L'auteur de l'article est Andrew Chen, président de l'Association des professionnels des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong.
Source de l'article: Orange News
Hong Kong, en tant que centre financier international renommé, a attiré des fonds et des investisseurs du monde entier grâce à son environnement de marché ouvert et diversifié. En décembre 2023, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié conjointement avec l'Autorité monétaire de Hong Kong une communication conjointe sur les activités liées aux actifs virtuels des intermédiaires. Cependant, cette politique a suscité une controverse importante en raison des restrictions strictes imposées à la participation des résidents de la Chine continentale aux activités liées aux actifs virtuels.
Avec de plus en plus de licences de plateforme d'échange d'actifs virtuels qui seront délivrées, compte tenu de la taille actuelle du marché de Hong Kong, il est probable que les nouvelles plateformes d'échange d'actifs virtuels auront du mal à survivre, ce qui est défavorable au développement du marché.
Ces politiques restrictives ont principalement un impact sur Hong Kong dans les aspects suivants :
Sortie de fonds et baisse de compétitivité
Tout d'abord, en raison de l'exclusivité des politiques, les énormes réserves de capitaux et les investisseurs potentiels en provenance de Chine continentale pourraient être exclus du marché de Hong Kong, ces fonds pourraient se diriger vers des marchés plus ouverts. En particulier, aux États-Unis en 2024, l'ancien président/président élu Trump, qui était auparavant hostile aux cryptomonnaies, a adopté une attitude amicale et a déclaré soutenir une réduction de la réglementation, ce qui a considérablement renforcé la compétitivité des États-Unis dans le domaine des actifs virtuels. Ce changement de politique pourrait attirer davantage de capitaux internationaux et continentaux vers le marché américain, affaiblissant davantage la position financière internationale de Hong Kong.
Opportunités manquées sur le marché 2
La puissance croissante des actifs virtuels sur les marchés financiers mondiaux rendra difficile pour Hong Kong de prendre une position de leader dans ce nouveau marché si elle ne modifie pas rapidement sa politique pour s'adapter aux changements du marché. En revanche, d'autres centres financiers tels que New York, Londres, Singapour, etc., attireront davantage d'investissements et d'entreprises innovantes grâce à leurs politiques de réglementation du marché relativement ouvertes, renforçant ainsi leur position sur les marchés financiers mondiaux. En fait, de nombreuses plateformes d'actifs virtuels créées à Hong Kong ont déjà déplacé leur siège à Singapour avant le Nouvel An.
3 Défis de réglementation et manque d'innovation
Bien que le cadre réglementaire actuel sur les actifs virtuels à Hong Kong vise à garantir la stabilité du marché et la protection des investisseurs, sa mentalité de réglementation TradFi se trouve dépassée et impuissante face à l'innovation rapide et aux changements de l'industrie émergente des actifs virtuels. Les dix premières plateformes d'échange d'actifs virtuels au monde ont dû retirer leur demande de licence de plateforme d'échange à Hong Kong car elles ne pouvaient pas s'adapter aux exigences de réglementation excessivement strictes de Hong Kong, ce qui reflète les lacunes de Hong Kong en termes de soutien à l'innovation et d'adaptation aux changements du marché.
4 positions long監管與合規負擔
De plus, le paysage réglementaire à Hong Kong s'est encore alourdi pour l'industrie, ce qui a entraîné une charge supplémentaire de conformité et des coûts opérationnels. La réglementation des activités liées aux actifs virtuels implique la participation de plusieurs organismes, dont la Securities and Futures Commission, l'Autorité monétaire de Hong Kong, les douanes, etc. Ces organismes doivent coopérer étroitement et adopter des normes de réglementation uniformes, sinon les entreprises devront supporter des coûts supplémentaires et rencontrer des difficultés pour se conformer à des réglementations différentes.
