Voici quelques brèves réflexions que j'ai sur Solana, principalement sur les raisons pour lesquelles je pense que Solana pourrait avoir une performance faible par rapport à d'autres actifs en décembre (je crois que cette tendance a déjà commencé mais va continuer).
J'ai ouvert une position short à environ ~$235-240 et je pense que c'est la dernière excellente opportunité asymétrique de cette année. Cependant, il convient de noter que je détiens également des positions short sur d'autres actifs (comme le BTC, car l'écart entre le prix d'achat de Saylor et les ETF continue de se creuser ; en même temps, je pense que si l'Ether chute, la tendance à la baisse pourrait durer plus longtemps).
Dans l'ensemble, la majeure partie de la performance de Solana cette année n'a pas encore été réellement mise à l'épreuve, et sa principale force motrice est en train de s'épuiser (ou est en train de s'épuiser).
Pourquoi $SOL sous-performerait-il ?
À mon avis, les principaux facteurs qui ont contribué à la performance exceptionnelle de Solana cette année en tant qu'actif à grande échelle YTD sont les suivants :
Un écosystème plus actif et diversifié que les concurrents, avec une vitesse de transaction rapide;
L'environnement de "casino" le plus puissant a attiré de nombreux participants mèmes prêts à utiliser $SOL comme unité de compte;
Les flux de capitaux au milieu de l'année - Je pense que de nombreux gestionnaires de fonds et grands participants à la Liquidité ont été exclus en raison du manque d'engouement pour les ETF Étherjeton, et ont connu une certaine forme de "crise d'existence" dans l'allocation future des actifs.
Aujourd'hui, je pense que les trois principaux moteurs susmentionnés ont tous affaibli, et sont extrêmement vulnérables à des chocs, avec encore beaucoup de bulles excédentaires à réduire. Voici mes raisons spécifiques :
En tant que leader L1 axé sur la vitesse et la diversité, Solana est confronté à une forte menace de HYPE et de jeton/Base Éther
La montée de ces menaces est inattendue et n'a pas encore été efficacement traitée.
Le graphique ci-dessous montre les données de trafic d'Artemis. Vous pouvez choisir d'observer sur une période d'1 semaine ou d'1 mois. Il s'agit de la migration de flux de fonds la plus significative de Solana vers EVM jusqu'à présent cette année, et cette migration se reflète non seulement dans le trafic. Nous pouvons également observer à partir de cas d'utilisation populaires, tels que le secteur des memes de l'IA - auparavant considéré comme des projets de premier plan tels que $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO et $AI16Z, leur valorisation a diminué de moitié au cours de cette période, tandis que $VIRTUAL et l'écosystème des proxies se sont épanouis pendant la même période.
Source de l'image : Artemis
De plus, je pense que Solana n'a pas eu de véritable concurrent dans l'industrie L1 depuis longtemps. Bien que le battage médiatique soit encore à un stade précoce, son attrait pour la démocratisation de la propriété et la force de son équipe ne peuvent pas être ignorés à court terme.
En 2024, Solana n'a pas encore connu d'événement réel d'impact sur l'offre
En revanche, d'autres actifs majeurs ont été soumis à des tests rigoureux, tels que l'événement MTGOX de Bitcoin et les problèmes de réglementation en Allemagne, ainsi que le lancement de l'ETF Éther. Solana, en revanche, a été pratiquement épargné, ne connaissant qu'une brève fluctuation pendant la période de dumping Jump cet été, mais qui a rapidement été oubliée car l'attention s'est ensuite portée sur le pullback plus important d'Étherjeton.
La période de performance optimale de Solana au cours des derniers mois a été en tant qu'actif Bitcoin de haute bêta, captant la majeure partie des flux de capitaux d'Éther (cette tendance s'est progressivement dissipée), tout en attirant une attention bien au-delà des petites cryptomonnaies sans grande attraction ni performance.
Dans l'industrie des fonds mobiles, il devrait y avoir seulement deux options pour la manière dont les GP réalisent des distributions en espèces au cours de l'exercice 2024 :
Répartition en pourcentage des gains déjà réalisés;
Selon la répartition en pourcentage des bénéfices non réalisés, mais ajustée sur la base du niveau d'eau élevé de l'année précédente 01928374656574839201.
