HSBC et les sociétés de courtage entrent simultanément sur le marché, la stablecoin de Hong Kong est passée à la prochaine étape

Écrire : La blockchain de l’arbre

Récemment, Hong Kong a envoyé plusieurs signaux clés concernant la stabilité des monnaies numériques.

Du rythme clair de délivrance des licences par les régulateurs, au lancement par les institutions du deuxième lot de demandes de licences, en passant par l’intégration des stablecoins dans le réseau de paiement local par le système bancaire — ces informations, prises séparément, relèvent d’actions réglementaires classiques.

Mais si l’on observe dans une même fenêtre temporelle, leur orientation devient très claire : les stablecoins passent du statut d’« outil pilote » à celui de « phase de construction du système ».

Le 13 avril, la déclaration du secrétaire financier de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, a fixé la tonalité de la stratégie de Hong Kong concernant les stablecoins : « avancer prudemment mais rapidement ». Cela signifie que les régulateurs cherchent un équilibre subtil entre l’innovation et la prévention des risques.

Première série de licences : leur nombre sera « limité » et les entités demandeuses devront répondre à des exigences strictes — elles doivent disposer de « scénarios d’application concrets ». Cela vise clairement à assurer que les projets de stablecoins soient réellement déployés, et non de simples constructions théoriques.

Progression par étapes : les régulateurs adopteront une stratégie de « test pilote d’abord, puis déploiement » ; après que les premiers projets auront atteint une maturité opérationnelle et accumulé de l’expérience, ils envisageront de délivrer une seconde série de licences. Cette prudence reflète justement la stabilité du système financier hongkongais.

Nature et positionnement : Paul Chan a clairement indiqué que les stablecoins sont essentiellement des « outils de paiement », et non des « outils d’investissement ». Cette définition trace une frontière claire pour leur développement futur à Hong Kong, et indique que la surveillance portera principalement sur les domaines du paiement, de la compensation et de la lutte contre le blanchiment d’argent.

Dans ce cadre réglementaire, la structure des acteurs du marché évolue également de manière notable.

Selon des sources, Futu Securities et le groupe OSL ont déjà participé à la demande pour le deuxième lot de licences de stablecoins. Ce signal a une signification claire : l’émission et la circulation des stablecoins passent d’un stade dominé par des projets natifs de la cryptosphère à une phase principalement conduite par des institutions financières agréées et des plateformes conformes.

Cela signifie que les stablecoins ne sont plus seulement des outils de liquidité dans l’écosystème blockchain, mais qu’ils sont désormais intégrés dans l’infrastructure du système financier traditionnel.

Plus concrètement, la mise en œuvre des scénarios d’application progresse.

HSBC travaille à l’intégration de ses stablecoins dans le système de paiement local, notamment via PayMe et l’application HSBC HK, en supportant les transferts entre particuliers et les paiements pour les commerçants. Cette démarche indique que l’utilisation des stablecoins s’étend du simple échange et règlement à la sphère des paiements de détail.

Une fois que ces systèmes seront complétés en boucle fermée, leur fonction fondamentale changera : ils passeront du statut de « catégorie dans les actifs numériques » à celui de « forme de monnaie numérique pouvant participer directement à l’économie quotidienne ».

Au niveau des devises, la Banque de Hong Kong a également libéré un espace de politique plus flexible. Le 11 avril, le vice-président de la HKMA, Clement Chan, a indiqué que les émetteurs de stablecoins peuvent choisir librement la devise qu’ils émettent. Bien que le marché hongkongais privilégie actuellement le lancement d’un stablecoin en dollar de Hong Kong, l’émission d’autres devises à l’avenir sera autorisée.

Les informations révélées sont d’une richesse considérable :

Stablecoin en dollar de Hong Kong : deviendra le pionnier du marché des stablecoins à Hong Kong, renforçant sa position de centre financier international, en offrant aux utilisateurs locaux et internationaux un canal numérique réglementé en dollar HK.

Perspectives multi-devises : la flexibilité politique de Hong Kong ouvre la voie à l’émission future de stablecoins basés sur d’autres principales monnaies internationales, illustrant sa diversité et son ouverture en tant que centre financier mondial.

En combinant ces différentes dimensions, on constate que Hong Kong ne pousse pas une simple expérimentation isolée, mais met en place un système relativement complet :

Au niveau de l’entrée, par un mécanisme de délivrance de licences contrôlant les acteurs participants.

Au niveau des acteurs, en introduisant des institutions financières agréées comme acteurs clés.

Au niveau des applications, en priorisant le déploiement dans le domaine des paiements.

Et en délimitant un cadre permettant notamment l’émission de plusieurs devises, y compris le renminbi.

L’objectif central de ce système n’est pas uniquement de développer la taille du marché des actifs numériques, mais d’intégrer les stablecoins dans l’infrastructure financière, tout en maîtrisant les risques.

Dans le contexte international actuel, complexe et changeant, Paul Chan insiste sur la nécessité pour Hong Kong de rester vigilante, en renforçant la compétitivité et l’influence globale de ses marchés financiers, pour réaliser une « défense proactive ».

Cette déclaration ne concerne pas seulement les risques liés aux finances traditionnelles, mais aussi la compétition institutionnelle dans le cadre des nouveaux systèmes d’actifs numériques. Les stablecoins se trouvent à l’intersection de cette compétition.

Un système de surveillance 24/7, couvrant plusieurs marchés, implique que leur développement restera sous une régulation stricte et une transparence élevée.

Cela montre que l’approche de Hong Kong pour les stablecoins n’est pas une réponse passive dictée par le marché, mais une stratégie proactive basée sur des considérations financières stratégiques. Dans ce contexte, la signification des stablecoins évolue.

Ils ne sont plus seulement des outils de liquidité dans le marché cryptographique, ni simplement des moyens techniques pour transférer des fonds à l’échelle transfrontalière, mais deviennent, sous différents régimes réglementaires, une « médiation financière » dotée de « propriétés institutionnelles ».

En d’autres termes, à l’avenir, la frontière d’utilisation des stablecoins ne dépendra plus uniquement de leur faisabilité technique, mais surtout du cadre réglementaire dans lequel ils évoluent.

Ce contenu provient de la HKMA, à titre informatif uniquement, ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques, investir avec prudence.