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Mises à jour du Bitcoin Tracker de Saylor

LE PLUS GRAND TREASURY CORPORATIF DE BITCOIN AU MONDE NE CESSÉ DE CROÎTRE | 20 AVRIL 2026

Michael Saylor, président exécutif et co-fondateur de Strategy, anciennement MicroStrategy, a une fois de plus publié sa mise à jour du Bitcoin Tracker, le post hebdomadaire sur les réseaux sociaux que tout le marché crypto a appris à considérer comme un indicateur avancé de la prochaine grande acquisition institutionnelle de Bitcoin. Le schéma est désormais si bien établi que les analystes crypto, traders et observateurs institutionnels suivent ces posts avec la même attention qu'ils accordent aux déclarations de la Réserve fédérale. Lorsqu Saylor publie le tracker, une déclaration confirmant un achat de Bitcoin à neuf ou dix chiffres suit généralement dans les vingt-quatre heures. Avril 2026 n’a pas fait exception.

Le Bitcoin Tracker est un tableau de bord visuel que Strategy publie pour documenter son historique d’accumulation en cours. Il affiche chaque achat effectué par la société depuis août 2020, représenté par des points orange sur le graphique du prix du Bitcoin au fil du temps. Le graphique est devenu l’une des images les plus reconnues dans l’investissement institutionnel en crypto. Chaque nouveau point ajouté au graphique représente une tranche supplémentaire de Bitcoin retirée de l’offre sur les échanges et placée en garde-fous à long terme par l’entreprise. Saylor accompagne régulièrement ces posts de tracker de courtes phrases qui sont devenues des signaux en soi. Ce mois-ci, il a publié « Think Bigger » avant la dernière acquisition, et le marché a réagi exactement comme il l’a fait des dizaines de fois auparavant.

Le 13 avril 2026, Strategy a déposé un formulaire 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission confirmant l’achat de 13 927 Bitcoin entre le 6 et le 12 avril, à un prix moyen d’environ 71 902 dollars par pièce, pour un coût total d’environ un milliard de dollars. Il s’agissait du quatrième achat hebdomadaire le plus important de l’année pour la société. L’intégralité de l’achat a été financée par la vente de STRC, l’action préférée à taux variable de la série A perpétuelle de Strategy, sans qu’aucune action ordinaire MSTR ne soit émise. Cette distinction est extrêmement importante pour les actionnaires existants de Strategy car elle signifie que le ratio Bitcoin par action, que Saylor appelle le BTC Yield, a augmenté sans dilution pour les détenteurs d’actions ordinaires.

La semaine précédente, Strategy avait ajouté 4 871 Bitcoin pour environ 330 millions de dollars lors de la première semaine d’avril. Combinés, ces deux achats ont porté le total des avoirs à 780 897 Bitcoin, acquis pour un coût cumulé d’environ 59,02 milliards de dollars, à une base de coût moyenne de 75 577 dollars par pièce. Cette détention représente plus de 3,7 % de l’offre maximale totale de 21 millions de Bitcoin, la plus grande concentration de Bitcoin en garde de toute entité d’entreprise cotée en bourse dans le monde.

La métrique de gain en Bitcoin du trimestre en cours, que Saylor décrit comme la mesure la plus proche du revenu net dans le cadre du Bitcoin Standard de Strategy, s’élevait à 17 585 BTC pour les deux premières semaines d’avril seulement, soit un gain en dollars d’environ 1,309 milliard de dollars. Le gain en BTC depuis le début de l’année atteignait 37 339 BTC, ce qui équivaut à 2,779 milliards de dollars. Le BTC Yield, la métrique qui mesure l’exposition en Bitcoin que chaque action de MSTR représente désormais par rapport au début de l’année, s’élevait à 5,6 % depuis le début de l’année et à 22,8 % pour toute l’année 2025.

Le mécanisme de financement derrière ces achats mérite une attention particulière car il est véritablement novateur dans l’histoire de la finance d’entreprise. L’action préférée STRC de Strategy verse un dividende variable annuel de 11,5 % à partir d’avril 2026. Les investisseurs souhaitant une exposition à revenu fixe à haut rendement achètent du STRC. Strategy prend ces revenus et les convertit directement en Bitcoin. La formule que Saylor a à plusieurs reprises mise en avant est la suivante : le Bitcoin doit seulement s’apprécier d’environ 2,05 % par an pour que Strategy couvre indéfiniment ses obligations de dividendes STRC sans émettre de nouvelles actions ni puiser dans la trésorerie Bitcoin. Étant donné que le taux de croissance annuel composé du Bitcoin sur toute période historique prolongée dépasse largement 2 %, Saylor soutient que cette structure est durable dans presque tous les scénarios à long terme raisonnables.

