Penambangan tidak sebaik menghitung AI! CEO Bitfarms: Kebenaran transformasi pendapatan 25 kali lipat

Salah satu farm penambangan Bitcoin terbesar di Amerika Utara, Bitfarms, mengumumkan akan menghentikan penambangan Bitcoin dalam dua tahun ke depan dan sepenuhnya berfokus pada layanan infrastruktur komputasi berkinerja tinggi (HPC) dan kecerdasan buatan. Perusahaan tersebut mengalami kerugian sebesar 46 juta dolar AS pada kuartal ketiga 2025, dengan biaya untuk menambang satu koin Bitcoin Cash mencapai 82.400 dolar AS. Sebaliknya, kontrak hosting AI dapat bernilai hingga 6 juta dolar AS per MW, dengan potensi pendapatan yang jauh lebih tinggi dibandingkan penambangan.

Penambangan keuntungan runtuh mendorong gelombang transformasi

（sumber: Bitfarms）

Fluktuasi harga Bitcoin dan meningkatnya kesulitan penambangan membuat keuntungan dari “emas digital” semakin sulit didapat. Alasan langsung transformasi Bitfarms adalah turunnya biaya peluang dari pendapatan penambangan Bitcoin. Perusahaan tersebut mengalami kerugian sebesar 46 juta dolar AS pada kuartal ketiga tahun 2025, dengan estimasi internal bahwa biaya tunai untuk menambang satu Bitcoin mencapai 82.400 dolar AS. Ketika harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar 100.000 dolar AS, struktur biaya ini berarti bahwa ruang untuk keuntungan tertekan secara signifikan.

Kenaikan biaya penambangan disebabkan oleh beberapa faktor. Pertama, adalah peningkatan terus-menerus dalam kesulitan jaringan Bitcoin, di mana dengan semakin banyaknya daya komputasi yang bergabung ke jaringan, bagian hadiah Bitcoin yang diterima setiap penambang terus menurun. Kedua, adalah fluktuasi biaya energi, meskipun perusahaan penambangan biasanya memilih daerah dengan tarif listrik yang lebih rendah, namun kenaikan harga energi global secara keseluruhan tetap berdampak pada biaya penambangan. Ketiga, adalah tekanan penyusutan dan pembaruan perangkat keras, di mana iterasi teknologi mesin penambangan ASIC semakin cepat, sehingga keunggulan efisiensi perangkat lama dengan cepat hilang.

Sebaliknya, gelombang AI generatif telah meningkatkan permintaan daya komputasi GPU, laporan industri menunjukkan potensi pendapatan pusat data AI per megawatt (MW) dapat beberapa kali lipat lebih tinggi dibandingkan dengan penambangan, sementara nilai kontrak hosting AI per MW dapat mencapai 6 juta dolar AS. Selisih pendapatan yang sangat besar ini membuat keputusan transformasi perusahaan penambangan menjadi masuk akal dan mendesak. CEO Ben Gagnon menekankan bahwa meskipun farm penambangan di Washington hanya mencakup kurang dari 1% dari total farm yang dapat dikembangkan, bertransformasi menjadi GPU sebagai layanan dapat menghasilkan pendapatan bersih operasional yang lebih tinggi dibandingkan dengan bisnis penambangan sebelumnya.

Bitfarms bukanlah perusahaan penambangan pertama yang melakukan hal ini. Perusahaan sejenis seperti Cipher, Terawulf juga sedang bekerja sama dengan raksasa teknologi seperti SoftBank, Google untuk mengembangkan AI, sekitar 70% dari penambang besar telah memulai rencana diversifikasi pendapatan. Proporsi ini menunjukkan bahwa industri penambangan sedang mengalami perubahan struktural, beralih dari model bisnis yang rentan yang bergantung pada harga Bitcoin menjadi sumber pendapatan yang lebih beragam dan dapat diprediksi.

