Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, Bitcoin mengalami pukulan berat tetapi menghadapi peluang alokasi
Lingkungan keuangan makro global, terutama pasar Amerika, telah mengalami pergeseran yang tajam dan dramatis.
Data inflasi AS meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, mendorong trader untuk mulai memperhitungkan ekspektasi resesi ekonomi, yang menyebabkan ketiga indeks utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun dengan cepat, dan emas juga menunjukkan tanda-tanda puncak.
Dampak dari pergerakan saham AS, Bitcoin yang sebelumnya menguat pada minggu terakhir bulan Februari mengalami penurunan tajam, menghadapi penarikan terbesar dalam siklus ini dan kerugian terbesar dalam satu minggu.
Analisis menunjukkan bahwa gelombang pasar ini pada dasarnya adalah koreksi dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan ruang penyesuaian kebijakan AS dan prospek jangka panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi kesempatan yang baik untuk pengaturan jangka menengah hingga panjang, dan dapat secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Data ekonomi dan pekerjaan yang baru-baru ini diumumkan oleh Amerika Serikat, serta perubahan kebijakan tarif, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi pergerakan pasar keuangan makro dan kripto baru-baru ini.
Jumlah pekerjaan non-pertanian yang diumumkan pada awal Februari untuk bulan Januari hanya meningkat 143.000, jauh di bawah ekspektasi 170.000. Penurunan yang jelas di pasar kerja memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS.
Kemudian, CPI bulanan yang diumumkan pada bulan Januari mencapai 0,5%, jauh di atas ekspektasi 0,3%, mendorong tingkat tahunan mencapai 3%. Ini adalah rebound inflasi Amerika Serikat selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve mungkin menunda penurunan suku bunga. Bahkan jika ada tanda-tanda resesi ekonomi, hal itu sulit mengubah tekad Federal Reserve.
Indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari yang diumumkan pada akhir Februari adalah 64,7, lebih rendah dari nilai awal 67,8, dan jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan. Kepercayaan konsumen yang terus rendah pasti akan berdampak pada sisi perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya menghancurkan kepercayaan pasar. Tiga indeks saham utama AS mengalami penurunan yang signifikan pada akhir Februari, menghapus semua kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan indeks saham kecil Russell 2000 turun tajam 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata bergerak 120 hari.
Bagi para trader, inflasi yang terus rebound, kondisi pekerjaan mungkin mulai memburuk, dan bayang-bayang resesi kembali menyelimuti, mengurangi posisi long mungkin menjadi pilihan terbaik.
Selain data ekonomi yang melemah, kebingungan kebijakan tarif juga membuat pasar sangat terganggu. Pada akhir Januari diumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari Meksiko dan Kanada, serta tarif 10% untuk barang-barang dari China. Setelah itu, kebijakan ini mengalami beberapa perubahan, dan akhirnya diputuskan untuk mulai diterapkan pada awal Maret, dengan tambahan tarif 10% untuk China. Sementara itu, juga diumumkan bahwa kebijakan tarif setara akan diterapkan untuk Eropa dan negara-negara lain.
Sebelumnya, pasar menganggap kebijakan tarif sebagai alat negosiasi, tetapi sekarang akan segera diterapkan dan mungkin menjadi faktor penting yang mendorong inflasi. Hal ini mungkin melebihi ekspektasi pasar, memperburuk suasana pesimis di kalangan trader.
