J'ai découvert quelque chose d'intéressant à propos de Constellation Energy le mois dernier. L'action a bondi de 17,5 % en février, et il y a en réalité une histoire solide derrière ce mouvement qui va au-delà des simples chiffres trimestriels favorables.

Voici ce qui s'est passé : ils ont publié des résultats du quatrième trimestre qui ont dépassé les attentes tant en termes de revenus (6,1 milliards de dollars contre 5,6 milliards de dollars de consensus) qu'en termes de bénéfices (2,30 dollars par action ajustée contre 2,25 dollars attendu). Cela aurait déjà suffi à faire bouger les choses, mais il y a plus. La société a bien exécuté sa stratégie de croissance, surtout après avoir finalisé l'acquisition de Calpine en janvier.

Ce qui est intéressant, c'est les différents types d'actifs de Constellation Energy qu'ils contrôlent maintenant. Vous avez le nucléaire comme leur force principale, mais l'accord avec Calpine a également apporté des capacités en gaz naturel et en géothermie. Cette diversification commence à porter ses fruits de manière significative avec des contrats pour des centres de données. Ils viennent de sécuriser 380 MW pour une nouvelle installation CyrusOne au Texas, avec 380 MW supplémentaires engagés pour la phase deux. Plus de 1,1 GW au total rien que pour CyrusOne. Ajoutez à cela leurs accords existants avec Microsoft et Meta pour l'énergie nucléaire, et vous avez une entreprise bien positionnée là où la demande est forte.

Les chiffres pour l'année complète étaient également solides. Les bénéfices d'exploitation ajustés sont passés de 8,64 à 9,39 dollars par action, et ils ont dépassé leur fourchette de prévisions pour la quatrième année consécutive. C'est ce genre de cohérence qui attire l'attention des investisseurs.

Maintenant, la valorisation est devenue assez élevée à 28 fois le bénéfice prévu, ce qui est supérieur à celui du S&P 500 et même du Nasdaq-100. C'est un prix premium pour une action du secteur de l'énergie. Mais étant donné le pipeline de croissance qu'ils ont construit avec ces contrats pour les centres de données et la dynamique créée par Calpine, il y a probablement encore du potentiel. Ils doivent présenter leur stratégie complète pour 2026 le mois prochain, ce qui pourrait apporter plus de clarté sur le potentiel de hausse déjà intégré à ces niveaux.

La vraie question est de savoir si cette trajectoire de croissance justifie cette valorisation premium. D'après ce que je vois, ils ont les contrats en place et les actifs pour livrer, donc cela pourrait ne pas être aussi surévalué qu'il n'y paraît à première vue.