Sumber: CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Bai Shui, Jinse Caijing
I. Penjelasan Quantitative Easing (QE)
Quantitative Easing (QE) adalah alat kebijakan moneter non-tradisional yang digunakan oleh bank sentral, terutama ketika suku bunga sudah sangat rendah dan tidak dapat diturunkan lebih lanjut.
Itu menjadi populer selama krisis keuangan global 2008, ketika alat moneter tradisional seperti penurunan suku bunga tidak cukup untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.
Tujuan utama dari pelonggaran kuantitatif adalah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan pasokan uang. Cara pencapaiannya adalah dengan mendorong bank untuk meningkatkan pinjaman dan menurunkan biaya pinjaman bagi konsumen dan perusahaan. Saat bank sentral menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif, mereka akan membeli obligasi pemerintah atau sekuritas lainnya dari pasar, menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem keuangan.
Meskipun orang kadang-kadang mengatakan bahwa pelonggaran kuantitatif seperti "mencetak uang", itu berbeda dengan menciptakan uang fisik baru. Sebaliknya, itu meningkatkan jumlah mata uang digital dalam ekonomi, yaitu saldo di rekening bank. Ini bukan cryptocurrency; itu adalah uang konvensional yang diciptakan oleh bank sentral, yang digunakan bank untuk meningkatkan pinjaman, yang membantu merangsang pengeluaran dan investasi.
Kebijakan pelonggaran kuantitatif juga akan meningkatkan harga aset seperti saham dan obligasi, karena dana tambahan yang mencari imbal hasil akan meningkatkan permintaan. Selama pandemi COVID-19, pemerintah di berbagai negara juga menggunakan kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk mempertahankan stabilitas ekonomi dan mendukung pertumbuhan.
Untuk memahami bagaimana kebijakan pelonggaran kuantitatif berfungsi di balik layar, penting untuk memahami mekanisme bertahap yang mendorong kebijakan ini.
Pelonggaran kuantitatif tidak dapat berhasil hanya melalui satu tindakan — ia berfungsi melalui serangkaian peristiwa yang dimulai dari bank sentral dan akhirnya mempengaruhi aktivitas ekonomi sehari-hari. Proses ini biasanya sebagai berikut:
Pembelian aset: Bank sentral membeli sekuritas pemerintah, seperti obligasi negara, dari bank dan lembaga keuangan.
Meningkatkan pasokan uang: Pembelian ini membuat sistem keuangan menjadi likuid.
Menurunkan suku bunga: Karena memiliki lebih banyak uang tunai, bank akan menurunkan suku bunga, membuat pinjaman menjadi lebih murah.
Mendorong pinjaman dan pengeluaran: Pinjaman yang lebih murah berarti lebih banyak investasi bisnis dan pengeluaran konsumen, yang merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi.
Tiga, Praktik Pelonggaran Kuantitatif: Kasus Sejarah
Kebijakan pelonggaran kuantitatif bukan hanya sekedar teori—di masa-masa sulit ekonomi, bank sentral besar telah menggunakan kebijakan ini.
Berikut adalah beberapa contoh di dunia nyata:
Amerika Serikat (2008-2014; 2020): Krisis Keuangan Global
Setelah runtuhnya pasar real estat pada tahun 2008, ekonomi AS terjerumus ke dalam resesi yang dalam. Langkah-langkah berikut dapat membantu:
Federal Reserve telah meluncurkan tiga putaran kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE1, QE2, QE3).
Itu membeli obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek senilai triliunan dolar.
Ini membantu menurunkan suku bunga, mendukung pinjaman, dan mendorong pasar saham.
Ketika pandemi COVID-19 menyebabkan ekonomi global terhenti, Federal Reserve dengan cepat mengambil tindakan:
Itu memperkenalkan kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif, dengan membeli obligasi senilai 120 miliar dolar AS setiap bulan pada puncaknya.