Quelle que soit la situation, étant donné la performance exceptionnelle de Solana l'année dernière, je pense que les sociétés de gestion de fonds mobiles auront tendance à vendre massivement $SOL, peut-être en raison de :
En tant qu'actif ayant connu la meilleure performance de l'année, il a enregistré une forte hausse ;
Il estime qu'il existe encore un potentiel de croissance inexploité dans les parties du portefeuille qui ont sous-performé précédemment, et il est plus intéressant de capturer les rendements en détenant et en observant d'autres altcoins qui ont récemment montré une force de tendance dans les structures de temps H1/H4/1.
De plus, cette tendance est également stimulée par l'engouement pour les enchères Galaxy (coût de référence de $SOL entre $80-100). Les sociétés de gestion de fonds participant aux enchères peuvent réaliser des bénéfices de la manière suivante:
Par exemple, en vendant un tiers des Jetons du Position de verrouillée achetés près du sommet historique du dumping, puis en les 'récupérant' lors du déverrouillage initial en mars prochain, vous pouvez réaliser un profit sur la valeur nominale.
$SOL ETF de sortie de Liquidité affaibli par l'émergence du vieux Jeton et l'impact potentiel de XRP ETF
La performance de XRP est entraînée par deux facteurs principaux :
Il est considéré comme l'actif le plus susceptible de lancer un produit ETF après Étherjeton, et il est étroitement lié à Bitwise;
Rumeurs selon lesquelles les gains en capital des Cryptoactifs aux États-Unis sont réduits à 0%.
Compte tenu de l'expérience de XRP (l'un des premiers actifs de chiffrement) et de la démission du président de la SEC, Gary Gensler, il est indéniable qu'il détourne une part de marché qui appartenait auparavant entièrement à $SOL, même si les chances de lancement d'un ETF XRP sont équivalentes ou légèrement inférieures à celles de $SOL.
Sentiment de satisfaction
Bien que cette émotion soit difficile à quantifier précisément, intuitivement, je pense que l'arrogance de Solana a atteint un point critique, formant un contraste avec la situation opposée il y a quelques années - à l'époque, Étherjeton a été rattrapé par $SOL en raison de sa position dominante, une position qui ressemblait à un fossé infranchissable.
Voici quelques exemples typiques
« Extension Web vs L2 » ; DRIFT par rapport à HL, montre une attitude « sans erreur » ;
Beaucoup de gens prétendent que "personne ne voudrait passer de Solana à Base en utilisant Solana Interaction cross-chain", malgré certains contre-exemples évidents ;
Certains utilisateurs qui soutenaient autrefois fermement l'utilisation d'Étherjeton ont complètement capitulé sur Étherjeton avant sa hausse de 35% il y a quelques semaines. Ces personnes ont même soudainement prédit fortement que le prix cible d'Étherjeton/$SOL chuterait à des niveaux très bas (par exemple 0.027 Étherjeton/$SOL).
Résumé
Dans les 30 prochains jours, je pense que l'attrait de Solana pour les acheteurs marginaux est à son plus faible niveau cette année (clairement insuffisant par rapport à ETF Liquidité et Étherjeton ; l'attention portée aux jetons illiquides est plus dispersée qu'auparavant), tandis que la motivation des vendeurs marginaux est simultanément à son plus fort niveau (prise de bénéfices ; les utilisateurs qui ont obtenu d'énormes bénéfices en détenant des $SOL ou en les utilisant pour des mèmes choisissent de les vendre pour encaisser leur valeur).
De plus, avec les positions longues essayant de pousser les prix à la hausse, les coûts de financement continuent d'être élevés, cette hausse étant entièrement entraînée par l'effet de levier et se manifestant par des sommets historiques récents (mais brefs).
Source de l'image : Artemis
[免責聲明] Le marché comporte des risques et les investissements nécessitent de la prudence. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement et l'utilisateur doit examiner si les opinions, les points de vue ou les conclusions de ce document sont adaptés à sa situation spécifique. L'investissement est à vos propres risques.
