Di awal tahun, Bitcoin "bearish", Kathy Wood dari Ark Invest merilis laporan Big Ideas 2025, yang menyebutkan tiga target harga Bitcoin yang diharapkan tercapai pada tahun 2030, yaitu: 300.000 dolar AS (bear market), 710.000 dolar AS (pasar dasar), dan 1.500.000 dolar AS (bull market). Saat itu, dia hanya "berteriak" harga yang jauh melampaui ekspektasi pasar (seperti Plan B yang gila), dan tidak mengungkapkan proses estimasi yang sebenarnya.
Dua bulan kemudian, Ark Invest akhirnya mengumumkan metode pemodelan dan asumsi logisnya untuk target harga Bitcoin 2030, yang memprediksi harga Bitcoin 2023 melalui total potensi pasar Bitcoin (TAM) dan tingkat penetrasi (tingkat adopsi atau pangsa pasar).
Lebih menginspirasi (berlebihan) adalah perhitungan yang dibuat oleh Ark Invest berdasarkan indikator pasokan aktif Bitcoin, di mana harga Bitcoin pada tahun 2030 diprediksi masing-masing: 500.000 dolar AS (pasar beruang), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bull). Jika salah satu dari TAM atau tingkat penetrasi tidak memenuhi harapan, Bitcoin mungkin tidak dapat mencapai target harga tersebut. Jadi, model ini juga memiliki beberapa risiko dan bias. Berikut adalah rincian spesifik prediksi harga Bitcoin, disusun oleh Odaily Planet Daily.
Target harga dan asumsi
Target harga kami adalah total kontribusi TAM (Total Addressable Market) pada akhir tahun 2030, berdasarkan rumus berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2030 dengan mengukur hubungan dinamis antara permintaan pasar dan sirkulasi Bitcoin. Harga Bitcoin dihitung dengan mengalikan skala permintaan maksimum dalam dolar yang tersegmentasi dengan tingkat penetrasi Bitcoin di pasar tersebut dan membaginya dengan pasokan sirkulasi Bitcoin. Semua harga dari segmen pasar (segmen/k konsep di bawah ini) dijumlahkan untuk mendapatkan harga prediksi Bitcoin pada tahun 2030.
Kami memperkirakan pasokan berdasarkan sirkulasi Bitcoin, yang akan mendekati 20,5 juta BTC yang ditambang pada tahun 2030. Kontribusi setiap variabel terhadap target harga adalah sebagai berikut:
Kontributor yang diperkirakan akan mengumpulkan modal (utama):
Investasi institusi, terutama melalui ETF spot;
Bitcoin disebut oleh beberapa orang sebagai "emas digital"; dibandingkan dengan emas, itu adalah cara penyimpanan nilai yang lebih fleksibel dan lebih transparan.
3, Investor pasar berkembang mencari tempat berlindung yang dapat melindungi mereka dari dampak inflasi dan devaluasi mata uang.
Kontributor akumulasi modal yang diperkirakan (sekunder):
Cadangan negara, negara lain meniru Amerika Serikat, membangun cadangan strategis Bitcoin;
Cadangan kas perusahaan, seiring semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan Bitcoin untuk diversifikasi kas hukum;
Layanan keuangan di blockchain Bitcoin, Bitcoin sebagai pengganti keuangan tradisional.
Kecuali emas digital (karena ia adalah pesaing nol-sum paling langsung untuk Bitcoin, model kami mengecualikannya), kami berasumsi secara konservatif bahwa TAM dari kontributor yang disebutkan di atas (khususnya 1, 3, 4, dan 5) akan tumbuh dengan laju pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 3% dalam enam tahun ke depan. Untuk kontributor keenam—layanan keuangan on-chain Bitcoin, kami mengasumsikan bahwa CAGR selama 6 tahun-nya berada di antara 20% hingga 60%, dengan nilai kumulatif pada akhir 2024 sebagai acuan, sebagai berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini menghitung TAM Bitcoin 6 tahun ke depan berdasarkan total nilai Bitcoin 2024 dan tingkat pertumbuhan tahunan yang digabungkan, dan membagi dengan jumlah pasokan Bitcoin yang beredar pada tahun 2030 untuk menghitung harganya.