Detail teknis tentang transformasi Farm Penambangan di Washington

Menurut informasi, tahap pertama transformasi Bitfarms akan berfokus pada Farm Penambangan 18 MW di negara bagian Washington, yang diharapkan selesai sebelum Desember 2026, dan telah mendapatkan pendanaan sebesar 128 juta dolar. Spesifikasi teknis proyek ini menunjukkan keseriusan perusahaan pertambangan dalam beralih ke penyedia daya AI. Inti dari perangkat keras adalah penerapan Nvidia GB300 GPU, yang merupakan GPU berkinerja tinggi generasi terbaru dari Nvidia yang dirancang khusus untuk pelatihan dan inferensi AI.

Perusahaan akan menggunakan sistem pendinginan cair, dengan kerapatan daya rak mencapai 190 kW, dan mengendalikan PUE (efisiensi penggunaan energi) antara 1.2 hingga 1.3. Indikator teknis ini berada pada tingkat terdepan dalam industri pusat data. PUE pusat data dengan pendinginan udara tradisional biasanya di atas 1.5, sementara sistem pendinginan cair dapat membuang panas dengan lebih efisien, mengurangi pemborosan energi. Kerapatan daya rak 190 kW berarti lebih banyak daya komputasi dapat diterapkan dalam ruang yang sama, meningkatkan efisiensi penggunaan ruang.

Bitfarms Indikator Kunci Transformasi Farm Penambangan Washington

Skala Kapasitas: 18 MW (sekitar kurang dari 1% dari total portofolio pengembangan)

Jumlah Investasi: 1,28 juta dolar AS

Perangkat Keras Inti: Nvidia GB300 GPU

Sistem Pendingin: Teknologi pendinginan cair, kepadatan daya rak 190 kW

Efisiensi Energi: PUE dikendalikan antara 1.2 hingga 1.3

Waktu Penyelesaian: Sebelum Desember 2026

Menghadapi pergeseran model bisnis dari konsumen daya komputasi menjadi penyedia daya komputasi, Bitfarms akan menawarkan GPUaaS (GPU sebagai Layanan) dan hosting server. Model bisnis ini mirip dengan layanan cloud, di mana pelanggan dapat menyewa daya komputasi GPU sesuai kebutuhan untuk pelatihan atau inferensi model AI, tanpa perlu membeli dan memelihara perangkat keras yang mahal. Perusahaan memperkirakan total investasi kurang dari 1% dari total portofolio pengembangan, tetapi dapat melepaskan kapasitas besar, menunjukkan bahwa keunggulan energi alami dan pusat data dari farm penambangan cukup untuk mendukung peningkatan AI.

Transformasi Farm Penambangan: Keunggulan dan Tantangan Alami AI

Transformasi industri Penambangan ke penyediaan daya AI bukanlah kebetulan, melainkan didasarkan pada berbagai keunggulan alami dari Farm Penambangan. Pertama adalah infrastruktur listrik, Farm Penambangan biasanya dibangun di daerah yang kaya akan listrik dan memiliki biaya yang lebih rendah, dan telah membangun sistem pasokan listrik berkapasitas besar. Infrastruktur ini dapat langsung digunakan untuk mendukung kluster GPU yang berkonsumsi daya tinggi. Kedua adalah lingkungan ruang server, Farm Penambangan telah dilengkapi dengan ventilasi yang baik, pengendalian suhu, dan sistem keamanan, yang semuanya sangat penting untuk operasi pusat data.

Ketiga adalah pengalaman operasional, perusahaan penambangan telah mengumpulkan pengalaman kaya dalam mengelola perangkat keras skala besar, mengoptimalkan penggunaan energi, dan mempertahankan stabilitas sistem. Kemampuan ini dapat langsung diterapkan dalam operasi pusat data AI. Keempat adalah lokasi geografis, banyak farm penambangan terletak di daerah terpencil, dengan biaya tanah yang rendah dan ruang untuk ekspansi yang besar, yang merupakan keuntungan penting bagi pusat data yang membutuhkan banyak ruang fisik.

