TSL bab berikutnya: mengakuisisi xAI?

Penulis: Si Kelinci Silikon

Di dunia teknologi dan modal, ada beberapa desas-desus yang awalnya hanya bisikan di forum penggemar, kemudian berkembang menjadi spekulasi media keuangan, dan pada akhirnya, mereka akan muncul dengan cara yang tidak bisa diabaikan, di agenda pertemuan yang paling serius.

Penggabungan Tesla dengan perusahaan rintisan AI lain milik Musk, xAI, adalah sebuah ramalan yang perlahan-lahan menjadi kenyataan.

Minggu lalu, sebuah tweet dari pendiri SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, menambah panasnya ekspektasi yang sudah membara. Dia secara langsung menyatakan: Seiring dengan Elon Musk yang mempercepat integrasi AI ke dalam peta bisnisnya, penggabungan Tesla dan xAI "terasa tak terhindarkan."

Ini bukanlah seruan yang terisolasi. Ketika proposal pemegang saham yang mendesak Tesla untuk berinvestasi di xAI secara resmi diajukan, dan ketika "ketentuan penggabungan" yang tersembunyi dibongkar oleh Morgan Stanley dalam paket kompensasi baru Elon Musk yang mungkin bernilai hingga triliun dolar, semua orang menyadari: sebuah raksasa AI yang melintasi dunia digital dan fisik, dengan penilaian yang mungkin mencapai 8,5 triliun dolar, sedang muncul ke permukaan.

Di balik ini, apakah ini mimpi liar kapital atau strategi Musk? Hari ini, Silikon Rabbit akan mendalami kemungkinan merger abad ini dan arah yang dituju oleh AI di masa depan, berdasarkan diskusi dengan tim ahli mereka.

Menggabungkan bintang yang sedang naik daun dengan valuasi ratusan miliar dolar (xAI) ke dalam raksasa yang sudah memiliki valuasi triliunan dolar (Tesla) bukanlah keputusan yang sembarangan. Dari empat sinyal kunci, kita dapat dengan jelas melihat bagaimana jalan ini dibangun langkah demi langkah.

1. Sebuah proposal: Dari suara masyarakat ke agenda resmi

Semua bermula dari seorang pemegang saham ritel Tesla bernama Stephen Hawk. Sebuah proposal resmi darinya menyarankan perusahaan untuk berinvestasi di xAI dan akan diadakan pemungutan suara pada rapat tahunan pemegang saham perusahaan pada 6 November.

Langkah yang tampaknya sepele ini, memiliki makna simbolis yang sangat besar. Ini menandai "kolaborasi Tesla dengan xAI Capital", yang pertama kali masuk ke agenda resmi tata kelola perusahaan setelah dibahas dalam ranah opini publik.

Seperti yang dikatakan oleh Hawk sendiri, inspirasi beliau berasal dari isyarat Elon Musk di media sosial. Ia berpendapat, "Menetapkan kemitraan ini secara resmi sangat penting untuk memastikan kepentingan bersama yang jelas bagi kedua belah pihak." Ini mewakili suara dari para investor yang paling setia: kami berinvestasi di Tesla, yaitu berinvestasi pada visi AI Musk, kami tidak ingin kesuksesan besar xAI tidak ada hubungannya dengan kami.

2. Triliunan Gaji: "Ketentuan Penggabungan" yang Tersembunyi dalam Detail yang Menyeramkan

Jika proposal pemegang saham adalah dorongan "dari bawah ke atas", maka rencana kompensasi baru Elon Musk selama sepuluh tahun adalah desain tingkat atas "dari atas ke bawah". Rencana ini dianggap oleh bank investasi terkemuka seperti Morgan Stanley sebagai "kunci" untuk memecahkan misteri merger.

