Aset Kripto dan Hubungan Simbiotik Perusahaan Terdaftar: Dari Penimbunan Koin ke Kerja Sama Strategis
Pendahuluan
Setelah Donald Trump terpilih sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024, industri aset kripto menyambut serangkaian kebijakan positif, termasuk cadangan nasional Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan lainnya. Ini mendorong industri aset kripto untuk secara bertahap menuju kepatuhan. Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru Strategi, menjadi penimbun koin kripto. Beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan aset kripto juga bergabung, seperti ECD, modifikasi mobil mewah asal Amerika, yang menjadi penimbun koin Bitcoin melalui pendanaan sebesar 500 juta dolar.
Namun, pilihan perusahaan publik untuk Penimbunan Koin semakin bervariasi, tidak hanya terbatas pada Bitcoin. Banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang, dan relatif terpusat. Artikel ini akan menggali lebih dalam hubungan antara Penimbunan Koin dan Aset Kripto, serta pemikiran terkait desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka terhadap Aset Kripto
Perusahaan publik memilih untuk membiayai pembelian aset kripto, tujuan utamanya adalah manajemen kapitalisasi pasar. Saat ini, sudah ada 34 perusahaan publik yang memiliki Bitcoin. Beberapa perusahaan bahkan bertransformasi menjadi penimbunan koin aset kripto seperti Ethereum, Solana, untuk meniru model sukses Strategy. Strategi ini memang telah membawa pertumbuhan signifikan pada harga saham perusahaan.
Misalnya, perusahaan Sharplink yang awalnya berfokus pada taruhan olahraga menyelesaikan pendanaan sebesar 425 juta dolar AS pada Mei 2025 dan secara besar-besaran membeli Ethereum, harga sahamnya dalam 10 hari meningkat dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek blockchain awal Cypherpunk Holdings berganti nama menjadi SOL Strategies, dan dalam 3 bulan harga sahamnya meningkat dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
1.1 Dalam hal biaya pembiayaan, token blockchain PoS > token blockchain PoW
Awalnya, strategi besar-besaran membeli Bitcoin memicu perhatian publik terhadap perusahaan yang memiliki koin. Bitcoin sebagai perwakilan dari (PoW), mendapatkan hadiah melalui penambangan dengan mesin penambangan. Namun, bagi perusahaan yang terdaftar, aset PoW seperti Bitcoin sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang".
Sebagai perbandingan, Proof of Stake ( PoS ) blockchain publik memberikan bobot lebih pada token. Pemegang dapat memperoleh bagi hasil biaya transaksi melalui staking. Bagi perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, memegang token blockchain PoS dan melakukan staking dapat memperoleh imbal hasil tahunan 2%-7%, yang membantu menutup biaya pembiayaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, tidak perlu khawatir terlalu banyak tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih aset kripto kelas PoS
Dibandingkan dengan strategi pembelian Bitcoin yang tunggal, penyaringan token blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah proses yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan mungkin cenderung pada aset kripto yang lebih volatil, sementara yang lain mungkin lebih menyukai aset kripto dengan tingkat desentralisasi yang tinggi, dan beberapa mungkin perlu memilih aset kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang dapat memberikan referensi bagi perusahaan publik yang berencana membeli aset kripto.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil Staking SOL Tinggi, Volume Transaksi Blockchain Stabil
Bagi perusahaan publik dengan biaya pendanaan yang lebih tinggi, aset kripto dengan yield staking yang tinggi lebih menarik. Namun, beberapa token dengan yield tinggi seperti Polkadot, Cosmos, Celestia( mengalami penurunan harga masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir karena tingkat inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan menjaga nilai harga menjadi lemah. Yield staking tidak dapat mengimbangi penurunan harga koin, dan bukan pilihan terbaik untuk perusahaan publik.
Sebagai perbandingan, SOL mempertahankan tingkat imbal hasil staking yang tinggi, sementara dalam dua tahun terakhir harga koin menunjukkan tren kenaikan, dengan penarikan maksimum sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Model imbal hasil staking Solana adalah: tingkat imbal hasil staking node = ) hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ( / total jumlah staking.
Volume transaksi di blockchain Solana telah mengalami pertumbuhan pesat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan mencapai 2,97 miliar pada bulan Juni. Saat ini, tingkat staking SOL telah melebihi 65%, sehingga kemungkinan besar tidak akan ada penambahan SOL yang signifikan ke dalam staking yang menyebabkan penurunan hasil. Secara keseluruhan, imbalan staking 7% untuk node jaringan Solana relatif stabil.