Tujuannya adalah untuk menjaga biaya pinjaman rendah dan mendukung perusahaan serta rumah tangga.
Jepang (2001-2006, dan 2013 hingga sekarang): melawan deflasi
Jepang telah menghadapi masalah inflasi rendah dan pertumbuhan yang lesu selama bertahun-tahun. Bank of Japan (BoJ) menyatakan:
Memulai pelaksanaan kebijakan pelonggaran kuantitatif sebelum sebagian besar negara lainnya.
Membeli sejumlah besar obligasi pemerintah, kemudian termasuk saham dan real estate investment trust.
Zona Euro (2015-2022): Pemulihan Pasca Krisis Utang
Setelah menghadapi krisis utang di Yunani, Italia, dan Spanyol, Bank Sentral Eropa (ECB) meluncurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif:
Bank Sentral Eropa membeli obligasi pemerintah negara-negara zona euro untuk menurunkan biaya pinjaman.
Ini memberikan dukungan bagi ekonomi yang lebih lemah, bertujuan untuk mencegah deflasi (penurunan harga).
Empat, bagaimana pelonggaran kuantitatif mempengaruhi pasar cryptocurrency
Kebijakan pelonggaran kuantitatif tidak hanya mempengaruhi pasar keuangan tradisional, tetapi juga mempengaruhi pasar cryptocurrency.
Ketika bank sentral menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam ekonomi, sebagian dana akan mengalir ke aset alternatif seperti Bitcoin dan altcoin, yang kemudian mendorong harga mereka naik. Dengan lebih banyak dana yang tersedia untuk investasi, lonjakan likuiditas biasanya akan mendorong harga semua aset, termasuk cryptocurrency.
Selain itu, selama periode pelonggaran kuantitatif, mata uang fiat mungkin terdevaluasi karena peningkatan pasokan uang, yang mendorong beberapa investor untuk mencari cryptocurrency sebagai lindung nilai terhadap inflasi atau risiko devaluasi mata uang. Terutama Bitcoin, yang biasanya dianggap sebagai alat penyimpan nilai yang mirip dengan emas.
Misalnya, selama pandemi COVID-19 pada tahun 2020, Federal Reserve meluncurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif yang agresif. Sementara itu:
Pada bulan Maret 2020, harga perdagangan Bitcoin di bawah 5.000 dolar.
Pada akhir tahun 2021, harga ini telah melonjak menjadi lebih dari 60.000 dolar.
Faktor kunci yang menyebabkan kenaikan Bitcoin selama periode pelonggaran kuantitatif termasuk meningkatnya kekhawatiran inflasi dan suku bunga rendah yang mendorong investor beralih ke aset alternatif. Salah satu faktor pendorong utama mungkin adalah pencarian cara penyimpanan nilai di luar keuangan tradisional. Oleh karena itu, pelonggaran kuantitatif dapat secara tidak langsung mendorong kemakmuran pasar cryptocurrency dengan mempengaruhi sentimen investor dan likuiditas.
Di sisi lain: setelah berakhirnya pelonggaran kuantitatif, cryptocurrency mungkin akan terpengaruh.
Ketika bank sentral mengakhiri pelonggaran kuantitatif atau mulai menaikkan suku bunga (kebijakan pengetatan), likuiditas akan berkurang dan biaya pinjaman juga akan meningkat. Ini dapat menyebabkan penurunan aset berisiko (termasuk cryptocurrency).
Misalnya, pada tahun 2022, Federal Reserve mulai menerapkan kebijakan pengetatan kuantitatif untuk mengatasi inflasi. Harga Bitcoin turun dari sekitar $47.000 pada bulan Maret menjadi di bawah $17.000 pada bulan Desember—ini mungkin disebabkan oleh pergeseran investor ke aset yang lebih aman, serta peningkatan suku bunga yang mengakibatkan penurunan preferensi risiko.