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Voici quelques brèves réflexions que j'ai sur Solana, principalement sur les raisons pour lesquelles je pense que Solana pourrait avoir une performance faible par rapport à d'autres actifs en décembre (je crois que cette tendance a déjà commencé mais va continuer).
J'ai ouvert une position short à environ ~$235-240 et je pense que c'est la dernière excellente opportunité asymétrique de cette année. Cependant, il convient de noter que je détiens également des positions short sur d'autres actifs (comme le BTC, car l'écart entre le prix d'achat de Saylor et les ETF continue de se creuser ; en même temps, je pense que si l'Ether chute, la tendance à la baisse pourrait durer plus longtemps).
Dans l'ensemble, la majeure partie de la performance de Solana cette année n'a pas encore été réellement mise à l'épreuve, et sa principale force motrice est en train de s'épuiser (ou est en train de s'épuiser).
Pourquoi $SOL sous-performerait-il ?
À mon avis, les principaux facteurs qui ont contribué à la performance exceptionnelle de Solana cette année en tant qu'actif à grande échelle YTD sont les suivants :
Un écosystème plus actif et diversifié que les concurrents, avec une vitesse de transaction rapide;
L'environnement de "casino" le plus puissant a attiré de nombreux participants mèmes prêts à utiliser $SOL comme unité de compte;
Les flux de capitaux au milieu de l'année - Je pense que de nombreux gestionnaires de fonds et grands participants à la Liquidité ont été exclus en raison du manque d'engouement pour les ETF Étherjeton, et ont connu une certaine forme de "crise d'existence" dans l'allocation future des actifs.
Aujourd'hui, je pense que les trois principaux moteurs susmentionnés ont tous affaibli, et sont extrêmement vulnérables à des chocs, avec encore beaucoup de bulles excédentaires à réduire. Voici mes raisons spécifiques :
En tant que leader L1 axé sur la vitesse et la diversité, Solana est confronté à une forte menace de HYPE et de jeton/Base Éther
La montée de ces menaces est inattendue et n'a pas encore été efficacement traitée.
Le graphique ci-dessous montre les données de trafic d'Artemis. Vous pouvez choisir d'observer sur une période d'1 semaine ou d'1 mois. Il s'agit de la migration de flux de fonds la plus significative de Solana vers EVM jusqu'à présent cette année, et cette migration se reflète non seulement dans le trafic. Nous pouvons également observer à partir de cas d'utilisation populaires, tels que le secteur des memes de l'IA - auparavant considéré comme des projets de premier plan tels que $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO et $AI16Z, leur valorisation a diminué de moitié au cours de cette période, tandis que $VIRTUAL et l'écosystème des proxies se sont épanouis pendant la même période.
Source de l'image : Artemis
De plus, je pense que Solana n'a pas eu de véritable concurrent dans l'industrie L1 depuis longtemps. Bien que le battage médiatique soit encore à un stade précoce, son attrait pour la démocratisation de la propriété et la force de son équipe ne peuvent pas être ignorés à court terme.
En 2024, Solana n'a pas encore connu d'événement réel d'impact sur l'offre
En revanche, d'autres actifs majeurs ont été soumis à des tests rigoureux, tels que l'événement MTGOX de Bitcoin et les problèmes de réglementation en Allemagne, ainsi que le lancement de l'ETF Éther. Solana, en revanche, a été pratiquement épargné, ne connaissant qu'une brève fluctuation pendant la période de dumping Jump cet été, mais qui a rapidement été oubliée car l'attention s'est ensuite portée sur le pullback plus important d'Étherjeton.
La période de performance optimale de Solana au cours des derniers mois a été en tant qu'actif Bitcoin de haute bêta, captant la majeure partie des flux de capitaux d'Éther (cette tendance s'est progressivement dissipée), tout en attirant une attention bien au-delà des petites cryptomonnaies sans grande attraction ni performance.
Dans l'industrie des fonds mobiles, il devrait y avoir seulement deux options pour la manière dont les GP réalisent des distributions en espèces au cours de l'exercice 2024 :
Répartition en pourcentage des gains déjà réalisés;
Selon la répartition en pourcentage des bénéfices non réalisés, mais ajustée sur la base du niveau d'eau élevé de l'année précédente 01928374656574839201.