Namun, transformasi juga bukanlah hal yang mudah. Biaya antara 8 juta hingga 11 juta dolar AS per MW berarti Bitfarms harus mengelola modal dengan baik, menghindari penundaan proyek atau kinerja yang tidak sesuai harapan. Pengeluaran modal yang tinggi ini memberikan tekanan pada arus kas, terutama selama periode transisi di mana bisnis penambangan belum sepenuhnya keluar dan bisnis baru belum menghasilkan pendapatan yang stabil. Selain itu, perusahaan akan bersaing langsung dengan penyedia layanan cloud seperti Amazon AWS, Microsoft Azure, dan CoreWeave.

Raksasa cloud ini memiliki tumpukan teknologi yang matang, jaringan pusat data yang tersebar di seluruh dunia, dan pengaruh merek yang kuat. Penyedia daya komputasi AI yang bertransformasi dari perusahaan penambangan perlu menemukan keunggulan kompetitif yang berbeda, yang mungkin termasuk menawarkan harga yang lebih rendah (berkat biaya listrik yang lebih rendah), ketentuan kontrak yang lebih fleksibel, atau fokus pada aplikasi AI di bidang vertikal tertentu.

Setelah pengumuman berita, ditambah dengan penurunan harga Bitcoin, harga saham Bitfarms turun 18,47% semalam, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap risiko pelaksanaan. Keraguan investor terutama terfokus pada beberapa aspek: apakah transformasi dapat diselesaikan tepat waktu, apakah bisnis baru dapat dengan cepat mendapatkan pelanggan, apakah dapat bertahan dalam persaingan dengan raksasa cloud, serta tekanan finansial selama periode keluar dari bisnis penambangan tradisional.

Masa Depan dan Inspirasi Industri Penambangan

Keputusan transformasi Bitfarms mengungkap tantangan mendalam yang dihadapi oleh industri penambangan. Mekanisme pengurangan Bitcoin berarti bahwa hadiah penambangan akan berkurang setengah setiap empat tahun, dan dalam jangka panjang, pendapatan penambangan pasti akan menurun, kecuali harga Bitcoin meningkat dengan kecepatan yang sama atau lebih cepat. Namun, volatilitas harga Bitcoin membuat asumsi ini penuh dengan ketidakpastian. Ketika biaya penambangan mendekati atau bahkan melebihi harga Bitcoin, ruang bertahan hidup perusahaan penambangan terkompresi secara serius.

Ledakan permintaan daya komputasi AI memberikan jalan baru bagi perusahaan penambangan. Meningkatnya penggunaan aplikasi AI generatif seperti ChatGPT mendorong pertumbuhan eksponensial dalam permintaan daya GPU, sementara pasokan GPU global relatif ketat. Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan ini menciptakan peluang pasar yang besar. Daya, lokasi, dan kapasitas operasi yang dimiliki perusahaan penambangan sangat sesuai dengan kebutuhan pusat data AI, menjadikannya pilihan yang alami untuk bertransformasi.

Sekitar 70% dari penambang besar telah memulai rencana diversifikasi pendapatan, angka ini sendiri sudah menjelaskan terbentuknya konsensus industri. Penambangan tidak lagi menjadi model bisnis tunggal yang berkelanjutan, melainkan harus digabungkan dengan bisnis lain yang membutuhkan daya komputasi tinggi. “Perusahaan penambangan” di masa depan mungkin lebih tepat disebut sebagai “penyedia infrastruktur daya komputasi”, yang dapat dengan fleksibel mengalokasikan daya komputasi untuk penambangan atau layanan AI sesuai dengan kondisi pasar.

Bitfarms memanfaatkan keunggulan listrik dan lokasi yang ada, beralih dari penambangan Bitcoin ke pusat data AI. Meskipun tekanan modal, integrasi teknologi, dan persaingan pasar tidak bisa dianggap remeh, jika dapat dilaksanakan sesuai jadwal, pendapatan kontrak GPU yang stabil akan membawa arus kas yang lebih dapat diprediksi bagi perusahaan, membuka ruang imajinasi yang lebih besar untuk keseluruhan industri penambangan menuju infrastruktur AI.