Lima, Pelonggaran Kuantitatif (QE) dan Pengetatan Kuantitatif (QT): Perbedaan Utama
Pelonggaran kuantitatif (QE) dan pengetatan kuantitatif (QT) adalah dua kebijakan moneter yang berlawanan yang diterapkan oleh bank sentral di berbagai negara.
Kebijakan pelonggaran kuantitatif adalah kebijakan yang dilakukan dengan membeli aset seperti obligasi pemerintah untuk memperluas pasokan uang, sehingga menyuntikkan uang tunai ke dalam ekonomi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Tujuan utamanya adalah untuk menurunkan suku bunga dan mendorong pinjaman saat ekonomi berada dalam kesulitan.
Quantitative Tightening (QT) adalah proses di mana bank sentral mengurangi neraca. Ini melibatkan penjualan aset atau membiarkan aset jatuh tempo, sehingga mengurangi pasokan uang. Tujuan dari Quantitative Tightening adalah untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas dan mencegah inflasi meningkat terlalu cepat.
Perbedaan kunci antara Pelonggaran Kuantitatif (QE) dan Pengetatan Kuantitatif (QT) terletak pada dampaknya terhadap neraca bank sentral: Pelonggaran Kuantitatif akan memperluas neraca, sedangkan Pengetatan Kuantitatif akan menyusutkan neraca. Dari segi efek pasar, Pelonggaran Kuantitatif cenderung mendorong harga aset naik, sementara Pengetatan Kuantitatif dapat menyebabkan penurunan harga aset dan kenaikan suku bunga. Kedua kebijakan ini dapat secara signifikan memengaruhi inflasi dan stabilitas pasar.
Apakah pengurangan pembelian aset oleh Federal Reserve sama dengan kebijakan pelonggaran kuantitatif?
Tidak, pengurangan dan pelonggaran kuantitatif tidak sama - tetapi mereka saling terkait.
Pelonggaran kuantitatif mengacu pada pembelian aktif obligasi pemerintah dan aset lainnya oleh Federal Reserve, untuk menyuntikkan dana ke dalam ekonomi dan menurunkan suku bunga.
Pengurangan mengacu pada Federal Reserve yang memperlambat laju pembelian aset — ini adalah awal dari berakhirnya kebijakan pelonggaran kuantitatif, bukan pembalikan.
Enam, Apakah Federal Reserve Akan Mengetatkan atau Melonggarkan pada Tahun 2025?
Hingga April 2025, Federal Reserve menghadapi situasi ekonomi yang kompleks, ditandai dengan tekanan inflasi yang terus ada dan pertumbuhan ekonomi yang melambat.
Terkait hal ini, Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25%-4,50%, menunjukkan sikap hati-hati terhadap penyesuaian kebijakan moneter.
Meskipun Federal Reserve belum sepenuhnya beralih ke posisi pelonggaran, mereka telah mulai memperlambat kekuatan pelonggaran kuantitatif. Secara khusus, mulai April, Federal Reserve akan mengurangi penerbitan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar menjadi 5 miliar dolar per bulan, sambil terus membiarkan 35 miliar dolar sekuritas berbasis hipotek jatuh tempo tanpa reinvestasi.
Melihat ke depan, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memperkirakan bahwa pada akhir tahun 2025, mungkin akan ada dua penurunan suku bunga, tergantung pada kondisi ekonomi. Prediksi ini mencerminkan upaya Federal Reserve untuk menyeimbangkan misi ganda mengendalikan inflasi dan mendukung lapangan kerja di tengah banyak ketidakpastian, termasuk dampak kebijakan tarif baru-baru ini.
Tujuh, Kelebihan dan Kekurangan Pelonggaran Kuantitatif
Kebijakan pelonggaran kuantitatif dapat mendorong pertumbuhan dan menurunkan biaya pinjaman, tetapi penggunaan berlebihan dapat memperburuk inflasi, gelembung aset, dan tantangan kebijakan jangka panjang.
