Standard Chartered est très optimiste sur la tokenisation des actifs ! Le rapport révèle 3 grands avantages : la demande atteindra 30 billions de dollars dans 10 ans
Ce rapport rédigé conjointement par Standard Chartered Bank et Synpulse est un rapport complet sur la tokenisation des actifs du monde réel dans le cadre du commerce transfrontalier. Le rapport explique en détail comment la tokenisation va révolutionner le commerce mondial en transformant les actifs commerciaux en instruments transférables, offrant aux investisseurs une liquidité, une fractionnabilité et une accessibilité sans précédent.
Les actifs TradFi subissent d'importantes fluctuations en raison de l'impact global sur le marché économique, ce qui les distingue des actifs commerciaux. Bien que le commerce soit étroitement lié à l'économie, la récession économique aura un impact sur les prêts bancaires. Cependant, le grand déficit de financement commercial continue de fournir de bonnes opportunités aux investisseurs pour entrer sur le marché, car même pendant les périodes de ralentissement économique, les petites et moyennes entreprises ont toujours besoin d'un financement important, créant ainsi des opportunités d'investissement continues. Dans une certaine mesure, les actifs commerciaux peuvent résister à la récession économique mondiale.
Parallèlement, en raison de la relative courte durée du cycle, du faible taux de défaut et de la forte demande de financement, nous pensons que ces actifs commerciaux sont plus adaptés à la tokenisation. De plus, la tokenisation des actifs commerciaux peut également apporter de nombreux avantages à toutes les parties prenantes et à tous les maillons du processus commercial mondial complexe.
Paiement des transactions transfrontalières
Les besoins de financement entre les parties prenantes commerciales
Utiliser des contrats intelligents pour améliorer l'efficacité du commerce, la complexité de Goutte, la transparence, etc.
La demande totale de tokenisation des actifs du monde réel devrait atteindre 30,1 billions de dollars d'ici 2034, avec les actifs commerciaux figurant parmi les trois premiers actifs tokenisés, représentant 16 % du marché total de la tokenisation au cours des dix prochaines années, selon Standard Chartered.
Par conséquent, nous avons rédigé ce rapport comme référence pour les participants et les investisseurs du marché. L'article examine la puissance transformative de la tokenisation des actifs commerciaux et partage pourquoi c'est le moment idéal pour adopter et étendre la tokenisation des actifs commerciaux. Il examine également les quatre principaux avantages de l'adoption de la tokenisation et propose des actions que les investisseurs, les banques, les gouvernements et les organismes de réglementation peuvent prendre dès maintenant pour saisir cette opportunité et façonner le prochain chapitre financier.
Voici Enjoy :
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Tokenization des actifs du monde réel : le jeu qui change les règles du commerce mondial
Au cours de la dernière année, nous avons été témoins du développement rapide de la tokenisation, ce qui reflète un changement significatif vers un système financier plus accessible, efficace et inclusif. En particulier, la tokenisation des actifs commerciaux représente à la fois un changement dans notre compréhension de la valeur et de la propriété, ainsi qu'un changement fondamental dans les mécanismes d'investissement et d'échange.
Le succès de la phase pilote du projet Guardian dirigé par la Monetary Authority of Singapore (MAS) avec la participation de Standard Chartered Bank démontre la faisabilité de la tokenisation des actifs en tant que structure innovante de lancement et de distribution, ainsi que les opportunités potentielles qu'elle offre aux investisseurs pour participer au financement d'activités économiques réelles.
La Banque Standard Chartered a poussé plus loin cette vision dans le cadre du projet Guardian, en créant la première plateforme d'émission de jetons pour des actifs du monde réel. Ils ont réussi à simuler l'émission de jetons de 500 millions de dollars adossés à des actifs de financement du commerce sur la blockchain Éther de Bloc public.
Le succès de ce projet démontre comment un réseau ouvert et interopérable peut être utilisé dans la pratique pour favoriser l'accès aux applications décentralisées, stimuler l'innovation et favoriser la croissance au sein de l'écosystème des actifs numériques. Ce projet pilote démontre le potentiel d'application réel de la technologie blockchain dans l'industrie financière, en particulier pour améliorer la liquidité des actifs, réduire les coûts de transaction, renforcer l'accès au marché et la transparence. Grâce à la tokenisation, les actifs commerciaux peuvent être plus efficacement accessibles et échangés par les investisseurs du monde entier, transformant les actifs commerciaux en instruments transférables et débloquant des niveaux de liquidité, de divisibilité et d'accessibilité auparavant inimaginables. Il offre non seulement une nouvelle opportunité aux investisseurs en équilibrant leur portefeuille avec des jetons numériques ayant une traçabilité et une valeur intrinsèque, mais il peut également contribuer à réduire le déficit de financement commercial mondial de 2,5 billions de dollars.
Qu'est-ce que la tokenisation d'actifs ?
Dans le monde financier, alors que la numérisation rapide (Digitalization) a lieu, les actifs numériques sont à la pointe, ce qui change complètement notre perception et notre mode d'échange d'actifs. TradFi, en combinant avec la technologie de blocs innovante, ouvre une nouvelle ère de la finance numérique et refaçonne fondamentalement notre compréhension de la valeur et de la propriété.
Avant 2009, l'idée de transférer de la valeur à travers des actifs numériques était encore impensable. L'échange de valeur dans l'industrie numérique dépendait toujours d'intermédiaires agissant comme gardiens et créant un processus inefficace. Bien qu'il y ait des controverses sur la définition précise des actifs numériques dans l'industrie financière, il est indéniable qu'ils sont omniprésents dans notre vie axée sur la technologie. Des documents numériques riches en informations que nous utilisons quotidiennement aux contenus que nous consommons sur les réseaux sociaux, ils imprègnent chaque coin de notre existence moderne.
L'introduction de la technologie blockchain a changé les règles du jeu. Il est en train de transformer complètement le marché financier. Ce qui était autrefois impensable devient réalité, la tokenisation est devenue un élément clé de l'expansion du marché des actifs numériques, le transformant d'un marché de niche et expérimental en une adoption généralisée et grand public.
La tokenisation se réfère au processus d'émission de représentations numériques d'actifs réels ou traditionnels sous la forme d'un jeton sur un registre distribué.
Ces Jetons sont essentiellement des certificats numériques de propriété qui améliorent l'efficacité opérationnelle et l'automatisation. Il est important de noter qu'il est étroitement lié au concept de fragmentation, où un actif unique peut être divisé en unités plus petites et transférables. Mais l'aspect le plus révolutionnaire est que la tokenisation renforce l'accès aux nouvelles classes d'actifs et améliore l'infrastructure du marché financier, ouvrant la voie à des applications innovantes et à de nouveaux modèles commerciaux dans la DeFi (Finance décentralisée).
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Deux, le développement de la tokenisation
La tokenisation peut être retracée jusqu'au début des années 90 du 20e siècle. Les fiducies de placement immobilier (FPI) et les fonds négociés en bourse (FNB) ont été parmi les premiers à réaliser la décentralisation des actifs physiques, permettant aux investisseurs de détenir une partie des actifs physiques tels que des immeubles ou des marchandises.
Jusqu'en 2009, le monde a été témoin de la naissance du Bitcoin (BTC), une crypto-monnaie qui remet en question le concept traditionnel des intermédiaires tiers. Cela a déclenché une révolution, suivie de l'entrée en scène d'Ethereum en 2015. Ethereum est une plateforme logicielle révolutionnaire alimentée par la technologie de la blockchain, introduisant le concept de Smart Contract qui permet de tokeniser n'importe quel actif. Il a jeté les bases de la création de différents types de Jetons représentant divers actifs tels que les crypto-monnaies, les Jetons utilitaires, les Jetons de sécurité, et même les Jetons non fongibles (NFT), démontrant ainsi les possibilités de la tokenisation dans la représentation de projets numériques et physiques.
Les années suivantes ont vu apparaître une série de nouveaux phénomènes : les offres initiales d'échange (IEO) et les premières émissions de jetons (ICO). La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a créé le terme "offre de jetons de sécurité (STO)" en 2018, ouvrant la voie à la tokenisation émise réglementée, et a donné naissance à des solutions conformes à la réglementation.
Ces développements ont préparé le terrain pour la tokenisation d'actifs du monde réel qui ont pris place sur la scène principale. Ils continuent d'être un catalyseur de transformation de l'industrie des Services financiers et d'amélioration technologique, en préparant le terrain pour des applications nouvelles et continues. L'industrie des Services financiers continue d'explorer le potentiel de la tokenisation. Poussés par la demande des clients et les opportunités potentielles offertes par la tokenisation pour les banques et l'économie numérique mondiale, de plus en plus d'Institutions Financières cherchent à intégrer des actifs numériques dans leurs services.
Un exemple principal de cette initiative est le projet Guardian, une collaboration dans le secteur entre l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et les leaders de l'industrie, visant à tester la faisabilité de la tokenisation des actifs et des applications DeFi. Ces initiatives sectorielles permettront de mieux comprendre les opportunités et les risques apportés par l'innovation rapide de la tokenisation des actifs financiers numériques.
