Selon les données du "Times Économique", Morgan Stanley a considérablement réduit ses prévisions concernant le prix de l'or, estimant que la chute brutale de l'or récemment n'est pas un phénomène accidentel.

La banque a abaissé le prix cible de l'or pour la seconde moitié de 2026 à 5200 dollars l'once, ce qui est nettement inférieur à la prévision précédente de 5700 dollars, représentant une baisse significative. L'or a auparavant connu une vente massive de six semaines avec une baisse totale d'environ 8 %, ce qui a fortement ébranlé la confiance des investisseurs mondiaux. À l'heure actuelle, la question principale est évidente : la tendance haussière de l'or est-elle terminée ou s'agit-il d'une correction temporaire avant une nouvelle hausse ?

La réponse n'est pas si simple. Selon les dernières prévisions de Morgan Stanley, la chute actuelle du prix de l'or est causée par un choc d'offre rare ; en même temps, la hausse du taux d'intérêt réel et le report de la baisse des taux de la Fed ont complètement changé le tableau macroéconomique. Habituellement, l'or augmente en période de baisse des taux, mais actuellement, la longue période de hausse des taux a perturbé la logique traditionnelle des prix, obligeant les investisseurs à revoir leurs portefeuilles.

Ce changement est particulièrement important, car l'or n'est pas simplement une marchandise ordinaire, mais un indicateur macroéconomique reflétant les attentes d'inflation, les actions des banques centrales et l'incertitude mondiale.

La prévision mise à jour de Morgan Stanley montre qu'en 2026, les mouvements de l'or dépendront moins des facteurs de "refuge" et davantage de la liquidité du marché, du rendement des obligations et du rythme de la politique de la Fed. La volatilité de l'or dépendra désormais des données économiques, et non plus des sentiments du marché.

Pourquoi le niveau cible du prix de l'or a-t-il été abaissé ?
Le rapport indique que la raison de la baisse du prix cible de l'or est tout à fait claire : il ne s'agit pas d'une chute de la demande, mais d'un choc d'offre. La flambée des prix du pétrole due à l'instabilité dans la région du Moyen-Orient a rapidement augmenté les attentes inflationnistes mondiales ; face à une économie toujours stable, la croissance de l'inflation stimule la hausse des taux réels.

En fin de compte, la situation a changé : des taux réels élevés rendent les obligations plus attractives, et l'or, qui ne génère pas de revenu, perd de son attrait. Morgan Stanley souligne que l'or revient à une corrélation négative classique avec les taux réels — lors de la forte hausse de l'or en 2025, ce lien a été affaibli, mais il se renforce à nouveau maintenant.

Par ailleurs, les actions des banques centrales exercent également une pression sur le prix de l'or. Les banques centrales de pays comme la Turquie et d'autres marchés émergents ont commencé à vendre leurs réserves d'or, ce qui réduit encore plus le prix. De plus, les investissements dans les ETF sur l'or ont connu un flux net sortant : les investisseurs, qui achetaient massivement de l'or auparavant, quittent rapidement le marché, accélérant la chute du prix.