![Gate Research Institute: Analisis Hubungan Biner Antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Bagi perusahaan publik, membangun node Solana sendiri memerlukan batasan teknis yang tinggi. Jika perusahaan menganggap membangun node sendiri terlalu rumit, mereka dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana, mudah digunakan, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah untuk mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 7,19% hingga 3 Juli 2025. Namun, staking melalui platform akan mengurangi imbal hasil hingga tingkat tertentu, platform tidak akan menampilkan persentase potongan secara langsung.
Bagi perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi namun ingin mengurangi hambatan dalam membangun node, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia untuk memenuhi kebutuhan performa tinggi dari validator Solana. Berbeda dengan platform staking, penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap, sementara pendapatan yang bervariasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga solusi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan ukuran sedang, sedangkan membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin dengan modal besar dan kemampuan teknis. Menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa kali downtime di mainnet, yang dapat berdampak pada harga token.
)# 1.2.2 Mencari Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan terdaftar yang mengalami kekurangan likuiditas, tujuan utama dalam jangka pendek adalah meningkatkan nilai pasar saham untuk mempertahankan operasional perusahaan yang normal. Sebagai Penimbunan Koin, cara umum perusahaan terdaftar untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah salah satu Aset Kripto dengan pertumbuhan nilai pasar tercepat pada paruh pertama tahun 2025. Jika perusahaan terdaftar menjadi Penimbunan Koin HYPE, harga saham mereka akan terikat dengan harga token HYPE, yang berpotensi menghasilkan pertumbuhan nilai pasar perusahaan yang cepat.
Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya yang mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan pada periode yang sama, keunggulan HYPE terletak pada manajemen pasokan dan permintaan koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin. Selama enam bulan terakhir, Dana Bantuan Hyperliquid telah menggunakan sekitar 97% dari pendapatan biaya Gas untuk pembelian kembali HYPE, dengan total nilai pembelian kembali sebesar 9,1 miliar dolar AS. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, dan hampir 39% koin digunakan untuk hadiah komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima investasi modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal menjaga efisiensi operasi blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan terdaftar membeli banyak HYPE, akan sulit bagi mereka untuk menjadi salah satu dari 21 node inti. Platform staking resmi blockchain, StakedHYPE, akan menjadi pilihan bagi Penimbunan Koin untuk mendapatkan keuntungan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat imbal hasil staking HYPE relatif rendah, dengan situs Staking Rewards menunjukkan imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar Tata Letak Ekologis: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 rendah
Di bidang aset kripto, fenomena redundansi publik chain sangat jelas. Saat ini, total jumlah publik chain di jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan publik chain utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak publik chain independen menurun setiap tahunnya.
Dari sudut pandang perusahaan publik, beberapa perusahaan tidak puas hanya sebagai Penimbunan Koin, mereka ingin mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik dengan menimbun koin, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups as a Service (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain untuk tahun 2024-2025. Platform RaaS ### seperti Caldera, Conduit, Zeeve ( menyediakan solusi satu atap, termasuk SDK, template, faucet testnet, dan penjelajah blok, memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam waktu singkat. Misalnya, Caldera mengklaim dapat menyelesaikan penerapan Rollup dalam 30 menit. Kemudahan ini secara signifikan mengurangi hambatan teknis, memungkinkan perusahaan publik untuk fokus pada inovasi bisnis daripada manajemen infrastruktur.
![Gate Institute: Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cce4cbb126b3d814871a2f3428b170f8.webp(
Dalam hal lapisan DA Ethereum, Celestia dan Near menyediakan solusi yang efisien dan biaya rendah untuk perusahaan terkait ketersediaan data )DA(. Celestia memisahkan penyimpanan data dari eksekusi melalui desain modular dan sampling ketersediaan data )DAS(, yang secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan skalabilitas, cocok untuk aplikasi DeFi. Near, di sisi lain, memanfaatkan arsitektur sharding untuk mencapai pemrosesan paralel, meningkatkan kinerja dalam skenario permintaan throughput tinggi. Integrasi tanpa hambatan keduanya dengan platform RaaS lebih lanjut menyederhanakan proses pengembangan, memungkinkan perusahaan publik untuk dengan cepat menerapkan jaringan Layer2 yang disesuaikan, mempercepat pengaturan ekosistem dan pengembangan aplikasi inovatif.