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Cas A: Projet Guardian actif supporté par des titres (ABS) tokenisation
La banque Standard Chartered a présenté une vision audacieuse dans le cadre du projet Guardian : comment utiliser le réseau Bloc pour promouvoir le développement d'un réseau financier plus sûr et plus efficace. Il s'agit d'une collaboration entre l'AMF et les leaders de l'industrie, les institutions participantes ont mené une étude de cas sur le marché et ont conçu une feuille de route pour l'infrastructure future du marché exploitant le potentiel innovant du Bloc et de la finance décentralisée.
Standard Chartered Bank takes this vision a step further by creating a Jetonémission platform for real-world assets, successfully simulating the issuance of $500 million Asset-Backed Securities (ABS) Jetons supported by trade financing assets on the public Blockchain Éther. With this initiative, Standard Chartered Bank has tested the end-to-end peer-to-peer process from creation to distribution, including simulating default scenarios.
Jeton化（Tokenization）: Les actifs de créances commerciales de financement commercial sont tokenisés sous forme de Jetons non fongibles (NFT).
基於風險的分配（Risk-based Allocation）：根據預期的風險和報酬率情況，將這些 NFT 進行結構化設計（Senior and Junior Tranche），確保嚴格的現金流分配。
Création de Jeton (Fungible Token Creation) : Deux types de Jeton ont été créés en fonction des actifs sous-jacents, Jeton non fongible et Jeton FT structuré. Les Jetons FT de niveau supérieur offrent un taux de rendement fixe, tandis que les Jetons FT de niveau inférieur offrent un écart de rendement supérieur.
Distribution et accès : Enfin, ces Jetons sont distribués aux investisseurs par le biais de l'ITO.
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Le projet Guardian a réussi à démontrer comment utiliser avec succès le réseau de Blocs ouvert et interopérable dans la pratique pour promouvoir l'accès aux applications décentralisées, stimuler l'innovation et favoriser la croissance de l'écosystème des actifs numériques. Les scénarios d'application peuvent être élargis pour inclure la tokenisation des actifs financiers tels que les revenus fixes, le forex et la gestion d'actifs, ce qui permet des transactions, des distributions et des règlements transfrontaliers sans faille.
En outre, la tokenisation des besoins de financement dans le cadre du commerce transfrontalier a introduit cette nouvelle catégorie d'actifs numériques à un public plus large et a contribué à améliorer la liquidité du marché du financement commercial.
Troisièmement, en dehors de la tokenisation des actifs commerciaux, que pouvons-nous voir?
La tokenisation n'est pas seulement la création d'une nouvelle forme d'investissement dans des actifs numériques, mais apporte également la transparence et l'efficacité nécessaires au financement du commerce. Elle peut également participer plus profondément au financement du commerce, simplifiant la complexité de la finance de la chaîne d'approvisionnement.
Transmission du crédit : généralement, le financement du commerce n'est ouvert qu'aux fournisseurs de premier niveau établis, tandis que les fournisseurs plus "profonds" - les petites et moyennes entreprises (PME) plus petites et souvent moins structurées au sein de la chaîne d'approvisionnement - sont souvent exclus du financement du commerce. Grâce à la tokenisation, il est possible d'accroître la Liquidité et la flexibilité globale de la chaîne d'approvisionnement en permettant aux PME de s'appuyer sur la notation de crédit des acheteurs ancrés.
Créer de la liquidité: Les gens vantent souvent la tokenisation pour libérer un énorme potentiel, notamment sur les marchés inefficaces et manquant de liquidité. Un consensus se forme sur le marché, car les investisseurs ont tendance à adopter des actifs de tokenisation en raison de la baisse des coûts de transaction et de l'augmentation de la liquidité. Pour les institutions fournisseurs, l'attrait semble résider dans l'obtention de nouveaux capitaux, l'amélioration de la liquidité et la simplification de l'efficacité opérationnelle.
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En outre, la banque Standard Chartered estime que le pouvoir de transformation réel de la tokenisation est beaucoup plus important. Les trois prochaines années seront cruciales pour la tokenisation, de nouvelles catégories d'actifs seront rapidement tokenisées, et les actifs de financement commercial occuperont une place centrale en tant que nouvelle catégorie d'actifs. Le développement de l'industrie atteint un nouveau niveau, les services publics obtiendront un retour sur investissement plus élevé que les efforts isolés.
Pour fournir un canal d'accès à de nouvelles classes d'actifs, les banques jouent un rôle clé en fournissant confiance et en connectant les marchés financiers traditionnels existants à une infrastructure de marché nouvelle, plus ouverte et prise en charge par Jeton. Maintenir la confiance est la base de la participation à cet nouvel écosystème financier interopérable, en vérifiant l'identité des émetteurs et des investisseurs, en effectuant des vérifications KYC/AML et en délivrant des certificats.
Standard Chartered envisages the coexistence and ultimate integration of traditional and tokenisation markets in the future, which urgently requires an open and licensed multi-asset and multi-currency digital asset infrastructure to complement the traditional market. Compared to past closed-loop markets, ownership and utility are shared by a wider range of market participants, striking a balance between inclusiveness and security. Such infrastructure can not only promote efficiency and innovation but also address current industry pain points such as duplicated investments and isolated, fragmented development, which hinder growth and collaboration.
Qu'est-ce qui a poussé la tokenisation des actifs commerciaux ?
Parce que la tokenisation a apporté une liquidité, une divisibilité et un accès sans précédent à ce qui était considéré comme une classe d'actifs complexe au cours de la dernière décennie, l'environnement économique global actuel et le secteur bancaire sont devenus des catalyseurs d'adoption.
4.1 PME : une opportunité de plusieurs billions de dollars pour combler le déficit de financement du commerce
La HSBC prévoit que le commerce mondial augmentera de 55 % au cours des dix prochaines années pour atteindre 32,6 billions de dollars d'ici 2030. La numérisation, l'expansion du commerce mondial, l'intensification de la concurrence sur le marché et le renforcement de la gestion des stocks sont autant de facteurs qui favorisent cette expansion. Cependant, il existe un énorme fossé entre la demande et l'offre de financement du commerce, en particulier pour les petites et moyennes entreprises des pays en développement.
Le déficit de financement du commerce a augmenté rapidement, passant de 1,7 billion de dollars en 2020 à 2,5 billion de dollars en 2023. Cette croissance représente une augmentation de la demande de 47%. Il s'agit de la plus forte augmentation sur une période depuis le lancement de cet indicateur, avec plusieurs facteurs tels que la COVID-19, les difficultés économiques et l'instabilité politique rendant plus difficile pour les banques d'approuver le financement du commerce.
De plus, la Société financière internationale (IFC) estime que 65 millions d'entreprises des pays en développement (soit 40% des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) régulières) ont des besoins de financement non satisfaits. Bien que les difficultés des petites et moyennes entreprises aient été largement reconnues, un segment clé du marché reste invisible : le "maillon manquant".
Les «entreprises intermédiaires manquantes» ou les petites et moyennes entreprises (PME) sont un groupe auquel il est difficile pour les investisseurs d'accéder. Les PME sont particulièrement actives dans des régions en rapide développement telles que le Moyen-Orient, l'Asie et l'Afrique, se situant entre les grandes entreprises à vocation d'investissement et les petites entreprises de détail et de taille moyenne. Elles représentent un marché de grande envergure et encore inexploité, offrant d'importantes opportunités aux investisseurs.
Cette opportunité d'investissement permet également de résister à la récession économique. Étant donné que le commerce est étroitement lié à l'économie, la récession aura un impact sur les prêts bancaires. Cependant, le grand déficit commercial offre aux investisseurs une excellente opportunité d'entrer sur le marché, car même en période de ralentissement économique, les petites et moyennes entreprises ont toujours besoin de financement important, créant ainsi des opportunités d'investissement durables.
Il convient également de noter que, selon les données de la Banque asiatique de développement, l'écart de financement du commerce mondial de 2,5 billions de dollars représente 10 % de toutes les exportations. Compte tenu de la couverture actuelle du financement du commerce de 80 % de toutes les exportations actuelles, les 10 % restants pourraient représenter un écart de financement du commerce non divulgué supplémentaire, car les entreprises n'ont soit pas cherché ce type de financement, soit n'ont pas pu l'obtenir. Cela signifie que le montant total de l'écart de financement du commerce non divulgué pourrait atteindre 5 billions de dollars en opportunité potentielle.
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4.2 Marché de Fengli non encore développé par les investisseurs
Le financement du commerce des actifs est attractif mais sous-investi. Ils offrent un rendement ajusté au risque élevé et présentent certaines caractéristiques uniques :
Permettre une diversification des risques : les actifs négociables à court terme, pouvant être liquidés de soi-même, sont considérés comme des investissements à faible risque, avec une corrélation relativement faible par rapport au marché des actions et des obligations. Cela en fait une catégorie d'actifs plus stable, tout en offrant des rendements ajustés au risque solides.
Large gamme d'investissements : Il existe une variété d'actifs de négociation disponibles pour répondre aux préférences de risque spécifiques des investisseurs. En plus des marchés émergents et de pointe difficiles d'accès tels que le Ghana, la Côte d'Ivoire, le Bangladesh ou l'Arabie saoudite, cette classe d'actifs peut répondre aux besoins d'un large éventail d'investisseurs.
Faible risque de défaut et haut rendement : le plus important est que les actifs de financement commercial ont un historique de performance impressionnant. Comparé aux prêts publics, le taux de défaut du financement commercial est relativement faible et le taux de récupération en cas de défaut est également plus élevé, ce qui montre clairement que le rendement ajusté en fonction du risque des actifs commerciaux est supérieur à celui des autres instruments de dette.
