mengalami pertumbuhan eksplosif mencapai 12,4 miliar dolar AS, dan saat ini telah menjadi protokol DeFi peringkat ketiga. Meskipun konsep staking ulang mulai memudar setelah populer di tahun 2024, TVL protokol ini juga sempat mengalami penurunan, namun sejak bulan April, data TVL-nya secara jelas memasuki siklus pertumbuhan baru, meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 12,4 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari 2 bulan, dengan persentase peningkatan mencapai 77%. Setelah menghilangkan lapisan konsep, mungkin nilai nyata dari staking ulang sedang didefinisikan kembali oleh pasar.
**Sebuah Protokol Staking Likuiditas: ** Sebagai proyek terkemuka di bidang staking likuiditas, protokol ini pernah mendominasi pasar dengan tokennya, dengan jumlah TVL mencapai hampir 40 miliar dolar AS pada tahun 2024. Namun sejak paruh kedua tahun 2024, seiring dengan pertumbuhan cepat L2 Ethereum, protokol ini ( yang terpusat pada jaringan utama Ethereum dengan proporsi lebih dari 99% ) menunjukkan penurunan, dan TVL-nya juga terus menurun. Lonjakan tokennya baru-baru ini juga tidak terlalu signifikan, dengan kenaikan maksimum 61% dari titik terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total TVL protokol ini masih berada di posisi kedua setelah Aave, menunjukkan bahwa efek skala masih ada. Namun, bagaimana cara bertransformasi dengan cepat untuk dapat diterapkan di lebih banyak pasar mungkin menjadi tugas utama untuk mempertahankan posisi terdepan.
Perubahan sikap regulasi, tanpa diragukan lagi, telah memberikan suntikan semangat bagi pasar DeFi AS. Ketidakpastian regulasi yang telah lama mengganggu pihak proyek diharapkan akan mereda, dan beberapa inovasi yang tertunda mungkin akan benar-benar terwujud. Tren yang diungkapkan oleh data juga patut dipikirkan: meskipun Ethereum masih menjadi tempat utama TVL, momentum perkembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan nilai kembali kepada blockchain dasar, seperti yang diungkapkan oleh seorang analis, "Ekosistem DeFi sedang menjadi mesin kenaikan ETH". Di masa depan, kejelasan regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang DeFi, membawa darah segar yang berharga; pada saat yang sama, beberapa raksasa keuangan tradisional yang meluncurkan produk DeFi unik menunjukkan tidak hanya prospek integrasi yang lebih luas tetapi juga berarti persaingan di pasar tambahan akan semakin ketat. "Pertarungan akhir" yang dimulai dengan pelonggaran regulasi ini mungkin adalah titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kedewasaan dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional.