Proyek Bittensor memiliki masalah serius, koin TAO menghadapi risiko turun ke nol
Meskipun Bittensor mengklaim sebagai proyek "penambangan yang adil", kenyataannya Subtensor yang mendasarinya bukanlah blockchain PoW atau PoS, melainkan rantai terpusat yang dikelola oleh suatu yayasan, dengan mekanisme yang tidak transparan. Struktur pemerintahan yang disebut "Tiga Raksasa + Senat" sebenarnya terdiri dari orang-orang internal atau pihak berkepentingan.
Sejak aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran jaringan anak pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5,38 juta koin TAO. Namun, aturan distribusi dan arah akhir koin ini tidak jelas. Dapat diasumsikan bahwa koin-koin ini kemungkinan besar dibagi di antara orang dalam dan kelompok kepentingan. Jika dihitung berdasarkan total 8,61 juta koin yang diterbitkan saat ini, setidaknya 62,5% TAO dikuasai oleh orang dalam dan kelompok kepentingan. Selain itu, suatu yayasan dan beberapa lembaga investasi juga mengoperasikan node validasi, sehingga proporsi yang mereka miliki sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Nilai pasar TAO yang terlalu tinggi sebagian besar disebabkan oleh rendahnya volume peredaran. Data sejarah staking menunjukkan bahwa tingkat staking TAO selalu berada di antara 70%-90%. Dengan nilai pasar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD TAO belum pernah masuk ke peredaran. Nilai pasar aktual TAO mungkin hanya 600 juta USD, sementara nilai dilusi penuh yang sesuai mencapai 5 miliar USD, merupakan proyek dengan nilai pasar tinggi tetapi peredaran rendah yang khas.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan keluar bagi para peserta awal. Menurut teori tiga piring, ini adalah pengenalan model ponzi baru untuk melanjutkan ketika model yang ada sulit untuk dipertahankan. Dengan memungkinkan subnet untuk menerbitkan Token, TAO menjadi mata uang dasar, berusaha menarik likuiditas baru. Namun, karena ekosistem yang tertutup dan kondisi pasar yang memburuk, peningkatan ini tidak berhasil menarik cukup likuiditas eksternal, dan likuiditas internal juga tidak teraktivasi secara penuh.
Sejak peluncuran dTAO, protokol telah menginjeksi 450.000 TAO ke dalam kolam subnet, di mana 33% mengalir ke node verifikasi jaringan utama. Jumlah staking jaringan utama berkurang sebesar 150.000 TAO. Ini berarti sekitar 300.000 TAO( sekitar 7 juta dolar AS) telah ditarik dari jaringan utama dan mungkin akan dicairkan di bursa.
Model dTAO merugikan pihak proyek subnet, merusak keseimbangan kepentingan yang ada. Token Alpha subnet sulit untuk membangun model ekonomi token yang efektif, sehingga pihak proyek terpaksa menggunakan pembelian kembali dari pendapatan untuk mendukung harga. Ini mengakibatkan pemilik subnet dan penambang pada dasarnya melayani node verifikasi. Jika mekanisme subsidi menghilang atau bahkan berbalik, pihak proyek subnet mungkin akan memilih untuk berkembang secara mandiri.
Secara keseluruhan, model dTAO sebagai cara keluar untuk kelompok kepentingan, sedang merusak fondasi Bittensor. Meskipun sebagian besar model bisnis sub-jaringan memiliki masalah, kehilangan mereka, Bittensor akan kehilangan penutup terakhirnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Proyek Bittensor menghadapi risiko besar, Token TAO mungkin berisiko turun ke nol.
Proyek Bittensor memiliki masalah serius, koin TAO menghadapi risiko turun ke nol
Meskipun Bittensor mengklaim sebagai proyek "penambangan yang adil", kenyataannya Subtensor yang mendasarinya bukanlah blockchain PoW atau PoS, melainkan rantai terpusat yang dikelola oleh suatu yayasan, dengan mekanisme yang tidak transparan. Struktur pemerintahan yang disebut "Tiga Raksasa + Senat" sebenarnya terdiri dari orang-orang internal atau pihak berkepentingan.
Sejak aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran jaringan anak pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5,38 juta koin TAO. Namun, aturan distribusi dan arah akhir koin ini tidak jelas. Dapat diasumsikan bahwa koin-koin ini kemungkinan besar dibagi di antara orang dalam dan kelompok kepentingan. Jika dihitung berdasarkan total 8,61 juta koin yang diterbitkan saat ini, setidaknya 62,5% TAO dikuasai oleh orang dalam dan kelompok kepentingan. Selain itu, suatu yayasan dan beberapa lembaga investasi juga mengoperasikan node validasi, sehingga proporsi yang mereka miliki sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Nilai pasar TAO yang terlalu tinggi sebagian besar disebabkan oleh rendahnya volume peredaran. Data sejarah staking menunjukkan bahwa tingkat staking TAO selalu berada di antara 70%-90%. Dengan nilai pasar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD TAO belum pernah masuk ke peredaran. Nilai pasar aktual TAO mungkin hanya 600 juta USD, sementara nilai dilusi penuh yang sesuai mencapai 5 miliar USD, merupakan proyek dengan nilai pasar tinggi tetapi peredaran rendah yang khas.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan keluar bagi para peserta awal. Menurut teori tiga piring, ini adalah pengenalan model ponzi baru untuk melanjutkan ketika model yang ada sulit untuk dipertahankan. Dengan memungkinkan subnet untuk menerbitkan Token, TAO menjadi mata uang dasar, berusaha menarik likuiditas baru. Namun, karena ekosistem yang tertutup dan kondisi pasar yang memburuk, peningkatan ini tidak berhasil menarik cukup likuiditas eksternal, dan likuiditas internal juga tidak teraktivasi secara penuh.
Sejak peluncuran dTAO, protokol telah menginjeksi 450.000 TAO ke dalam kolam subnet, di mana 33% mengalir ke node verifikasi jaringan utama. Jumlah staking jaringan utama berkurang sebesar 150.000 TAO. Ini berarti sekitar 300.000 TAO( sekitar 7 juta dolar AS) telah ditarik dari jaringan utama dan mungkin akan dicairkan di bursa.
Model dTAO merugikan pihak proyek subnet, merusak keseimbangan kepentingan yang ada. Token Alpha subnet sulit untuk membangun model ekonomi token yang efektif, sehingga pihak proyek terpaksa menggunakan pembelian kembali dari pendapatan untuk mendukung harga. Ini mengakibatkan pemilik subnet dan penambang pada dasarnya melayani node verifikasi. Jika mekanisme subsidi menghilang atau bahkan berbalik, pihak proyek subnet mungkin akan memilih untuk berkembang secara mandiri.
Secara keseluruhan, model dTAO sebagai cara keluar untuk kelompok kepentingan, sedang merusak fondasi Bittensor. Meskipun sebagian besar model bisnis sub-jaringan memiliki masalah, kehilangan mereka, Bittensor akan kehilangan penutup terakhirnya.