Satu-satunya hal yang mungkin berdampak positif terhadap inflasi dan pemotongan suku bunga adalah negosiasi Rusia-Ukraina, yang berjalan lancar selama sebagian besar bulan Februari, tetapi pada akhir bulan, terjadi konflik dramatis antara pemimpin kedua negara dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan gagalnya perjanjian yang dijadwalkan untuk ditandatangani. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan kemungkinan perpecahan antara AS dan Eropa akan terus mendalam. Konflik Rusia-Ukraina yang sebelumnya hampir berakhir kini mengalami kemunduran, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Dengan demikian, harapan untuk mengakhiri perang dan meningkatkan produksi minyak guna menurunkan inflasi menjadi sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, pasar telah melakukan "perdagangan optimis" berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang lemah, inflasi yang tetap tinggi, ditambah tarif yang meningkatkan ekspektasi inflasi, harapan pasar berbalik arah, mulai keluar dari perdagangan optimis, dan beralih untuk memberi harga pada "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan ketiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, telah jatuh dari titik tertinggi 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada indikator penting ini mencerminkan ekspektasi pesimis pasar modal terhadap prospek ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi, dan penurunan tajam dalam pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah, ekspektasi pasar untuk jumlah pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini telah dinaikkan dari 1 kali menjadi 2 kali. Secara teknis, Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Berdasarkan keadaan yang sangat serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, mungkin akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dukungan Kunci Ditembus, Kesempatan Penempatan Jangka Menengah dan Panjang Datang
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan 84293,73 dolar AS, tertinggi 102781,65 dolar AS, terendah 78167,81 dolar AS, turun 17,69% selama sebulan, penurunan sebesar 18113,53 dolar AS, dan amplitudo 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum adalah 28,52%, menciptakan penarikan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Penurunan bulanan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan cepat jangka pendek membuat pasar terjebak dalam kepanikan ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar dalam siklus, Indeks Ketakutan dan Keserakahan pada 27 Februari turun menjadi 10 poin, yang merupakan titik terendah dalam siklus ini, mendekati 6 poin saat pasar bearish pada siklus sebelumnya dengan kejatuhan LUNA.
Secara teknis, level support penting telah berhasil ditembus, yang mencerminkan pengembalian ekspektasi optimis sebelumnya terhadap saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Di akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata pergerakan 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar di pasar kripto bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada pertengahan Februari, Presiden Argentina mempromosikan koin MEME Libra di platform media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong kapitalisasi pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Setelah itu, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, mengakibatkan kerugian besar bagi para investor.
Pada akhir Februari, diduga bahwa peretas dari Korea Utara memanfaatkan celah teknis di suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadikannya serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency jika dihitung dalam dolar.
Pada 23 Februari, kontrak Infini diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Selain itu, pembukaan koin SOL yang disebabkan oleh kebangkrutan suatu platform perdagangan pada awal Maret akan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar AS. Skala pembukaan mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah latar belakang pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam siklus pasar kripto yang terjadi pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, dan dapat dipahami sebagai penyesuaian harga terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Secara teoritis, Bitcoin dapat turun hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mengingat bahwa kebijakan telah meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, probabilitas terjadinya titik terendah penurunan ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan ruang penyesuaian kebijakan dan prospek jangka panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi peluang baik untuk penempatan jangka menengah hingga panjang, dan dapat secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Arus Modal: Dana ETF Mengalir Besar-Besaran, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari melambat secara signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin jatuh setelah berkonsolidasi lama di sekitar 96000 dolar. Aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis mendalam aliran dana menunjukkan bahwa stablecoin dan ETF spot Bitcoin menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalami arus masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara saluran ETF mengalami arus keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuasaan penetapan harga jangka pendek dan menengah untuk Bitcoin, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan pasar saham AS.
Pada bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin melebihi 3,2 miliar USD, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak peluncurannya, menjadi penyebab eksternal yang paling langsung untuk penurunan. Pergerakan Bitcoin selanjutnya, tergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS, serta kembalinya dana ETF.
Sejak awal Oktober 2024, putaran penjualan baru telah dimulai, 1,12 juta koin Bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan ini dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk mengakhiri siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa pertumbuhan skala Bitcoin yang aktif akan mencapai tingkat tertentu dan menguras likuiditas, yang menyebabkan tren kenaikan terputus.
Selama periode konsolidasi dan penurunan tajam di bulan Februari, pemegang jangka panjang menunjukkan pengendalian diri yang ekstrem, hanya menjual 7271 koin. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah lama mengabaikan penawaran di kisaran 89000-110000 dolar, memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, dan mulai melakukan cut loss pada 25 Februari. Pada hari itu, pemegang jangka pendek on-chain saja mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar AS. Ini adalah kerugian harian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya kalah dari 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta). Secara historis, setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali menyambut titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, Bitcoin dalam kisaran 78000-89000 dolar AS telah meningkat sebanyak 564920,06 koin, sementara Bitcoin dalam kisaran 89000-110000 dolar AS telah berkurang sebanyak 412875,03 koin.