Selain itu, Ethereum adalah jaringan yang memiliki tingkat desentralisasi yang cukup tinggi, pendirinya Vitalik juga selalu menjalankan prinsip desentralisasi, mendorong pengembangan independen Layer2, dan jaringan utama Ethereum hanya bertanggung jawab untuk lapisan konsensus. Di seluruh dunia, sudah ada beberapa perusahaan terkenal di luar bidang blockchain yang bergabung dalam pengembangan Layer2 Ethereum.
Terakhir, perusahaan publik sebagai Penimbunan Koin ETH, memiliki banyak kepemilikan ETH spot, memiliki keunggulan unik dalam membangun aplikasi seperti staking, pinjaman, dan pembayaran di Layer2.
2. Perspektif Proyek Aset Kripto terhadap Perusahaan Terdaftar
Bitcoin adalah contoh khusus dalam industri aset kripto, sangat terdesentralisasi, dan Bitcoin Foundation terjebak dalam stagnasi setelah serangkaian opini negatif. Sebagai perbandingan, sebagian besar proyek blockchain publik seperti Ethereum, Solana, XRP, Sui, dan HYPE lebih terpusat, dengan pendiri yang terdaftar secara nyata, dan pengembangan ekosistem dari beberapa proyek blockchain dipimpin oleh fondasi mereka. Dari sudut pandang proyek, perusahaan yang terdaftar perlu mempertimbangkan lebih banyak aspek dalam sistem ekonomi dan kerjasama strategis.
) 2.1 Penimbunan Koin adalah stabilisator ekosistem rantai publik.
Bagi proyek Aset Kripto, Penimbunan Koin adalah stabilisator mata uang yang penting. Karena prinsip Penimbunan Koin adalah hanya membeli dan tidak menjual, maka dapat secara efektif mengurangi volatilitas Aset Kripto. Aset Kripto adalah aset yang sangat volatil, pada saat bull market kapitalisasi pasar dapat meningkat beberapa kali lipat, sementara pada saat bear market harga dapat turun lebih dari 50%, yang dapat memicu serangkaian risiko sistemik seperti likuidasi aset jaminan di platform pinjaman.
Strategi terus membeli Bitcoin, volatilitas Bitcoin dalam dua tahun terakhir telah berkurang secara signifikan. Pada kuartal pertama tahun 2023, jumlah Bitcoin yang dimiliki Strategi telah melebihi 140.000 koin. Hingga kuartal kedua tahun 2025, Bitcoin mengalami beberapa kali koreksi dalam tren kenaikan keseluruhan. Koreksi terdalam terjadi antara Januari hingga April 2025, dengan harga turun dari 109.000 dolar AS menjadi 76.000 dolar AS, dengan penurunan hampir 30%. Jika dibandingkan secara horizontal, dalam pasar bullish Bitcoin dari 2020 hingga 2021, koreksi terbesar terjadi dari 63.500 dolar AS menjadi 33.400 dolar AS, dengan penurunan lebih dari 47%. Jika dibandingkan secara vertikal, antara Januari hingga April 2025, koreksi terbesar ETH dan SOL masing-masing mencapai 55% dan 60%. Meskipun ada banyak faktor yang menyebabkan stabilitas Bitcoin dalam tren ini, kepemilikan yang teguh oleh penimbun koin adalah salah satu faktor penting.
2.2 Proyek Aset Kripto memilih perusahaan publik
Perusahaan yang terdaftar telah membeli aset kripto menjadi cara penting untuk meningkatkan harga saham, sementara kasus pembelian saham perusahaan terdaftar oleh proyek blockchain jarang terjadi. Alasan utamanya adalah perusahaan terdaftar memiliki cukup besar volume dana dan cukup terpusat, sehingga dapat menjalankan strategi penimbunan koin; sementara sebagian besar proyek aset kripto tidak memiliki volume dana yang cukup besar, bahkan jika token saham yang didukung oleh Xstocks telah diluncurkan di beberapa blockchain, tim proyek juga tidak memiliki cukup kekuasaan keputusan dan motivasi untuk membeli kembali aset saham perusahaan terdaftar. Jika dibandingkan dengan volume perusahaan dunia nyata di bursa saham, industri aset kripto masih merupakan industri baru yang berukuran kecil.
Oleh karena itu, di perusahaan publik Penimbunan Koin
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
OnchainDetectiveBing
· 07-27 00:02
Sekali lagi saatnya bagi perusahaan-perusahaan AS untuk berebut btc.
