La prime monétaire est-elle réelle ? La L2 aura-t-elle la même valorisation lorsque l’activité hors chaîne sera la même ? L’ETH a-t-il vraiment une prime souveraine (SOV) par rapport à Solana ? Cet article est dérivé de l’article long de recherche sur la plate-forme X de taetaehoho, et a été compilé, compilé et écrit par Techflow. (Synopsis : Ethereumbig pump 13% s’élève à 2800 $ « Baleine mais dumps », les sommets à court terme de l’ETH sont arrivés ? (Supplément de contexte : Inventaire des 10 principaux protocoles absorbant de l’argent : Ethereumoff-chain est toujours le plus rentable, pump.fun augmentation de l’explosion des revenus) Prime L1, devise, xREV/TEV...... Ces concepts existent-ils vraiment ? Nous remercions tout particulièrement @smyyguy et @purplepill3m pour leur relecture et leurs commentaires sur cet article. Si vous n’êtes pas familier avec REV, vous pouvez lire cet article de @jon_charb. Les multiples suivants sont basés sur des estimations en date du 30 octobre 2024 à 12 h HE. Le bénéfice de L2 correspond à son chiffre d’affaires (y compris les frais de base et de priorité) moins les coûts d’exploitation hors chaîne (tels que les appels de données, les blobs et les coûts de validation de L1). Arbitrum, Optimism, Zksync et Scroll ont des données pour les douze derniers mois, tandis que Blast n’en a que les trois quarts (ce qui gonfle ses multiples par rapport à d’autres projets). Les données de l’ETH et de Solana concernent également les douze derniers mois. Quelques remarques : le chiffre d’affaires REV et L2 sont des indicateurs comparables. Le chiffre d’affaires L2 est le chiffre d’affaires avant déduction des coûts de l’opérateur (coûts du séquenceur), ce qui est similaire au REV. La DAO de L2 alloue un grand nombre de jetons dans le cadre de l’événement de génération de jetons (TGE). Une partie de la valorisation entièrement diluée (FDV) de L2 peut être attribuée à la valeur de gouvernance, qui n’existe pas dans L1 Jeton. Par conséquent, nous ajustons mentalement le multiple de L2 vers le haut, mais nous ne faisons pas cet ajustement lorsque nous discutons des observations. Quelques observations directes : Il n’y a pas de « prime L1 » claire en termes de valorisation diluée (FDV), mais la plupart des L2 ne sont pas encore entièrement en circulation. Cependant, dans le comparatif des capitalisations boursières, il y a bien une « prime L1 ». (Arbitrum et OP ont des revenus FDV/L2 d’environ 100 à 250, tandis qu’Ethereum et Solana ont des FDV/REV d’environ 118 à 140.) Les multiples de trading d’Optimism sont nettement plus élevés que ceux d’autres comparaisons. Les investisseurs semblent optimistes quant à son expansion collective. Grâce à la participation collective aux bénéfices (c’est-à-dire 15 % des revenus des séquenceurs et 2 % des bénéfices), la DAO a réalisé plus de bénéfices nets jusqu’à présent au quatrième trimestre que les revenus L2 de l’OP. En termes de valeur totale accumulée dans la trésorerie, la stratégie collective est couronnée de succès. Étant donné que Base contribue à elle seule à hauteur d’environ 9 millions de dollars au trésor collectif, une subvention de partage des revenus à grande échelle à l’avenir serait une bonne option. Limiter l’espace du Bloc n’a rien à voir avec l’augmentation des revenus. Arbitrum avait des frais médians d’environ 10 $ au plus fort de la liquidation, mais son bénéfice L2 était inférieur à celui de Base. Les acheteurs de tokens ne fixent pas le prix de la hausse de Scroll (la capitalisation boursière est égale à 3x le chiffre d’affaires de L2). La vérification L1 de ZKP coûte temporairement les marges bénéficiaires des cumuls de Goutte Zk. À l’heure actuelle, nous n’avons pas vu les économies de coûts des différences d’État répercutées sur les utilisateurs. Veuillez consulter la feuille de calcul pour plus de détails. Ce qui m’amène à quelques questions : la prime monétaire est-elle réelle ? Ou bien, L2 aura-t-elle la même valorisation lorsque l’activité hors chaîne est la même ? L’ETH a-t-il vraiment une prime souveraine (SOV) par rapport à Solana ? (Le REV d’Ethereum est principalement concentré sur les premier et deuxième trimestres de 2024, cette prime est-elle perceptible si vous ne comparez que les trimestres les plus récents ?) UBS a lancé son premier fonds Jetonized « On-chain Ethereum », quelle a été la raison pour laquelle TradFi a choisi l’ETH ? Analyse des 6 principales raisons de la stagflation d’Ethereum : impact inattendu des mises à niveau, échecs des ETF et incapacité à suivre le boom : Solana est-il vraiment au-delà de la chaîne Ethereum EVM ? Modèle de concurrence des chaînes publiques à partir de la qualité des pools de liquidité « Nouvelle réflexion sur l’évaluation des chaînes publiques : la prime L1 est douteuse, le statut souverain de l’ETH est remis en question... » Cet article a été publié pour la première fois dans BlockTempo « Dynamic Trend - The Most Influential Bloc Chain News Media ».