Quelle que soit la situation, étant donné la performance exceptionnelle de Solana l'année dernière, je pense que les sociétés de gestion de fonds mobiles auront tendance à vendre massivement $SOL, peut-être en raison de :
En tant qu'actif ayant connu la meilleure performance de l'année, il a enregistré une forte hausse ;
Il estime qu'il existe encore un potentiel de croissance inexploité dans les parties du portefeuille qui ont sous-performé précédemment, et il est plus intéressant de capturer les rendements en détenant et en observant d'autres altcoins qui ont récemment montré une force de tendance dans les structures de temps H1/H4/1.
De plus, cette tendance est également stimulée par l'engouement pour les enchères Galaxy (coût de référence de $SOL entre $80-100). Les sociétés de gestion de fonds participant aux enchères peuvent réaliser des bénéfices de la manière suivante:
Par exemple, en vendant un tiers des Jetons du Position de verrouillée achetés près du sommet historique du dumping, puis en les 'récupérant' lors du déverrouillage initial en mars prochain, vous pouvez réaliser un profit sur la valeur nominale.
$SOL ETF de sortie de Liquidité affaibli par l'émergence du vieux Jeton et l'impact potentiel de XRP ETF
La performance de XRP est entraînée par deux facteurs principaux :
Il est considéré comme l'actif le plus susceptible de lancer un produit ETF après Étherjeton, et il est étroitement lié à Bitwise;
Rumeurs selon lesquelles les gains en capital des Cryptoactifs aux États-Unis sont réduits à 0%.
Compte tenu de l'expérience de XRP (l'un des premiers actifs de chiffrement) et de la démission du président de la SEC, Gary Gensler, il est indéniable qu'il détourne une part de marché qui appartenait auparavant entièrement à $SOL, même si les chances de lancement d'un ETF XRP sont équivalentes ou légèrement inférieures à celles de $SOL.
Sentiment de satisfaction
Bien que cette émotion soit difficile à quantifier précisément, intuitivement, je pense que l'arrogance de Solana a atteint un point critique, formant un contraste avec la situation opposée il y a quelques années - à l'époque, Étherjeton a été rattrapé par $SOL en raison de sa position dominante, une position qui ressemblait à un fossé infranchissable.
Voici quelques exemples typiques
« Extension Web vs L2 » ; DRIFT par rapport à HL, montre une attitude « sans erreur » ;
Beaucoup de gens prétendent que "personne ne voudrait passer de Solana à Base en utilisant Solana Interaction cross-chain", malgré certains contre-exemples évidents ;
Certains utilisateurs qui soutenaient autrefois fermement l'utilisation d'Étherjeton ont complètement capitulé sur Étherjeton avant sa hausse de 35% il y a quelques semaines. Ces personnes ont même soudainement prédit fortement que le prix cible d'Étherjeton/$SOL chuterait à des niveaux très bas (par exemple 0.027 Étherjeton/$SOL).
Résumé
Dans les 30 prochains jours, je pense que l'attrait de Solana pour les acheteurs marginaux est à son plus faible niveau cette année (clairement insuffisant par rapport à ETF Liquidité et Étherjeton ; l'attention portée aux jetons illiquides est plus dispersée qu'auparavant), tandis que la motivation des vendeurs marginaux est simultanément à son plus fort niveau (prise de bénéfices ; les utilisateurs qui ont obtenu d'énormes bénéfices en détenant des $SOL ou en les utilisant pour des mèmes choisissent de les vendre pour encaisser leur valeur).
De plus, avec les positions longues essayant de pousser les prix à la hausse, les coûts de financement continuent d'être élevés, cette hausse étant entièrement entraînée par l'effet de levier et se manifestant par des sommets historiques récents (mais brefs).
Source de l'image : Artemis
[免責聲明] Le marché comporte des risques et les investissements nécessitent de la prudence. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement et l'utilisateur doit examiner si les opinions, les points de vue ou les conclusions de ce document sont adaptés à sa situation spécifique. L'investissement est à vos propres risques.
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Auteur d'origine: The Giver
『泡沫Solana来临？交易员揭露3大原因：为什么要做空SOL』这篇文章最早发布于『chiffrement城市』