Je viens de passer du temps à analyser la dernière configuration du marché de l'or et honnêtement, le cas haussier pour les années à venir semble assez solide. Nous suivons un scénario où l'or pourrait approcher les 4 000 $ d'ici la fin 2026 et potentiellement atteindre 5 000 $ d'ici 2030 dans des conditions de marché normales. Voici ce qui motive réellement cette prévision du prix de l'or pour 2030.

Le tableau technique est convaincant. En regardant le graphique sur 50 ans, l'or a complété une formation en tasse avec poignée entre 2013 et 2023. Ce type de pattern de retournement, surtout sur une période de consolidation aussi longue, indique généralement un marché haussier fort sur plusieurs années à venir. Ensuite, vous avez la vue sur 20 ans montrant que l'or tend à accélérer vers la fin de ces cycles haussiers. Nous sommes probablement encore dans la phase début-milieu.

Ce que la plupart des gens manquent, c’est l’aspect monétaire. La base monétaire et l’IPC ont augmenté régulièrement, et historiquement, l’or suit ces indicateurs de près. Il y a eu une divergence en 2024 mais cela est déjà en train de se corriger. À l’avenir, nous prévoyons que l’or et les attentes d’inflation évolueront en synchronisation, ce qui soutient une tendance haussière douce mais régulière jusqu’en 2026 et au-delà.

Du côté des indicateurs avancés, l’euro semble constructif sur son graphique à long terme, ce qui est positif pour l’or puisque leur relation est inverse via le dollar. Les rendements obligataires semblent également avoir culminé à la mi-2023, et avec des baisses de taux attendues à l’échelle mondiale, cet environnement reste favorable à l’or. La position sur le marché à terme montre que les acteurs commerciaux sont toujours en net short, ce qui limite une hausse explosive mais permet une appréciation régulière.

Comment cela se compare-t-il à ce que disent les grandes institutions ? Goldman Sachs, UBS et Bank of America sont toutes autour de 2 700 $ pour 2025. Citi évoquait 2 800 à 3 000 $. Le consensus semble se situer dans ce corridor de 2 700 à 2 800 $ pour l’année dernière. Notre propre bilan s’est avéré assez précis sur cinq années consécutives, donc lorsque nous prévoyons des cibles plus élevées, il y a généralement du fond derrière.

Ce qui compte pour la prévision du prix de l’or en 2030, c’est qu’il faut regarder ce qui change réellement dans l’environnement macroéconomique. Les tensions géopolitiques ne disparaissent pas. Les banques centrales continuent d’acheter. Les attentes d’inflation restent élevées dans un contexte séculaire. Cette combinaison a historiquement soutenu la hausse de l’or par phases.

Si cette thèse se vérifie, nous pourrions voir l’or tester les 3 100 $ comme étape naturelle, puis se diriger vers la fourchette 3 900-4 000 $ dans les années suivantes, avec 5 000 $ comme objectif maximal d’ici 2030. C’est une tendance globalement haussière mais mesurée — pas une fantaisie parabolique. Quelques corrections en cours de route sont normales et saines.

Le point d’invalidation serait si l’or cassait et restait en dessous de 1 770 $, ce qui est peu probable compte tenu de tout ce que nous observons. Mais c’est le niveau à surveiller si le sentiment change.

Quelqu’un d’autre suit cette configuration ou voit quelque chose de différent dans les données ? Je suis toujours intéressé par ce que d’autres repèrent du côté technique.