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Nouvelles réflexions sur l'évaluation des chaînes publiques : doutes sur la prime L1, remise en question de la position dominante de l'ETH...
La prime monétaire est-elle réelle ? La L2 aura-t-elle la même valorisation lorsque l’activité hors chaîne sera la même ? L’ETH a-t-il vraiment une prime souveraine (SOV) par rapport à Solana ? Cet article est dérivé de l’article long de recherche sur la plate-forme X de taetaehoho, et a été compilé, compilé et écrit par Techflow. (Synopsis : Ethereumbig pump 13% s’élève à 2800 $ « Baleine mais dumps », les sommets à court terme de l’ETH sont arrivés ? (Supplément de contexte : Inventaire des 10 principaux protocoles absorbant de l’argent : Ethereumoff-chain est toujours le plus rentable, pump.fun augmentation de l’explosion des revenus) Prime L1, devise, xREV/TEV...... Ces concepts existent-ils vraiment ? Nous remercions tout particulièrement @smyyguy et @purplepill3m pour leur relecture et leurs commentaires sur cet article. Si vous n’êtes pas familier avec REV, vous pouvez lire cet article de @jon_charb. Les multiples suivants sont basés sur des estimations en date du 30 octobre 2024 à 12 h HE. Le bénéfice de L2 correspond à son chiffre d’affaires (y compris les frais de base et de priorité) moins les coûts d’exploitation hors chaîne (tels que les appels de données, les blobs et les coûts de validation de L1). Arbitrum, Optimism, Zksync et Scroll ont des données pour les douze derniers mois, tandis que Blast n’en a que les trois quarts (ce qui gonfle ses multiples par rapport à d’autres projets). Les données de l’ETH et de Solana concernent également les douze derniers mois. Quelques remarques : le chiffre d’affaires REV et L2 sont des indicateurs comparables. Le chiffre d’affaires L2 est le chiffre d’affaires avant déduction des coûts de l’opérateur (coûts du séquenceur), ce qui est similaire au REV. La DAO de L2 alloue un grand nombre de jetons dans le cadre de l’événement de génération de jetons (TGE). Une partie de la valorisation entièrement diluée (FDV) de L2 peut être attribuée à la valeur de gouvernance, qui n’existe pas dans L1 Jeton. Par conséquent, nous ajustons mentalement le multiple de L2 vers le haut, mais nous ne faisons pas cet ajustement lorsque nous discutons des observations. Quelques observations directes : Il n’y a pas de « prime L1 » claire en termes de valorisation diluée (FDV), mais la plupart des L2 ne sont pas encore entièrement en circulation. Cependant, dans le comparatif des capitalisations boursières, il y a bien une « prime L1 ». (Arbitrum et OP ont des revenus FDV/L2 d’environ 100 à 250, tandis qu’Ethereum et Solana ont des FDV/REV d’environ 118 à 140.) Les multiples de trading d’Optimism sont nettement plus élevés que ceux d’autres comparaisons. Les investisseurs semblent optimistes quant à son expansion collective. Grâce à la participation collective aux bénéfices (c’est-à-dire 15 % des revenus des séquenceurs et 2 % des bénéfices), la DAO a réalisé plus de bénéfices nets jusqu’à présent au quatrième trimestre que les revenus L2 de l’OP. En termes de valeur totale accumulée dans la trésorerie, la stratégie collective est couronnée de succès. Étant donné que Base contribue à elle seule à hauteur d’environ 9 millions de dollars au trésor collectif, une subvention de partage des revenus à grande échelle à l’avenir serait une bonne option. Limiter l’espace du Bloc n’a rien à voir avec l’augmentation des revenus. Arbitrum avait des frais médians d’environ 10 $ au plus fort de la liquidation, mais son bénéfice L2 était inférieur à celui de Base. Les acheteurs de tokens ne fixent pas le prix de la hausse de Scroll (la capitalisation boursière est égale à 3x le chiffre d’affaires de L2). La vérification L1 de ZKP coûte temporairement les marges bénéficiaires des cumuls de Goutte Zk. À l’heure actuelle, nous n’avons pas vu les économies de coûts des différences d’État répercutées sur les utilisateurs. Veuillez consulter la feuille de calcul pour plus de détails. Ce qui m’amène à quelques questions : la prime monétaire est-elle réelle ? Ou bien, L2 aura-t-elle la même valorisation lorsque l’activité hors chaîne est la même ? L’ETH a-t-il vraiment une prime souveraine (SOV) par rapport à Solana ? (Le REV d’Ethereum est principalement concentré sur les premier et deuxième trimestres de 2024, cette prime est-elle perceptible si vous ne comparez que les trimestres les plus récents ?) UBS a lancé son premier fonds Jetonized « On-chain Ethereum », quelle a été la raison pour laquelle TradFi a choisi l’ETH ? Analyse des 6 principales raisons de la stagflation d’Ethereum : impact inattendu des mises à niveau, échecs des ETF et incapacité à suivre le boom : Solana est-il vraiment au-delà de la chaîne Ethereum EVM ? Modèle de concurrence des chaînes publiques à partir de la qualité des pools de liquidité « Nouvelle réflexion sur l’évaluation des chaînes publiques : la prime L1 est douteuse, le statut souverain de l’ETH est remis en question... » Cet article a été publié pour la première fois dans BlockTempo « Dynamic Trend - The Most Influential Bloc Chain News Media ».