Kelebihan
Kebijakan pelonggaran kuantitatif membantu mendorong kegiatan ekonomi dengan meningkatkan jumlah pasokan uang dan mendorong pinjaman serta investasi.
Melalui pembelian obligasi pemerintah, kebijakan pelonggaran kuantitatif menurunkan suku bunga, sehingga biaya pinjaman bagi perusahaan dan konsumen menjadi lebih rendah.
Dengan menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi, pelonggaran kuantitatif membantu merangsang permintaan dan mendukung stabilitas harga, mencegah deflasi.
Kekurangan
Peningkatan suplai uang yang berlebihan dapat menyebabkan devaluasi mata uang dan mendorong inflasi.
Kebijakan moneter yang longgar akan meningkatkan harga aset, menyebabkan penilaian saham, obligasi, atau real estat menjadi terlalu tinggi.
Pelonggaran kuantitatif telah meningkatkan utang negara, membuat pengelolaan inflasi atau suku bunga oleh bank sentral di masa depan menjadi lebih sulit.
Akhirnya, kebijakan pelonggaran kuantitatif tetap menjadi alat yang kuat namun bermata dua: ia dapat menstabilkan ekonomi yang sedang krisis, tetapi juga membawa risiko jangka panjang yang harus dikelola dengan hati-hati untuk menghindari kesalahan yang sama.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Ensiklopedia Emas | Apa itu Pelonggaran Kuantitatif? Bagaimana Cara Kerjanya?
Sumber: CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Bai Shui, Jinse Caijing
I. Penjelasan Quantitative Easing (QE)
Quantitative Easing (QE) adalah alat kebijakan moneter non-tradisional yang digunakan oleh bank sentral, terutama ketika suku bunga sudah sangat rendah dan tidak dapat diturunkan lebih lanjut.
Itu menjadi populer selama krisis keuangan global 2008, ketika alat moneter tradisional seperti penurunan suku bunga tidak cukup untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.
Tujuan utama dari pelonggaran kuantitatif adalah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan pasokan uang. Cara pencapaiannya adalah dengan mendorong bank untuk meningkatkan pinjaman dan menurunkan biaya pinjaman bagi konsumen dan perusahaan. Saat bank sentral menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif, mereka akan membeli obligasi pemerintah atau sekuritas lainnya dari pasar, menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem keuangan.
Meskipun orang kadang-kadang mengatakan bahwa pelonggaran kuantitatif seperti "mencetak uang", itu berbeda dengan menciptakan uang fisik baru. Sebaliknya, itu meningkatkan jumlah mata uang digital dalam ekonomi, yaitu saldo di rekening bank. Ini bukan cryptocurrency; itu adalah uang konvensional yang diciptakan oleh bank sentral, yang digunakan bank untuk meningkatkan pinjaman, yang membantu merangsang pengeluaran dan investasi.
Kebijakan pelonggaran kuantitatif juga akan meningkatkan harga aset seperti saham dan obligasi, karena dana tambahan yang mencari imbal hasil akan meningkatkan permintaan. Selama pandemi COVID-19, pemerintah di berbagai negara juga menggunakan kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk mempertahankan stabilitas ekonomi dan mendukung pertumbuhan.
Dua, bagaimana kebijakan pelonggaran kuantitatif berfungsi?
Untuk memahami bagaimana kebijakan pelonggaran kuantitatif berfungsi di balik layar, penting untuk memahami mekanisme bertahap yang mendorong kebijakan ini.
Pelonggaran kuantitatif tidak dapat berhasil hanya melalui satu tindakan — ia berfungsi melalui serangkaian peristiwa yang dimulai dari bank sentral dan akhirnya mempengaruhi aktivitas ekonomi sehari-hari. Proses ini biasanya sebagai berikut:
Mendorong pinjaman dan pengeluaran: Pinjaman yang lebih murah berarti lebih banyak investasi bisnis dan pengeluaran konsumen, yang merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi.
