Stablecoin Menjadi Kategori Aset Terbesar di On-Chain, Pendiri Frax dan Aave Diskusikan Prospek Industri
Dalam perkembangan pesat cryptocurrency dan teknologi blockchain saat ini, pendiri Frax Finance, Sam Kazemian dan pendiri Aave, Stani Kulechov, jelas merupakan dua tokoh penting di bidang stablecoin. Dalam sebuah percakapan baru-baru ini, mereka berbagi pandangan tentang pertumbuhan cepat industri stablecoin, perjalanan inovasi masing-masing proyek, serta pandangan mereka tentang perubahan regulasi yang akan datang, terutama setelah volatilitas pasar crypto pada tahun 2022, bagaimana stablecoin menjadi fokus industri.
Saat ini, fokus mereka adalah pada undang-undang GENIUS, yang merupakan legislasi bersejarah yang dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, mengubah posisi dolar secara global. Artikel ini akan menggali wawasan Sam dan Stani tentang pasar stablecoin, harapan mereka terhadap undang-undang tersebut, serta prospek bagaimana stablecoin akan membentuk ekosistem keuangan di masa depan.
Gelombang Stablecoin dan Tren Legislasi
Ketika ditanya tentang perkembangan pesat industri stablecoin saat ini dan kemajuan di tingkat legislasi, Sam Kazemian mengaku sulit menahan rasa antusiasnya. Ia mencatat bahwa laporan investasi dan ringkasan ETF saat ini mencantumkan "kecerdasan buatan" dan "stablecoin" sebagai dua bidang terpanas di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, merasa sangat hebat melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima oleh seluruh dunia.
Stani Kulechov juga menyatakan pemahaman terhadap perasaan Sam. Dia percaya bahwa stablecoin adalah alat yang sangat intuitif dan mudah dipahami, terutama di daerah yang mengalami gejolak finansial dan devaluasi mata uang fiat, stabilitas finansial yang ditawarkan oleh stablecoin lebih menarik dibandingkan dengan mata uang lokal. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak hanya terletak pada "stabilitas" itu sendiri, tetapi pada fakta bahwa ia mengubah hasil DeFi menjadi sesuatu yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna arus utama. Ini adalah evolusi alami fintech dari "uang kertas → mata uang digital → aset on-chain", membuka paradigma baru untuk transfer nilai lintas batas.
Apakah stablecoin mengancam dolar?
Mengenai bagaimana stablecoin mempengaruhi posisi dolar AS dalam sistem mata uang global, Sam Kazemian berpendapat bahwa ini sepenuhnya salah mengerti peran stablecoin. Dia menunjukkan bahwa faktanya justru sebaliknya: stablecoin adalah "ekstensi" dari dolar AS, merupakan perpanjangan pengaruh dolar di seluruh dunia.
Sam membagi pengembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah ideal "stablecoin algoritma terdesentralisasi" yang akhirnya berakhir dengan kehancuran; tahap kedua adalah tahap realisme yang sekarang dimasuki, yaitu mendapatkan pengakuan dari pemerintah Amerika Serikat, sehingga mereka secara langsung mengakui koin ini sebagai "dolar". Dia percaya bahwa sifat revolusioner dari RUU GENIUS terletak pada fakta bahwa untuk pertama kalinya stablecoin memiliki "kualifikasi hukum dolar".
Stani Kulechov berpendapat bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru memperluas perdagangan dolar global. Dia memperkirakan bahwa di masa depan stablecoin juga akan mengalami situasi serupa. Stani menunjukkan bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di on-chain, sementara dalam 5-7 tahun, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.
Token sekuritas adalah bentuk akhir dari aset on-chain?
Stani Kulechov lebih lanjut menjelaskan pandangannya tentang token sekuritas yang menjadi kategori aset terbesar on-chain. Ia mencatat bahwa ini adalah konsep yang luas, mencakup aset dunia nyata (RWA). Lingkupnya dapat mencakup saham perusahaan publik, ekuitas swasta, instrumen utang, hingga produk keuangan terstruktur yang mungkin ada di masa depan.
Stani percaya bahwa DeFi menyediakan jaringan likuiditas yang dapat diakses secara global, yang memungkinkan aset-aset ini dibebaskan dari struktur keuangan yang "tertutup", dan diperdagangkan serta diberi harga secara langsung di on-chain. Ini akan merombak seluruh struktur pasar modal.
Dampak Inti dari Undang-Undang GENIUS
Sam Kazemian menjelaskan pentingnya undang-undang GENIUS. Dia menunjukkan bahwa undang-undang ini pertama kalinya memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan mata uang M1 melalui peraturan yang ketat. Peraturan ini mengharuskan stablecoin harus didukung oleh aset yang sangat aman, seperti sekuritas dana pasar uang, surat utang negara, reverse repo Federal Reserve, dan sertifikat deposito yang diasuransikan FDIC.