Bien que les investisseurs institutionnels soient sous-investis dans de tels actifs en raison d'une compréhension limitée, d'une valorisation incohérente, d'un manque de transparence et d'une faible exploitation, la tokenisation peut aider à résoudre ce problème.
Les banques sont incitées à adopter la tokenisation et à déverrouiller les marchés de pointe en utilisant un modèle de distribution numérique basé sur la blockchain.
Le protocole IV de Bâle est un piège complet qui aura un impact majeur sur la façon dont les banques calculent les actifs pondérés en fonction des risques. Bien qu'il ne devrait être pleinement adopté qu'en 2025, les banques devront élaborer des stratégies de croissance sous le protocole IV de Bâle en passant par des modèles d'affaires de distribution modernisés.
Grâce à la distribution basée sur la blockchain, les banques peuvent supprimer les actifs confirmés de leur bilan, réduisant ainsi le capital réglementaire nécessaire pour couvrir les risques et contribuant à faciliter le lancement efficace des actifs. Les banques peuvent utiliser la tokenisation en distribuant des instruments de financement commercial aux marchés du capital et des actifs numériques émergents. Cette stratégie de 'distribution numérique du lancement' pour leurs actifs de financement commercial permet aux banques d'améliorer leur retour sur capitaux propres, d'élargir leurs sources de financement et d'augmenter leurs revenus d'intérêts nets.
Le marché du financement du commerce mondial est énorme et a les conditions nécessaires pour la tokenisation. La plupart des actifs de financement du commerce interbancaire peuvent être tokenisés et convertis en Jeton numérique, ce qui permet aux investisseurs mondiaux à la recherche de rendement de participer.
4.4 La demande réelle stimule la croissance
Selon le rapport d'EY Parthenon, la demande d'investissement dans la tokenisation va augmenter, avec 69% des entreprises acheteuses prévoyant d'investir dans des actifs tokenisés d'ici 2024, soit une hausse par rapport à 10% en 2023. De plus, d'ici 2024, les investisseurs prévoient d'allouer 6% de leur portefeuille d'investissement aux actifs tokenisés, cette proportion augmentera à 9% d'ici 2027. La tokenisation n'est pas une tendance éphémère ; c'est un changement fondamental de préférence des investisseurs.
Cependant, l'offre sur le marché en est encore à ses balbutiements. Début 2024, la valeur totale de la tokenisation des actifs du monde réel (à l'exclusion des stablecoins) devrait atteindre environ 5 milliards de dollars, principalement dans les domaines des matières premières, des prêts privés et des obligations du Trésor américain. En comparaison, Synpulse prévoit que l'écart de financement du commerce seul atteindra 14 billions de dollars.
Selon les tendances actuelles du marché, la banque Standard Chartered prévoit que d'ici 2034, la demande totale de tokenisation des actifs du monde réel atteindra 30,1 billions de dollars, parmi lesquels les actifs de financement commercial figureront parmi les trois premiers actifs de tokenisation, représentant 16% du marché total de la tokenisation au cours des dix prochaines années. Étant donné que la demande au cours des prochaines années pourrait dépasser l'offre, il existe un potentiel pour contribuer à résoudre le déficit actuel de 2,5 billions de dollars en financement commercial.
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Cinq avantages de l'adoption de la tokenisation
La tokenisation d'actifs a le potentiel de changer le paysage financier en offrant une liquidité, une transparence et une accessibilité accrues. Bien qu'elle soit pleine d'espoir pour tous les participants du marché, réaliser tout son potentiel nécessite des efforts concertés de toutes les parties prenantes.
Le financement du commerce stimule l'économie mondiale, mais traditionnellement, ces actifs sont principalement vendus aux banques. Jeton a ouvert la porte à un public d'investisseurs plus large et ouvert une nouvelle ère de croissance et d'efficacité.
5.1 Améliorer l'accès au marché
Aujourd'hui, les investisseurs institutionnels sont désireux d'entrer sur des marchés nouveaux et en croissance rapide. Les marchés émergents peuvent constituer un choix attrayant pour une diversification des investissements. Cependant, en raison du manque de connaissances locales nécessaires et d'un réseau de distribution efficace, les investisseurs ne peuvent pas pleinement tirer parti des opportunités offertes par les marchés émergents.
C'est là que réside l'avantage de la tokenisation. En distribuant des actifs de financement commercial numériques tokenisés, les banques peuvent augmenter leurs revenus nets d'intérêts et optimiser leur structure de capital, tandis que les investisseurs, les entreprises et les communautés qui dépendent du financement commercial peuvent en bénéficier en améliorant l'accessibilité. L'étude approfondie de la collaboration précoce entre Standard Chartered Bank et l'Autorité monétaire de Singapour sur le projet Guardian met en évidence la puissance de transformation de la tokenisation. Ce projet pilote montre comment un réseau d'actifs numériques ouvert et interopérable peut déverrouiller l'accès au marché et permettre aux investisseurs provenant d'écosystèmes différents de participer à cette économie tokenisée, ouvrant ainsi la voie à une croissance plus inclusive.
5.2 Simplification de la complexité du commerce
En raison de la nature complexe de la mobilité des capitaux et des échanges de marchandises à l'échelle mondiale, le financement du commerce est souvent considéré comme un scénario plus complexe. Ce type d'actif présente un niveau de standardisation plus faible, avec des tailles de billets, des délais et des produits de base différents, ce qui rend difficile les investissements à grande échelle.
La tokenisation offre une plateforme pour résoudre cette complexité.
La jetonisation n’est pas seulement une nouvelle façon d’accéder à l’investissement, c’est aussi un catalyseur du financement de la profondeur. En règle générale, le financement du commerce n’est disponible que pour les fournisseurs établis de niveau 1, tandis que les fournisseurs « profonds » sont souvent exclus du financement du commerce. En guise de solution, le financement de la chaîne d’approvisionnement par Jeton, soutenu par Jeton, peut éliminer la complexité.
En plus de fournir la transparence et l'efficacité nécessaires au financement du commerce, la tokenisation peut également améliorer la flexibilité et la liquidité de la chaîne d'approvisionnement en permettant aux petites et moyennes entreprises de s'appuyer sur les évaluations de crédit des acheteurs market makers.
Cas B: Projet Dynamo: Utiliser les Jetons de Commerce Numérique pour résoudre la complexité du commerce.
Le projet Dynamo est une collaboration entre Standard Chartered Bank, la Banque des règlements internationaux, le Centre d'innovation de Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong et des sociétés technologiques. C'est un exemple typique de l'utilisation du jeton de commerce numérique Jeton pour résoudre la complexité du commerce.
Cet effort de collaboration a abouti au développement d'une plateforme prototype, où les principaux acheteurs utilisent des Jetons pour effectuer des paiements programmables à leurs fournisseurs off-chain. La technologie des smart contracts est utilisée pour exécuter automatiquement et liquider ces Jetons en fonction d'événements spécifiques (comme déclencher des conditions eBL or ESG), permettant ainsi un processus commercial efficace et transparent. Les principaux acheteurs peuvent également effectuer des paiements conditionnels à des petits fournisseurs en utilisant des Jetons, et ces Jetons ne seront échangés contre de l'argent que lorsque les conditions prédéfinies (telles que la preuve de livraison ou la lettre de transport électronique) seront remplies.
Les détenteurs de Jeton ont également diverses façons de traiter les Jetons. Ils peuvent détenir des Jetons, vendre des Jetons pour obtenir un financement ou les utiliser comme collatéral pour des prêts. La tokenisation des transferts de propriété permet aux fournisseurs de financement en profondeur d'avoir une plus grande flexibilité dans la gestion des fonds.
Ses avantages ne se limitent pas seulement aux participants individuels. Les Jetons de transaction numérique sont émis sous la forme de "Stable Coin" et sont soutenus par des fonds bancaires spéciaux ou des garanties bancaires. En plus de la programmabilité et de la transférabilité offertes par l'infrastructure de la Blockchain, cela renforce la confiance des investisseurs institutionnels dans les investissements dans les petites et moyennes entreprises et le financement de la chaîne d'approvisionnement (qui étaient auparavant considérés comme des industries à haut risque).
Le projet Dynamo n'est qu'un début. Il établit un plan en fournissant des moyens de financement et de paiement plus adaptatifs et plus efficaces, pour résoudre les difficultés auxquelles sont confrontés les fournisseurs (en particulier les petites et moyennes entreprises) pour obtenir un financement en profondeur. Finalement, il crée un nouveau canal de financement pour ceux qui n'avaient pas auparavant accès aux options de financement traditionnelles.
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Exemple C: Optimisation des processus commerciaux / de financement en utilisant la programmation de la CBDC
Bien que la tokenisation offre des possibilités excitantes pour résoudre la complexité de l'écosystème commercial, la programmabilité des monnaies numériques de banques centrales (CBDC) apporte également un autre facteur de changement de règles du jeu. Ces versions numériques des monnaies légales émises par les banques centrales peuvent utiliser les fonctionnalités d'exécution automatique des smart contracts pour réaliser des transactions programmables, simplifiant ainsi davantage le processus de commerce et de financement de la chaîne d'approvisionnement.