Pour améliorer la compétitivité de Hong Kong dans le domaine des actifs virtuels et garantir son statut de centre financier international, Hong Kong devrait envisager les mesures suivantes :
Assouplir les restrictions sur la participation des résidents de la Chine continentale
Permettre à plus de résidents de Chine continentale de participer au marché des actifs virtuels de Hong Kong introduira une quantité importante de capitaux et de technologies, stimulera la vitalité et la Liquidité du marché, et élargira l'influence de Hong Kong en tant que centre financier. Récemment, il y a eu un cas de jugement du tribunal populaire du district de Songjiang à Shanghai, où le tribunal a jugé qu'il n'était pas illégal pour un particulier de détenir de la Monnaie virtuelle. En envisageant cette direction, et en tenant compte de la réglementation forex, il est possible de prendre exemple sur la pratique de "Stock Connect" pour permettre aux capitaux intérieurs d'investir dans des produits liés aux actifs virtuels de Hong Kong de manière fermée, par exemple en commençant par les ETF.
Dans le cadre du principe d'un pays, deux systèmes, Hong Kong devrait compléter le marché intérieur et répondre aux besoins d'investissement légitimes des investisseurs. Le 20 novembre 2024, la Haute Cour populaire de Shanghai a clairement déclaré dans un litige sur un contrat de financement de l'émission de jetons que la monnaie virtuelle a une valeur patrimoniale en tant que marchandise, et que la simple détention personnelle n'est pas illégale, mais les entités commerciales ne doivent pas participer illégalement à l'investissement dans la monnaie virtuelle ou à l'émission de jetons. En d'autres termes, les investisseurs intérieurs devraient être autorisés à investir et à détenir des cryptomonnaies sur une plateforme d'échange d'actifs virtuels sous licence à Hong Kong.
Améliorer le système de réglementation
Il est nécessaire d'évaluer et d'ajuster le cadre réglementaire pour mieux s'adapter aux modèles opérationnels uniques et aux caractéristiques changeantes de l'industrie des actifs virtuels. Cela pourrait inclure l'introduction de méthodes réglementaires plus flexibles et innovantes, réduisant ainsi le fardeau de la Conformité inutile tout en maintenant un niveau élevé de contrôle des risques.
Simplification du processus de distribution des cartes
Accélérer le processus d'approbation des licences de plateforme d'actifs virtuels en fournissant un calendrier clair, des exigences conformes aux pratiques de l'industrie, des orientations plus claires et un processus de demande transparent pour attirer davantage de participants internationaux. Cela peut être réalisé en introduisant un système de demande électronique et en augmentant le nombre de personnes compétentes chargées de l'approbation.
Établir un organe de réglementation unifié
Envisager la création d'un comité de réglementation des actifs virtuels unifié chargé de coordonner les travaux des différentes autorités de régulation afin de garantir la cohérence et l'efficacité des normes de réglementation, réduisant ainsi les coûts de conformité des entreprises tout en améliorant l'efficacité de la réglementation.
Renforcer la coopération avec la Chine continentale
Le gouvernement de la région administrative spéciale devrait coopérer étroitement avec les organismes de réglementation pertinents du continent pour explorer le mécanisme de supervision des actifs virtuels, promouvoir l'interconnexion des marchés des deux régions et le flux bidirectionnel des capitaux.
Introduire plus de connaissances professionnelles et d'expérience dans l'industrie
Introduire davantage de connaissances spécialisées et d'expérience professionnelle dans le processus de réglementation, engager des experts de l'industrie pour participer à la supervision et à l'approbation, garantir que le processus de réglementation soit à la fois rigoureux et efficace, et veiller à ce que le cadre et les exigences de réglementation ne s'écartent pas des pratiques courantes de l'industrie. En même temps, il convient de développer davantage de nouveaux produits, tels que les actifs du monde réel (RWA). Pour répondre à l'annonce dans le discours sur l'état de l'administration selon laquelle un entrepôt d'or et des installations de transaction connexes seront établis, il est possible de développer l'or RWA comme l'un des actifs virtuels.
Avec ces mesures, Hong Kong peut surmonter les défis actuels et rester compétitif sur le marché mondial des actifs virtuels. Le gouvernement et l'industrie doivent travailler ensemble pour maintenir la position de premier plan de Hong Kong dans le domaine financier international, promouvoir le développement durable de l'industrie des actifs virtuels, améliorer l'attrait du marché de Hong Kong, consolider sa position en tant que centre financier international et point de départ pour le développement des actifs virtuels mondiaux.
