Masa Depan Enkripsi Pembayaran: Dari Bentuk Perantara ke Integrasi Regulasi

Saat ini, jalur pembayaran sedang berada dalam tahap transisi sebelum perubahan kualitas. Dibandingkan dengan tahap awal, produk yang ada telah mengalami peningkatan signifikan dalam desain, pengalaman, dan kepatuhan, tetapi masih jauh dari membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Status "belum terbentuk" ini menjadi salah satu fokus perbincangan pasar baru-baru ini.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah mekanisme transisi. Ini bukan sekadar penyalinan kartu pengisian Web2, juga bukan bentuk akhir dari dompet on-chain atau saluran pembayaran generasi baru, tetapi merupakan produk dari kompromi antara kebutuhan pembayaran on-chain dan konsumsi off-chain.

Kartu U menggabungkan pengalaman Web2 dengan logika aset Web3 dengan mengikat akun on-chain dan saldo stablecoin, serta antarmuka konsumsi off-chain yang patuh. Ini dengan cepat menarik perhatian, di satu sisi karena imajinasi pengguna tentang konsumsi sehari-hari aset on-chain, di sisi lain mencerminkan bahwa stablecoin sedang berkembang dari skenario dominan tradisional ke ritel C-end dan pembayaran lokal.

Namun, sebagian besar proyek U-card mengalami penyusutan bisnis setelah beroperasi singkat, terutama proyek yang kurang didukung oleh latar belakang bursa atau penerbit tingkat satu sulit untuk bertahan. Model U-card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, berjuang untuk bertahan di antara tekanan kepatuhan dan keuntungan yang tipis, sulit untuk berkelanjutan dalam jangka panjang.

Kartu U bukanlah model bisnis yang stabil dan menguntungkan, melainkan bergantung pada bentuk layanan yang memiliki izin eksternal. Pihak proyek perlu bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, dan mereka hanya berfungsi sebagai pelaksana di akhir rantai. Tantangan yang lebih besar terletak pada biaya operasional yang sangat tinggi, yang pada dasarnya adalah bisnis yang merugi.

Untuk dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fungsi tambahan untuk meningkatkan keterikatan pengguna. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba mengandalkan subsidi dan skala untuk membakar proyek Kartu U yang berkelanjutan adalah sama dengan perjuangan tanpa harapan.

Money changer bawah tanah atau bank "baru" di atas rantai?

Yang mengganggu pembayaran enkripsi adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Ada perbedaan pendapat di pasar mengenai definisi pembayaran enkripsi. Apakah itu meniru pembayaran QR di kehidupan sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Pihak kedua berpendapat bahwa makna pembayaran bukanlah pada pergeseran tetapi pada pengendapan, yang pada dasarnya bukanlah penyelesaian tetapi peredaran.

Dengan mengambil beberapa money changer ilegal sebagai contoh, mereka membangun ekosistem digital yang berbasis pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Pola ini pada dasarnya adalah kepercayaan, aliran dana dan akumulasi aset yang disebabkan oleh penyelesaian yang tertunda semuanya bergantung pada kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran menjadi bentuk satu untuk banyak ke satu yang terus berputar dalam jaringan nilai.

Sebenarnya, struktur ekosistem tertutup ini telah beroperasi di blockchain selama bertahun-tahun, menyelesaikan sebagian masalah peredaran dana abu-abu, tetapi tidak berhasil membawa pembayaran enkripsi ke arus utama. Yang benar-benar memiliki potensi global dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian on-chain yang dibangun dengan koin stabil dolar AS sebagai inti, yang bergantung pada jaringan yang mematuhi peraturan.

Kebangkitan beberapa jaringan adalah cerminan dari logika ini. Menurut laporan perusahaan keamanan, sejumlah besar aliran dana ilegal di blockchain terjadi di jaringan tertentu, yang sebagian besar diselesaikan melalui stablecoin. Dana-dana ini diselesaikan melalui berbagai cara yang menyelesaikan operasi "rilis cermin" yang mirip dengan money laundering.

Namun, model-model semacam ini bukanlah dirancang untuk pengguna umum, melainkan untuk memenuhi kebutuhan segelintir orang yang melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak. Titik awalnya adalah untuk menghindari dan bukan untuk terhubung, melayani skenario yang tidak ingin dicakup oleh pengawasan.

Dari sudut pandang sistemik, sistem yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan kebebasan masuk dan keluar dana, bukan "masuk dengan mudah, keluar dengan sulit". Berbagai akun poin di blockchain sedang mengubah perilaku pembayaran masuk menjadi penyimpanan, mirip dengan logika "balas tunai" di era Web2. Model ini memiliki nilai komersial, tetapi tidak dapat memecahkan batasan ekologi.

Dorongan untuk memindahkan pembayaran Web3 dari "dark web" ke "mainnet" datang dari dukungan kebijakan Amerika Serikat terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Seiring dengan kemajuan undang-undang terkait, stablecoin untuk pertama kalinya diberikan posisi kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis". Beberapa perusahaan teknologi finansial dengan cepat memperluas aplikasi stablecoin dolar AS dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform.

Masa depan industri enkripsi adalah masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terjalin dengan keuangan tradisional. Keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia blockchain, dan standar mereka adalah kepatuhan, transparansi, dan dapat diawasi. Standar ini secara alami menolak ekspansi logika bank bawah tanah.

Masa depan nyata pembayaran Web3 adalah jaringan yang dibangun di atas stablecoin dolar AS dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini tidak hanya dapat menampung keterbukaan terdesentralisasi, tetapi juga memanfaatkan dasar kepercayaan dari sistem mata uang fiat yang ada. Ini memungkinkan dana untuk bergerak bebas, menekankan abstraksi identitas namun tidak menghindari regulasi, serta mengintegrasikan niat pengguna tanpa melanggar batasan hukum.