Terakhir, kami menggambarkan kontribusi TAM dan tingkat penetrasi terhadap target harga di pasar bearish, pasar benchmark, dan pasar bullish seperti di bawah ini:
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, "emas digital" memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bear dan skenario dasar kami, sementara investasi institusi memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bull kami. Menariknya, kontribusi dari cadangan negara, kas perusahaan, dan layanan keuangan di blockchain Bitcoin relatif kecil dalam setiap skenario. Di tabel di bawah ini, kami merinci kontribusi relatif dari enam sumber akumulasi kapital yang kami prediksi terhadap skenario pasar bear, pasar dasar, dan pasar bull:
Odaily Planet Daily mencatat: Grafik berikut menunjukkan TAM yang diperkirakan untuk pasar yang tersegmentasi pada tahun 2030, tingkat penetrasi Bitcoin di bawah tiga skenario pasar, dan rasio kontribusi dalam grafik di atas.
Kontributor potensial untuk akumulasi modal: Investasi institusi
Menurut Bank State Street, definisi portofolio investasi global adalah sebagai berikut:
Nilai pasar semua aset modal yang dapat diinvestasikan dibagi dengan total nilai pasar semua aset. Sebagai total dari semua posisi yang dihasilkan oleh keputusan kolektif antara investor dan penerbit serta penyedia dan peminta modal, portofolio pasar global dapat dianggap sebagai representasi yang sebenarnya dari semua peluang investasi yang dapat diakses oleh semua investor di seluruh dunia.
Pada tahun 2024, TAM portofolio global diperkirakan sekitar 169 triliun dolar AS (tidak termasuk pangsa 3,6% emas). Dengan asumsi tingkat pertumbuhan tahunan yang terkompaun sebesar 3%, nilai tersebut diperkirakan akan mencapai sekitar 200 triliun dolar AS pada tahun 2030.
Kami mengasumsikan bahwa penetrasi pasar beruang dan pasar acuan masing-masing adalah 1% dan 2,5%, yang keduanya lebih rendah dari pangsa emas saat ini sebesar 3,6%. Oleh karena itu, pasar beruang dan pasar acuan mewakili pandangan konservatif terhadap adopsi Bitcoin. Dalam pasar bull yang lebih agresif, kami mengasumsikan bahwa penetrasi Bitcoin mencapai 6,5%, hampir dua kali lipat dari pangsa emas saat ini.
Kontributor potensial akumulasi modal: Emas digital
Kontribusi emas digital mengasumsikan rasio TAM terhadap nilai pasar emas saat ini. Mengingat tingkat penetrasi yang positif yang diberikan, kami mengasumsikan bahwa TAM emas yang diharapkan pada tahun 2030 tidak akan tumbuh, sehingga mengurangi nilai yang diharapkan. Kami percaya bahwa Bitcoin sebagai emas digital adalah narasi yang menarik, yang akan mendorong tingkat penetrasinya.
Kontributor potensial akumulasi modal: Tempat berlindung pasar berkembang
Pelabuhan yang aman di pasar berkembang TAM didasarkan pada basis moneter semua negara berkembang (menurut definisi IMF/CIA, juga dikenal sebagai ekonomi "tidak berkembang"). Kami percaya bahwa penggunaan Bitcoin ini memiliki potensi apresiasi modal yang terbesar. Selain karakteristik penyimpanan nilainya, ambang batas rendah Bitcoin juga memberikan pilihan investasi bagi individu dengan akses internet, pilihan investasi yang mungkin menghasilkan apresiasi modal seiring waktu, berbeda dengan alokasi defensif seperti dolar AS—sehingga mempertahankan daya beli dan menghindari depresiasi mata uang lokal.
Odaily Planet Daily mencatat: "M2" adalah indikator yang mengukur jumlah uang yang beredar di Amerika Serikat, termasuk M1 (uang dan simpanan yang dimiliki publik non-bank, simpanan yang dapat dicairkan, dan cek perjalanan) ditambah simpanan tabungan (termasuk rekening simpanan pasar uang), deposito berjangka kecil di bawah 100.000 dolar, serta saham reksa dana pasar uang ritel.
