J'ai récemment regardé le secteur du charbon et il y a en réalité des dynamiques intéressantes qui se jouent, que la plupart des gens pourraient négliger. Oui, je sais que le charbon n'est plus aussi sexy avec la transition énergétique en cours, mais écoutez-moi sur ces meilleures actions du charbon à surveiller en ce moment.

La réalité est que la demande est comprimée sous plusieurs angles. Les services publics éliminent progressivement leurs unités au charbon, l'énergie renouvelable prend des parts de marché, et nous voyons les volumes de production diminuer. Les États-Unis devraient voir leur production de charbon diminuer d'environ 7 % cette année par rapport à l'année dernière, atteignant environ 476 millions de tonnes courtes. Les exportations sont aussi affectées, avec un dollar fort rendant le charbon américain moins compétitif à l’échelle mondiale.

Mais voici ce qui a attiré mon attention : certaines de ces entreprises charbonnières ont des avantages légitimes qui pourraient les aider à traverser cette période de déclin. Nous parlons d’opérateurs avec des actifs de production à faible coût et des opérations de charbon métallurgique de haute qualité. Ce ne sont pas vos classiques acteurs du charbon thermique.

Peabody Energy se distingue comme l’une des meilleures actions du secteur à considérer. Ils ont à la fois des opérations de charbon thermique et métallurgique, ce qui leur donne de la flexibilité. La société a des accords d’approvisionnement stables, donc la visibilité sur les revenus n’est pas terrible même dans un marché difficile. Le rendement en dividende est d’environ 1,66 % si cela compte pour votre thèse.

Warrior Met est une autre entreprise sur mon radar. Ce sont des exportateurs de charbon métallurgique purs, expédiant 100 % de leur production. Ce que j’aime, c’est que leur structure de coûts variables s’adapte aux prix, ce qui leur permet de pivoter lorsque les conditions changent. Ils développent aussi la mine Blue Creek, ce qui pourrait augmenter leur capacité lorsque la demande s’améliorera. Actuellement, leur rendement est d’environ 0,61 %.

SunCoke Energy est intéressante parce qu’ils ne se contentent pas d’extraire du charbon, ils le transforment pour l’industrie sidérurgique. Avec une capacité annuelle de coke de 5,9 millions de tonnes et une demande croissante pour le charbon métallurgique de la part des producteurs d’acier mondiaux, ils sont positionnés pour bénéficier de cette tendance. Celui-ci offre un rendement de 4,84 %, ce qui est plus attrayant.

Ramaco Resources est la dernière meilleure action charbonnière que je surveillerais. Ils se concentrent sur du charbon métallurgique de haute qualité, à faible coût, et ont une capacité de production d’environ 4 millions de tonnes par an, avec un potentiel d’atteindre 7 millions selon la demande. C’est le rendement le plus élevé du groupe, à 5,81 %.

Maintenant, la vision plus large : l’industrie du charbon est classée assez bas par Zacks, se situant dans le dernier 4 % des industries. Les estimations de bénéfices pour ces entreprises ont été révisées à la baisse de manière significative au cours de l’année passée. Le secteur a sous-performé à la fois le secteur de l’énergie dans son ensemble et le S&P 500 de manière notable.

Mais les valorisations sont comprimées. Ces meilleures actions du charbon se négocient à environ 4,12x EV/EBITDA contre 18,88x pour le S&P 500. Ce genre de décote pourrait représenter une opportunité si la thèse s’améliore.

Un vent favorable à noter : les baisses de taux de la Fed ont réduit les coûts d’emprunt. Pour des opérations à forte intensité de capital comme l’exploitation charbonnière, cela est en réalité significatif pour les investissements dans l’infrastructure et le développement minier.

Les vents contraires sont cependant réels. Les États-Unis visent 100 % d’électricité propre d’ici 2030, les prix du charbon devraient continuer à baisser, et les services publics traitent de plus en plus le charbon comme une énergie de secours plutôt que comme une source de base. La demande mondiale d’acier devrait croître de 1,2 %, ce qui soutient l’histoire du charbon métallurgique, mais c’est une croissance modérée.

Si vous cherchez les meilleures actions du charbon à surveiller, concentrez-vous sur les producteurs de charbon métallurgique avec des opérations à faible coût. Le côté du charbon thermique est plus difficile à faire fonctionner. Ces quatre ont des profils de risque-rendement différents, mais ils valent la peine d’être suivis si vous pensez que la demande de charbon métallurgique se maintient ou si le calendrier de la transition énergétique s’allonge.