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Le S&P 500 vient d'atteindre un nouveau sommet historique.
Le Nasdaq a terminé sa meilleure série de 11 jours de l'histoire.
Bitcoin est en baisse de 42 % par rapport à son pic.
Laissez-moi expliquer ce qui a cassé.
Pendant la majeure partie de 2025, Bitcoin se négociait comme une version à haut bêta du S&P 500.
Quand les actions montaient en flèche, le BTC montait encore plus vite. Quand les actions plongeaient, le BTC plongeait encore plus vite.
Puis le 10 et 11 octobre 2025 ont eu lieu. $19 milliards de positions à effet de levier ont été liquidés en deux jours. 70 000 BTC de positions ouvertes ont disparu.
L’intérêt ouvert est passé de $45 milliards à 21,9 milliards de dollars. Il ne s’est jamais repris. L’architecture de levier qui alimentait chaque rallye Bitcoin pendant deux ans a été démantelée et personne ne l’a reconstruite.
La corrélation sur 30 jours avec le S&P est devenue négative.
Donc maintenant, les actions et Bitcoin vivent dans des univers différents.
Les actions se redressent grâce aux pourparlers de paix en Iran, aux bénéfices liés à l’IA, et à une compression du Mag 7.
Nvidia a connu 11 jours consécutifs de gains.
L’ETF Mag 7 a augmenté de 18 % depuis le 30 mars. Le S&P sans ces 7 noms a augmenté de 8 %.
Quand cela va-t-il monter ?
La dernière réduction de moitié a eu lieu en avril 2024. La prochaine est en mars 2028. Nous sommes exactement au milieu du cycle en ce moment.
Dans chaque cycle précédent, la baisse au milieu du cycle est là où les mains faibles sont éliminées.
Modèle historique :
Le sommet post-réduction de moitié se produit généralement 12 à 18 mois après la réduction
Le creux de la baisse se situe 24 à 30 mois après
La reprise commence 30 à 36 mois après le nouveau ATH dans le prochain halving
Va-t-il monter ? Oui, probablement. Mais pas à cause de ce qui se passe en ce moment.
La leçon de ce cycle :
Bitcoin n’est plus le Nasdaq numérique. C’est son propre actif avec son propre cycle, piloté par ses propres mécanismes.
C’est une mauvaise nouvelle si vous vouliez un trade bêta facile.
C’est une bonne nouvelle si vous comprenez ce qu’est réellement Bitcoin.