Je me suis lancé dans quelque chose qui, honnêtement, compte bien plus que la plupart des gens ne réalisent lorsqu'ils choisissent des actions. La formule du coût des fonds propres est essentiellement la réponse à une question que tout investisseur devrait se poser : quel rendement ai-je réellement besoin pour que cet investissement en vaille la peine, compte tenu du temps et du risque ?

Voici le truc – il y a deux principales façons de penser à cela. La première, le modèle d’évaluation des actifs financiers (modèle d’évaluation des actifs financiers), est ce que la plupart des gens utilisent lorsqu'ils analysent des entreprises cotées en bourse. Les mathématiques sont assez simples : vous prenez votre taux sans risque, ajoutez bêta multiplié par la prime de risque du marché. Donc, si vous avez un taux sans risque de 2 %, un rendement du marché de 8 %, et une action avec un bêta de 1,5, vous regardez 2 % plus 1,5 fois 6 %, ce qui donne 11 %. Ce 11 % est ce que vous devriez gagner pour justifier la détention de cette action.

L'autre approche, le DDM ou modèle de valorisation par dividendes, fonctionne mieux si vous regardez des actions versant des dividendes. Vous prenez le rendement en dividendes et ajoutez le taux de croissance attendu. Une action cotée à 50 dollars versant 2 dollars de dividendes annuels avec une croissance de 4 % ? Cela donne un rendement en dividendes de 4 % plus 4 % de croissance, ce qui fait 8 % de coût des fonds propres. Très différent du résultat du CAPM, n’est-ce pas ?

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que la formule du coût des fonds propres vous aide à déterminer si une entreprise vaut réellement votre capital. Si ce que l'entreprise génère dépasse ce rendement requis, vous pourriez avoir quelque chose qui vaut la peine d’être examiné. Pour les entreprises elles-mêmes, c’est le minimum qu’elles doivent livrer pour satisfaire leurs actionnaires. Cela alimente aussi le WACC – le coût moyen pondéré du capital – qui détermine leurs coûts de financement globaux.

Une chose que les gens oublient souvent : les fonds propres coûtent toujours plus cher que la dette, et il y a une bonne raison. Les détenteurs de dette sont payés quoi qu’il arrive. Les actionnaires ne gagnent que si l’entreprise performe. Cette prime de risque est réelle, et la formule du coût des fonds propres intègre essentiellement cette évaluation.

L’objectif principal est que comprendre votre formule du coût des fonds propres vous donne un cadre pour prendre des décisions plus intelligentes. Que vous évaluiez un investissement potentiel ou que vous essayiez de comprendre si une entreprise a la bonne stratégie, cette métrique vous maintient ancré dans des attentes de rendement concrètes plutôt que dans de simples espoirs.