Bitunix analis: Gencatan senjata meredakan tekanan pasokan tetapi tidak mengubah tekanan struktural, perbedaan kebijakan semakin membesar, pasar memasuki tahap «dominan premi ketidakpastian»

Pesan BlockBeats, 8 April, pasar mengalami pergantian yang tajam dalam waktu singkat dari “risiko peningkatan sepenuhnya” ke “jendela gencatan senjata dua minggu.” Secara permukaan, Iran menerima gencatan senjata, Selat Hormuz memiliki ekspektasi untuk dapat dibuka kembali, dan dampak ekstrem terhadap pasokan energi tampak mengalami peredaan pada batas tertentu; tetapi dari proses pengambilan keputusan, pergeseran kali ini tidak didasarkan pada berakhirnya konflik, melainkan pada konsesi sementara di bawah tekanan politik, kebutuhan stabilitas pasar keuangan, dan tarik-ulur negosiasi, yang berarti risiko pasokan hanya ditunda, bukan dihapuskan. Pada saat yang sama, di internal The Fed, risiko kenaikan inflasi dan pelemahan lapangan kerja masih ditekankan, menunjukkan lingkungan kebijakan masih berada dalam kondisi “respons pasif terhadap guncangan pasokan.”

Dari sisi kebijakan dan respons internasional, perbedaan mendasar sedang meluas. Di satu sisi, pejabat The Fed mencapai kesepakatan bahwa guncangan energi akan mendorong inflasi, sehingga logika untuk menjaga suku bunga tetap pada level tinggi tidak goyah; di sisi lain, upah Jepang mencatat level tertinggi dalam puluhan tahun, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, yang berarti ekonomi-ekonomi utama global sedang sama-sama mengencangkan likuiditas. Kombinasi “pengetatan yang tidak terkoordinasi” ini, ditambah ketidakpastian geopolitik, membuat pasar tidak dapat membentuk jangkar ekspektasi suku bunga yang stabil. Pada saat yang sama, fasilitas energi Rusia yang diserang, dan Iran yang masih menyimpan kartu tawar untuk menutup selat, menunjukkan rantai pasok energi masih berada dalam kondisi yang sangat rapuh; setiap kejadian dapat kembali memicu kenaikan harga.