Stani Kulechov menekankan masalah keseimbangan regulasi. Dia percaya kunci dari undang-undang GENIUS adalah menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, tanpa membuat inovator mundur karena terlalu berhati-hati.
Banyak entitas dapat menerbitkan dolar, apakah mereka akan saling bersaing?
Mengenai masalah kompetisi yang mungkin muncul antara stablecoin di masa depan, Stani Kulechov berpendapat bahwa itu bukanlah "kompetisi". Menurutnya, stablecoin lebih seperti "saluran pembayaran" atau "jalur", di mana setiap pengguna memilih jalur yang paling sesuai berdasarkan skenario.
Sam Kazemian juga setuju dengan pandangan ini. Ia percaya bahwa digital dollar adalah permainan positif-sum, saat ini total nilai pasar stablecoin on-chain hanya mencakup 1% dari ukuran pasar M1 global, yang berarti tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah.
Pola Baru Dollar Digital: Frax dan Aave
Sam Kazemian memperkenalkan perkembangan terbaru dari Frax, yang telah bertransformasi dari "protokol koin stabil algoritmik" menjadi "jaringan penerbitan + penyelesaian dolar digital". Mereka memilih untuk menargetkan "penerbitan dolar yang patuh", dengan mewujudkan penerbitan koin stabil, penyelesaian lintas rantai, dan transfer nilai di rantai EVM berkinerja tinggi Fraxtal.
Stani Kulechov memperkenalkan "arsitektur likuiditas terpadu" Aave V4. Mereka percaya bahwa jenis aset on-chain di masa depan akan sangat beragam, dan kurva risiko juga akan diperpanjang. Oleh karena itu, V4 memperkenalkan desain "hub likuiditas + cabang risiko", di mana berbagai kategori aset dapat dialokasikan ke "pasar cabang" yang berbeda, tetapi tetap dikelola secara terpusat melalui "hub".
Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan sebuah konsep kolaborasi, yaitu agar pemegang frxUSD dapat menyimpan aset langsung ke Aave, untuk mendapatkan hasil melalui pasar pinjam-meminjam yang nyata. Stani Kulechov menyambut baik ide ini dan menyatakan harapannya agar aset Frax dapat bergabung dalam proses proposal tata kelola.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
stablecoin menyapu industri enkripsi Frax dan pendiri Aave berbicara tentang regulasi dan inovasi
Stablecoin Menjadi Kategori Aset Terbesar di On-Chain, Pendiri Frax dan Aave Diskusikan Prospek Industri
Dalam perkembangan pesat cryptocurrency dan teknologi blockchain saat ini, pendiri Frax Finance, Sam Kazemian dan pendiri Aave, Stani Kulechov, jelas merupakan dua tokoh penting di bidang stablecoin. Dalam sebuah percakapan baru-baru ini, mereka berbagi pandangan tentang pertumbuhan cepat industri stablecoin, perjalanan inovasi masing-masing proyek, serta pandangan mereka tentang perubahan regulasi yang akan datang, terutama setelah volatilitas pasar crypto pada tahun 2022, bagaimana stablecoin menjadi fokus industri.
Saat ini, fokus mereka adalah pada undang-undang GENIUS, yang merupakan legislasi bersejarah yang dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, mengubah posisi dolar secara global. Artikel ini akan menggali wawasan Sam dan Stani tentang pasar stablecoin, harapan mereka terhadap undang-undang tersebut, serta prospek bagaimana stablecoin akan membentuk ekosistem keuangan di masa depan.
Gelombang Stablecoin dan Tren Legislasi
Ketika ditanya tentang perkembangan pesat industri stablecoin saat ini dan kemajuan di tingkat legislasi, Sam Kazemian mengaku sulit menahan rasa antusiasnya. Ia mencatat bahwa laporan investasi dan ringkasan ETF saat ini mencantumkan "kecerdasan buatan" dan "stablecoin" sebagai dua bidang terpanas di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, merasa sangat hebat melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima oleh seluruh dunia.
Stani Kulechov juga menyatakan pemahaman terhadap perasaan Sam. Dia percaya bahwa stablecoin adalah alat yang sangat intuitif dan mudah dipahami, terutama di daerah yang mengalami gejolak finansial dan devaluasi mata uang fiat, stabilitas finansial yang ditawarkan oleh stablecoin lebih menarik dibandingkan dengan mata uang lokal. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak hanya terletak pada "stabilitas" itu sendiri, tetapi pada fakta bahwa ia mengubah hasil DeFi menjadi sesuatu yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna arus utama. Ini adalah evolusi alami fintech dari "uang kertas → mata uang digital → aset on-chain", membuka paradigma baru untuk transfer nilai lintas batas.
