La société de Buffett détient beaucoup de liquidités ! Les fonds affluent vers le marché à effet de levier, une bulle de prospérité irrationnelle est-elle en train de se former ?
Warren Buffett, the stock god, has announced the holding situation of Berkshire Hathaway Inc. last week, and the cash reserve has reached a new high. However, a large amount of funds has recently poured into the leveraged market. Will this wave of rise form an irrational prosperity end phase? What hints does Buffett's cash level give us?
L'indicateur de Buffett est trop élevé à long terme, le niveau de trésorerie atteint un nouveau record
Buffett, who is now 94 years old, is still cautious about investing. At Berkshire's annual shareholders meeting in May, he expressed his willingness to invest, but also emphasized that finding attractive investment opportunities is not easy.
Warren Buffett, the stock market god, mentioned in an interview with Forbes in December 2001: the ratio of the total market value of the stock market to GDP can be used to judge whether the overall stock market is too high or too low, and is therefore called the Buffett Indicator. This indicator can measure whether the current financial market reasonably reflects the fundamentals. Buffett's theoretical index represents a reasonable range of 75% to 90%, and a value exceeding 120% indicates that the stock market is overvalued. According to the chart of finance M square, since 2016, the Buffett Indicator has been at a high level for a long time, and the current value is 205%.
Source de l'image: Chain News
Au troisième trimestre de Berkshire Hathaway, les réserves de trésorerie ont atteint 325,2 milliards de dollars, et pour la première fois depuis le deuxième trimestre 2018, aucun rachat d'actions propres n'a été effectué. Les réserves de trésorerie sont presque le double du solde de trésorerie de fin d'année de la société, et représentent également la plus grande accumulation de réserves de trésorerie de l'histoire de Buffett.
Source de l'image: Chain News
La relation entre le niveau de trésorerie de Berkshire Hathaway et le marché
Selon Bloomberg, la répartition de la trésorerie de Berkshire Hathaway par rapport aux actifs de la société a considérablement fluctué au fil des ans, passant de 1% en 1994 à près de 28% aujourd'hui, avec diverses situations entre les deux. Les enregistrements montrent que Buffett a constamment augmenté la répartition de la trésorerie de Berkshire Hathaway en prévision de la baisse du taux de rendement alors que les valorisations boursières étaient en Hausse, et a réduit la trésorerie lorsque des opportunités se présentaient.
Par exemple, pendant la bulle Internet de la fin des années 1990, Buffett a augmenté la proportion de trésorerie dans son portefeuille de 1 % il y a quatre ans à 13 % en 1998, à mesure que la valorisation augmentait. Mais en 1999, environ un an avant l'éclatement de la bulle, il a réduit cette proportion à 3 %, probablement parce qu'il avait trouvé une cible attrayante. Rétrospectivement, il aurait peut-être mieux valu conserver cette trésorerie pendant un an supplémentaire lorsqu'il y avait des bonnes affaires bon marché, mais même le grand Buffett ne pouvait pas anticiper le changement. Cependant, il a bien fait en utilisant presque toute la trésorerie de Berkshire pendant la période de marasme économique.
Ensuite, il s'est tourné à nouveau avant l'explosion de la crise financière en 2008. Après le redressement du marché en 2002, Buffett a commencé à augmenter considérablement son allocation de trésorerie, pour finalement atteindre 25% des actifs en 2005. Cependant, l'approche imminente de la crise a entraîné un important plongeon des actions à partir de la fin de 2007, Buffett a utilisé sa trésorerie et a finalement ramené la proportion de trésorerie par rapport aux actifs à 7% en 2010, en partie grâce à son investissement avisé dans Goldman Sachs Group Inc.
L'écrivain de la colonne d'opinion de Bloomberg, Nir Kaissar, soutient que Buffett mise sur un principe simple selon lequel la valorisation et le rendement futur sont inversément proportionnels. En d'autres termes, lorsque les actifs sont chers, les rendements futurs sont souvent plus faibles, et vice versa.
Le ratio cours/bénéfice du S&P 500 est proche de son niveau historique élevé.
Les plus grandes sociétés de gestion de fonds, dont BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs et JPMorgan, prévoient toutes que le marché boursier américain connaîtra des rendements historiques inférieurs à 9% par an au cours des 150 dernières années.
Le ratio cours/bénéfice futur (forward price-earning ratio) actuel de l'indice S&P 500 est de 25 fois, proche de son plus haut historique, tandis que la moyenne du ratio cours/bénéfice depuis 1990 est de 18 fois.
Source de l'image: Chain News
Les experts estiment que le taux de rendement attendu de l'indice S&P 500 au cours des 10 prochaines années est d'environ 4 %, ce qui est presque identique au rendement des bons du Trésor à 3 mois sans risque de 4,4%. L'augmentation des réserves de liquidités de Berkshire Hathaway (principalement des bons du Trésor à court terme) renforce sa position de prévoyance, ce qui n'est pas surprenant.