Strategi penimbunan koin perusahaan publik yang beragam: dari Bitcoin ke Solana dan ekosistem Ethereum
Aset Kripto dan Hubungan Simbiotik Perusahaan Terdaftar: Dari Penimbunan Koin ke Kerja Sama Strategis
Pendahuluan
Setelah Donald Trump terpilih sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024, industri aset kripto menyambut serangkaian kebijakan positif, termasuk cadangan nasional Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan lainnya. Ini mendorong industri aset kripto untuk secara bertahap menuju kepatuhan. Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru Strategi, menjadi penimbun koin kripto. Beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan aset kripto juga bergabung, seperti ECD, modifikasi mobil mewah asal Amerika, yang menjadi penimbun koin Bitcoin melalui pendanaan sebesar 500 juta dolar.
Namun, pilihan perusahaan publik untuk Penimbunan Koin semakin bervariasi, tidak hanya terbatas pada Bitcoin. Banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang, dan relatif terpusat. Artikel ini akan menggali lebih dalam hubungan antara Penimbunan Koin dan Aset Kripto, serta pemikiran terkait desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka terhadap Aset Kripto
Perusahaan publik memilih untuk membiayai pembelian aset kripto, tujuan utamanya adalah manajemen kapitalisasi pasar. Saat ini, sudah ada 34 perusahaan publik yang memiliki Bitcoin. Beberapa perusahaan bahkan bertransformasi menjadi penimbunan koin aset kripto seperti Ethereum, Solana, untuk meniru model sukses Strategy. Strategi ini memang telah membawa pertumbuhan signifikan pada harga saham perusahaan.
Misalnya, perusahaan Sharplink yang awalnya berfokus pada taruhan olahraga menyelesaikan pendanaan sebesar 425 juta dolar AS pada Mei 2025 dan secara besar-besaran membeli Ethereum, harga sahamnya dalam 10 hari meningkat dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek blockchain awal Cypherpunk Holdings berganti nama menjadi SOL Strategies, dan dalam 3 bulan harga sahamnya meningkat dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
1.1 Dalam hal biaya pembiayaan, token blockchain PoS > token blockchain PoW
Awalnya, strategi besar-besaran membeli Bitcoin memicu perhatian publik terhadap perusahaan yang memiliki koin. Bitcoin sebagai perwakilan dari (PoW), mendapatkan hadiah melalui penambangan dengan mesin penambangan. Namun, bagi perusahaan yang terdaftar, aset PoW seperti Bitcoin sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang".
Sebagai perbandingan, Proof of Stake ( PoS ) blockchain publik memberikan bobot lebih pada token. Pemegang dapat memperoleh bagi hasil biaya transaksi melalui staking. Bagi perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, memegang token blockchain PoS dan melakukan staking dapat memperoleh imbal hasil tahunan 2%-7%, yang membantu menutup biaya pembiayaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, tidak perlu khawatir terlalu banyak tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih aset kripto kelas PoS
Dibandingkan dengan strategi pembelian Bitcoin yang tunggal, penyaringan token blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah proses yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan mungkin cenderung pada aset kripto yang lebih volatil, sementara yang lain mungkin lebih menyukai aset kripto dengan tingkat desentralisasi yang tinggi, dan beberapa mungkin perlu memilih aset kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang dapat memberikan referensi bagi perusahaan publik yang berencana membeli aset kripto.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil Staking SOL Tinggi, Volume Transaksi Blockchain Stabil
Bagi perusahaan publik dengan biaya pendanaan yang lebih tinggi, aset kripto dengan yield staking yang tinggi lebih menarik. Namun, beberapa token dengan yield tinggi seperti Polkadot, Cosmos, Celestia( mengalami penurunan harga masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir karena tingkat inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan menjaga nilai harga menjadi lemah. Yield staking tidak dapat mengimbangi penurunan harga koin, dan bukan pilihan terbaik untuk perusahaan publik.
Sebagai perbandingan, SOL mempertahankan tingkat imbal hasil staking yang tinggi, sementara dalam dua tahun terakhir harga koin menunjukkan tren kenaikan, dengan penarikan maksimum sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Model imbal hasil staking Solana adalah: tingkat imbal hasil staking node = ) hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ( / total jumlah staking.