Analis Morgan Stanley Adam Jonas dengan tajam menunjukkan bahwa klausul tambahan tentang akuisisi dalam rencana tersebut adalah kunci untuk memecahkan teka-teki:

"Target milestone untuk kapitalisasi pasar dan EBITDA yang disesuaikan mungkin akan disesuaikan untuk memperhitungkan aktivitas akuisisi Tesla yang dianggap memiliki dampak signifikan terhadap pencapaian milestone."

Teks yang sulit ini diterjemahkan menjadi: Jika Tesla melakukan akuisisi "signifikan" di masa depan (misalnya xAI), maka target kinerja Musk dapat disesuaikan.

Interpretasi Wall Street sangat langsung: Ini adalah antarmuka sistem yang paling fleksibel yang disisihkan untuk penggabungan xAI di masa depan. Ini menunjukkan bahwa penggabungan potensial ini sudah ada dalam kotak alat strategi jangka panjang Tesla, hanya menunggu waktu yang tepat.

3. Kontrol 25% dari Elon Musk sendiri

Elon Musk juga tidak menyembunyikan sikap terbukanya terhadap penggabungan tersebut. Dia tidak hanya secara terbuka meminta pendapat penggemar di platform X, tetapi juga secara langsung mengatakan kepada para investor bahwa "akan bertindak sesuai dengan keinginan pemegang saham."

Di balik ini, ada pertimbangan mendalam Musk terhadap kendali Tesla. Musk telah berulang kali menyatakan bahwa ia ingin memiliki setidaknya 25% saham Tesla, untuk memiliki hak veto dalam perubahan kendali perusahaan. Namun, hanya meningkatkan kepemilikan di pasar sekunder akan sangat mahal.

Dengan menggabungkan xAI, masalah ini dapat diselesaikan dengan sempurna. Musk memiliki banyak saham di xAI, jika xAI diakuisisi oleh Tesla, saham xAI-nya akan ditukarkan dengan saham baru Tesla. Ini tidak hanya akan meningkatkan proporsi kepemilikannya secara signifikan, tetapi juga menjawab kekhawatiran investor tentang penyebaran fokusnya, dengan mengunci semua bisnis inti pada platform utama Tesla, membunuh dua burung dengan satu batu.

4. Kegembiraan Wall Street

Pasar modal sangat rakus dalam mengejar cerita. Ketika analis terkenal dari Deepwater Asset Management, Gene Munster, mengangkat tangan dan menyatakan, "Kombinasi Tesla dan xAI dapat membantu yang pertama mencapai nilai pasar 8,5 triliun dolar," seluruh Wall Street terbakar semangat.

Pandangan ini didasarkan pada penilaian ulang yang mendasar terhadap model bisnis Tesla—itu tidak lagi hanya dianggap sebagai perusahaan mobil listrik atau energi, tetapi sebagai perusahaan platform kecerdasan buatan yang sejati, terintegrasi sepenuhnya antara perangkat lunak dan perangkat keras. Perusahaan seperti itu seharusnya menikmati "premium valuasi AI" yang jauh lebih tinggi daripada industri manufaktur.

Kegilaan pasar harus dibangun di atas logika bisnis yang kokoh. Penggabungan Tesla dan xAI dianggap sebagai "pernikahan yang ditakdirkan", karena keduanya masing-masing menduduki dua kutub dunia AI, saling melengkapi sebagai potongan puzzle yang paling dibutuhkan satu sama lain.

1. Potongan terakhir dari peta

Elon Musk telah menekankan lebih dari sekali bahwa Tesla adalah "perusahaan kecerdasan buatan dunia nyata". Tugas inti perusahaan ini adalah agar AI dapat memahami dan berinteraksi dengan dunia fisik. Ini tercermin secara spesifik dalam:

Mengemudi Otomatis (FSD): Mengajarkan mobil untuk memahami, mengerti, dan mengambil keputusan di lingkungan lalu lintas fisik yang kompleks.

Robot humanoid (Optimus): Robot melakukan tugas di ruang fisik non-struktural seperti pabrik, rumah, dan lain-lain.