Depuis son lancement en juillet 2025, le STRC a financé l’achat de 50 792 Bitcoin. La capacité restante autorisée dans le cadre des différents programmes ATM de Strategy est considérable : environ 21,6 milliards de dollars en actions STRC et 27,1 milliards de dollars en actions ordinaires MSTR restent disponibles, représentant près de 49 milliards de dollars en pouvoir d’achat total à prix courants. Strategy a publiquement indiqué son objectif d’atteindre un million de Bitcoin d’ici la fin 2026. À 780 897, il lui manque encore environ 219 000 pièces. Au rythme de mars 2026, où elle a acheté 46 233 Bitcoin en un seul mois, absorbant près de trois fois la production minière mondiale pour cette période, l’objectif d’un million de pièces est mathématiquement réalisable avant la fin de l’année si les conditions du marché permettent une accumulation continue.

Le rythme d’accumulation de Strategy par rapport à la nouvelle offre de Bitcoin est l’une des dynamiques les plus discutées dans le marché crypto institutionnel. En mars 2026, les mineurs ont produit collectivement environ 16 200 nouveaux Bitcoin, tandis que Strategy achetait seule 46 233. Cela signifie qu’un seul acheteur d’entreprise absorbait environ trois fois la nouvelle offre mondiale de Bitcoin durant cette période. Cette dynamique d’absorption de l’offre, combinée à la demande structurelle créée par les ETF Bitcoin au comptant, explique pourquoi, malgré un prix bien inférieur au sommet historique d’octobre 2025, les réserves d’échange de Bitcoin ont chuté à leur niveau le plus bas depuis sept ans.

Le premier trimestre 2026 n’a pas été sans douleur.
Strategy a déclaré environ 14,5 milliards de dollars de pertes latentes sur sa position Bitcoin pour le premier trimestre, conséquence directe de la chute du Bitcoin de son sommet historique à 126 021 dollars en octobre 2025 à des niveaux inférieurs à la base de coût moyenne de 75 577 dollars en février et début mars. Cependant, le 17 avril, lorsque le Bitcoin a repassé au-dessus de 77 000 dollars pour la première fois depuis début février, la position de Strategy est revenue à un profit latente. Les actions MSTR ont bondi de 8 % ce jour-là, dépassant pour la première fois la moyenne mobile sur 200 semaines depuis avant la vente de février.

La réponse de Saylor à cette période de pertes latentes a été cohérente avec toutes les périodes précédentes de baisse dans l’histoire de six ans d’accumulation de Bitcoin de la société. Il n’a pas vendu. Il n’a pas arrêté. Il a acheté davantage. Fin mars, Strategy a brièvement fait une pause après une série d’achats de plusieurs semaines, et Saylor a relancé son tracker de points orange avec la phrase « Back to work » qui a été suivie exactement comme prévu par la reprise des achats. La prévisibilité du schéma est devenue une caractéristique, pas un bug. Les institutions, gestionnaires d’ETF et investisseurs particuliers intègrent désormais le rythme hebdomadaire d’acquisition de Strategy dans leur compréhension de la demande en Bitcoin.

Au-delà des mécanismes, Saylor a également utilisé la période d’avril pour répondre à deux narratifs qui avaient gagné du terrain dans les discussions crypto. Il a déclaré publiquement que le Bitcoin avait probablement touché le fond autour de 60 000 dollars, en se référant à un schéma historique familier où les baisses se terminent non pas par une amélioration du sentiment, mais par l’épuisement des vendeurs forcés. Il a également rejeté les risques liés à l’informatique quantique pour Bitcoin comme étant théoriques et solvables avec le temps, une position qui contraste avec certaines préoccupations académiques mais qui s’aligne avec le consensus large parmi les développeurs Bitcoin. Il a aussi proposé de passer les paiements de dividendes STRC de mensuels à semi-mensuels, une modification structurelle conçue pour atténuer la volatilité des prix de l’action préférée sans modifier le rendement annuel total ni augmenter les obligations de la société.

Au 20 avril 2026, Strategy détient 780 897 Bitcoin d’une valeur d’environ 57 à 58 milliards de dollars au prix actuel du marché. La société a dépensé 59,02 milliards de dollars pour cette position, à un coût moyen de 75 577 dollars par pièce. Avec le Bitcoin négociant actuellement autour de 74 000 à 76 000 dollars, la position est à peu près à l’équilibre ou légèrement en dessous de la valeur selon le jour. La prochaine publication du Bitcoin Tracker par Saylor est attendue dans les jours à venir, et selon le schéma historique, une nouvelle déclaration confirmant le prochain achat suivra presque certainement peu après.

Une métrique à surveiller en parallèle de ces mises à jour du tracker est la façon dont le rythme d’accumulation de Strategy se compare à l’ensemble des flux institutionnels plus larges. Les ETF Bitcoin au comptant ont attiré environ un milliard de dollars en flux hebdomadaires lors de la semaine se terminant le 19 avril, la meilleure performance ETF en plus de trois mois. Combiné à l’achat continu de Strategy, le tableau de la demande structurelle pour Bitcoin reste nettement plus robuste que ce que le niveau actuel du prix pourrait laisser penser aux observateurs uniquement concentrés sur la volatilité géopolitique à court terme.

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