Imagine a scenario: a large company with a good credit record (market maker buyer) has a supplier network, in which many suppliers are small and medium-sized enterprises (SMEs) that can hardly obtain loans. With programmable CBDC, the market maker buyer can instruct its bank to program the future CBDC to be paid and distribute it directly to the suppliers, who can then use these CBDCs to improve operational capital efficiency or make payments to the next level of suppliers.
Ce processus simplifié offre de nombreux avantages pour le financement en profondeur de la chaîne d'approvisionnement :
Amélioration de la flexibilité : Les fournisseurs de profondeur peuvent utiliser des devises numériques comme garantie pour emprunter des devises légales, débloquant ainsi de nouvelles options de financement et améliorant la flexibilité opérationnelle.
Une évaluation de crédit plus fluide : les banques peuvent simplifier le processus d'évaluation du crédit des PME en utilisant les informations des clients collectées via les données de paiement, et en réduisant les coûts opérationnels et les risques auxquels les banques sont confrontées lors de la collecte de données.
Extensibilité et transparence améliorées : les CBDC rendent les opérations des petites et moyennes entreprises plus extensibles et permettent à toutes les parties hors chaîne de signaler plus facilement la gestion ESG et la durabilité.
Stabilité et confiance : Dans une perspective plus large, les CBDC renforcent la stabilité et la transparence de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.
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Dans le scénario ci-dessus, les smart contracts jouent un rôle crucial en aidant à automatiser les processus de paiement et de financement.
Contrat prédéfini : En utilisant Smart Contract, il est possible de programmer le CBDC et combiner les informations de paiement et de commerce, en en faisant un nouvel outil de financement commercial.
Financement ciblé (Paiement lié à un objectif) : les fournisseurs en profondeur qui ne répondent pas aux exigences de crédit peuvent utiliser Jeton comme Collateral pour obtenir un financement lié à l'objectif et à l'émission.
Paiement à des fins spécifiques (Financement lié à un objectif) : Ce type de CBDC peut être remis par l'acheteur Market Maker à son fournisseur, qui peut l'utiliser immédiatement comme forme de paiement envers ses fournisseurs de niveau inférieur.
Exécution des obligations (Obligation Fulfilment) : une fois que les conditions du contrat intelligent sont remplies, le contrat intelligent s'exécutera automatiquement et les restrictions du CBDC seront levées.
5.3 Tokenisation des actifs
La tokenisation de TradFi transforme les actifs commerciaux en produits financiers, mais elle ne s'applique qu'à un sous-ensemble limité d'actifs tels que les prêts de fonds de roulement et les actifs de financement des importations et des exportations. La tokenisation étendra considérablement le champ d'application de ces actifs d'investissement.
En raison de la courte durée des actifs commerciaux, l'ensemble du processus est inefficace en termes d'opérations. En même temps, afin de suivre les actifs sous-jacents, d'évaluer les performances et de déterminer les fonds et les paiements, une solution de gestion complète est nécessaire pour la catégorie d'actifs commerciaux.
Tout cela peut être résolu en tokenisation et en programmant des contrats intelligents, ainsi qu'en traitant la complexité et la diversité derrière l'automatisation de l'IA. La gestion des données peut être simplifiée et automatisée grâce aux processus automatisés. Chaque Jeton est traçable car il est associé aux comptes débiteurs. Cela contribue à la surveillance de l'état, réduisant au minimum les erreurs humaines, favorisant la transparence pour toutes les parties prenantes et soutenant l'évaluation des comptes débiteurs et des lignes de crédit.
La programmabilité simplifie également le processus de transfert de propriété lors des transactions, ce qui améliore l'efficacité des transactions.
La tokenisation crée un langage commun pour une gestion plus directe des créances transfrontalières en standardisant la représentation des créances.
5.4 Réduire l'asymétrie de l'information
L'utilisation de la chaîne de Bloc pour retracer les actifs sous-jacents contribue à réduire l'asymétrie de l'information entre les émetteurs et les investisseurs, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.
Établir un cadre de cotation pour les actifs tokenisés est une étape importante pour encourager l'adoption et renforcer la confiance des investisseurs. La publication de documents d'émission rend plus facile pour les investisseurs d'obtenir les informations pertinentes nécessaires pour la due diligence. La cotation des tokens garantit également un certain degré de transparence pour les émissions et assure la conformité aux exigences de divulgation réglementaire, ce qui est crucial pour de nombreux investisseurs institutionnels.
Les investisseurs d'aujourd'hui sont plus matures et exigent plus de transparence et de contrôle. Nous verrons bientôt que la tokenisation deviendra un nouveau moyen de réduire les asymétries d'information. En plus de représenter des actifs sous-jacents, les jetons peuvent également inclure d'autres fonctionnalités, telles que l'accès en ligne aux données opérationnelles et stratégiques provenant des actifs susmentionnés. Par exemple, dans la tokenisation des prêts de fonds de roulement, les investisseurs peuvent accéder aux paramètres opérationnels de l'activité sous-jacente, tels que la marge bénéficiaire ou le nombre potentiel de clients dans les canaux de vente. Ce modèle a le potentiel d'augmenter le rendement des investissements et de porter la transparence à un nouveau niveau.
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Six, comment participer au marché de la tokenisation ?
La tokenisation des actifs peut changer le paysage financier en offrant une Liquidité, une transparence et une accessibilité accrues. Bien qu'elle apporte de l'espoir à tous les acteurs du marché, il est nécessaire de faire un effort commun pour en exploiter pleinement le potentiel.
6.1 Adopté
Pour les investisseurs institutionnels cherchant à obtenir une nouvelle classe d'actifs ou à améliorer leur rendement, la tokenisation peut offrir des solutions plus concrètes et différenciées pour répondre aux besoins spécifiques de leurs clients en matière de risque et de préférences de liquidité.
Les family offices et les particuliers fortunés (HNWI) peuvent bénéficier d'une croissance plus efficace de leur richesse à travers des structures de produits décentralisées et transparentes, libérant ainsi des opportunités auparavant inaccessibles.
Pour saisir cette opportunité d'investissement, les investisseurs devraient commencer par des bases solides. Comme il s'agit d'une industrie émergente en constante évolution, il est crucial de comprendre les nouveaux risques, donc il faut commencer par l'éducation pour acquérir des connaissances professionnelles.
Par exemple, la participation au programme pilote permettra aux investisseurs et aux gestionnaires d'actifs de tester et de développer leur confiance dans la tokenisation des actifs.
6.2 Collaboration
L'industrie est à un tournant où l'acceptation généralisée de la tokenisation des actifs est en cours. La collaboration de l'ensemble du marché est essentielle pour réaliser les avantages de la tokenisation. Surmonter les défis de la distribution et améliorer l'efficacité du capital nécessite des efforts de collaboration. Les banques et les institutions financières peuvent élargir leur portée en collaborant sur des modèles d'activité, tels que le développement d'utilités de tokenisation. De même, les intermédiaires tels que les compagnies d'assurance peuvent servir de canaux de distribution alternatifs pour élargir l'accès au marché. Conscients de l'impact transformateur de la tokenisation sur l'efficacité du capital et des opérations, l'industrie doit se rassembler et utiliser la puissance de l'infrastructure partagée.
En dehors des Institutions Financières, un écosystème plus large comprenant des fournisseurs de technologies et d'autres participants doit collaborer pour créer un environnement favorable. Il est essentiel d'utiliser des processus normalisés et des protocoles pour assurer l'interopérabilité, la conformité juridique et un fonctionnement efficace de la plateforme.
Le travail de tokenisation est actuellement en phase de démarrage et de dispersion, et nécessite une collaboration de l'ensemble de l'industrie pour résoudre ces problèmes clés en combinant la solidité de la finance traditionnelle (TradFi) avec l'innovation et l'agilité de la Finance décentralisée. Cette stratégie permettra de poser les bases d'un écosystème d'actifs numériques plus stable, unifié et mature, en équilibrant les avancées technologiques avec la conformité réglementaire et la stabilité du marché.
6.3 Promotion
Enfin, non seulement les acteurs du marché, mais aussi les gouvernements et les organismes de réglementation jouent un rôle clé dans la promotion d'une croissance responsable de l'industrie des actifs numériques. En élaborant des politiques encourageant le commerce mondial et soutenant les communautés (comme la création d'opportunités d'emploi), ils peuvent promouvoir le développement de l'industrie tout en réduisant les risques.
Un cadre réglementaire clair et équilibré peut favoriser l'innovation tout en prévenant les pièges qui peuvent survenir dans l'industrie du chiffrement.
Il est également essentiel d'établir des partenariats public-privé avec les banques et autres institutions financières. Ces collaborations peuvent accélérer le développement de l'industrie en favorisant une croissance responsable et durable.
Grâce à ce type de coopération, les autorités de réglementation peuvent garantir que la croissance de l'industrie des actifs numériques soit bénéfique à l'économie, améliore l'intégration financière mondiale, crée des opportunités d'emploi et protège l'intégrité du marché et les investisseurs.
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Cet article est reproduit avec l'autorisation de : "PANews"
Auteur original : Web3 Koritsu
Standard Chartered est très optimiste quant à la tokenisation d'actifs ! Le rapport révèle 3 grands avantages : une demande de 30 billions de dollars dans 10 ans.