Tiga, Praktik Pelonggaran Kuantitatif: Kasus Sejarah
Kebijakan pelonggaran kuantitatif bukan hanya sekedar teori—di masa-masa sulit ekonomi, bank sentral besar telah menggunakan kebijakan ini.
Berikut adalah beberapa contoh di dunia nyata:
Amerika Serikat (2008-2014; 2020): Krisis Keuangan Global
Setelah runtuhnya pasar real estat pada tahun 2008, ekonomi AS terjerumus ke dalam resesi yang dalam. Langkah-langkah berikut dapat membantu:
Ketika pandemi COVID-19 menyebabkan ekonomi global terhenti, Federal Reserve dengan cepat mengambil tindakan:
Jepang (2001-2006, dan 2013 hingga sekarang): melawan deflasi
Jepang telah menghadapi masalah inflasi rendah dan pertumbuhan yang lesu selama bertahun-tahun. Bank of Japan (BoJ) menyatakan:
Zona Euro (2015-2022): Pemulihan Pasca Krisis Utang
Setelah menghadapi krisis utang di Yunani, Italia, dan Spanyol, Bank Sentral Eropa (ECB) meluncurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif:
Empat, bagaimana pelonggaran kuantitatif mempengaruhi pasar cryptocurrency
Kebijakan pelonggaran kuantitatif tidak hanya mempengaruhi pasar keuangan tradisional, tetapi juga mempengaruhi pasar cryptocurrency.
Ketika bank sentral menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam ekonomi, sebagian dana akan mengalir ke aset alternatif seperti Bitcoin dan altcoin, yang kemudian mendorong harga mereka naik. Dengan lebih banyak dana yang tersedia untuk investasi, lonjakan likuiditas biasanya akan mendorong harga semua aset, termasuk cryptocurrency.
Selain itu, selama periode pelonggaran kuantitatif, mata uang fiat mungkin terdevaluasi karena peningkatan pasokan uang, yang mendorong beberapa investor untuk mencari cryptocurrency sebagai lindung nilai terhadap inflasi atau risiko devaluasi mata uang. Terutama Bitcoin, yang biasanya dianggap sebagai alat penyimpan nilai yang mirip dengan emas.
Misalnya, selama pandemi COVID-19 pada tahun 2020, Federal Reserve meluncurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif yang agresif. Sementara itu:
Pada bulan Maret 2020, harga perdagangan Bitcoin di bawah 5.000 dolar.
Pada akhir tahun 2021, harga ini telah melonjak menjadi lebih dari 60.000 dolar.
Faktor kunci yang menyebabkan kenaikan Bitcoin selama periode pelonggaran kuantitatif termasuk meningkatnya kekhawatiran inflasi dan suku bunga rendah yang mendorong investor beralih ke aset alternatif. Salah satu faktor pendorong utama mungkin adalah pencarian cara penyimpanan nilai di luar keuangan tradisional. Oleh karena itu, pelonggaran kuantitatif dapat secara tidak langsung mendorong kemakmuran pasar cryptocurrency dengan mempengaruhi sentimen investor dan likuiditas.
Di sisi lain: setelah berakhirnya pelonggaran kuantitatif, cryptocurrency mungkin akan terpengaruh.
Ketika bank sentral mengakhiri pelonggaran kuantitatif atau mulai menaikkan suku bunga (kebijakan pengetatan), likuiditas akan berkurang dan biaya pinjaman juga akan meningkat. Ini dapat menyebabkan penurunan aset berisiko (termasuk cryptocurrency).
Misalnya, pada tahun 2022, Federal Reserve mulai menerapkan kebijakan pengetatan kuantitatif untuk mengatasi inflasi. Harga Bitcoin turun dari sekitar $47.000 pada bulan Maret menjadi di bawah $17.000 pada bulan Desember—ini mungkin disebabkan oleh pergeseran investor ke aset yang lebih aman, serta peningkatan suku bunga yang mengakibatkan penurunan preferensi risiko.