Rentang harga 89000-110000 dolar AS dibentuk antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, pemegang di rentang ini termasuk dalam kategori investor jangka pendek yang tipikal. Penjualan koin yang merugi oleh investor jangka pendek berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat rentang 73000-89000 yang memiliki sedikit koin.
Penutup
Laporan Januari menekankan "ketidakpastian eksternal terbesar berasal dari reaksi berantai terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga dan penyediaan dana setelah kebijakan ekonomi diterapkan. Begitu likuiditas dana terhambat, volatilitas akan meningkat secara signifikan." Kekhawatiran ini telah menjadi kenyataan.
Berdasarkan analisis, penjualan kerugian terutama berasal dari investor jangka pendek, sementara pemegang jangka panjang telah secara diam-diam memperlambat penjualan dan menahan koin untuk menunggu kenaikan. Menilai bahwa pasar bullish saat ini hanya berada dalam tahap peralihan, bukan beralih ke bearish.
Penyesuaian terbesar dalam periode Bitcoin terjadi pada bulan Februari, disebabkan oleh penyesuaian harga terhadap "harapan resesi ekonomi" di pasar saham AS yang berada pada posisi tertinggi dalam sejarah, mengakibatkan arus keluar dana ETF Bitcoin dalam jumlah besar, dan kekuatan belokan juga akan berasal dari perubahan harapan pasar saham AS serta pemulihan tren.
Struktur internal relatif stabil, Bitcoin dan pasar kripto masih beroperasi dalam siklus, penurunan harga jangka pendek membawa peluang pengaturan jangka menengah dan panjang.
Perlu memperhatikan dengan hati-hati tren ekonomi makro Amerika Serikat, ekspektasi pasar, serta sikap Federal Reserve terhadap kemungkinan penurunan suku bunga.
Penurunan pasar saham AS memicu pullback Bitcoin. Analisis percaya bahwa mungkin ada peluang pengaturan jangka menengah dan panjang yang baik.
Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, Bitcoin mengalami pukulan berat tetapi menghadapi peluang alokasi
Lingkungan keuangan makro global, terutama pasar Amerika, telah mengalami pergeseran yang tajam dan dramatis.
Data inflasi AS meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, mendorong trader untuk mulai memperhitungkan ekspektasi resesi ekonomi, yang menyebabkan ketiga indeks utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun dengan cepat, dan emas juga menunjukkan tanda-tanda puncak.
Dampak dari pergerakan saham AS, Bitcoin yang sebelumnya menguat pada minggu terakhir bulan Februari mengalami penurunan tajam, menghadapi penarikan terbesar dalam siklus ini dan kerugian terbesar dalam satu minggu.
Analisis menunjukkan bahwa gelombang pasar ini pada dasarnya adalah koreksi dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan ruang penyesuaian kebijakan AS dan prospek jangka panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi kesempatan yang baik untuk pengaturan jangka menengah hingga panjang, dan dapat secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Makro Keuangan: Ekspektasi Resesi Mendorong Penurunan Pasar, Jangka Pendek Masih Menghadapi Tekanan
Data ekonomi dan pekerjaan yang baru-baru ini diumumkan oleh Amerika Serikat, serta perubahan kebijakan tarif, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi pergerakan pasar keuangan makro dan kripto baru-baru ini.
Jumlah pekerjaan non-pertanian yang diumumkan pada awal Februari untuk bulan Januari hanya meningkat 143.000, jauh di bawah ekspektasi 170.000. Penurunan yang jelas di pasar kerja memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS.
Kemudian, CPI bulanan yang diumumkan pada bulan Januari mencapai 0,5%, jauh di atas ekspektasi 0,3%, mendorong tingkat tahunan mencapai 3%. Ini adalah rebound inflasi Amerika Serikat selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve mungkin menunda penurunan suku bunga. Bahkan jika ada tanda-tanda resesi ekonomi, hal itu sulit mengubah tekad Federal Reserve.
Indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari yang diumumkan pada akhir Februari adalah 64,7, lebih rendah dari nilai awal 67,8, dan jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan. Kepercayaan konsumen yang terus rendah pasti akan berdampak pada sisi perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya menghancurkan kepercayaan pasar. Tiga indeks saham utama AS mengalami penurunan yang signifikan pada akhir Februari, menghapus semua kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan indeks saham kecil Russell 2000 turun tajam 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata bergerak 120 hari.
Bagi para trader, inflasi yang terus rebound, kondisi pekerjaan mungkin mulai memburuk, dan bayang-bayang resesi kembali menyelimuti, mengurangi posisi long mungkin menjadi pilihan terbaik.
Selain data ekonomi yang melemah, kebingungan kebijakan tarif juga membuat pasar sangat terganggu. Pada akhir Januari diumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari Meksiko dan Kanada, serta tarif 10% untuk barang-barang dari China. Setelah itu, kebijakan ini mengalami beberapa perubahan, dan akhirnya diputuskan untuk mulai diterapkan pada awal Maret, dengan tambahan tarif 10% untuk China. Sementara itu, juga diumumkan bahwa kebijakan tarif setara akan diterapkan untuk Eropa dan negara-negara lain.
Sebelumnya, pasar menganggap kebijakan tarif sebagai alat negosiasi, tetapi sekarang akan segera diterapkan dan mungkin menjadi faktor penting yang mendorong inflasi. Hal ini mungkin melebihi ekspektasi pasar, memperburuk suasana pesimis di kalangan trader.
Satu-satunya hal yang mungkin berdampak positif terhadap inflasi dan pemotongan suku bunga adalah negosiasi Rusia-Ukraina, yang berjalan lancar selama sebagian besar bulan Februari, tetapi pada akhir bulan, terjadi konflik dramatis antara pemimpin kedua negara dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan gagalnya perjanjian yang dijadwalkan untuk ditandatangani. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan kemungkinan perpecahan antara AS dan Eropa akan terus mendalam. Konflik Rusia-Ukraina yang sebelumnya hampir berakhir kini mengalami kemunduran, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Dengan demikian, harapan untuk mengakhiri perang dan meningkatkan produksi minyak guna menurunkan inflasi menjadi sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, pasar telah melakukan "perdagangan optimis" berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang lemah, inflasi yang tetap tinggi, ditambah tarif yang meningkatkan ekspektasi inflasi, harapan pasar berbalik arah, mulai keluar dari perdagangan optimis, dan beralih untuk memberi harga pada "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan ketiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, telah jatuh dari titik tertinggi 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada indikator penting ini mencerminkan ekspektasi pesimis pasar modal terhadap prospek ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi, dan penurunan tajam dalam pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah, ekspektasi pasar untuk jumlah pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini telah dinaikkan dari 1 kali menjadi 2 kali. Secara teknis, Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Berdasarkan keadaan yang sangat serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, mungkin akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dukungan Kunci Ditembus, Kesempatan Penempatan Jangka Menengah dan Panjang Datang
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan 84293,73 dolar AS, tertinggi 102781,65 dolar AS, terendah 78167,81 dolar AS, turun 17,69% selama sebulan, penurunan sebesar 18113,53 dolar AS, dan amplitudo 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum adalah 28,52%, menciptakan penarikan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Penurunan bulanan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan cepat jangka pendek membuat pasar terjebak dalam kepanikan ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar dalam siklus, Indeks Ketakutan dan Keserakahan pada 27 Februari turun menjadi 10 poin, yang merupakan titik terendah dalam siklus ini, mendekati 6 poin saat pasar bearish pada siklus sebelumnya dengan kejatuhan LUNA.
Secara teknis, level support penting telah berhasil ditembus, yang mencerminkan pengembalian ekspektasi optimis sebelumnya terhadap saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Di akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata pergerakan 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar di pasar kripto bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada pertengahan Februari, Presiden Argentina mempromosikan koin MEME Libra di platform media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong kapitalisasi pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Setelah itu, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, mengakibatkan kerugian besar bagi para investor.
Pada akhir Februari, diduga bahwa peretas dari Korea Utara memanfaatkan celah teknis di suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadikannya serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency jika dihitung dalam dolar.