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Standard Chartered est très optimiste sur la tokenisation des actifs ! Le rapport révèle 3 grands avantages : la demande atteindra 30 billions de dollars dans 10 ans
Ce rapport rédigé conjointement par Standard Chartered Bank et Synpulse est un rapport complet sur la tokenisation des actifs du monde réel dans le cadre du commerce transfrontalier. Le rapport explique en détail comment la tokenisation va révolutionner le commerce mondial en transformant les actifs commerciaux en instruments transférables, offrant aux investisseurs une liquidité, une fractionnabilité et une accessibilité sans précédent.
Les actifs TradFi subissent d'importantes fluctuations en raison de l'impact global sur le marché économique, ce qui les distingue des actifs commerciaux. Bien que le commerce soit étroitement lié à l'économie, la récession économique aura un impact sur les prêts bancaires. Cependant, le grand déficit de financement commercial continue de fournir de bonnes opportunités aux investisseurs pour entrer sur le marché, car même pendant les périodes de ralentissement économique, les petites et moyennes entreprises ont toujours besoin d'un financement important, créant ainsi des opportunités d'investissement continues. Dans une certaine mesure, les actifs commerciaux peuvent résister à la récession économique mondiale.
Parallèlement, en raison de la relative courte durée du cycle, du faible taux de défaut et de la forte demande de financement, nous pensons que ces actifs commerciaux sont plus adaptés à la tokenisation. De plus, la tokenisation des actifs commerciaux peut également apporter de nombreux avantages à toutes les parties prenantes et à tous les maillons du processus commercial mondial complexe.
Paiement des transactions transfrontalières
Les besoins de financement entre les parties prenantes commerciales
Utiliser des contrats intelligents pour améliorer l'efficacité du commerce, la complexité de Goutte, la transparence, etc.
La demande totale de tokenisation des actifs du monde réel devrait atteindre 30,1 billions de dollars d'ici 2034, avec les actifs commerciaux figurant parmi les trois premiers actifs tokenisés, représentant 16 % du marché total de la tokenisation au cours des dix prochaines années, selon Standard Chartered.
Par conséquent, nous avons rédigé ce rapport comme référence pour les participants et les investisseurs du marché. L'article examine la puissance transformative de la tokenisation des actifs commerciaux et partage pourquoi c'est le moment idéal pour adopter et étendre la tokenisation des actifs commerciaux. Il examine également les quatre principaux avantages de l'adoption de la tokenisation et propose des actions que les investisseurs, les banques, les gouvernements et les organismes de réglementation peuvent prendre dès maintenant pour saisir cette opportunité et façonner le prochain chapitre financier.
Voici Enjoy :
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Tokenization des actifs du monde réel : le jeu qui change les règles du commerce mondial
Au cours de la dernière année, nous avons été témoins du développement rapide de la tokenisation, ce qui reflète un changement significatif vers un système financier plus accessible, efficace et inclusif. En particulier, la tokenisation des actifs commerciaux représente à la fois un changement dans notre compréhension de la valeur et de la propriété, ainsi qu'un changement fondamental dans les mécanismes d'investissement et d'échange.
Le succès de la phase pilote du projet Guardian dirigé par la Monetary Authority of Singapore (MAS) avec la participation de Standard Chartered Bank démontre la faisabilité de la tokenisation des actifs en tant que structure innovante de lancement et de distribution, ainsi que les opportunités potentielles qu'elle offre aux investisseurs pour participer au financement d'activités économiques réelles.
La Banque Standard Chartered a poussé plus loin cette vision dans le cadre du projet Guardian, en créant la première plateforme d'émission de jetons pour des actifs du monde réel. Ils ont réussi à simuler l'émission de jetons de 500 millions de dollars adossés à des actifs de financement du commerce sur la blockchain Éther de Bloc public.
Le succès de ce projet démontre comment un réseau ouvert et interopérable peut être utilisé dans la pratique pour favoriser l'accès aux applications décentralisées, stimuler l'innovation et favoriser la croissance au sein de l'écosystème des actifs numériques. Ce projet pilote démontre le potentiel d'application réel de la technologie blockchain dans l'industrie financière, en particulier pour améliorer la liquidité des actifs, réduire les coûts de transaction, renforcer l'accès au marché et la transparence. Grâce à la tokenisation, les actifs commerciaux peuvent être plus efficacement accessibles et échangés par les investisseurs du monde entier, transformant les actifs commerciaux en instruments transférables et débloquant des niveaux de liquidité, de divisibilité et d'accessibilité auparavant inimaginables. Il offre non seulement une nouvelle opportunité aux investisseurs en équilibrant leur portefeuille avec des jetons numériques ayant une traçabilité et une valeur intrinsèque, mais il peut également contribuer à réduire le déficit de financement commercial mondial de 2,5 billions de dollars.
Qu'est-ce que la tokenisation d'actifs ?
Dans le monde financier, alors que la numérisation rapide (Digitalization) a lieu, les actifs numériques sont à la pointe, ce qui change complètement notre perception et notre mode d'échange d'actifs. TradFi, en combinant avec la technologie de blocs innovante, ouvre une nouvelle ère de la finance numérique et refaçonne fondamentalement notre compréhension de la valeur et de la propriété.
Avant 2009, l'idée de transférer de la valeur à travers des actifs numériques était encore impensable. L'échange de valeur dans l'industrie numérique dépendait toujours d'intermédiaires agissant comme gardiens et créant un processus inefficace. Bien qu'il y ait des controverses sur la définition précise des actifs numériques dans l'industrie financière, il est indéniable qu'ils sont omniprésents dans notre vie axée sur la technologie. Des documents numériques riches en informations que nous utilisons quotidiennement aux contenus que nous consommons sur les réseaux sociaux, ils imprègnent chaque coin de notre existence moderne.
L'introduction de la technologie blockchain a changé les règles du jeu. Il est en train de transformer complètement le marché financier. Ce qui était autrefois impensable devient réalité, la tokenisation est devenue un élément clé de l'expansion du marché des actifs numériques, le transformant d'un marché de niche et expérimental en une adoption généralisée et grand public.
「Tokenisation」從本質上講，是指在分散式帳本上以Jeton的形式émission傳統資產數位表示的過程。
La tokenisation se réfère au processus d'émission de représentations numériques d'actifs réels ou traditionnels sous la forme d'un jeton sur un registre distribué.
Ces Jetons sont essentiellement des certificats numériques de propriété qui améliorent l'efficacité opérationnelle et l'automatisation. Il est important de noter qu'il est étroitement lié au concept de fragmentation, où un actif unique peut être divisé en unités plus petites et transférables. Mais l'aspect le plus révolutionnaire est que la tokenisation renforce l'accès aux nouvelles classes d'actifs et améliore l'infrastructure du marché financier, ouvrant la voie à des applications innovantes et à de nouveaux modèles commerciaux dans la DeFi (Finance décentralisée).
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Deux, le développement de la tokenisation
La tokenisation peut être retracée jusqu'au début des années 90 du 20e siècle. Les fiducies de placement immobilier (FPI) et les fonds négociés en bourse (FNB) ont été parmi les premiers à réaliser la décentralisation des actifs physiques, permettant aux investisseurs de détenir une partie des actifs physiques tels que des immeubles ou des marchandises.
Jusqu'en 2009, le monde a été témoin de la naissance du Bitcoin (BTC), une crypto-monnaie qui remet en question le concept traditionnel des intermédiaires tiers. Cela a déclenché une révolution, suivie de l'entrée en scène d'Ethereum en 2015. Ethereum est une plateforme logicielle révolutionnaire alimentée par la technologie de la blockchain, introduisant le concept de Smart Contract qui permet de tokeniser n'importe quel actif. Il a jeté les bases de la création de différents types de Jetons représentant divers actifs tels que les crypto-monnaies, les Jetons utilitaires, les Jetons de sécurité, et même les Jetons non fongibles (NFT), démontrant ainsi les possibilités de la tokenisation dans la représentation de projets numériques et physiques.
Les années suivantes ont vu apparaître une série de nouveaux phénomènes : les offres initiales d'échange (IEO) et les premières émissions de jetons (ICO). La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a créé le terme "offre de jetons de sécurité (STO)" en 2018, ouvrant la voie à la tokenisation émise réglementée, et a donné naissance à des solutions conformes à la réglementation.
Ces développements ont préparé le terrain pour la tokenisation d'actifs du monde réel qui ont pris place sur la scène principale. Ils continuent d'être un catalyseur de transformation de l'industrie des Services financiers et d'amélioration technologique, en préparant le terrain pour des applications nouvelles et continues. L'industrie des Services financiers continue d'explorer le potentiel de la tokenisation. Poussés par la demande des clients et les opportunités potentielles offertes par la tokenisation pour les banques et l'économie numérique mondiale, de plus en plus d'Institutions Financières cherchent à intégrer des actifs numériques dans leurs services.
Un exemple principal de cette initiative est le projet Guardian, une collaboration dans le secteur entre l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et les leaders de l'industrie, visant à tester la faisabilité de la tokenisation des actifs et des applications DeFi. Ces initiatives sectorielles permettront de mieux comprendre les opportunités et les risques apportés par l'innovation rapide de la tokenisation des actifs financiers numériques.
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Cas A: Projet Guardian actif supporté par des titres (ABS) tokenisation
La banque Standard Chartered a présenté une vision audacieuse dans le cadre du projet Guardian : comment utiliser le réseau Bloc pour promouvoir le développement d'un réseau financier plus sûr et plus efficace. Il s'agit d'une collaboration entre l'AMF et les leaders de l'industrie, les institutions participantes ont mené une étude de cas sur le marché et ont conçu une feuille de route pour l'infrastructure future du marché exploitant le potentiel innovant du Bloc et de la finance décentralisée.
