Aturan baru FDIC AS! Cadangan stablecoin memiliki persyaratan yang ketat, tidak menikmati perlindungan simpanan sebesar 250k USD per orang

FDIC meluncurkan kerangka regulasi untuk stablecoin, menerapkan Undang-Undang GENIUS, dengan menetapkan persyaratan 1:1 cadangan dan penebusan dalam 2 hari, serta memperjelas bahwa asuransi simpanan tidak berlaku.

Kerangka pengawasan federal terbentuk, FDIC mendorong rincian Undang-Undang GENIUS

Perusahaan Asuransi Simpanan Federal Amerika Serikat (FDIC) pada kemarin (4/7) menyetujui rancangan peraturan baru, yang mengatur tindakan bank-bank serta entitas anak mereka yang berada di bawah pengawasannya dalam penerbitan dan pengelolaan stablecoin, sekaligus menetapkan kerangka pengawasan kehati-hatian yang komprehensif pertama. Langkah ini bertujuan untuk melaksanakan Undang-Undang GENIUS yang ditandatangani dan disahkan oleh pemerintahan Trump tahun lalu, yang menandai langkah penting pemerintah federal AS dalam pengawasan aset digital yang dipatok ke nilai dolar.

Berdasarkan rancangan tersebut, FDIC akan mendefinisikan “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan” (PPSIs). Entitas-entitas ini diperkirakan akan beroperasi sebagai perusahaan anak dari lembaga pengawasan FDIC, dan harus mematuhi standar ketat untuk permodalan, cadangan, serta manajemen risiko.

Wakil Ketua FDIC Travis Hill dalam rapat dewan menyatakan bahwa seiring penerapan stablecoin dalam infrastruktur pembayaran terus meluas, kerangka ini dirancang untuk menghadapi potensi risiko operasional dan menjaga stabilitas sistem keuangan. Regulasi baru ini merupakan gelombang kedua langkah pengawasan besar yang diluncurkan setelah, pada Desember tahun lalu, FDIC menerbitkan prosedur untuk bank mengajukan permohonan penerbitan stablecoin melalui entitas anak.

Sementara itu, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS juga telah merilis kerangka regulasi yang setara untuk entitas di bawah wewenangnya pada bulan Februari tahun ini, menunjukkan bahwa lembaga-lembaga pengawas keuangan federal AS sedang berupaya membangun sistem pengawasan stablecoin yang terpadu.

Persyaratan cadangan ketat 1:1 dan likuiditas, memastikan penebusan dieksekusi dalam dua hari

Dalam pengelolaan aset cadangan, rancangan FDIC mengharuskan penerbit stablecoin untuk mempertahankan cadangan penuh 1:1, dan cadangan tersebut harus dipisahkan secara ketat dari aktivitas bisnis lainnya dari penerbit. Aset cadangan yang memenuhi syarat hanya terbatas pada instrumen berlikuiditas tinggi dan berisiko rendah, termasuk: mata uang AS, saldo yang disimpan di Federal Reserve Bank, simpanan di bank yang diasuransikan, Treasury AS jangka pendek, serta perjanjian repo semalam tertentu. Penerbit harus memantau aset cadangan setiap hari, serta menjalani audit berkala. Selain itu, rancangan tersebut juga menetapkan batas konsentrasi kepemilikan cadangan untuk mengurangi eksposur risiko terhadap satu pihak lawan, serta memastikan kemampuan penebusan yang memadai tetap tersedia selama tekanan pasar.

Terkait mekanisme penebusan yang paling menjadi perhatian investor, aturan ini menetapkan standar layanan yang jelas. Penerbit wajib mengumumkan kebijakan penebusan yang jelas, dan harus menyelesaikan permintaan penebusan dalam waktu 2 hari kerja. Untuk mencegah risiko bank run, FDIC menetapkan bahwa jika nilai penebusan pada satu hari melebihi 10% dari total yang beredar, penerbit harus segera memberi tahu otoritas pengawas, dan dapat mengajukan perpanjangan batas waktu penebusan sesuai kondisi. Mekanisme ini bertujuan memberikan transparansi pasar, sekaligus memberi peringatan dini bagi otoritas pengawas agar masalah likuiditas stablecoin tertentu tidak berkembang menjadi risiko keuangan sistemik.