! 1RUt6qUY4La9k4VfhxCYRXRBnEXOu6o4n2JpGlqz.jpeg
Lima, Pelonggaran Kuantitatif (QE) dan Pengetatan Kuantitatif (QT): Perbedaan Utama
Pelonggaran kuantitatif (QE) dan pengetatan kuantitatif (QT) adalah dua kebijakan moneter yang berlawanan yang diterapkan oleh bank sentral di berbagai negara.
Kebijakan pelonggaran kuantitatif adalah kebijakan yang dilakukan dengan membeli aset seperti obligasi pemerintah untuk memperluas pasokan uang, sehingga menyuntikkan uang tunai ke dalam ekonomi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Tujuan utamanya adalah untuk menurunkan suku bunga dan mendorong pinjaman saat ekonomi berada dalam kesulitan.
Quantitative Tightening (QT) adalah proses di mana bank sentral mengurangi neraca. Ini melibatkan penjualan aset atau membiarkan aset jatuh tempo, sehingga mengurangi pasokan uang. Tujuan dari Quantitative Tightening adalah untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas dan mencegah inflasi meningkat terlalu cepat.
Perbedaan kunci antara Pelonggaran Kuantitatif (QE) dan Pengetatan Kuantitatif (QT) terletak pada dampaknya terhadap neraca bank sentral: Pelonggaran Kuantitatif akan memperluas neraca, sedangkan Pengetatan Kuantitatif akan menyusutkan neraca. Dari segi efek pasar, Pelonggaran Kuantitatif cenderung mendorong harga aset naik, sementara Pengetatan Kuantitatif dapat menyebabkan penurunan harga aset dan kenaikan suku bunga. Kedua kebijakan ini dapat secara signifikan memengaruhi inflasi dan stabilitas pasar.
Apakah pengurangan pembelian aset oleh Federal Reserve sama dengan kebijakan pelonggaran kuantitatif?
Tidak, pengurangan dan pelonggaran kuantitatif tidak sama - tetapi mereka saling terkait.
Enam, Apakah Federal Reserve Akan Mengetatkan atau Melonggarkan pada Tahun 2025?
Hingga April 2025, Federal Reserve menghadapi situasi ekonomi yang kompleks, ditandai dengan tekanan inflasi yang terus ada dan pertumbuhan ekonomi yang melambat.
Terkait hal ini, Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25%-4,50%, menunjukkan sikap hati-hati terhadap penyesuaian kebijakan moneter.
Meskipun Federal Reserve belum sepenuhnya beralih ke posisi pelonggaran, mereka telah mulai memperlambat kekuatan pelonggaran kuantitatif. Secara khusus, mulai April, Federal Reserve akan mengurangi penerbitan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar menjadi 5 miliar dolar per bulan, sambil terus membiarkan 35 miliar dolar sekuritas berbasis hipotek jatuh tempo tanpa reinvestasi.
Melihat ke depan, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memperkirakan bahwa pada akhir tahun 2025, mungkin akan ada dua penurunan suku bunga, tergantung pada kondisi ekonomi. Prediksi ini mencerminkan upaya Federal Reserve untuk menyeimbangkan misi ganda mengendalikan inflasi dan mendukung lapangan kerja di tengah banyak ketidakpastian, termasuk dampak kebijakan tarif baru-baru ini.
Tujuh, Kelebihan dan Kekurangan Pelonggaran Kuantitatif
Kebijakan pelonggaran kuantitatif dapat mendorong pertumbuhan dan menurunkan biaya pinjaman, tetapi penggunaan berlebihan dapat memperburuk inflasi, gelembung aset, dan tantangan kebijakan jangka panjang.
Kelebihan
Kekurangan
Akhirnya, kebijakan pelonggaran kuantitatif tetap menjadi alat yang kuat namun bermata dua: ia dapat menstabilkan ekonomi yang sedang krisis, tetapi juga membawa risiko jangka panjang yang harus dikelola dengan hati-hati untuk menghindari kesalahan yang sama.