Pada 23 Februari, kontrak Infini diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Selain itu, pembukaan koin SOL yang disebabkan oleh kebangkrutan suatu platform perdagangan pada awal Maret akan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar AS. Skala pembukaan mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah latar belakang pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam siklus pasar kripto yang terjadi pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, dan dapat dipahami sebagai penyesuaian harga terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Secara teoritis, Bitcoin dapat turun hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mengingat bahwa kebijakan telah meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, probabilitas terjadinya titik terendah penurunan ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan ruang penyesuaian kebijakan dan prospek jangka panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi peluang baik untuk penempatan jangka menengah hingga panjang, dan dapat secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Arus Modal: Dana ETF Mengalir Besar-Besaran, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari melambat secara signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin jatuh setelah berkonsolidasi lama di sekitar 96000 dolar. Aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis mendalam aliran dana menunjukkan bahwa stablecoin dan ETF spot Bitcoin menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalami arus masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara saluran ETF mengalami arus keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuasaan penetapan harga jangka pendek dan menengah untuk Bitcoin, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan pasar saham AS.
Pada bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin melebihi 3,2 miliar USD, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak peluncurannya, menjadi penyebab eksternal yang paling langsung untuk penurunan. Pergerakan Bitcoin selanjutnya, tergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS, serta kembalinya dana ETF.
Analisis Chip: Penjualan Stop-Loss Investor Jangka Pendek
Sejak awal Oktober 2024, putaran penjualan baru telah dimulai, 1,12 juta koin Bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan ini dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk mengakhiri siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa pertumbuhan skala Bitcoin yang aktif akan mencapai tingkat tertentu dan menguras likuiditas, yang menyebabkan tren kenaikan terputus.
Selama periode konsolidasi dan penurunan tajam di bulan Februari, pemegang jangka panjang menunjukkan pengendalian diri yang ekstrem, hanya menjual 7271 koin. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah lama mengabaikan penawaran di kisaran 89000-110000 dolar, memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, dan mulai melakukan cut loss pada 25 Februari. Pada hari itu, pemegang jangka pendek on-chain saja mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar AS. Ini adalah kerugian harian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya kalah dari 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta). Secara historis, setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali menyambut titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, Bitcoin dalam kisaran 78000-89000 dolar AS telah meningkat sebanyak 564920,06 koin, sementara Bitcoin dalam kisaran 89000-110000 dolar AS telah berkurang sebanyak 412875,03 koin.
Rentang harga 89000-110000 dolar AS dibentuk antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, pemegang di rentang ini termasuk dalam kategori investor jangka pendek yang tipikal. Penjualan koin yang merugi oleh investor jangka pendek berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat rentang 73000-89000 yang memiliki sedikit koin.
Penutup
Laporan Januari menekankan "ketidakpastian eksternal terbesar berasal dari reaksi berantai terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga dan penyediaan dana setelah kebijakan ekonomi diterapkan. Begitu likuiditas dana terhambat, volatilitas akan meningkat secara signifikan." Kekhawatiran ini telah menjadi kenyataan.
Berdasarkan analisis, penjualan kerugian terutama berasal dari investor jangka pendek, sementara pemegang jangka panjang telah secara diam-diam memperlambat penjualan dan menahan koin untuk menunggu kenaikan. Menilai bahwa pasar bullish saat ini hanya berada dalam tahap peralihan, bukan beralih ke bearish.
Penyesuaian terbesar dalam periode Bitcoin terjadi pada bulan Februari, disebabkan oleh penyesuaian harga terhadap "harapan resesi ekonomi" di pasar saham AS yang berada pada posisi tertinggi dalam sejarah, mengakibatkan arus keluar dana ETF Bitcoin dalam jumlah besar, dan kekuatan belokan juga akan berasal dari perubahan harapan pasar saham AS serta pemulihan tren.
Struktur internal relatif stabil, Bitcoin dan pasar kripto masih beroperasi dalam siklus, penurunan harga jangka pendek membawa peluang pengaturan jangka menengah dan panjang.
Perlu memperhatikan dengan hati-hati tren ekonomi makro Amerika Serikat, ekspektasi pasar, serta sikap Federal Reserve terhadap kemungkinan penurunan suku bunga.
![Laporan EMC Labs Februari: Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar dalam siklus, menyambut jangka menengah dan panjang