Volume transaksi di blockchain Solana telah mengalami pertumbuhan pesat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan mencapai 2,97 miliar pada bulan Juni. Saat ini, tingkat staking SOL telah melebihi 65%, sehingga kemungkinan besar tidak akan ada penambahan SOL yang signifikan ke dalam staking yang menyebabkan penurunan hasil. Secara keseluruhan, imbalan staking 7% untuk node jaringan Solana relatif stabil.
![Gate Research Institute: Analisis Hubungan Biner Antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Bagi perusahaan publik, membangun node Solana sendiri memerlukan batasan teknis yang tinggi. Jika perusahaan menganggap membangun node sendiri terlalu rumit, mereka dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana, mudah digunakan, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah untuk mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 7,19% hingga 3 Juli 2025. Namun, staking melalui platform akan mengurangi imbal hasil hingga tingkat tertentu, platform tidak akan menampilkan persentase potongan secara langsung.
Bagi perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi namun ingin mengurangi hambatan dalam membangun node, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia untuk memenuhi kebutuhan performa tinggi dari validator Solana. Berbeda dengan platform staking, penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap, sementara pendapatan yang bervariasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga solusi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan ukuran sedang, sedangkan membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin dengan modal besar dan kemampuan teknis. Menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa kali downtime di mainnet, yang dapat berdampak pada harga token.
)# 1.2.2 Mencari Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan terdaftar yang mengalami kekurangan likuiditas, tujuan utama dalam jangka pendek adalah meningkatkan nilai pasar saham untuk mempertahankan operasional perusahaan yang normal. Sebagai Penimbunan Koin, cara umum perusahaan terdaftar untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah salah satu Aset Kripto dengan pertumbuhan nilai pasar tercepat pada paruh pertama tahun 2025. Jika perusahaan terdaftar menjadi Penimbunan Koin HYPE, harga saham mereka akan terikat dengan harga token HYPE, yang berpotensi menghasilkan pertumbuhan nilai pasar perusahaan yang cepat.
Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya yang mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan pada periode yang sama, keunggulan HYPE terletak pada manajemen pasokan dan permintaan koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin. Selama enam bulan terakhir, Dana Bantuan Hyperliquid telah menggunakan sekitar 97% dari pendapatan biaya Gas untuk pembelian kembali HYPE, dengan total nilai pembelian kembali sebesar 9,1 miliar dolar AS. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, dan hampir 39% koin digunakan untuk hadiah komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima investasi modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal menjaga efisiensi operasi blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan terdaftar membeli banyak HYPE, akan sulit bagi mereka untuk menjadi salah satu dari 21 node inti. Platform staking resmi blockchain, StakedHYPE, akan menjadi pilihan bagi Penimbunan Koin untuk mendapatkan keuntungan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat imbal hasil staking HYPE relatif rendah, dengan situs Staking Rewards menunjukkan imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar Tata Letak Ekologis: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 rendah
Di bidang aset kripto, fenomena redundansi publik chain sangat jelas. Saat ini, total jumlah publik chain di jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan publik chain utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak publik chain independen menurun setiap tahunnya.
Dari sudut pandang perusahaan publik, beberapa perusahaan tidak puas hanya sebagai Penimbunan Koin, mereka ingin mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik dengan menimbun koin, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups as a Service (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain untuk tahun 2024-2025. Platform RaaS ### seperti Caldera, Conduit, Zeeve ( menyediakan solusi satu atap, termasuk SDK, template, faucet testnet, dan penjelajah blok, memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam waktu singkat. Misalnya, Caldera mengklaim dapat menyelesaikan penerapan Rollup dalam 30 menit. Kemudahan ini secara signifikan mengurangi hambatan teknis, memungkinkan perusahaan publik untuk fokus pada inovasi bisnis daripada manajemen infrastruktur.
![Gate Institute: Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cce4cbb126b3d814871a2f3428b170f8.webp(
Dalam hal lapisan DA Ethereum, Celestia dan Near menyediakan solusi yang efisien dan biaya rendah untuk perusahaan terkait ketersediaan data )DA(. Celestia memisahkan penyimpanan data dari eksekusi melalui desain modular dan sampling ketersediaan data )DAS(, yang secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan skalabilitas, cocok untuk aplikasi DeFi. Near, di sisi lain, memanfaatkan arsitektur sharding untuk mencapai pemrosesan paralel, meningkatkan kinerja dalam skenario permintaan throughput tinggi. Integrasi tanpa hambatan keduanya dengan platform RaaS lebih lanjut menyederhanakan proses pengembangan, memungkinkan perusahaan publik untuk dengan cepat menerapkan jaringan Layer2 yang disesuaikan, mempercepat pengaturan ekosistem dan pengembangan aplikasi inovatif.