Kontributor potensial akumulasi modal: Kas Negara
Sementara El Salvador dan Bhutan saat ini memimpin dunia dalam hal adopsi Bitcoin di tingkat nasional, pendukung cadangan Bitcoin strategis tumbuh – terutama setelah Trump menjabat, mengeluarkan perintah eksekutif pada 6 Maret untuk membangun cadangan BTC di Amerika Serikat. Sementara asumsi pasar beruang dan asumsi patokan kami konservatif, kami percaya bahwa situasi AS dapat memberikan validasi lebih lanjut dari penetrasi 7% dalam skenario pasar bull kami.
Kontributor potensial akumulasi modal: Kas perusahaan
Terinspirasi oleh keberhasilan perusahaan Strategy (MicroStrategy) yang telah membeli Bitcoin sejak tahun 2020, perusahaan lain juga mulai mengintegrasikan Bitcoin ke dalam cadangan keuangan perusahaan mereka. Hingga akhir tahun 2024, 74 perusahaan publik memiliki sekitar 55 miliar dolar AS Bitcoin di neraca mereka. Jika strategi BTC perusahaan-perusahaan ini terbukti berhasil dalam enam tahun ke depan, maka asumsi penetrasi konservatif kami dalam skenario pasar bearish dan skenario acuan (masing-masing 1% dan 2,5%) kemungkinan akan mendekati 10% dalam asumsi pasar bullish.
Kontributor potensi akumulasi modal: Layanan keuangan di blockchain Bitcoin
Layanan keuangan asli Bitcoin semakin menjadi kontributor baru dalam akumulasi modal. Contoh mencolok termasuk: layanan Layer 2 seperti jaringan Lightning yang berkomitmen untuk memperluas kapasitas transaksi Bitcoin, sementara Wrapped BTC (WBTC) di jaringan Ethereum memungkinkan Bitcoin berpartisipasi dalam keuangan terdesentralisasi. Layanan keuangan on-chain semacam itu menjadi fitur yang semakin penting dalam ekosistem Bitcoin. Oleh karena itu, kami percaya bahwa dari sekarang hingga 2030, tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 40% di pasar acuan adalah berdasarkan harapan dalam situasi nyata.
Hipotesis ARK berlaku untuk pasokan Bitcoin yang aktif.
Meskipun tidak termasuk dalam laporan Big Ideas 2025 ARK, metode pemodelan eksperimental lainnya memperkirakan harga Bitcoin pada tahun 2030. Salah satunya adalah dengan menghitung Bitcoin yang hilang atau dipegang dalam jangka panjang, memanfaatkan transparansi on-chain Bitcoin untuk memperkirakan pasokan likuiditas Bitcoin—yang kami sebut sebagai pasokan "aktif".
Dengan metode ini, jumlah pasokan aktif dapat dihitung dengan mengalikan perkiraan pasokan Bitcoin pada tahun 2030 dengan indikator "aktivitas" yang mengukur besaran pergerakan Bitcoin dari 0% hingga 100% seiring waktu—dalam kata lain, "fluktuasi" nyata dari aset tersebut, sebagai berikut.
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, sejak awal tahun 2018, aktivitas jaringan Bitcoin telah tetap sekitar 60%. Kami percaya bahwa tingkat aktivitas ini menunjukkan bahwa sekitar 40% dari pasokan adalah "vaulted" (yaitu Bitcoin yang disimpan dan tidak masuk ke pasar, seperti alamat Bitcoin Satoshi Nakamoto) - kami membahas konsep ini secara mendalam dalam buku putih ARK "Cointime Economics: Kerangka Baru untuk Analisis On-Chain Bitcoin".
Kemudian, kami menerapkan TAM dan tingkat penetrasi di pasar beruang dan pasar acuan yang sama pada proyeksi bahwa jumlah pasokan aktif akan mencapai 60% pada tahun 2030 (dengan asumsi bahwa aktivitas tetap stabil seiring waktu) sebagai berikut:
Berdasarkan ini, kami mendapatkan target harga berikut, sekitar 40% lebih tinggi dari model dasar kami, yang tidak mempertimbangkan pasokan aktif Bitcoin dan aktivitas jaringan:
Model ini menunjukkan bahwa harga estimasi BTC pada tahun 2030 berdasarkan indikator baru yang bergabung dengan Heatcoin adalah: 500.000 dolar AS (pasar bearish), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bullish).