Standard Chartered Bank takes this vision a step further by creating a Jetonémission platform for real-world assets, successfully simulating the issuance of $500 million Asset-Backed Securities (ABS) Jetons supported by trade financing assets on the public Blockchain Éther. With this initiative, Standard Chartered Bank has tested the end-to-end peer-to-peer process from creation to distribution, including simulating default scenarios.
Jeton化（Tokenization）: Les actifs de créances commerciales de financement commercial sont tokenisés sous forme de Jetons non fongibles (NFT).
基於風險的分配（Risk-based Allocation）：根據預期的風險和報酬率情況，將這些 NFT 進行結構化設計（Senior and Junior Tranche），確保嚴格的現金流分配。
Création de Jeton (Fungible Token Creation) : Deux types de Jeton ont été créés en fonction des actifs sous-jacents, Jeton non fongible et Jeton FT structuré. Les Jetons FT de niveau supérieur offrent un taux de rendement fixe, tandis que les Jetons FT de niveau inférieur offrent un écart de rendement supérieur.
Distribution et accès : Enfin, ces Jetons sont distribués aux investisseurs par le biais de l'ITO.
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Le projet Guardian a réussi à démontrer comment utiliser avec succès le réseau de Blocs ouvert et interopérable dans la pratique pour promouvoir l'accès aux applications décentralisées, stimuler l'innovation et favoriser la croissance de l'écosystème des actifs numériques. Les scénarios d'application peuvent être élargis pour inclure la tokenisation des actifs financiers tels que les revenus fixes, le forex et la gestion d'actifs, ce qui permet des transactions, des distributions et des règlements transfrontaliers sans faille.
En outre, la tokenisation des besoins de financement dans le cadre du commerce transfrontalier a introduit cette nouvelle catégorie d'actifs numériques à un public plus large et a contribué à améliorer la liquidité du marché du financement commercial.
Troisièmement, en dehors de la tokenisation des actifs commerciaux, que pouvons-nous voir?
La tokenisation n'est pas seulement la création d'une nouvelle forme d'investissement dans des actifs numériques, mais apporte également la transparence et l'efficacité nécessaires au financement du commerce. Elle peut également participer plus profondément au financement du commerce, simplifiant la complexité de la finance de la chaîne d'approvisionnement.
Transmission du crédit : généralement, le financement du commerce n'est ouvert qu'aux fournisseurs de premier niveau établis, tandis que les fournisseurs plus "profonds" - les petites et moyennes entreprises (PME) plus petites et souvent moins structurées au sein de la chaîne d'approvisionnement - sont souvent exclus du financement du commerce. Grâce à la tokenisation, il est possible d'accroître la Liquidité et la flexibilité globale de la chaîne d'approvisionnement en permettant aux PME de s'appuyer sur la notation de crédit des acheteurs ancrés.
Créer de la liquidité: Les gens vantent souvent la tokenisation pour libérer un énorme potentiel, notamment sur les marchés inefficaces et manquant de liquidité. Un consensus se forme sur le marché, car les investisseurs ont tendance à adopter des actifs de tokenisation en raison de la baisse des coûts de transaction et de l'augmentation de la liquidité. Pour les institutions fournisseurs, l'attrait semble résider dans l'obtention de nouveaux capitaux, l'amélioration de la liquidité et la simplification de l'efficacité opérationnelle.
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En outre, la banque Standard Chartered estime que le pouvoir de transformation réel de la tokenisation est beaucoup plus important. Les trois prochaines années seront cruciales pour la tokenisation, de nouvelles catégories d'actifs seront rapidement tokenisées, et les actifs de financement commercial occuperont une place centrale en tant que nouvelle catégorie d'actifs. Le développement de l'industrie atteint un nouveau niveau, les services publics obtiendront un retour sur investissement plus élevé que les efforts isolés.
Pour fournir un canal d'accès à de nouvelles classes d'actifs, les banques jouent un rôle clé en fournissant confiance et en connectant les marchés financiers traditionnels existants à une infrastructure de marché nouvelle, plus ouverte et prise en charge par Jeton. Maintenir la confiance est la base de la participation à cet nouvel écosystème financier interopérable, en vérifiant l'identité des émetteurs et des investisseurs, en effectuant des vérifications KYC/AML et en délivrant des certificats.
Standard Chartered envisages the coexistence and ultimate integration of traditional and tokenisation markets in the future, which urgently requires an open and licensed multi-asset and multi-currency digital asset infrastructure to complement the traditional market. Compared to past closed-loop markets, ownership and utility are shared by a wider range of market participants, striking a balance between inclusiveness and security. Such infrastructure can not only promote efficiency and innovation but also address current industry pain points such as duplicated investments and isolated, fragmented development, which hinder growth and collaboration.
Qu'est-ce qui a poussé la tokenisation des actifs commerciaux ?
Parce que la tokenisation a apporté une liquidité, une divisibilité et un accès sans précédent à ce qui était considéré comme une classe d'actifs complexe au cours de la dernière décennie, l'environnement économique global actuel et le secteur bancaire sont devenus des catalyseurs d'adoption.
4.1 PME : une opportunité de plusieurs billions de dollars pour combler le déficit de financement du commerce
La HSBC prévoit que le commerce mondial augmentera de 55 % au cours des dix prochaines années pour atteindre 32,6 billions de dollars d'ici 2030. La numérisation, l'expansion du commerce mondial, l'intensification de la concurrence sur le marché et le renforcement de la gestion des stocks sont autant de facteurs qui favorisent cette expansion. Cependant, il existe un énorme fossé entre la demande et l'offre de financement du commerce, en particulier pour les petites et moyennes entreprises des pays en développement.
Le déficit de financement du commerce a augmenté rapidement, passant de 1,7 billion de dollars en 2020 à 2,5 billion de dollars en 2023. Cette croissance représente une augmentation de la demande de 47%. Il s'agit de la plus forte augmentation sur une période depuis le lancement de cet indicateur, avec plusieurs facteurs tels que la COVID-19, les difficultés économiques et l'instabilité politique rendant plus difficile pour les banques d'approuver le financement du commerce.
De plus, la Société financière internationale (IFC) estime que 65 millions d'entreprises des pays en développement (soit 40% des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) régulières) ont des besoins de financement non satisfaits. Bien que les difficultés des petites et moyennes entreprises aient été largement reconnues, un segment clé du marché reste invisible : le "maillon manquant".
Les «entreprises intermédiaires manquantes» ou les petites et moyennes entreprises (PME) sont un groupe auquel il est difficile pour les investisseurs d'accéder. Les PME sont particulièrement actives dans des régions en rapide développement telles que le Moyen-Orient, l'Asie et l'Afrique, se situant entre les grandes entreprises à vocation d'investissement et les petites entreprises de détail et de taille moyenne. Elles représentent un marché de grande envergure et encore inexploité, offrant d'importantes opportunités aux investisseurs.
Cette opportunité d'investissement permet également de résister à la récession économique. Étant donné que le commerce est étroitement lié à l'économie, la récession aura un impact sur les prêts bancaires. Cependant, le grand déficit commercial offre aux investisseurs une excellente opportunité d'entrer sur le marché, car même en période de ralentissement économique, les petites et moyennes entreprises ont toujours besoin de financement important, créant ainsi des opportunités d'investissement durables.
Il convient également de noter que, selon les données de la Banque asiatique de développement, l'écart de financement du commerce mondial de 2,5 billions de dollars représente 10 % de toutes les exportations. Compte tenu de la couverture actuelle du financement du commerce de 80 % de toutes les exportations actuelles, les 10 % restants pourraient représenter un écart de financement du commerce non divulgué supplémentaire, car les entreprises n'ont soit pas cherché ce type de financement, soit n'ont pas pu l'obtenir. Cela signifie que le montant total de l'écart de financement du commerce non divulgué pourrait atteindre 5 billions de dollars en opportunité potentielle.
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4.2 Marché de Fengli non encore développé par les investisseurs
Le financement du commerce des actifs est attractif mais sous-investi. Ils offrent un rendement ajusté au risque élevé et présentent certaines caractéristiques uniques :
Permettre une diversification des risques : les actifs négociables à court terme, pouvant être liquidés de soi-même, sont considérés comme des investissements à faible risque, avec une corrélation relativement faible par rapport au marché des actions et des obligations. Cela en fait une catégorie d'actifs plus stable, tout en offrant des rendements ajustés au risque solides.
Large gamme d'investissements : Il existe une variété d'actifs de négociation disponibles pour répondre aux préférences de risque spécifiques des investisseurs. En plus des marchés émergents et de pointe difficiles d'accès tels que le Ghana, la Côte d'Ivoire, le Bangladesh ou l'Arabie saoudite, cette classe d'actifs peut répondre aux besoins d'un large éventail d'investisseurs.
Faible risque de défaut et haut rendement : le plus important est que les actifs de financement commercial ont un historique de performance impressionnant. Comparé aux prêts publics, le taux de défaut du financement commercial est relativement faible et le taux de récupération en cas de défaut est également plus élevé, ce qui montre clairement que le rendement ajusté en fonction du risque des actifs commerciaux est supérieur à celui des autres instruments de dette.