Apakah stablecoin mengancam dolar?
Mengenai bagaimana stablecoin mempengaruhi posisi dolar AS dalam sistem mata uang global, Sam Kazemian berpendapat bahwa ini sepenuhnya salah mengerti peran stablecoin. Dia menunjukkan bahwa faktanya justru sebaliknya: stablecoin adalah "ekstensi" dari dolar AS, merupakan perpanjangan pengaruh dolar di seluruh dunia.
Sam membagi pengembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah ideal "stablecoin algoritma terdesentralisasi" yang akhirnya berakhir dengan kehancuran; tahap kedua adalah tahap realisme yang sekarang dimasuki, yaitu mendapatkan pengakuan dari pemerintah Amerika Serikat, sehingga mereka secara langsung mengakui koin ini sebagai "dolar". Dia percaya bahwa sifat revolusioner dari RUU GENIUS terletak pada fakta bahwa untuk pertama kalinya stablecoin memiliki "kualifikasi hukum dolar".
Stani Kulechov berpendapat bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru memperluas perdagangan dolar global. Dia memperkirakan bahwa di masa depan stablecoin juga akan mengalami situasi serupa. Stani menunjukkan bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di on-chain, sementara dalam 5-7 tahun, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.
Token sekuritas adalah bentuk akhir dari aset on-chain?
Stani Kulechov lebih lanjut menjelaskan pandangannya tentang token sekuritas yang menjadi kategori aset terbesar on-chain. Ia mencatat bahwa ini adalah konsep yang luas, mencakup aset dunia nyata (RWA). Lingkupnya dapat mencakup saham perusahaan publik, ekuitas swasta, instrumen utang, hingga produk keuangan terstruktur yang mungkin ada di masa depan.
Stani percaya bahwa DeFi menyediakan jaringan likuiditas yang dapat diakses secara global, yang memungkinkan aset-aset ini dibebaskan dari struktur keuangan yang "tertutup", dan diperdagangkan serta diberi harga secara langsung di on-chain. Ini akan merombak seluruh struktur pasar modal.
Dampak Inti dari Undang-Undang GENIUS
Sam Kazemian menjelaskan pentingnya undang-undang GENIUS. Dia menunjukkan bahwa undang-undang ini pertama kalinya memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan mata uang M1 melalui peraturan yang ketat. Peraturan ini mengharuskan stablecoin harus didukung oleh aset yang sangat aman, seperti sekuritas dana pasar uang, surat utang negara, reverse repo Federal Reserve, dan sertifikat deposito yang diasuransikan FDIC.
Stani Kulechov menekankan masalah keseimbangan regulasi. Dia percaya kunci dari undang-undang GENIUS adalah menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, tanpa membuat inovator mundur karena terlalu berhati-hati.
Banyak entitas dapat menerbitkan dolar, apakah mereka akan saling bersaing?
Mengenai masalah kompetisi yang mungkin muncul antara stablecoin di masa depan, Stani Kulechov berpendapat bahwa itu bukanlah "kompetisi". Menurutnya, stablecoin lebih seperti "saluran pembayaran" atau "jalur", di mana setiap pengguna memilih jalur yang paling sesuai berdasarkan skenario.
Sam Kazemian juga setuju dengan pandangan ini. Ia percaya bahwa digital dollar adalah permainan positif-sum, saat ini total nilai pasar stablecoin on-chain hanya mencakup 1% dari ukuran pasar M1 global, yang berarti tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah.
Pola Baru Dollar Digital: Frax dan Aave
Sam Kazemian memperkenalkan perkembangan terbaru dari Frax, yang telah bertransformasi dari "protokol koin stabil algoritmik" menjadi "jaringan penerbitan + penyelesaian dolar digital". Mereka memilih untuk menargetkan "penerbitan dolar yang patuh", dengan mewujudkan penerbitan koin stabil, penyelesaian lintas rantai, dan transfer nilai di rantai EVM berkinerja tinggi Fraxtal.
Stani Kulechov memperkenalkan "arsitektur likuiditas terpadu" Aave V4. Mereka percaya bahwa jenis aset on-chain di masa depan akan sangat beragam, dan kurva risiko juga akan diperpanjang. Oleh karena itu, V4 memperkenalkan desain "hub likuiditas + cabang risiko", di mana berbagai kategori aset dapat dialokasikan ke "pasar cabang" yang berbeda, tetapi tetap dikelola secara terpusat melalui "hub".
Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan sebuah konsep kolaborasi, yaitu agar pemegang frxUSD dapat menyimpan aset langsung ke Aave, untuk mendapatkan hasil melalui pasar pinjam-meminjam yang nyata. Stani Kulechov menyambut baik ide ini dan menyatakan harapannya agar aset Frax dapat bergabung dalam proses proposal tata kelola.