Penting untuk dicatat bahwa valuasi yang dibangun dengan pendekatan yang lebih eksperimental ini lebih agresif dibandingkan dengan valuasi kami dalam skenario pasar bearish, benchmark, dan bullish. Karena target harga resmi kami lebih konservatif, kami hanya fokus pada total pasokan Bitcoin. Meskipun demikian, kami percaya bahwa pendekatan yang lebih eksperimental ini menyoroti kelangkaan Bitcoin dan kehilangan pasokan yang tidak tercermin dalam sebagian besar model valuasi saat ini.
Edisi Khusus
Saya melihat secara kasar kerangka Cointime Economics, yang mengusulkan suatu sistem baru untuk menganalisis nilai dan tingkat inflasi Bitcoin, dengan menghitung kondisi ekonomi Bitcoin dan aktivitas pasokan melalui tingkat aktivitas Bitcoin (Liveliness) dan tingkat penyimpanan (Vaultedness). Ini dapat mengukur tingkat aktivitas transaksi dalam jaringan Bitcoin dan rasio jumlah koin yang tidak digunakan. Dengan menggunakan kedua indikator ini, pasokan Bitcoin dapat dikategorikan menjadi pasokan aktif dan pasokan yang tidak terpakai.
Kerangka kerja ini juga mengusulkan unit pengukuran - "Coinblock", konsep "Coinblock" menyediakan seperangkat indikator analisis on-chain baru untuk mengukur aktivitas Bitcoin, dengan menghitung produk dari waktu penahanan dan jumlah bitcoin untuk mendapatkan jumlah blok, dan juga memperkenalkan tiga konsep "pembuatan blok", "pembakaran blok" dan "penyimpanan blok", dan berdasarkan ini, serangkaian indikator ekonomi baru, seperti aktivitas dan tingkat penguncian Bitcoin, digunakan untuk mengukur perubahan dinamis dan keadaan ekonomi pasar Bitcoin. Selain itu, konten tersebut menampilkan potensi Cointime Economics untuk meningkatkan model penilaian pasar, mengukur aktivitas pasokan, dan membuat model baru melalui studi kasus. Konsep blok koin dan kerangka ekonomi Cointime dapat menjadi referensi utama untuk penilaian Bitcoin di masa depan. Jika Anda tertarik, Anda dapat melihat PDF aslinya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Ark Invest mengumumkan model valuasi Bitcoin: BTC diperkirakan mulai dari 500.000 dolar AS per keping pada tahun 2030
Penulis: David Puell, Analis Ark Invest
Kompilasi: CryptoLeo (@LeoAndCrypto)
Catatan Editor:
Di awal tahun, Bitcoin "bearish", Kathy Wood dari Ark Invest merilis laporan Big Ideas 2025, yang menyebutkan tiga target harga Bitcoin yang diharapkan tercapai pada tahun 2030, yaitu: 300.000 dolar AS (bear market), 710.000 dolar AS (pasar dasar), dan 1.500.000 dolar AS (bull market). Saat itu, dia hanya "berteriak" harga yang jauh melampaui ekspektasi pasar (seperti Plan B yang gila), dan tidak mengungkapkan proses estimasi yang sebenarnya.
Dua bulan kemudian, Ark Invest akhirnya mengumumkan metode pemodelan dan asumsi logisnya untuk target harga Bitcoin 2030, yang memprediksi harga Bitcoin 2023 melalui total potensi pasar Bitcoin (TAM) dan tingkat penetrasi (tingkat adopsi atau pangsa pasar).
Lebih menginspirasi (berlebihan) adalah perhitungan yang dibuat oleh Ark Invest berdasarkan indikator pasokan aktif Bitcoin, di mana harga Bitcoin pada tahun 2030 diprediksi masing-masing: 500.000 dolar AS (pasar beruang), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bull). Jika salah satu dari TAM atau tingkat penetrasi tidak memenuhi harapan, Bitcoin mungkin tidak dapat mencapai target harga tersebut. Jadi, model ini juga memiliki beberapa risiko dan bias. Berikut adalah rincian spesifik prediksi harga Bitcoin, disusun oleh Odaily Planet Daily.