Sementara xAI, berfokus pada "Kecerdasan Buatan di Dunia Digital". Produk inti mereka, model bahasa Grok, ditujukan untuk memahami dan menghasilkan bahasa, kode, dan logika manusia.

Untuk perangkat keras seperti Optimus, kemampuan persepsi dan eksekusi dunia fisik adalah "tubuh" nya, sementara kemampuan kognisi dan penalaran model bahasa adalah "jiwa" nya.

Hanya ketika keduanya terintegrasi secara mendalam, ia dapat memahami instruksi yang kompleks dan memecahnya menjadi tindakan. Penggabungan Tesla dengan xAI adalah untuk menciptakan entitas kecerdasan buatan umum yang "satu kesatuan".

2.Dari "Melihat" ke "Memahami" Lingkaran Tertutup Ultimate

Kompetisi AI, pada akhirnya adalah kompetisi data. Tesla memiliki video data mengemudi di jalan nyata terbesar di dunia, yang masih tumbuh secara eksponensial, ini adalah sumber daya paling berharga untuk melatih AI dunia fisik.

Namun, data ini sebelumnya lebih sering digunakan untuk pelatihan tugas "persepsi", seperti mengenali kendaraan, pejalan kaki, dan garis jalur. Setelah bergabung dengan xAI, kemampuan multimodal Grok yang kuat dapat melakukan "penandaan" dan "pemahaman" yang lebih mendalam terhadap data video yang sangat besar ini, membentuk sebuah roda data yang tiada tara:

Model Grok memahami dan memberi label logis pada video di cloud

Setelah roda gila ini mulai berputar, dinding penghalang yang tinggi akan membuat pesaing mana pun tidak dapat mengejarnya.

3. Keterkaitan mendalam antara perangkat keras dan perangkat lunak

Akhir dari kompetisi model besar pasti akan menjadi kompetisi integrasi vertikal perangkat keras dan perangkat lunak. Anda tidak hanya harus memiliki algoritma terbaik, tetapi juga chip dan arsitektur pusat data yang paling efisien yang dirancang khusus untuk algoritma Anda.

Tesla memiliki chip Dojo yang dikembangkan sendiri, xAI memiliki model Grok, setelah digabungkan, mereka dapat mencapai optimisasi ekstrem dari desain chip tingkat dasar, pembangunan pusat data, hingga pelatihan model tingkat atas, mengubah setiap watt energi menjadi daya komputasi yang efektif.

Sebenarnya, kolaborasi antara kedua perusahaan telah berlangsung diam-diam: Grok telah diintegrasikan ke dalam beberapa kendaraan Tesla dan prototipe Optimus; sementara pusat komputasi xAI, pasokan listrik yang stabil, dijamin oleh baterai penyimpanan industri Megapack dari Tesla Energy.

Ketika semua logika mengarah pada penggabungan, pertanyaan yang tersisa adalah: kapan dan bagaimana.

Bagi pemegang saham Tesla, ini adalah masalah yang perlu segera diatasi. Melihat valuasi xAI yang melonjak dari puluhan miliar hingga mencari pendanaan baru sebesar 200 miliar dolar, sementara sebagai investor Tesla, mereka tidak dapat secara langsung berbagi keuntungan terbesar dari revolusi AI ini, tentu saja merupakan sebuah penderitaan.

Penggabungan Tesla dan xAI bukanlah sekadar permainan modal "tangan kiri mengalihkan ke tangan kanan" yang sederhana. Ini adalah langkah yang tak terhindarkan bagi Musk untuk membangun sebuah kerajaan integrasi vertikal AI yang belum pernah terjadi sebelumnya, dari energi dasar, hingga chip khusus, hingga superkomputasi, dan akhirnya pada dua wadah fisik utama: mobil dan robot.

Rapat umum pemegang saham pada 6 November akan menjadi titik kunci dalam drama ini. Terlepas dari hasil pemungutan suara, apa yang kita saksikan mungkin bukan hanya restrukturisasi sebuah perusahaan, tetapi juga pembukaan era baru AI.