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Les six principaux domaines de l'amélioration de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques
L'auteur de l'article est Andrew Chen, président de l'Association des professionnels des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong.
Source de l'article: Orange News
Hong Kong, en tant que centre financier international renommé, a attiré des fonds et des investisseurs du monde entier grâce à son environnement de marché ouvert et diversifié. En décembre 2023, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié conjointement avec l'Autorité monétaire de Hong Kong une communication conjointe sur les activités liées aux actifs virtuels des intermédiaires. Cependant, cette politique a suscité une controverse importante en raison des restrictions strictes imposées à la participation des résidents de la Chine continentale aux activités liées aux actifs virtuels.
Avec de plus en plus de licences de plateforme d'échange d'actifs virtuels qui seront délivrées, compte tenu de la taille actuelle du marché de Hong Kong, il est probable que les nouvelles plateformes d'échange d'actifs virtuels auront du mal à survivre, ce qui est défavorable au développement du marché.
Ces politiques restrictives ont principalement un impact sur Hong Kong dans les aspects suivants :
Tout d'abord, en raison de l'exclusivité des politiques, les énormes réserves de capitaux et les investisseurs potentiels en provenance de Chine continentale pourraient être exclus du marché de Hong Kong, ces fonds pourraient se diriger vers des marchés plus ouverts. En particulier, aux États-Unis en 2024, l'ancien président/président élu Trump, qui était auparavant hostile aux cryptomonnaies, a adopté une attitude amicale et a déclaré soutenir une réduction de la réglementation, ce qui a considérablement renforcé la compétitivité des États-Unis dans le domaine des actifs virtuels. Ce changement de politique pourrait attirer davantage de capitaux internationaux et continentaux vers le marché américain, affaiblissant davantage la position financière internationale de Hong Kong.
Opportunités manquées sur le marché 2
La puissance croissante des actifs virtuels sur les marchés financiers mondiaux rendra difficile pour Hong Kong de prendre une position de leader dans ce nouveau marché si elle ne modifie pas rapidement sa politique pour s'adapter aux changements du marché. En revanche, d'autres centres financiers tels que New York, Londres, Singapour, etc., attireront davantage d'investissements et d'entreprises innovantes grâce à leurs politiques de réglementation du marché relativement ouvertes, renforçant ainsi leur position sur les marchés financiers mondiaux. En fait, de nombreuses plateformes d'actifs virtuels créées à Hong Kong ont déjà déplacé leur siège à Singapour avant le Nouvel An.
3 Défis de réglementation et manque d'innovation
Bien que le cadre réglementaire actuel sur les actifs virtuels à Hong Kong vise à garantir la stabilité du marché et la protection des investisseurs, sa mentalité de réglementation TradFi se trouve dépassée et impuissante face à l'innovation rapide et aux changements de l'industrie émergente des actifs virtuels. Les dix premières plateformes d'échange d'actifs virtuels au monde ont dû retirer leur demande de licence de plateforme d'échange à Hong Kong car elles ne pouvaient pas s'adapter aux exigences de réglementation excessivement strictes de Hong Kong, ce qui reflète les lacunes de Hong Kong en termes de soutien à l'innovation et d'adaptation aux changements du marché.
4 positions long監管與合規負擔
De plus, le paysage réglementaire à Hong Kong s'est encore alourdi pour l'industrie, ce qui a entraîné une charge supplémentaire de conformité et des coûts opérationnels. La réglementation des activités liées aux actifs virtuels implique la participation de plusieurs organismes, dont la Securities and Futures Commission, l'Autorité monétaire de Hong Kong, les douanes, etc. Ces organismes doivent coopérer étroitement et adopter des normes de réglementation uniformes, sinon les entreprises devront supporter des coûts supplémentaires et rencontrer des difficultés pour se conformer à des réglementations différentes.
