Donc, j'ai récemment regardé les actions à dividendes, et il y a cette tension intéressante à laquelle je ne cesse de faire face. D'un côté, vous voulez ce flux de revenu juteux. De l'autre, certaines de ces actions à rendement très élevé peuvent exploser en plein vol assez rapidement. LyondellBasell en est un parfait exemple — ils avaient le rendement de dividende le plus élevé du S&P 500 à 12,6 % avant de le réduire de moitié. Ce genre de coupure fait mal, surtout si vous comptiez sur ce revenu.

Mais voici la chose : toutes les actions à rendement élevé ne sont pas une bombe à retardement. J'ai creusé quelques-unes qui semblent en fait soutenables, et elles valent une attention plus rapprochée si vous essayez de construire un portefeuille de revenus solide.

Premièrement, il y a Conagra Brands. Après la réduction de LyondellBasell, Conagra détient maintenant le rendement de dividende le plus élevé parmi les entreprises du S&P 500 à 7,4 %. C'est la société derrière des marques comme Marie Callender's et Slim Jim — des produits que les gens achètent réellement à l'épicerie. Ce qui a attiré mon attention, c'est leur ratio de distribution. Ils prévoient de verser environ 80 % de leurs bénéfices cette année, ce qui dépasse leur fourchette cible de 50-55 %, mais n'atteint pas les niveaux imprudents de LyondellBasell avant leur réduction. La société a aussi réduit sa dette de plus de 10 % par an et voit un certain regain de dynamique dans ses affaires. L'inflation reste un vent contraire, mais les fondamentaux semblent plus stables que certains autres actions à rendement ultra élevé.

Ensuite, il y a Delek Logistics Partners, un MLP axé sur le secteur de l'énergie midstream, comme les pipelines et les usines de traitement. Ils offrent un rendement de distribution de 8,9 %, et honnêtement, leur bilan est assez impressionnant — 52 trimestres consécutifs de croissance de la distribution. Cela fait 13 années d'affilée. Les MLP génèrent des flux de trésorerie stables à partir de contrats à long terme, et Delek produit en fait suffisamment de cash pour couvrir leur distribution 1,2 fois. Ils réinvestissent leur cash retenu dans l'expansion de leurs opérations, en achevant des projets comme l'usine de gaz Libby 2 et en acquérant Gravity Water Midstream. La génération de cash semble suffisamment solide pour soutenir une croissance continue de leurs distributions.

La troisième qui se démarque est Starwood Property Trust, une REIT avec un rendement de 10,7 % — c'est le rendement de dividende le plus élevé que je vois dans ce groupe. Ce qui distingue Starwood de la plupart des mortgage REITs, c'est leur diversification. Ils ont des prêts hypothécaires commerciaux, résidentiels, d'infrastructure, et des investissements directs en immobilier. L'année dernière, ils ont acquis Fundamental Income Properties pour 2,2 milliards de dollars, ce qui a apporté plus de 450 propriétés avec des baux nets à long terme dans leur portefeuille. Ce genre de stabilité a son importance. Ce qui m'a vraiment impressionné, c'est que Starwood n'a jamais coupé ni suspendu leur dividende en plus d'une décennie. C'est un bilan solide quand on regarde les REITs.

Le fil conducteur entre ces trois, c'est qu'ils semblent en position de maintenir réellement leurs paiements, ce qui est tout le jeu quand on cherche du rendement. Évidemment, il y a encore des risques — l'inflation pourrait repartir à la hausse, les conditions économiques pourraient changer — mais ce ne sont pas les mêmes situations insoutenables qu'on voit avec d'autres actions à rendement élevé. Si vous construisez un portefeuille de revenus, ces trois méritent d'être étudiés de plus près. Le rendement de dividende le plus élevé ne veut pas dire grand-chose si la société le coupe le trimestre suivant, mais ces trois semblent avoir les fondamentaux pour continuer à payer.