Target harga dan asumsi
Target harga kami adalah total kontribusi TAM (Total Addressable Market) pada akhir tahun 2030, berdasarkan rumus berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2030 dengan mengukur hubungan dinamis antara permintaan pasar dan sirkulasi Bitcoin. Harga Bitcoin dihitung dengan mengalikan skala permintaan maksimum dalam dolar yang tersegmentasi dengan tingkat penetrasi Bitcoin di pasar tersebut dan membaginya dengan pasokan sirkulasi Bitcoin. Semua harga dari segmen pasar (segmen/k konsep di bawah ini) dijumlahkan untuk mendapatkan harga prediksi Bitcoin pada tahun 2030.
Kami memperkirakan pasokan berdasarkan sirkulasi Bitcoin, yang akan mendekati 20,5 juta BTC yang ditambang pada tahun 2030. Kontribusi setiap variabel terhadap target harga adalah sebagai berikut:
Kontributor yang diperkirakan akan mengumpulkan modal (utama):
Investasi institusi, terutama melalui ETF spot;
Bitcoin disebut oleh beberapa orang sebagai "emas digital"; dibandingkan dengan emas, itu adalah cara penyimpanan nilai yang lebih fleksibel dan lebih transparan.
3, Investor pasar berkembang mencari tempat berlindung yang dapat melindungi mereka dari dampak inflasi dan devaluasi mata uang.
Kontributor akumulasi modal yang diperkirakan (sekunder):
Cadangan negara, negara lain meniru Amerika Serikat, membangun cadangan strategis Bitcoin;
Cadangan kas perusahaan, seiring semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan Bitcoin untuk diversifikasi kas hukum;
Layanan keuangan di blockchain Bitcoin, Bitcoin sebagai pengganti keuangan tradisional.
Kecuali emas digital (karena ia adalah pesaing nol-sum paling langsung untuk Bitcoin, model kami mengecualikannya), kami berasumsi secara konservatif bahwa TAM dari kontributor yang disebutkan di atas (khususnya 1, 3, 4, dan 5) akan tumbuh dengan laju pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 3% dalam enam tahun ke depan. Untuk kontributor keenam—layanan keuangan on-chain Bitcoin, kami mengasumsikan bahwa CAGR selama 6 tahun-nya berada di antara 20% hingga 60%, dengan nilai kumulatif pada akhir 2024 sebagai acuan, sebagai berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini menghitung TAM Bitcoin 6 tahun ke depan berdasarkan total nilai Bitcoin 2024 dan tingkat pertumbuhan tahunan yang digabungkan, dan membagi dengan jumlah pasokan Bitcoin yang beredar pada tahun 2030 untuk menghitung harganya.
Terakhir, kami menggambarkan kontribusi TAM dan tingkat penetrasi terhadap target harga di pasar bearish, pasar benchmark, dan pasar bullish seperti di bawah ini:
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, "emas digital" memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bear dan skenario dasar kami, sementara investasi institusi memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bull kami. Menariknya, kontribusi dari cadangan negara, kas perusahaan, dan layanan keuangan di blockchain Bitcoin relatif kecil dalam setiap skenario. Di tabel di bawah ini, kami merinci kontribusi relatif dari enam sumber akumulasi kapital yang kami prediksi terhadap skenario pasar bear, pasar dasar, dan pasar bull:
Odaily Planet Daily mencatat: Grafik berikut menunjukkan TAM yang diperkirakan untuk pasar yang tersegmentasi pada tahun 2030, tingkat penetrasi Bitcoin di bawah tiga skenario pasar, dan rasio kontribusi dalam grafik di atas.
Menurut Bank State Street, definisi portofolio investasi global adalah sebagai berikut:
Nilai pasar semua aset modal yang dapat diinvestasikan dibagi dengan total nilai pasar semua aset. Sebagai total dari semua posisi yang dihasilkan oleh keputusan kolektif antara investor dan penerbit serta penyedia dan peminta modal, portofolio pasar global dapat dianggap sebagai representasi yang sebenarnya dari semua peluang investasi yang dapat diakses oleh semua investor di seluruh dunia.
Pada tahun 2024, TAM portofolio global diperkirakan sekitar 169 triliun dolar AS (tidak termasuk pangsa 3,6% emas). Dengan asumsi tingkat pertumbuhan tahunan yang terkompaun sebesar 3%, nilai tersebut diperkirakan akan mencapai sekitar 200 triliun dolar AS pada tahun 2030.