Bien que les investisseurs institutionnels soient sous-investis dans de tels actifs en raison d'une compréhension limitée, d'une valorisation incohérente, d'un manque de transparence et d'une faible exploitation, la tokenisation peut aider à résoudre ce problème.
Les banques sont incitées à adopter la tokenisation et à déverrouiller les marchés de pointe en utilisant un modèle de distribution numérique basé sur la blockchain.
Le protocole IV de Bâle est un piège complet qui aura un impact majeur sur la façon dont les banques calculent les actifs pondérés en fonction des risques. Bien qu'il ne devrait être pleinement adopté qu'en 2025, les banques devront élaborer des stratégies de croissance sous le protocole IV de Bâle en passant par des modèles d'affaires de distribution modernisés.
Grâce à la distribution basée sur la blockchain, les banques peuvent supprimer les actifs confirmés de leur bilan, réduisant ainsi le capital réglementaire nécessaire pour couvrir les risques et contribuant à faciliter le lancement efficace des actifs. Les banques peuvent utiliser la tokenisation en distribuant des instruments de financement commercial aux marchés du capital et des actifs numériques émergents. Cette stratégie de 'distribution numérique du lancement' pour leurs actifs de financement commercial permet aux banques d'améliorer leur retour sur capitaux propres, d'élargir leurs sources de financement et d'augmenter leurs revenus d'intérêts nets.
Le marché du financement du commerce mondial est énorme et a les conditions nécessaires pour la tokenisation. La plupart des actifs de financement du commerce interbancaire peuvent être tokenisés et convertis en Jeton numérique, ce qui permet aux investisseurs mondiaux à la recherche de rendement de participer.
4.4 La demande réelle stimule la croissance
Selon le rapport d'EY Parthenon, la demande d'investissement dans la tokenisation va augmenter, avec 69% des entreprises acheteuses prévoyant d'investir dans des actifs tokenisés d'ici 2024, soit une hausse par rapport à 10% en 2023. De plus, d'ici 2024, les investisseurs prévoient d'allouer 6% de leur portefeuille d'investissement aux actifs tokenisés, cette proportion augmentera à 9% d'ici 2027. La tokenisation n'est pas une tendance éphémère ; c'est un changement fondamental de préférence des investisseurs.
Cependant, l'offre sur le marché en est encore à ses balbutiements. Début 2024, la valeur totale de la tokenisation des actifs du monde réel (à l'exclusion des stablecoins) devrait atteindre environ 5 milliards de dollars, principalement dans les domaines des matières premières, des prêts privés et des obligations du Trésor américain. En comparaison, Synpulse prévoit que l'écart de financement du commerce seul atteindra 14 billions de dollars.
Selon les tendances actuelles du marché, la banque Standard Chartered prévoit que d'ici 2034, la demande totale de tokenisation des actifs du monde réel atteindra 30,1 billions de dollars, parmi lesquels les actifs de financement commercial figureront parmi les trois premiers actifs de tokenisation, représentant 16% du marché total de la tokenisation au cours des dix prochaines années. Étant donné que la demande au cours des prochaines années pourrait dépasser l'offre, il existe un potentiel pour contribuer à résoudre le déficit actuel de 2,5 billions de dollars en financement commercial.
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Cinq avantages de l'adoption de la tokenisation
La tokenisation d'actifs a le potentiel de changer le paysage financier en offrant une liquidité, une transparence et une accessibilité accrues. Bien qu'elle soit pleine d'espoir pour tous les participants du marché, réaliser tout son potentiel nécessite des efforts concertés de toutes les parties prenantes.
Le financement du commerce stimule l'économie mondiale, mais traditionnellement, ces actifs sont principalement vendus aux banques. Jeton a ouvert la porte à un public d'investisseurs plus large et ouvert une nouvelle ère de croissance et d'efficacité.
5.1 Améliorer l'accès au marché
Aujourd'hui, les investisseurs institutionnels sont désireux d'entrer sur des marchés nouveaux et en croissance rapide. Les marchés émergents peuvent constituer un choix attrayant pour une diversification des investissements. Cependant, en raison du manque de connaissances locales nécessaires et d'un réseau de distribution efficace, les investisseurs ne peuvent pas pleinement tirer parti des opportunités offertes par les marchés émergents.
C'est là que réside l'avantage de la tokenisation. En distribuant des actifs de financement commercial numériques tokenisés, les banques peuvent augmenter leurs revenus nets d'intérêts et optimiser leur structure de capital, tandis que les investisseurs, les entreprises et les communautés qui dépendent du financement commercial peuvent en bénéficier en améliorant l'accessibilité. L'étude approfondie de la collaboration précoce entre Standard Chartered Bank et l'Autorité monétaire de Singapour sur le projet Guardian met en évidence la puissance de transformation de la tokenisation. Ce projet pilote montre comment un réseau d'actifs numériques ouvert et interopérable peut déverrouiller l'accès au marché et permettre aux investisseurs provenant d'écosystèmes différents de participer à cette économie tokenisée, ouvrant ainsi la voie à une croissance plus inclusive.
5.2 Simplification de la complexité du commerce
En raison de la nature complexe de la mobilité des capitaux et des échanges de marchandises à l'échelle mondiale, le financement du commerce est souvent considéré comme un scénario plus complexe. Ce type d'actif présente un niveau de standardisation plus faible, avec des tailles de billets, des délais et des produits de base différents, ce qui rend difficile les investissements à grande échelle.
La tokenisation offre une plateforme pour résoudre cette complexité.
La jetonisation n’est pas seulement une nouvelle façon d’accéder à l’investissement, c’est aussi un catalyseur du financement de la profondeur. En règle générale, le financement du commerce n’est disponible que pour les fournisseurs établis de niveau 1, tandis que les fournisseurs « profonds » sont souvent exclus du financement du commerce. En guise de solution, le financement de la chaîne d’approvisionnement par Jeton, soutenu par Jeton, peut éliminer la complexité.
En plus de fournir la transparence et l'efficacité nécessaires au financement du commerce, la tokenisation peut également améliorer la flexibilité et la liquidité de la chaîne d'approvisionnement en permettant aux petites et moyennes entreprises de s'appuyer sur les évaluations de crédit des acheteurs market makers.
Cas B: Projet Dynamo: Utiliser les Jetons de Commerce Numérique pour résoudre la complexité du commerce.
Le projet Dynamo est une collaboration entre Standard Chartered Bank, la Banque des règlements internationaux, le Centre d'innovation de Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong et des sociétés technologiques. C'est un exemple typique de l'utilisation du jeton de commerce numérique Jeton pour résoudre la complexité du commerce.
Cet effort de collaboration a abouti au développement d'une plateforme prototype, où les principaux acheteurs utilisent des Jetons pour effectuer des paiements programmables à leurs fournisseurs off-chain. La technologie des smart contracts est utilisée pour exécuter automatiquement et liquider ces Jetons en fonction d'événements spécifiques (comme déclencher des conditions eBL or ESG), permettant ainsi un processus commercial efficace et transparent. Les principaux acheteurs peuvent également effectuer des paiements conditionnels à des petits fournisseurs en utilisant des Jetons, et ces Jetons ne seront échangés contre de l'argent que lorsque les conditions prédéfinies (telles que la preuve de livraison ou la lettre de transport électronique) seront remplies.
Les détenteurs de Jeton ont également diverses façons de traiter les Jetons. Ils peuvent détenir des Jetons, vendre des Jetons pour obtenir un financement ou les utiliser comme collatéral pour des prêts. La tokenisation des transferts de propriété permet aux fournisseurs de financement en profondeur d'avoir une plus grande flexibilité dans la gestion des fonds.
Ses avantages ne se limitent pas seulement aux participants individuels. Les Jetons de transaction numérique sont émis sous la forme de "Stable Coin" et sont soutenus par des fonds bancaires spéciaux ou des garanties bancaires. En plus de la programmabilité et de la transférabilité offertes par l'infrastructure de la Blockchain, cela renforce la confiance des investisseurs institutionnels dans les investissements dans les petites et moyennes entreprises et le financement de la chaîne d'approvisionnement (qui étaient auparavant considérés comme des industries à haut risque).
Le projet Dynamo n'est qu'un début. Il établit un plan en fournissant des moyens de financement et de paiement plus adaptatifs et plus efficaces, pour résoudre les difficultés auxquelles sont confrontés les fournisseurs (en particulier les petites et moyennes entreprises) pour obtenir un financement en profondeur. Finalement, il crée un nouveau canal de financement pour ceux qui n'avaient pas auparavant accès aux options de financement traditionnelles.
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Exemple C: Optimisation des processus commerciaux / de financement en utilisant la programmation de la CBDC
Bien que la tokenisation offre des possibilités excitantes pour résoudre la complexité de l'écosystème commercial, la programmabilité des monnaies numériques de banques centrales (CBDC) apporte également un autre facteur de changement de règles du jeu. Ces versions numériques des monnaies légales émises par les banques centrales peuvent utiliser les fonctionnalités d'exécution automatique des smart contracts pour réaliser des transactions programmables, simplifiant ainsi davantage le processus de commerce et de financement de la chaîne d'approvisionnement.
Imagine a scenario: a large company with a good credit record (market maker buyer) has a supplier network, in which many suppliers are small and medium-sized enterprises (SMEs) that can hardly obtain loans. With programmable CBDC, the market maker buyer can instruct its bank to program the future CBDC to be paid and distribute it directly to the suppliers, who can then use these CBDCs to improve operational capital efficiency or make payments to the next level of suppliers.