Pour améliorer la compétitivité de Hong Kong dans le domaine des actifs virtuels et garantir son statut de centre financier international, Hong Kong devrait envisager les mesures suivantes :
Permettre à plus de résidents de Chine continentale de participer au marché des actifs virtuels de Hong Kong introduira une quantité importante de capitaux et de technologies, stimulera la vitalité et la Liquidité du marché, et élargira l'influence de Hong Kong en tant que centre financier. Récemment, il y a eu un cas de jugement du tribunal populaire du district de Songjiang à Shanghai, où le tribunal a jugé qu'il n'était pas illégal pour un particulier de détenir de la Monnaie virtuelle. En envisageant cette direction, et en tenant compte de la réglementation forex, il est possible de prendre exemple sur la pratique de "Stock Connect" pour permettre aux capitaux intérieurs d'investir dans des produits liés aux actifs virtuels de Hong Kong de manière fermée, par exemple en commençant par les ETF.
Dans le cadre du principe d'un pays, deux systèmes, Hong Kong devrait compléter le marché intérieur et répondre aux besoins d'investissement légitimes des investisseurs. Le 20 novembre 2024, la Haute Cour populaire de Shanghai a clairement déclaré dans un litige sur un contrat de financement de l'émission de jetons que la monnaie virtuelle a une valeur patrimoniale en tant que marchandise, et que la simple détention personnelle n'est pas illégale, mais les entités commerciales ne doivent pas participer illégalement à l'investissement dans la monnaie virtuelle ou à l'émission de jetons. En d'autres termes, les investisseurs intérieurs devraient être autorisés à investir et à détenir des cryptomonnaies sur une plateforme d'échange d'actifs virtuels sous licence à Hong Kong.
Il est nécessaire d'évaluer et d'ajuster le cadre réglementaire pour mieux s'adapter aux modèles opérationnels uniques et aux caractéristiques changeantes de l'industrie des actifs virtuels. Cela pourrait inclure l'introduction de méthodes réglementaires plus flexibles et innovantes, réduisant ainsi le fardeau de la Conformité inutile tout en maintenant un niveau élevé de contrôle des risques.
Accélérer le processus d'approbation des licences de plateforme d'actifs virtuels en fournissant un calendrier clair, des exigences conformes aux pratiques de l'industrie, des orientations plus claires et un processus de demande transparent pour attirer davantage de participants internationaux. Cela peut être réalisé en introduisant un système de demande électronique et en augmentant le nombre de personnes compétentes chargées de l'approbation.
Envisager la création d'un comité de réglementation des actifs virtuels unifié chargé de coordonner les travaux des différentes autorités de régulation afin de garantir la cohérence et l'efficacité des normes de réglementation, réduisant ainsi les coûts de conformité des entreprises tout en améliorant l'efficacité de la réglementation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale devrait coopérer étroitement avec les organismes de réglementation pertinents du continent pour explorer le mécanisme de supervision des actifs virtuels, promouvoir l'interconnexion des marchés des deux régions et le flux bidirectionnel des capitaux.
Introduire davantage de connaissances spécialisées et d'expérience professionnelle dans le processus de réglementation, engager des experts de l'industrie pour participer à la supervision et à l'approbation, garantir que le processus de réglementation soit à la fois rigoureux et efficace, et veiller à ce que le cadre et les exigences de réglementation ne s'écartent pas des pratiques courantes de l'industrie. En même temps, il convient de développer davantage de nouveaux produits, tels que les actifs du monde réel (RWA). Pour répondre à l'annonce dans le discours sur l'état de l'administration selon laquelle un entrepôt d'or et des installations de transaction connexes seront établis, il est possible de développer l'or RWA comme l'un des actifs virtuels.
Avec ces mesures, Hong Kong peut surmonter les défis actuels et rester compétitif sur le marché mondial des actifs virtuels. Le gouvernement et l'industrie doivent travailler ensemble pour maintenir la position de premier plan de Hong Kong dans le domaine financier international, promouvoir le développement durable de l'industrie des actifs virtuels, améliorer l'attrait du marché de Hong Kong, consolider sa position en tant que centre financier international et point de départ pour le développement des actifs virtuels mondiaux.