Récemment, les fonds sur la chaîne Base vont vers des revenus fixes, beaucoup ont repéré la stratégie consistant à emprunter USDC en utilisant la mise en garantie de syrupUSDC dans TermMax.

Utiliser un rendement flottant d'environ 4 % sur Maple pour verrouiller un coût d'emprunt de 3 % semble à première vue une simple opération de marge nette, mais après avoir passé du temps sur la chaîne, je pense que plus une structure est fluide, plus il faut rester vigilant.
Vous bloquez un prêt échéant le 31 mai, ce n'est pas simplement pour profiter de la différence de prix, mais pour échanger un coût certain contre un rendement incertain, en gros, c'est parier que Maple ne rencontrera pas de problème et que le rendement flottant pourra toujours couvrir votre coût de fonds.
Beaucoup pensent qu'ils gagnent la marge d'intérêt, alors qu'en réalité, ils paient une prime d'assurance pour cette certitude.
Dual Yield superpose un rendement de crédit flottant et un coût de fonds fixe, ce qui paraît confortable, mais ces deux lignes ne peuvent pas toujours évoluer dans la même direction. Si le rendement flottant baisse ou si le marché se resserre, cette petite marge peut rapidement se retourner contre vous.
@TermMaxFi a la sagesse de ne pas chercher à éliminer le risque, mais de transformer le risque flou en un risque quantifiable, en ne garantissant qu'un seul actif avec une taux fixe dès le départ, laissant la volatilité restante à votre charge.
La V2 a ajouté Order Atomique et Smart Unwind, pour éviter que les fonds ne soient bloqués, permettant une sortie plus flexible, contrairement au prêt traditionnel où l'on devient passif dès l'entrée.
Mais, il n'y a jamais de gains gratuits sur la chaîne, toute partie supplémentaire provient en réalité d'un transfert de risque.
Maintenant que tout est clair, prendre 4 % contre 3 % n'est pas une arbitrage sans risque, mais un échange de marge contre de la certitude. Les vrais experts ne se concentrent pas uniquement sur cette différence de 1 %, ils s'intéressent aussi à la date d'échéance, aux pires scénarios et à leur capacité à sortir volontairement.
Aujourd'hui, le marché devient plus prudent, le BTC recule à nouveau, et beaucoup cherchent du rendement sur Base. Que pensez-vous de cette structure ? N'hésitez pas à partager votre stratégie.