Ce processus simplifié offre de nombreux avantages pour le financement en profondeur de la chaîne d'approvisionnement :
Amélioration de la flexibilité : Les fournisseurs de profondeur peuvent utiliser des devises numériques comme garantie pour emprunter des devises légales, débloquant ainsi de nouvelles options de financement et améliorant la flexibilité opérationnelle.
Une évaluation de crédit plus fluide : les banques peuvent simplifier le processus d'évaluation du crédit des PME en utilisant les informations des clients collectées via les données de paiement, et en réduisant les coûts opérationnels et les risques auxquels les banques sont confrontées lors de la collecte de données.
Extensibilité et transparence améliorées : les CBDC rendent les opérations des petites et moyennes entreprises plus extensibles et permettent à toutes les parties hors chaîne de signaler plus facilement la gestion ESG et la durabilité.
Stabilité et confiance : Dans une perspective plus large, les CBDC renforcent la stabilité et la transparence de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.
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Dans le scénario ci-dessus, les smart contracts jouent un rôle crucial en aidant à automatiser les processus de paiement et de financement.
Contrat prédéfini : En utilisant Smart Contract, il est possible de programmer le CBDC et combiner les informations de paiement et de commerce, en en faisant un nouvel outil de financement commercial.
Financement ciblé (Paiement lié à un objectif) : les fournisseurs en profondeur qui ne répondent pas aux exigences de crédit peuvent utiliser Jeton comme Collateral pour obtenir un financement lié à l'objectif et à l'émission.
Paiement à des fins spécifiques (Financement lié à un objectif) : Ce type de CBDC peut être remis par l'acheteur Market Maker à son fournisseur, qui peut l'utiliser immédiatement comme forme de paiement envers ses fournisseurs de niveau inférieur.
Exécution des obligations (Obligation Fulfilment) : une fois que les conditions du contrat intelligent sont remplies, le contrat intelligent s'exécutera automatiquement et les restrictions du CBDC seront levées.
5.3 Tokenisation des actifs
La tokenisation de TradFi transforme les actifs commerciaux en produits financiers, mais elle ne s'applique qu'à un sous-ensemble limité d'actifs tels que les prêts de fonds de roulement et les actifs de financement des importations et des exportations. La tokenisation étendra considérablement le champ d'application de ces actifs d'investissement.
En raison de la courte durée des actifs commerciaux, l'ensemble du processus est inefficace en termes d'opérations. En même temps, afin de suivre les actifs sous-jacents, d'évaluer les performances et de déterminer les fonds et les paiements, une solution de gestion complète est nécessaire pour la catégorie d'actifs commerciaux.
Tout cela peut être résolu en tokenisation et en programmant des contrats intelligents, ainsi qu'en traitant la complexité et la diversité derrière l'automatisation de l'IA. La gestion des données peut être simplifiée et automatisée grâce aux processus automatisés. Chaque Jeton est traçable car il est associé aux comptes débiteurs. Cela contribue à la surveillance de l'état, réduisant au minimum les erreurs humaines, favorisant la transparence pour toutes les parties prenantes et soutenant l'évaluation des comptes débiteurs et des lignes de crédit.
La programmabilité simplifie également le processus de transfert de propriété lors des transactions, ce qui améliore l'efficacité des transactions.
La tokenisation crée un langage commun pour une gestion plus directe des créances transfrontalières en standardisant la représentation des créances.
5.4 Réduire l'asymétrie de l'information
L'utilisation de la chaîne de Bloc pour retracer les actifs sous-jacents contribue à réduire l'asymétrie de l'information entre les émetteurs et les investisseurs, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.
Établir un cadre de cotation pour les actifs tokenisés est une étape importante pour encourager l'adoption et renforcer la confiance des investisseurs. La publication de documents d'émission rend plus facile pour les investisseurs d'obtenir les informations pertinentes nécessaires pour la due diligence. La cotation des tokens garantit également un certain degré de transparence pour les émissions et assure la conformité aux exigences de divulgation réglementaire, ce qui est crucial pour de nombreux investisseurs institutionnels.
Les investisseurs d'aujourd'hui sont plus matures et exigent plus de transparence et de contrôle. Nous verrons bientôt que la tokenisation deviendra un nouveau moyen de réduire les asymétries d'information. En plus de représenter des actifs sous-jacents, les jetons peuvent également inclure d'autres fonctionnalités, telles que l'accès en ligne aux données opérationnelles et stratégiques provenant des actifs susmentionnés. Par exemple, dans la tokenisation des prêts de fonds de roulement, les investisseurs peuvent accéder aux paramètres opérationnels de l'activité sous-jacente, tels que la marge bénéficiaire ou le nombre potentiel de clients dans les canaux de vente. Ce modèle a le potentiel d'augmenter le rendement des investissements et de porter la transparence à un nouveau niveau.
Source de l'image: PANews
Six, comment participer au marché de la tokenisation ?
La tokenisation des actifs peut changer le paysage financier en offrant une Liquidité, une transparence et une accessibilité accrues. Bien qu'elle apporte de l'espoir à tous les acteurs du marché, il est nécessaire de faire un effort commun pour en exploiter pleinement le potentiel.
6.1 Adopté
Pour les investisseurs institutionnels cherchant à obtenir une nouvelle classe d'actifs ou à améliorer leur rendement, la tokenisation peut offrir des solutions plus concrètes et différenciées pour répondre aux besoins spécifiques de leurs clients en matière de risque et de préférences de liquidité.
Les family offices et les particuliers fortunés (HNWI) peuvent bénéficier d'une croissance plus efficace de leur richesse à travers des structures de produits décentralisées et transparentes, libérant ainsi des opportunités auparavant inaccessibles.
Pour saisir cette opportunité d'investissement, les investisseurs devraient commencer par des bases solides. Comme il s'agit d'une industrie émergente en constante évolution, il est crucial de comprendre les nouveaux risques, donc il faut commencer par l'éducation pour acquérir des connaissances professionnelles.
Par exemple, la participation au programme pilote permettra aux investisseurs et aux gestionnaires d'actifs de tester et de développer leur confiance dans la tokenisation des actifs.
6.2 Collaboration
L'industrie est à un tournant où l'acceptation généralisée de la tokenisation des actifs est en cours. La collaboration de l'ensemble du marché est essentielle pour réaliser les avantages de la tokenisation. Surmonter les défis de la distribution et améliorer l'efficacité du capital nécessite des efforts de collaboration. Les banques et les institutions financières peuvent élargir leur portée en collaborant sur des modèles d'activité, tels que le développement d'utilités de tokenisation. De même, les intermédiaires tels que les compagnies d'assurance peuvent servir de canaux de distribution alternatifs pour élargir l'accès au marché. Conscients de l'impact transformateur de la tokenisation sur l'efficacité du capital et des opérations, l'industrie doit se rassembler et utiliser la puissance de l'infrastructure partagée.
En dehors des Institutions Financières, un écosystème plus large comprenant des fournisseurs de technologies et d'autres participants doit collaborer pour créer un environnement favorable. Il est essentiel d'utiliser des processus normalisés et des protocoles pour assurer l'interopérabilité, la conformité juridique et un fonctionnement efficace de la plateforme.
Le travail de tokenisation est actuellement en phase de démarrage et de dispersion, et nécessite une collaboration de l'ensemble de l'industrie pour résoudre ces problèmes clés en combinant la solidité de la finance traditionnelle (TradFi) avec l'innovation et l'agilité de la Finance décentralisée. Cette stratégie permettra de poser les bases d'un écosystème d'actifs numériques plus stable, unifié et mature, en équilibrant les avancées technologiques avec la conformité réglementaire et la stabilité du marché.
6.3 Promotion
Enfin, non seulement les acteurs du marché, mais aussi les gouvernements et les organismes de réglementation jouent un rôle clé dans la promotion d'une croissance responsable de l'industrie des actifs numériques. En élaborant des politiques encourageant le commerce mondial et soutenant les communautés (comme la création d'opportunités d'emploi), ils peuvent promouvoir le développement de l'industrie tout en réduisant les risques.
Un cadre réglementaire clair et équilibré peut favoriser l'innovation tout en prévenant les pièges qui peuvent survenir dans l'industrie du chiffrement.
Il est également essentiel d'établir des partenariats public-privé avec les banques et autres institutions financières. Ces collaborations peuvent accélérer le développement de l'industrie en favorisant une croissance responsable et durable.
Grâce à ce type de coopération, les autorités de réglementation peuvent garantir que la croissance de l'industrie des actifs numériques soit bénéfique à l'économie, améliore l'intégration financière mondiale, crée des opportunités d'emploi et protège l'intégrité du marché et les investisseurs.
【免責聲明】Le marché comporte des risques et l'investissement doit être prudent. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement et l'utilisateur doit tenir compte de l'adéquation de toute opinion, point de vue ou conclusion de ce document à sa situation particulière. Toute responsabilité résultant de cet investissement est assumée par l'utilisateur lui-même.
Cet article est reproduit avec l'autorisation de : "PANews"
Auteur original : Web3 Koritsu
Standard Chartered est très optimiste quant à la tokenisation d'actifs ! Le rapport révèle 3 grands avantages : une demande de 30 billions de dollars dans 10 ans.