La politique monétaire de Waller est une autre forme de "échanger du temps contre de l'espace"

Hier, c'était l'audition pour la nomination du président de la Réserve fédérale, et Waller a encore souligné sa politique monétaire de "réduction du bilan + baisse des taux d'intérêt".
La baisse des taux réduit les revenus des dépôts, ce qui pousse les fonds à rechercher des opportunités à rendement plus élevé et à faible risque, comme les obligations américaines.
Les obligations américaines sont émises sous forme d'enchères, lorsque la demande pour ces obligations augmente, plus d'acheteurs participent aux enchères, la tendance des obligations américaines est une baisse des taux d'intérêt.
Cependant, de l'autre côté, la Fed réduit son bilan, et avec le temps, la Fed est très probablement amenée à réduire ses avoirs en obligations américaines, ce qui entraînera une demande temporelle pour ces obligations qui diminuera progressivement à l'avenir.
Le plan de Waller consiste probablement à faire baisser d'abord les taux des obligations américaines, afin de réduire le fardeau de financement du Trésor américain.
Avec le temps, l'économie américaine s'améliorera progressivement, les recettes fiscales du Trésor augmenteront, et la croissance de l'expansion des obligations américaines pourra être ralentie.
Donc, la politique monétaire de Waller pourrait être une stratégie de "prendre du temps pour gagner de l'espace".
En réalité, la grande relance de Powell en 2020-2021 et la politique de resserrement intensif de 2022-2024 suivent un principe similaire.
D'abord par une politique extrêmement accommodante pour atténuer les effets négatifs de la pandémie, puis par un resserrement pour repousser la récession à l'avenir.
Les avantages de repousser la récession sont, d'une part, l'absence de problèmes sanitaires sociaux, et d'autre part, l'innovation dans de nouvelles industries qui stimule l'économie.
La différence est que la politique de Waller intègre les obligations américaines, tandis que celle de Powell vise principalement à faire face à la récession.