Sejak awal Februari, suasana suram di pasar tampaknya akhirnya mulai memberi secercah harapan hari ini. Berdasarkan data Coinglass, meskipun Bitcoin (BTC) masih bergerak sideways sambil mencari arah, salah satu indikator derivatif utama—yaitu funding rate—menunjukkan sinyal yang sangat berbeda: sentimen bearish di bursa terpusat (CEX) maupun terdesentralisasi (DEX) utama terlihat mulai melemah secara signifikan.
Apa Itu Funding Rate? Memahami "Pengukur Sentimen" Pasar
Sebelum membahas data lebih lanjut, penting untuk memahami apa itu funding rate. Funding rate bukanlah biaya yang dibebankan oleh platform perdagangan, melainkan mekanisme pertukaran modal antara trader long dan short di pasar futures perpetual. Tujuan utamanya adalah menjaga harga kontrak tetap terjangkar pada harga spot aset dasar.
Secara sederhana, funding rate berperan sebagai "pengukur sentimen" pasar:
- Ketika funding rate berada di angka 0,01%, umumnya dianggap sebagai tingkat dasar.
- Jika rate di atas 0,01%, hal ini menandakan kekuatan bullish mendominasi, pasar secara umum optimis, dan posisi long harus membayar posisi short.
- Jika rate turun di bawah 0,005%, ini mengindikasikan momentum bearish yang kuat, pasar cenderung pesimis, dan posisi short harus membayar posisi long.
Analisis Data: Dari "Bearish Ekstrem" Menuju "Keseimbangan Lemah"
Melihat kembali ke awal pekan ini, pasar sempat diliputi kepanikan. Data menunjukkan funding rate harian Bitcoin sempat terjun ke zona negatif selama beberapa hari berturut-turut di awal Februari, menandai level negatif terbesar sejak Mei 2023. Pada saat itu, simple moving average (SMA) tujuh hari juga berbalik negatif untuk pertama kalinya dalam hampir setahun, mencerminkan posisi short yang "terlalu penuh sesak".
Namun, per 13 Februari, kondisi ekstrem ini mulai terkoreksi.
Data terbaru dari Coinglass menunjukkan rata-rata funding rate 8 jam Bitcoin di seluruh bursa telah kembali naik ke 0,0011%. Meski masih tergolong rendah, ini merupakan pemulihan nyata dari zona negatif yang dalam.
Hal ini mengindikasikan bahwa meskipun beberapa bursa masih menunjukkan bias bearish ringan (rate negatif), sentimen short yang timpang di pasar secara keseluruhan sudah jauh mereda. Hal serupa juga terjadi pada Ethereum (ETH), di mana rata-rata funding rate 8 jam saat ini tercatat -0,001%, berada di sekitar sumbu nol dalam kondisi keseimbangan lemah.
Mengapa "Melemahnya Sentimen Bearish" Penting Diamati? Pelajaran dari Siklus Historis
Bagi para trader, menghangatnya funding rate penting karena sering kali menandakan perubahan struktur pasar. Para analis kripto umumnya sepakat bahwa funding rate negatif yang bertahan lama biasanya muncul pada fase pembentukan dasar harga (bottoming).
Ketika pasar mengalami "beberapa hari berturut-turut funding rate negatif", itu biasanya berarti terlalu banyak posisi bearish atau short, sehingga menciptakan lingkungan short yang "terlalu penuh sesak". Kondisi ekstrem ini jarang memperpanjang tren; sebaliknya, sering kali justru menjadi pemicu pembalikan arah. Setelah harga stabil, para trader yang ingin menutup posisi short dan mengambil keuntungan dapat menjadi tekanan beli, memicu "short squeeze" dan mempercepat rebound harga.
Tentu saja, sejarah mengingatkan kita untuk tetap waspada. Pada Januari 2022, funding rate negatif yang berkepanjangan tidak langsung menghasilkan pembalikan harga; sebaliknya, justru menandai siklus bearish yang lebih besar. Jadi, meski funding rate yang menghangat merupakan sinyal positif, hal ini tidak bisa dijadikan satu-satunya alasan untuk langsung bersikap bullish.
Tinjauan Pasar: BTC dan ETH Bertahan di Area Kunci
Dalam menganalisis funding rate, penting juga untuk memperhatikan harga spot guna mendapatkan gambaran yang utuh. Per 13 Februari 2026, data pasar Gate menunjukkan pasar kripto sedang mengalami "rekonstruksi harga":
- Bitcoin (BTC) saat ini diperdagangkan di harga $67.300, turun 1% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,31 triliun. Sentimen jangka panjang tetap cenderung optimis.
- Ethereum (ETH) berada di harga $1.972, turun 0,8% selama 24 jam, dengan kapitalisasi pasar $233,26 miliar. Sentimen pasar dinilai "netral", mencerminkan ketahanan pada level support $1.950.
Setelah koreksi terbaru, baik Bitcoin maupun Ethereum menunjukkan ketahanan di level-level kunci. Pergerakan harga yang "bergerak dalam rentang" ini, dikombinasikan dengan melemahnya sentimen bearish di pasar derivatif, menjadi ciri utama lanskap pasar saat ini.
Data On-Chain dan Likuiditas: Optimisme yang Tetap Waspada
Selain funding rate, memantau arus modal riil juga sangat penting. Data on-chain menunjukkan pergerakan stablecoin menjadi indikator utama untuk menilai keberlanjutan pasar.
Meskipun kapitalisasi pasar USDT sempat mencatat perubahan positif selama 30 hari (+$1,4 miliar) pada awal Januari, kini telah turun menjadi -$2,87 miliar, menandakan fase arus keluar modal. SSR oscillator—yang mengukur kekuatan Bitcoin relatif terhadap stablecoin—juga masih berada di zona negatif.
Artinya, meski sentimen bearish ekstrem di derivatif mulai mereda, arus modal baru belum sepenuhnya pulih. Besarnya potensi rebound pasar berikutnya sangat bergantung pada keberlanjutan injeksi likuiditas.
Kesimpulan
Secara ringkas, data pasar per 13 Februari 2026 menggambarkan situasi yang kompleks:
- Dari sisi sentimen, funding rate di platform CEX dan DEX utama telah pulih dari zona negatif dalam menuju sumbu nol, menandakan penurunan signifikan pada momentum bearish ekstrem.
- Dari sisi harga, BTC dan ETH menunjukkan ketahanan di level-level kunci dan tengah merekonstruksi struktur harga.
- Dari sisi modal, arus keluar stablecoin secara bersih belum sepenuhnya berbalik, sehingga awal reli besar kemungkinan masih tertunda.
Bagi investor, "melemahnya bearish" bukan berarti "langsung bullish", namun menandakan fase short satu arah yang paling panik dan penuh sesak mungkin sudah terlewati. Di pasar saat ini, di mana persaingan lebih berfokus pada modal yang ada, daripada menebak titik dasar, lebih bijak mengikuti panduan dari platform terdepan seperti Gate. Dengan mengalokasikan aset seperti GT dan memanfaatkan instrumen keuangan untuk meningkatkan imbal hasil, investor dapat menghadapi siklus dengan keunggulan struktural dan menanti tren jelas berikutnya dengan lebih sabar.
