Korea membuka investasi perusahaan dalam cryptocurrency, tetapi secara tegas mengecualikan USDT dan USDC

Komisi Keuangan Korea Selatan (FSC) sedang menyusun Pedoman Perdagangan Aset Virtual untuk Perusahaan, yang direncanakan akan mengizinkan perusahaan terdaftar dan badan investasi profesional yang telah terverifikasi untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset kripto setelah larangan selama hampir 9 tahun. Dalam kerangka sistem yang akan diumumkan, mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum akan diizinkan sebagai instrumen investasi, tetapi stablecoin yang dipatok ke dolar seperti USDT dan USDC kemungkinan akan dikeluarkan, karena adanya konflik dengan Undang-Undang Perdagangan Valas yang berlaku.

Sistem Investasi Kripto Perusahaan: Ruang Lingkup Terbuka dan Batasan yang Jelas

Pedoman investasi kripto untuk perusahaan yang dipimpin oleh FSC dirancang untuk memungkinkan perusahaan memegang aset digital berdasarkan tujuan investasi atau pengelolaan keuangan. Instrumen yang diizinkan terutama adalah mata uang kripto utama yang memiliki likuiditas tinggi, termasuk Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH).

Namun, stablecoin yang dipatok ke dolar—termasuk Tether (USDT) dan USD Coin (USDC)—telah secara umum disepakati untuk dikeluarkan dari daftar yang diizinkan selama diskusi kebijakan berlangsung. Desain ini berarti bahwa meskipun perusahaan Korea dapat secara legal berpartisipasi dalam pasar kripto, mereka tetap tidak dapat memegang alat penilaian kripto yang paling umum digunakan dalam kerangka resmi, sehingga membatasi fungsi mereka secara signifikan.

Alasan Utama Pengeluaran Stablecoin: Konflik Tiga Lapisan dalam Regulasi Valas

Alasan utama stablecoin dikeluarkan bukan karena otoritas pengawas bersikap sangat konservatif terhadap aset kripto, melainkan karena adanya konflik sistemik dalam kerangka hukum yang berlaku:

Pembatasan Undang-Undang Perdagangan Valas: Hukum saat ini mengharuskan semua transaksi yang melibatkan arus dana lintas negara dilakukan melalui bank devisa berizin; stablecoin saat ini belum diakui sebagai alat pembayaran luar negeri yang sah. Jika perusahaan diizinkan memegang stablecoin secara legal, mereka dilarang menggunakan stablecoin tersebut untuk pembayaran lintas negara, menciptakan kontradiksi hukum.

Kekhawatiran tentang Kapital Keluar: Otoritas khawatir bahwa jika perusahaan diizinkan memegang stablecoin secara legal, mereka mungkin melakukan pembayaran luar negeri secara langsung menggunakan “dolar digital”, yang secara efektif melewati pengendalian devisa yang ada dan melemahkan efektivitas pengawasan.

Revisi Hukum yang Belum Selesai: Parlemen Korea saat ini sedang membahas RUU revisi Undang-Undang Perdagangan Valas yang akan memasukkan stablecoin ke dalam kategori alat pembayaran yang sah; sebelum RUU tersebut disahkan, pemerintah cenderung mempertahankan posisi konservatif untuk menghindari konflik dengan hukum yang berlaku.

Kebutuhan Perusahaan, Area Abu-abu, dan Kebijakan Stabilitas Won

Meskipun otoritas pengawas bersikap konservatif, kebutuhan perusahaan Korea terhadap stablecoin tetap tinggi. Perusahaan yang aktif dalam bisnis impor dan ekspor berpendapat bahwa fitur stablecoin seperti penyelesaian instan, transfer lintas negara berbiaya rendah, dan peredaran 24 jam dapat membantu perusahaan mengurangi dampak fluktuasi nilai tukar won terhadap laporan keuangan mereka, dan dapat digunakan sebagai alat pelengkap dalam pengelolaan risiko valuta asing.

Namun, saat ini, permintaan tersebut belum diakomodasi dalam pedoman sistem baru. Otoritas pengawas menyatakan bahwa mengizinkan penggunaan stablecoin secara besar-besaran selama tahap awal sistem dapat meningkatkan risiko spekulasi pasar dan menyebabkan keluar modal. Perlu dicatat bahwa Korea Selatan tidak melarang perdagangan stablecoin secara total; perusahaan masih dapat memegang stablecoin melalui bursa luar negeri, platform over-the-counter (OTC), atau dompet pribadi (seperti MetaMask), tetapi tidak dapat mengelolanya melalui akun resmi perusahaan, sehingga menciptakan area abu-abu dalam kerangka regulasi.

Dalam jangka panjang, pemerintah Korea sedang mendorong legislasi tahap kedua dari Undang-Undang Dasar Aset Digital dan juga mengeksplorasi ekosistem stablecoin won. Beberapa usulan menyarankan bahwa penerbit stablecoin harus memiliki modal minimal 5 miliar won Korea dan dimiliki lebih dari 50% oleh bank untuk memastikan stabilitas sistem keuangan.

Pertanyaan Umum

Mengapa Korea Mengeluarkan USDT dan USDC dari Sistem Investasi Kripto Perusahaan?
Alasan utamanya adalah konflik dengan kerangka Undang-Undang Perdagangan Valas yang berlaku. Hukum saat ini mengharuskan semua transaksi lintas negara dilakukan melalui bank devisa berizin, dan stablecoin belum diakui sebagai alat pembayaran luar negeri yang sah. Jika diizinkan perusahaan memegang stablecoin tanpa revisi hukum, hal ini dapat menyebabkan perusahaan melewati pengendalian devisa untuk pembayaran luar negeri, meningkatkan risiko keluar modal.

Mata Uang Kripto apa yang dapat diinvestasikan perusahaan Korea di masa depan?
Berdasarkan pedoman yang sedang disusun FSC, perusahaan terdaftar dan badan investasi profesional akan diizinkan memegang mata uang kripto utama seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) untuk tujuan investasi atau pengelolaan keuangan. Stablecoin seperti USDT dan USDC saat ini cenderung dikeluarkan dari daftar, tetapi rincian akhirnya masih menunggu konfirmasi dari pedoman resmi.

Apakah perusahaan Korea saat ini dapat memegang stablecoin melalui cara lain?
Ya. Perusahaan masih dapat memegang stablecoin melalui bursa luar negeri, platform OTC, atau dompet pribadi (seperti MetaMask), tetapi tidak melalui akun resmi perusahaan. Ini menciptakan area abu-abu dalam kerangka regulasi: secara praktis, perusahaan tetap dapat mengakses pasar stablecoin, tetapi kegiatan tersebut tidak dilindungi atau diatur oleh kerangka resmi.