Per 28 Februari 2026, berdasarkan data pasar Gate, harga Ethereum (ETH) saat ini berada di $1.870, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $492 juta. Setelah mengalami rebound tajam di akhir Februari yang sempat mendorong ETH menembus level $2.100, harga kembali memasuki periode volatilitas dan penurunan. Meski ETH masih mampu mempertahankan dukungan psikologis di $1.800, sentimen pasar belum berbalik arah. Sejumlah analis baru-baru ini menyampaikan kekhawatiran bahwa, seiring ketidakpastian jangka pendek yang perlahan mereda, Ethereum mungkin akan menghadapi periode kelemahan berlanjut dalam beberapa minggu ke depan.
Latar Belakang dan Garis Waktu Penurunan
Perubahan sentimen pasar ini bukan tanpa sebab; hal tersebut berakar dari tekanan harga selama berbulan-bulan dan diperkuat oleh sejumlah peristiwa penting.
Penurunan Berkepanjangan pada Grafik Bulanan: Sejak paruh kedua 2025, Ethereum terjebak dalam kanal penurunan jangka panjang. Memasuki 2026, penurunan semakin cepat, dengan ETH mencatat enam kerugian bulanan berturut-turut. Pada Februari saja, penurunan maksimum mencapai hampir 30%, sehingga kerugian year-to-date melebihi 60%—menjadikannya salah satu awal tahun terburuk dalam sejarah aset ini.
"Tekanan Jual Transparan" dari Alamat Terkait Pendiri: Di tengah kondisi Februari yang sudah rapuh, serangkaian transaksi dari alamat yang dikaitkan dengan salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, memicu diskusi luas. Data on-chain menunjukkan alamat-alamat ini melakukan ratusan order jual selama Februari, dengan total sekitar 19.326 ETH dilepas. Meski Vitalik telah mengumumkan penjualan tersebut sebelumnya dan menegaskan bahwa dana akan digunakan untuk mendukung proyek open-source serta kepentingan publik—dengan seluruh proses berlangsung sangat transparan—fakta bahwa jumlah ETH yang dijual sedikit melebihi angka yang diumumkan sebelumnya, di tengah harga yang menurun, memberikan pukulan langsung terhadap kepercayaan pasar. Sebagian investor menafsirkan hal ini sebagai sinyal negatif.
Data dan Analisis Struktur
Terlepas dari sentimen pasar, data on-chain dan struktur makro Ethereum saat ini menunjukkan gambaran kompleks antara kekuatan bullish dan bearish.
Sinyal Positif dari Data On-Chain: Pada level mikro, terdapat beberapa titik terang. Ketika ETH turun di bawah $1.900, data on-chain memperlihatkan tanda-tanda jelas bahwa "smart money" mulai membeli di harga rendah. Contohnya, alamat whale mulai melakukan akumulasi agresif, dengan satu alamat menarik 20.000 ETH dari exchange ke wallet self-custody dalam waktu singkat, menandakan niat untuk menyimpan jangka panjang. Selain itu, Coinbase Premium Index—indikator permintaan institusi AS—berbalik positif di akhir Februari untuk pertama kalinya sejak Januari, mengisyaratkan pemulihan tekanan beli dari investor AS. Sementara itu, cadangan ETH di exchange terus menurun, mendekati level terendah dalam beberapa tahun, yang biasanya dianggap sebagai tanda berkurangnya tekanan jual.
Hambatan Likuiditas Makro: Namun, sisi positif di level mikro sulit mengimbangi "surutnya ombak" di level makro. Pada kuartal I 2026, pasar kripto menghadapi tekanan likuiditas yang dipicu oleh beberapa faktor: unwinding carry trade yen, rekonstruksi akun TGA oleh US Treasury yang menarik likuiditas dari pasar, serta peningkatan sistematis persyaratan margin derivatif. Ketiganya membentuk "triple lock" yang menekan harga seluruh aset berisiko, termasuk Ethereum. Dalam kondisi ini, rasio MVRV Ethereum memang sedikit pulih dari area negatif ekstrem, tetapi masih berada di kisaran undervalued ringan, menandakan kepercayaan pasar secara keseluruhan belum kembali dan arus modal baru masih terbatas.
Membedah Sentimen Pasar
Para analis pasar terbelah tajam mengenai prospek jangka pendek Ethereum, dengan dua kubu utama yang muncul.
Bearish dan Berhati-hati (Pandangan Mainstream): Chief Analyst Swyftx, Pav Hundal, menyatakan bahwa Ethereum kemungkinan akan tetap lemah dalam beberapa minggu ke depan, bahkan menguji ketahanan "investor paling berpengalaman" dalam jangka menengah. Banyak analis teknikal sependapat. Mereka mencatat, meski ETH masih mempertahankan dukungan kunci untuk saat ini, tekanan jual saat rebound menunjukkan sentimen pasar tetap bearish. Sebagian besar memperkirakan ETH akan terkonsolidasi di kisaran $1.750 hingga $2.111. Jika $1.750 gagal dipertahankan, harga bisa turun lebih jauh ke $1.537 atau lebih rendah. Beberapa trader juga mengingatkan bahwa penembusan di bawah level krusial $1.820 dapat menjadi sinyal awal tren penurunan baru.
