Moody's Analytics : Les perspectives des stablecoins sont prometteuses, mais ils ne menacent pas le secteur bancaire à court terme

Récemment, Abhi Srivastava, vice-président du groupe économie numérique chez Moody's Investors Service, a déclaré qu'à ce stade, l'impact des stablecoins sur le secteur bancaire est « limité », et qu'il est peu probable qu'ils constituent une menace substantielle pour les dépôts traditionnels à court terme.

Srivastava a souligné que, bien que le rôle des stablecoins dans les paiements, le commerce transfrontalier et la finance sur la chaîne s'agrandisse, leur champ d'utilisation reste limité.

La capitalisation totale des stablecoins a déjà dépassé 300 milliards de dollars depuis la fin de l'année dernière, mais le système de paiement américain actuel est « rapide, peu coûteux et fiable », ce qui indique qu'il est difficile pour les stablecoins de bouleverser le paysage des paiements existant à court terme par leur propre force.

Plus important encore, la réglementation en vigueur aux États-Unis interdit les revenus de paiement des stablecoins, ce qui signifie qu'ils ont du mal à remplacer massivement les dépôts traditionnels sur le marché intérieur.

Cependant, à long terme, avec la croissance de la capitalisation des stablecoins et des actifs du monde réel tokenisés (RWA), le secteur bancaire pourrait faire face à une concurrence de plus en plus forte, entraînant une fuite des dépôts et une baisse de la capacité de prêt.

Actuellement, la réglementation des stablecoins est devenue un point de discorde central entre l'industrie de la cryptographie et le secteur bancaire. Les banques craignent que les revenus de paiement des stablecoins n'érodent leur part de marché, ce qui constitue également un obstacle à la progression de la loi CLARITY (H.R.3633) au Congrès.

Ce projet de loi est actuellement bloqué, après que des entreprises de cryptographie comme Coinbase ont publiquement exprimé leur opposition au brouillon initial, principalement en raison de l'absence de protections juridiques pour les développeurs de logiciels open source et de l'interdiction des revenus de paiement des stablecoins.

De plus, bien que le sénateur de Caroline du Nord, Thom Tillis, ait déclaré plus tôt ce mois-ci qu'il envisageait de publier un nouveau projet de loi acceptable pour les deux parties, selon des sources du marché, ce projet a été confronté à des oppositions et sa date de publication n'a pas encore été annoncée.

Plus encore, certains dirigeants et analystes du secteur avertissent que si la loi CLARITY ne parvient pas à être adoptée, l'industrie de la cryptographie pourrait faire face à une hostilité accrue de la part des législateurs et à un contrôle réglementaire strict de la part des autorités, avec des actions d'application de la loi.

En résumé, l'analyse de Moody's offre une vision optimiste à court terme pour le secteur bancaire. Mais les investisseurs doivent surveiller de près si la loi CLARITY parvient à sortir de l'impasse, ainsi que si l'interdiction des revenus de paiement des stablecoins est levée. Une fois cette interdiction levée, le marché des stablecoins pourrait bouleverser les activités traditionnelles des banques et remettre en cause la configuration actuelle du marché financier.

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