Kami mengasumsikan bahwa penetrasi pasar beruang dan pasar acuan masing-masing adalah 1% dan 2,5%, yang keduanya lebih rendah dari pangsa emas saat ini sebesar 3,6%. Oleh karena itu, pasar beruang dan pasar acuan mewakili pandangan konservatif terhadap adopsi Bitcoin. Dalam pasar bull yang lebih agresif, kami mengasumsikan bahwa penetrasi Bitcoin mencapai 6,5%, hampir dua kali lipat dari pangsa emas saat ini.
Kontribusi emas digital mengasumsikan rasio TAM terhadap nilai pasar emas saat ini. Mengingat tingkat penetrasi yang positif yang diberikan, kami mengasumsikan bahwa TAM emas yang diharapkan pada tahun 2030 tidak akan tumbuh, sehingga mengurangi nilai yang diharapkan. Kami percaya bahwa Bitcoin sebagai emas digital adalah narasi yang menarik, yang akan mendorong tingkat penetrasinya.
Pelabuhan yang aman di pasar berkembang TAM didasarkan pada basis moneter semua negara berkembang (menurut definisi IMF/CIA, juga dikenal sebagai ekonomi "tidak berkembang"). Kami percaya bahwa penggunaan Bitcoin ini memiliki potensi apresiasi modal yang terbesar. Selain karakteristik penyimpanan nilainya, ambang batas rendah Bitcoin juga memberikan pilihan investasi bagi individu dengan akses internet, pilihan investasi yang mungkin menghasilkan apresiasi modal seiring waktu, berbeda dengan alokasi defensif seperti dolar AS—sehingga mempertahankan daya beli dan menghindari depresiasi mata uang lokal.
Odaily Planet Daily mencatat: "M2" adalah indikator yang mengukur jumlah uang yang beredar di Amerika Serikat, termasuk M1 (uang dan simpanan yang dimiliki publik non-bank, simpanan yang dapat dicairkan, dan cek perjalanan) ditambah simpanan tabungan (termasuk rekening simpanan pasar uang), deposito berjangka kecil di bawah 100.000 dolar, serta saham reksa dana pasar uang ritel.
Sementara El Salvador dan Bhutan saat ini memimpin dunia dalam hal adopsi Bitcoin di tingkat nasional, pendukung cadangan Bitcoin strategis tumbuh – terutama setelah Trump menjabat, mengeluarkan perintah eksekutif pada 6 Maret untuk membangun cadangan BTC di Amerika Serikat. Sementara asumsi pasar beruang dan asumsi patokan kami konservatif, kami percaya bahwa situasi AS dapat memberikan validasi lebih lanjut dari penetrasi 7% dalam skenario pasar bull kami.
Terinspirasi oleh keberhasilan perusahaan Strategy (MicroStrategy) yang telah membeli Bitcoin sejak tahun 2020, perusahaan lain juga mulai mengintegrasikan Bitcoin ke dalam cadangan keuangan perusahaan mereka. Hingga akhir tahun 2024, 74 perusahaan publik memiliki sekitar 55 miliar dolar AS Bitcoin di neraca mereka. Jika strategi BTC perusahaan-perusahaan ini terbukti berhasil dalam enam tahun ke depan, maka asumsi penetrasi konservatif kami dalam skenario pasar bearish dan skenario acuan (masing-masing 1% dan 2,5%) kemungkinan akan mendekati 10% dalam asumsi pasar bullish.
Layanan keuangan asli Bitcoin semakin menjadi kontributor baru dalam akumulasi modal. Contoh mencolok termasuk: layanan Layer 2 seperti jaringan Lightning yang berkomitmen untuk memperluas kapasitas transaksi Bitcoin, sementara Wrapped BTC (WBTC) di jaringan Ethereum memungkinkan Bitcoin berpartisipasi dalam keuangan terdesentralisasi. Layanan keuangan on-chain semacam itu menjadi fitur yang semakin penting dalam ekosistem Bitcoin. Oleh karena itu, kami percaya bahwa dari sekarang hingga 2030, tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 40% di pasar acuan adalah berdasarkan harapan dalam situasi nyata.
Hipotesis ARK berlaku untuk pasokan Bitcoin yang aktif.
