Je viens de remarquer quelque chose de fou sur les marchés en ce moment. L’or a absolument dominé tout le reste cette année. En hausse de 64 % en 2025 seulement, et on regarde déjà une autre hausse de 18 % en seulement quatre mois en 2026. Pendant ce temps, le S&P 500 peine à respirer, avec seulement 1 % pour l’année. L’écart est vraiment ridicule.

Évidemment, les gens prennent la question des métaux précieux au sérieux comme couverture. Entre la dépense publique qui spirale hors de contrôle, la dette nationale atteignant 38 trillions, et toute l’incertitude économique qui plane, il est logique que les investisseurs se tournent vers l’or. L’histoire de l’expansion de la masse monétaire est réelle, et honnêtement, il est difficile de contester cette logique.

Voici le truc cependant. L’or a cette réputation depuis des milliers d’années comme réserve de valeur, et il y a une raison à cela. Il est incroyablement rare. Seulement environ 220 000 tonnes ont été extraites dans toute l’histoire humaine, comparé à des milliards de tonnes d’autres matières premières. Même l’argent est bien plus abondant. Cette rareté est une grande partie de la raison pour laquelle les banques centrales et les gouvernements continuent à l’acheter. Quand les États-Unis étaient sur l’étalon-or jusqu’en 1971, on ne pouvait pas imprimer de l’argent sans avoir de l’or physique pour le soutenir. Une fois que nous avons abandonné cela, l’impression monétaire est devenue folle et le dollar a perdu environ 90 % de son pouvoir d’achat. L’or, lui, n’a cessé de grimper en termes de dollars.

Alors, est-il trop tard pour acheter de l’or à ces niveaux ? Je dirais pas forcément, mais il faut être réaliste sur ce qui arrive ensuite. Au cours des 30 dernières années, l’or a en moyenne rapporté environ 8 % par an. Les gains que nous avons vus l’année dernière ne vont pas continuer à ce rythme. Mais le gouvernement américain prévoit encore un déficit d’un trillion de dollars cette année, donc la crainte d’une expansion monétaire n’a pas disparu de sitôt.

La partie drôle, c’est quand on regarde le long terme. Le S&P 500 a écrasé l’or sur 30 ans avec une moyenne de 10,7 % par an. Donc, même si l’or gagne en ce moment, historiquement, les actions ont été un meilleur pari sur le long terme. Ray Dalio, qui connaît bien la question de la couverture, a suggéré que les gens mettent jusqu’à 15 % de leur portefeuille en or. Paul Tudor Jones a aussi récemment investi massivement dans l’or. Ils ont probablement raison sur la situation actuelle, mais cela ne veut pas dire qu’il faut abandonner complètement les actions.

Si vous envisagez d’ajouter de l’exposition à l’or, la façon la plus simple pour la plupart des gens est via un ETF comme le SPDR Gold Shares. Pas de soucis de stockage, pas de coûts d’assurance, il suffit d’acheter et de vendre comme n’importe quelle autre action. Oui, il y a des frais annuels de 0,4 %, donc sur 10 000 dollars, vous payez 40 dollars par an, mais c’est toujours moins cher que de gérer de l’or physique.

En résumé : est-il trop tard pour acheter de l’or ? La meilleure question est de savoir si l’or doit faire partie d’un portefeuille équilibré en ce moment. Probablement oui, surtout avec tout ce qui se passe avec les finances publiques. Mais si vous pensez que cela va surpasser les actions pour toujours, l’histoire montre que ce n’est pas comme ça que ça marche. La diversification reste la clé. Il y a plein d’opportunités intéressantes dans différentes classes d’actifs si vous savez où regarder, y compris quelques bonnes positions sur Gate si vous explorez l’or et les placements liés.