Une grande quantité de fonds afflue vers le marché de levier.
De l'autre côté, à la limite de la spéculation à Wall Street, la frénésie des aventuriers ne cesse de croître. Cette semaine, le volume des échanges, y compris MicroStrategy, une société de développement prétendument liée au BTC, et des ETF à haut risque et à effet de levier, a atteint un niveau record de 86 milliards de dollars. Le cours de l'action de MicroStrategy a augmenté de 24% en une semaine et les deux fonds à effet de levier basés sur cette société ont reçu un total de 420 millions de dollars.
Matt Tuttle, PDG de Tuttle Capital Management, qui gère l'un des fonds, a déclaré cette semaine avoir acheté une série d'actions de MicroStrategy par le biais d'ETF à effet de levier. Son teneur de marché a dû acheter plus d'actions pour couvrir sa position de couverture. "Regardez tous les investisseurs détaillants qui achètent constamment et follement des options MicroStrategy, ça peut devenir très fou."
Source de l'image: Chain News
Daniel Kirsch, directeur des options chez Piper Sandler, a déclaré que la rééquilibrage quotidien des ETF à effet de levier peut amplifier la volatilité des actifs sous-jacents, que ce soit la performance des ETF ou celle des actions individuelles, en particulier lorsque la volatilité quotidienne est élevée.
Bien sûr, l'effet de levier et la peur de rater (FOMO) commune parmi les investisseurs peuvent affaiblir les positions longues, tout comme ils les ont récemment aidés à poursuivre les actifs à risque. À l'heure actuelle, il n'y a aucun signe indiquant que les investisseurs sont prêts à réduire leur exposition aux actifs à risque.
Mais est-ce que cette vague de hausse va se transformer en une phase de prospérité irrationnelle ? Quelles indications nous donne le niveau de liquidités de Buffett ? Il est intéressant pour les lecteurs de l'observer et d'y réfléchir attentivement.
【Clause de non-responsabilité】 Le marché est risqué et les investissements doivent être prudents. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement et les utilisateurs doivent se demander si les opinions, opinions ou conclusions qu’il contient sont appropriées à leur situation particulière. Investissez en conséquence à vos risques et périls.
Cet article est reproduit avec autorisation de "Chain News".
La société Berkshire Hathaway de Buffett est pleine d'argent ! Les fonds affluent sur les marchés à effet de levier, la bulle irrationnelle de prospérité est-elle arrivée ? Cet article a été initialement publié dans la ville de chiffrement.
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La société de Buffett détient beaucoup de liquidités ! Les fonds affluent vers le marché à effet de levier, une bulle de prospérité irrationnelle est-elle en train de se former ?
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Warren Buffett, the stock god, has announced the holding situation of Berkshire Hathaway Inc. last week, and the cash reserve has reached a new high. However, a large amount of funds has recently poured into the leveraged market. Will this wave of rise form an irrational prosperity end phase? What hints does Buffett's cash level give us?
L'indicateur de Buffett est trop élevé à long terme, le niveau de trésorerie atteint un nouveau record
Buffett, who is now 94 years old, is still cautious about investing. At Berkshire's annual shareholders meeting in May, he expressed his willingness to invest, but also emphasized that finding attractive investment opportunities is not easy.
Warren Buffett, the stock market god, mentioned in an interview with Forbes in December 2001: the ratio of the total market value of the stock market to GDP can be used to judge whether the overall stock market is too high or too low, and is therefore called the Buffett Indicator. This indicator can measure whether the current financial market reasonably reflects the fundamentals. Buffett's theoretical index represents a reasonable range of 75% to 90%, and a value exceeding 120% indicates that the stock market is overvalued. According to the chart of finance M square, since 2016, the Buffett Indicator has been at a high level for a long time, and the current value is 205%.
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Au troisième trimestre de Berkshire Hathaway, les réserves de trésorerie ont atteint 325,2 milliards de dollars, et pour la première fois depuis le deuxième trimestre 2018, aucun rachat d'actions propres n'a été effectué. Les réserves de trésorerie sont presque le double du solde de trésorerie de fin d'année de la société, et représentent également la plus grande accumulation de réserves de trésorerie de l'histoire de Buffett.
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La relation entre le niveau de trésorerie de Berkshire Hathaway et le marché
Selon Bloomberg, la répartition de la trésorerie de Berkshire Hathaway par rapport aux actifs de la société a considérablement fluctué au fil des ans, passant de 1% en 1994 à près de 28% aujourd'hui, avec diverses situations entre les deux. Les enregistrements montrent que Buffett a constamment augmenté la répartition de la trésorerie de Berkshire Hathaway en prévision de la baisse du taux de rendement alors que les valorisations boursières étaient en Hausse, et a réduit la trésorerie lorsque des opportunités se présentaient.