Penyangga permodalan dan ambang operasional, pemisahan ketat batas pendapatan bunga

Selain ketentuan untuk aset cadangan, FDIC juga menetapkan persyaratan permodalan dan operasional yang ketat bagi penerbit. Dalam 3 tahun pertama operasi, penerbit stablecoin pembayaran yang baru harus mempertahankan modal awal minimal 8B, dan komposisi modal berikutnya harus didominasi oleh modal inti tipe pertama berupa saham biasa. Di samping persyaratan modal yang diwajibkan oleh hukum, penerbit juga harus memiliki penyangga likuiditas independen tambahan senilai biaya operasional 12 bulan; dana bagian ini secara tegas didefinisikan sebagai cadangan operasional yang berbeda dari dana cadangan stablecoin. Selain itu, untuk penerbit berskala besar dengan kapitalisasi pasar lebih dari 5M, FDIC akan meminta peninjauan tahunan dengan frekuensi lebih tinggi serta pemeriksaan kepatuhan khusus.

Dalam aspek atribut produk, FDIC menetapkan garis merah pada sifat pendapatan stablecoin. Rancangan tersebut secara tegas membatasi penerbit untuk tidak mempromosikan bahwa pemegang stablecoin dapat memperoleh bunga atau keuntungan, bahkan jika penghargaan berbentuk insentif yang diberikan melalui pengaturan pihak ketiga juga akan mendapat pengawasan ketat. Ketentuan ini mencerminkan sikap otoritas pengawas yang memposisikan stablecoin sebagai alat pembayaran, bukan produk tabungan. Dari sisi ketahanan operasional, penerbit harus membangun sistem keamanan siber yang komprehensif, mencakup manajemen kunci privat, pemantauan blockchain, respons terhadap insiden, serta sertifikasi kepatuhan anti pencucian uang tahunan, untuk memastikan keamanan dan kepatuhan aset digital di tingkat teknis.

Klarifikasi batas asuransi simpanan, stablecoin tidak mendapat perlindungan penembusan

Salah satu klarifikasi paling penting dalam kerangka pengawasan ini terletak pada penentuan cakupan penerapan asuransi simpanan. FDIC secara tegas menyatakan bahwa stablecoin itu sendiri yang diterbitkan berdasarkan kerangka ini tidak menikmati perlindungan standar asuransi simpanan sebesar 250.000 per orang. Ini berarti, dana cadangan yang disimpan penerbit di bank akan dianggap sebagai simpanan perusahaan milik penerbit, dan pemegang token tidak memiliki perlindungan asuransi individual. Ketentuan pelarangan asuransi “penembusan” ini dimaksudkan untuk mencegah pasar keliru menganggap bahwa stablecoin memiliki dukungan federal yang sama seperti simpanan bank, sehingga tetap menjaga batas risiko antara stablecoin dan sistem keuangan tradisional.

Namun, FDIC juga memberikan perlakuan berbeda terhadap simpanan yang dikoinkan (tokenized). Jika simpanan bank tradisional hanya disajikan dalam format teknis yang dikoinkan, dan tetap memenuhi definisi hukum untuk simpanan bank, maka simpanan tersebut masih bisa memperoleh perlakuan asuransi simpanan standar. Saat ini, rancangan tersebut telah memasuki masa konsultasi publik selama 60 hari; FDIC mencari masukan publik untuk 144 isu spesifik, termasuk penyesuaian permodalan, aset yang memenuhi syarat, larangan bunga, dan lain-lain.

• Berita terkait: Kementerian Keuangan AS memulai rincian aturan Undang-Undang GENIUS; pengawasan stablecoin dibuka untuk pendapat publik selama 60 hari

Seiring tenggat penerapan pada pertengahan 2026 yang ditetapkan oleh Undang-Undang GENIUS semakin dekat, otoritas pengawas federal sedang mempercepat penyempurnaan aturan ini. Pada saat yang sama, Senat AS juga sedang melakukan negosiasi akhir terkait kontroversi mengenai insentif pendapatan stablecoin dalam Undang-Undang CLARITY; formalisasi penuh stablecoin menjadi hukum telah menjadi isu inti dalam kebijakan keuangan kripto AS untuk tahun 2026.