Meskipun tidak termasuk dalam laporan Big Ideas 2025 ARK, metode pemodelan eksperimental lainnya memperkirakan harga Bitcoin pada tahun 2030. Salah satunya adalah dengan menghitung Bitcoin yang hilang atau dipegang dalam jangka panjang, memanfaatkan transparansi on-chain Bitcoin untuk memperkirakan pasokan likuiditas Bitcoin—yang kami sebut sebagai pasokan "aktif".
Dengan metode ini, jumlah pasokan aktif dapat dihitung dengan mengalikan perkiraan pasokan Bitcoin pada tahun 2030 dengan indikator "aktivitas" yang mengukur besaran pergerakan Bitcoin dari 0% hingga 100% seiring waktu—dalam kata lain, "fluktuasi" nyata dari aset tersebut, sebagai berikut.
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, sejak awal tahun 2018, aktivitas jaringan Bitcoin telah tetap sekitar 60%. Kami percaya bahwa tingkat aktivitas ini menunjukkan bahwa sekitar 40% dari pasokan adalah "vaulted" (yaitu Bitcoin yang disimpan dan tidak masuk ke pasar, seperti alamat Bitcoin Satoshi Nakamoto) - kami membahas konsep ini secara mendalam dalam buku putih ARK "Cointime Economics: Kerangka Baru untuk Analisis On-Chain Bitcoin".
Kemudian, kami menerapkan TAM dan tingkat penetrasi di pasar beruang dan pasar acuan yang sama pada proyeksi bahwa jumlah pasokan aktif akan mencapai 60% pada tahun 2030 (dengan asumsi bahwa aktivitas tetap stabil seiring waktu) sebagai berikut:
Berdasarkan ini, kami mendapatkan target harga berikut, sekitar 40% lebih tinggi dari model dasar kami, yang tidak mempertimbangkan pasokan aktif Bitcoin dan aktivitas jaringan:
Model ini menunjukkan bahwa harga estimasi BTC pada tahun 2030 berdasarkan indikator baru yang bergabung dengan Heatcoin adalah: 500.000 dolar AS (pasar bearish), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bullish).
Penting untuk dicatat bahwa valuasi yang dibangun dengan pendekatan yang lebih eksperimental ini lebih agresif dibandingkan dengan valuasi kami dalam skenario pasar bearish, benchmark, dan bullish. Karena target harga resmi kami lebih konservatif, kami hanya fokus pada total pasokan Bitcoin. Meskipun demikian, kami percaya bahwa pendekatan yang lebih eksperimental ini menyoroti kelangkaan Bitcoin dan kehilangan pasokan yang tidak tercermin dalam sebagian besar model valuasi saat ini.
Edisi Khusus
Saya melihat secara kasar kerangka Cointime Economics, yang mengusulkan suatu sistem baru untuk menganalisis nilai dan tingkat inflasi Bitcoin, dengan menghitung kondisi ekonomi Bitcoin dan aktivitas pasokan melalui tingkat aktivitas Bitcoin (Liveliness) dan tingkat penyimpanan (Vaultedness). Ini dapat mengukur tingkat aktivitas transaksi dalam jaringan Bitcoin dan rasio jumlah koin yang tidak digunakan. Dengan menggunakan kedua indikator ini, pasokan Bitcoin dapat dikategorikan menjadi pasokan aktif dan pasokan yang tidak terpakai.
Kerangka kerja ini juga mengusulkan unit pengukuran - "Coinblock", konsep "Coinblock" menyediakan seperangkat indikator analisis on-chain baru untuk mengukur aktivitas Bitcoin, dengan menghitung produk dari waktu penahanan dan jumlah bitcoin untuk mendapatkan jumlah blok, dan juga memperkenalkan tiga konsep "pembuatan blok", "pembakaran blok" dan "penyimpanan blok", dan berdasarkan ini, serangkaian indikator ekonomi baru, seperti aktivitas dan tingkat penguncian Bitcoin, digunakan untuk mengukur perubahan dinamis dan keadaan ekonomi pasar Bitcoin. Selain itu, konten tersebut menampilkan potensi Cointime Economics untuk meningkatkan model penilaian pasar, mengukur aktivitas pasokan, dan membuat model baru melalui studi kasus. Konsep blok koin dan kerangka ekonomi Cointime dapat menjadi referensi utama untuk penilaian Bitcoin di masa depan. Jika Anda tertarik, Anda dapat melihat PDF aslinya.