Par exemple, pendant la bulle Internet de la fin des années 1990, Buffett a augmenté la proportion de trésorerie dans son portefeuille de 1 % il y a quatre ans à 13 % en 1998, à mesure que la valorisation augmentait. Mais en 1999, environ un an avant l'éclatement de la bulle, il a réduit cette proportion à 3 %, probablement parce qu'il avait trouvé une cible attrayante. Rétrospectivement, il aurait peut-être mieux valu conserver cette trésorerie pendant un an supplémentaire lorsqu'il y avait des bonnes affaires bon marché, mais même le grand Buffett ne pouvait pas anticiper le changement. Cependant, il a bien fait en utilisant presque toute la trésorerie de Berkshire pendant la période de marasme économique.
Ensuite, il s'est tourné à nouveau avant l'explosion de la crise financière en 2008. Après le redressement du marché en 2002, Buffett a commencé à augmenter considérablement son allocation de trésorerie, pour finalement atteindre 25% des actifs en 2005. Cependant, l'approche imminente de la crise a entraîné un important plongeon des actions à partir de la fin de 2007, Buffett a utilisé sa trésorerie et a finalement ramené la proportion de trésorerie par rapport aux actifs à 7% en 2010, en partie grâce à son investissement avisé dans Goldman Sachs Group Inc.
L'écrivain de la colonne d'opinion de Bloomberg, Nir Kaissar, soutient que Buffett mise sur un principe simple selon lequel la valorisation et le rendement futur sont inversément proportionnels. En d'autres termes, lorsque les actifs sont chers, les rendements futurs sont souvent plus faibles, et vice versa.
Le ratio cours/bénéfice du S&P 500 est proche de son niveau historique élevé.
Les plus grandes sociétés de gestion de fonds, dont BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs et JPMorgan, prévoient toutes que le marché boursier américain connaîtra des rendements historiques inférieurs à 9% par an au cours des 150 dernières années.
Le ratio cours/bénéfice futur (forward price-earning ratio) actuel de l'indice S&P 500 est de 25 fois, proche de son plus haut historique, tandis que la moyenne du ratio cours/bénéfice depuis 1990 est de 18 fois.
Source de l'image: Chain News
Les experts estiment que le taux de rendement attendu de l'indice S&P 500 au cours des 10 prochaines années est d'environ 4 %, ce qui est presque identique au rendement des bons du Trésor à 3 mois sans risque de 4,4%. L'augmentation des réserves de liquidités de Berkshire Hathaway (principalement des bons du Trésor à court terme) renforce sa position de prévoyance, ce qui n'est pas surprenant.
Une grande quantité de fonds afflue vers le marché de levier.
De l'autre côté, à la limite de la spéculation à Wall Street, la frénésie des aventuriers ne cesse de croître. Cette semaine, le volume des échanges, y compris MicroStrategy, une société de développement prétendument liée au BTC, et des ETF à haut risque et à effet de levier, a atteint un niveau record de 86 milliards de dollars. Le cours de l'action de MicroStrategy a augmenté de 24% en une semaine et les deux fonds à effet de levier basés sur cette société ont reçu un total de 420 millions de dollars.
Matt Tuttle, PDG de Tuttle Capital Management, qui gère l'un des fonds, a déclaré cette semaine avoir acheté une série d'actions de MicroStrategy par le biais d'ETF à effet de levier. Son teneur de marché a dû acheter plus d'actions pour couvrir sa position de couverture. "Regardez tous les investisseurs détaillants qui achètent constamment et follement des options MicroStrategy, ça peut devenir très fou."
Source de l'image: Chain News
Daniel Kirsch, directeur des options chez Piper Sandler, a déclaré que la rééquilibrage quotidien des ETF à effet de levier peut amplifier la volatilité des actifs sous-jacents, que ce soit la performance des ETF ou celle des actions individuelles, en particulier lorsque la volatilité quotidienne est élevée.
Bien sûr, l'effet de levier et la peur de rater (FOMO) commune parmi les investisseurs peuvent affaiblir les positions longues, tout comme ils les ont récemment aidés à poursuivre les actifs à risque. À l'heure actuelle, il n'y a aucun signe indiquant que les investisseurs sont prêts à réduire leur exposition aux actifs à risque.
Mais est-ce que cette vague de hausse va se transformer en une phase de prospérité irrationnelle ? Quelles indications nous donne le niveau de liquidités de Buffett ? Il est intéressant pour les lecteurs de l'observer et d'y réfléchir attentivement.
【Clause de non-responsabilité】 Le marché est risqué et les investissements doivent être prudents. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement et les utilisateurs doivent se demander si les opinions, opinions ou conclusions qu’il contient sont appropriées à leur situation particulière. Investissez en conséquence à vos risques et périls.
Cet article est reproduit avec autorisation de "Chain News".
La société Berkshire Hathaway de Buffett est pleine d'argent ! Les fonds affluent sur les marchés à effet de levier, la bulle irrationnelle de prospérité est-elle arrivée ? Cet article a été initialement publié dans la ville de chiffrement.