Bullish dan Optimis (Pandangan Non-Mainstream): Di sisi lain, beberapa analis mencari harapan dalam jangka waktu lebih panjang. Analis Rekt Capital menyoroti bahwa ETH saat ini berada di garis tren dukungan multi-tahun yang terbentuk sejak 2022 pada grafik bulanan. Jika ETH mampu menutup Februari di atas garis tren ini (sekitar area $1.960–$1.970), harga berpotensi rebound menuju kisaran $2.250–$2.500. Beberapa trader juga meyakini ETH sedang membentuk pola double-bottom pada timeframe lebih tinggi, dan harga saat ini berada di zona permintaan multi-tahun yang historis—biasanya merupakan fase akumulasi, bukan distribusi.
Menilai Keaslian Narasi
Dengan begitu banyak informasi beredar, penting untuk membedakan fakta dari opini dan mengevaluasi keaslian narasi yang berkembang.
Fakta: Alamat terkait Vitalik memang menjual total 19.326 ETH pada Februari. Alamat whale benar-benar melakukan akumulasi ETH saat harga turun di bawah $2.000. Cadangan ETH di exchange memang berada di level terendah sepanjang sejarah.
Opini: Mengaitkan penjualan Vitalik secara langsung dengan "pendiri membuang aset ke pasar" adalah penyederhanaan yang mengabaikan transparansi dan pemberitahuan awal atas tindakannya. Demikian pula, menafsirkan akumulasi whale sebagai "awal bull market" terlalu sepihak—bisa saja itu merupakan langkah awal posisi, hedging, atau rebalancing portofolio, bukan pembalikan tren yang jelas.
Spekulasi: Pasar menggabungkan fakta-fakta ini untuk berspekulasi bahwa "institusi membeli saat ritel keluar" atau "insider kehilangan kepercayaan." Meski kesimpulan tersebut punya dasar logis, bukti yang menentukan masih kurang dan lebih mencerminkan proyeksi psikologis pasar yang rapuh.
Analisis Dampak Industri
Kelemahan Ethereum yang berlanjut membawa dampak struktural luas bagi ekosistem kripto secara keseluruhan.
Pertama, sebagai aset dasar bagi ekosistem DeFi dan Layer 2, penurunan harga ETH secara langsung menurunkan total value locked (TVL) di seluruh ekosistem serta meredam inovasi dan antusiasme spekulatif. Kedua, pertarungan untuk level harga kunci semakin intens. Level $2.000 bukan hanya ambang psikologis, tetapi juga menjadi titik konsentrasi posisi leverage. Bagaimana harga bergerak di area ini akan menentukan keseimbangan kekuatan bullish dan bearish ke depan: breakout berkelanjutan dapat menarik trader momentum, sementara breakdown cepat bisa memicu likuidasi berantai dan memperparah penurunan pasar.
Analisis Skenario: Jalur Potensial ke Depan
Berdasarkan informasi saat ini, terdapat tiga skenario utama yang dapat digambarkan untuk evolusi Ethereum dalam beberapa minggu ke depan:
- Skenario Netral (Paling Mungkin): Lingkungan likuiditas makro tetap tidak berubah, tanpa memburuk atau membaik secara signifikan. Pembelian on-chain (seperti akumulasi whale) dan tekanan jual dari atas (penjual panik dan pemegang awal) mencapai keseimbangan di kisaran $1.900–$2.200. ETH terkonsolidasi dalam rentang ini, menggunakan waktu untuk menyerap volatilitas sambil menunggu katalis makro atau industri berikutnya. Ini paling sesuai dengan proyeksi analis tentang "kelemahan berlanjut."
- Skenario Bearish (Selanjutnya Paling Mungkin): Jika likuiditas makro semakin ketat (misalnya, ekspektasi kenaikan suku bunga yen kembali muncul atau koreksi tajam pasar saham AS), atau ETH menembus dengan volume besar di bawah $1.900 atau bahkan dukungan jangka panjang di $1.750, pelanggaran dukungan bulanan kunci dapat memicu penjualan teknikal dan likuidasi leverage, menciptakan spiral penurunan yang memaksa harga mencari dukungan di zona permintaan $1.500.
- Skenario Bullish (Paling Tidak Mungkin): Jika kerangka upgrade teknis jangka panjang seperti "Strawmap" yang diusulkan Vitalik mendapat perhatian pasar secara tak terduga, ditambah arus masuk bersih yang stabil ke ETF Ethereum spot, hal ini bisa memulihkan kepercayaan pada skalabilitas jangka panjang ETH. Dalam skenario ini, harga perlu menembus $2.200 dengan volume kuat untuk membalikkan tren penurunan saat ini dan memulai pemulihan jangka menengah.
Kesimpulan
Singkatnya, Ethereum saat ini berada di persimpangan antara "pemulihan level mikro" dan "tekanan level makro." Akumulasi whale dan tanda awal permintaan institusi memberikan dasar bagi harga, namun tekanan likuiditas global dan kepercayaan pasar yang rapuh membatasi ruang dan kekuatan rebound. Sampai terjadi perubahan makro yang jelas atau narasi baru yang disruptif muncul di ekosistem Ethereum, proyeksi analis tentang "kelemahan berlanjut dalam beberapa minggu ke depan" sangat beralasan baik secara logika maupun data. Bagi pelaku pasar, strategi hati-hati dengan fokus pada rentang harga kunci dan kesabaran menanti sinyal breakout yang tegas mungkin menjadi pendekatan paling rasional untuk saat ini.