Selain itu, Ethereum adalah jaringan yang memiliki tingkat desentralisasi yang cukup tinggi, pendirinya Vitalik juga selalu menjalankan prinsip desentralisasi, mendorong pengembangan independen Layer2, dan jaringan utama Ethereum hanya bertanggung jawab untuk lapisan konsensus. Di seluruh dunia, sudah ada beberapa perusahaan terkenal di luar bidang blockchain yang bergabung dalam pengembangan Layer2 Ethereum.
Terakhir, perusahaan publik sebagai Penimbunan Koin ETH, memiliki banyak kepemilikan ETH spot, memiliki keunggulan unik dalam membangun aplikasi seperti staking, pinjaman, dan pembayaran di Layer2.
2. Perspektif Proyek Aset Kripto terhadap Perusahaan Terdaftar
Bitcoin adalah contoh khusus dalam industri aset kripto, sangat terdesentralisasi, dan Bitcoin Foundation terjebak dalam stagnasi setelah serangkaian opini negatif. Sebagai perbandingan, sebagian besar proyek blockchain publik seperti Ethereum, Solana, XRP, Sui, dan HYPE lebih terpusat, dengan pendiri yang terdaftar secara nyata, dan pengembangan ekosistem dari beberapa proyek blockchain dipimpin oleh fondasi mereka. Dari sudut pandang proyek, perusahaan yang terdaftar perlu mempertimbangkan lebih banyak aspek dalam sistem ekonomi dan kerjasama strategis.
) 2.1 Penimbunan Koin adalah stabilisator ekosistem rantai publik.
Bagi proyek Aset Kripto, Penimbunan Koin adalah stabilisator mata uang yang penting. Karena prinsip Penimbunan Koin adalah hanya membeli dan tidak menjual, maka dapat secara efektif mengurangi volatilitas Aset Kripto. Aset Kripto adalah aset yang sangat volatil, pada saat bull market kapitalisasi pasar dapat meningkat beberapa kali lipat, sementara pada saat bear market harga dapat turun lebih dari 50%, yang dapat memicu serangkaian risiko sistemik seperti likuidasi aset jaminan di platform pinjaman.
Strategi terus membeli Bitcoin, volatilitas Bitcoin dalam dua tahun terakhir telah berkurang secara signifikan. Pada kuartal pertama tahun 2023, jumlah Bitcoin yang dimiliki Strategi telah melebihi 140.000 koin. Hingga kuartal kedua tahun 2025, Bitcoin mengalami beberapa kali koreksi dalam tren kenaikan keseluruhan. Koreksi terdalam terjadi antara Januari hingga April 2025, dengan harga turun dari 109.000 dolar AS menjadi 76.000 dolar AS, dengan penurunan hampir 30%. Jika dibandingkan secara horizontal, dalam pasar bullish Bitcoin dari 2020 hingga 2021, koreksi terbesar terjadi dari 63.500 dolar AS menjadi 33.400 dolar AS, dengan penurunan lebih dari 47%. Jika dibandingkan secara vertikal, antara Januari hingga April 2025, koreksi terbesar ETH dan SOL masing-masing mencapai 55% dan 60%. Meskipun ada banyak faktor yang menyebabkan stabilitas Bitcoin dalam tren ini, kepemilikan yang teguh oleh penimbun koin adalah salah satu faktor penting.
2.2 Proyek Aset Kripto memilih perusahaan publik
Perusahaan yang terdaftar telah membeli aset kripto menjadi cara penting untuk meningkatkan harga saham, sementara kasus pembelian saham perusahaan terdaftar oleh proyek blockchain jarang terjadi. Alasan utamanya adalah perusahaan terdaftar memiliki cukup besar volume dana dan cukup terpusat, sehingga dapat menjalankan strategi penimbunan koin; sementara sebagian besar proyek aset kripto tidak memiliki volume dana yang cukup besar, bahkan jika token saham yang didukung oleh Xstocks telah diluncurkan di beberapa blockchain, tim proyek juga tidak memiliki cukup kekuasaan keputusan dan motivasi untuk membeli kembali aset saham perusahaan terdaftar. Jika dibandingkan dengan volume perusahaan dunia nyata di bursa saham, industri aset kripto masih merupakan industri baru yang berukuran kecil.
Oleh karena itu, di perusahaan publik Penimbunan Koin